媒体 第9期

中国房地产业遭遇寒冬

近几年，在中国投资房地产并不是一个好主意。依据胡润百富榜，中国80％的富豪来自房地产业，27岁的碧桂园大股东杨惠妍曾经是中国的首富，但到了今年2月份，她的财富缩水了一半。而她的竞争对手，恒大地产的许家印，日子也一样不怎么好过。3月20日，恒大在香港的IPO因为遭受资本市场冷遇而搁浅。

虽然人们对房地产的投资热情下降，房地产价格的涨势被遏制，但也没有大幅下滑，至少在官方的统计中是如此，而非官方的说法是，很多地方的房地产价格下降的压力很大。

在上海，很多发展商还是维持原来的价格，但给顾客10％甚至更高的折扣。在深圳，仅仅一年前，这里的房地产市场还非常兴旺，但自去年10月以来，房子的平均售价已经下跌了28％，并且还在下降。

在香港，很多人曾经乐观地认为，港元是和美元挂钩的，美元贬值使香港的实际利率为负数，这对房地产市场是个好消息。但现实却令人失望，虽然未来写字楼的租金会上升10％到20％，但去年的兴旺局面已不复存在，一些大的银行开始裁员。

要解释这种状况并不困难：华南地区的营商环境正在恶化，对出口商来说尤其如此。买房子的人少了；政府在投机气氛浓郁的情况下收紧了信贷；买房的首付在去年提高到40％，遏制了一些人投资房地产的冲动。

恒隆房地产的主席陈启宗总结了业内的发展状况，他认为2007年下半年地产商显然陷入了“抓地”的狂热，某西部城市一块地的拍卖价格是以前的20倍，上海的地价也是以前的10倍，这种不理性埋下了危机的伏笔。价格的回升或许需要几年的时间，而那些扩张过度的发展商可能会熬不过这个周期。

海湾国家新变化

海湾富裕的阿拉伯产油国用石油美元创造了一个又一个人间奇迹：在沙漠里建造超豪华的酒店、开凿人工河等等。当然，他们的成就不止于建筑领域。他们还吸引了来自世界各地的劳动力和人才：美国、欧洲、斯里兰卡、泰国等地，在科威特的万豪酒店，服务员来自印度、俄罗斯和菲律宾。另外，杜拜等海湾城市还成为了世界各国旅游者的最佳目的地之一。为吸引旅游者，这里每天用100万加仑净化过的海水来保持高尔夫球场的生机。卡塔尔则把美元转化给先进的教育体系，埃米尔夫人把美国乔治城、康奈尔等大学引入卡塔尔开办课程，并致力于使卡塔尔成为世界级的媒体中心。以前，人们总担心石油美元一旦枯竭，这一地区的发展将难以为继，现在看来，他们正在摸索自己的应对办法。

“大政府”的回归

不管谁当选下任美国总统，美国在2009年左右都要面对某种形式的大政府：更多的税，更多的调控，更多的政府支出。虽然3个候选人的政见不同，但他们都支持降低美国的碳排放，也都将面对美国漏洞百出的社会保险系统，该系统的现金流量将在2017年成为负数。还有美国的基础设施，大概需要20亿美元来整修。这都要求政府在未来要承担更大的责任。虽然美国秉持的是自由经济的原则，但在社会层面并不是完全自由主义的，政府在医疗和社会保险上的支出一直在不断增加。而高支出，高税率和政府调控经济本来是罗斯福的“新政”和约翰逊“伟大社会”政策的副产品。但这一切并不意味着美国人对政府的信任增加了，与其说他们要的是一个大政府，不如说是要一个能有效处理社会问题的政府。

亚洲大米危机

从印度到菲律宾，很多亚洲国家最近经历了主要食品价格特别是大米价格的暴涨，这引发了广泛的忧虑。为了平抑价格，主要大米出口国，包括印度和越南，都大幅减少了出口；另有一些国家则采取限制购买、打击囤积居奇等方式来控制危机。此次大米价格的暴涨主要有以下原因：中国和印度经济的发展和大米需求的增加；第二大米出口国越南的坏天气和虫害；生物燃料的发展等等。但这些都不能解释在印度发生的涨价：印度的大米种植面积和产量都在增加，也没有什么明显的坏天气，但自印度政府放开对农业市场的管制后，国际市场的高价格吸引该国的大米大量出口国外；政府发现大事不妙后又加强了管制，印度商人则拒绝以低价格在国内出售，导致供应减少价格高涨。

百年利丰

香港利丰集团历经三代，度过了战争、家臣叛变、大股东撤资与香港经济转型等种种危机。利丰第三代接班人冯国经、冯国纶进入了今年《福布斯》杂志中全球富豪500强。冯氏兄弟接手的30年，成功进行了35次购并，迅速从区域贸易商转为全球贸易商。利丰从客户上赚到的边际利润率只有3％，但平均股东权益报酬达33.5％。这与他们善于购并有关，收购的综合效果很快展现。在营收成长快的同时，也能迅速节省成本，反映在股东报酬上。而股东报酬率高，受到投资者青睐，推升股价，则让利丰金库满满，在购并时更有谈判条件。利丰的竞争对手分析，利丰在全球拥有1000家以上客户，1万家以上零售商，面对供应商时有议价的能力，这是利丰超越同业的主因。