华商基金范文

华商基金篇1

稳健务实、负重克难，在过去的6年里，华商基金公司用自己的责任感和进取心，走过了从无到有、从小到大、从弱到强的发展历程。

自2007年旗下首只基金成立http://至今，截至目前，仅仅四年多的时间，华商基金资产管理规模即增长了10倍，从2007年中的30亿元增长到2011年三季度末的313亿元，一举跻身中等规模基金公司行列。

近几年来，华商基金的综合实力与资产管理能力备受肯定，多次荣获专业机构大奖，在2009年、2010年表现更为突出，表明华商基金在短时间内已完成公司发展质的飞跃，成为耀眼的基金业明星。

而在经历了公司的高速发展之后，2011年初，华商基金提出全面梳理、深化管理、夯实基础、稳健发展的公司发展战略，一年内公司治理上了一个新的台阶。

全面规划 公司治理上新台阶

根据市场及行业的整体形势以及后续发展的需要，2011年华商基金将工作重点从2010年的飞速发展、跳跃增长转向2011年的苦练内功、夯实基础上，确定了“全面梳理、流程再造”的工作主线条。

制度体系建设是公司内控管理的重要基础，结合长远发展规划，华商基金大力加强制度建设，内容涉及特定客户资产管理业务、监察稽核、投资、研究、交易、产品开发、信息技术、人力资源、财务管理等多个方面；同时，对公司的制度体系进行了有针对性地、分层次地梳理。

根据公司基业长青的发展规划，遵循制度化、专业化、市场化的基本原则，华商基金聘请了知名人力资源咨询公司，帮助公司建立了岗位职级管理体系，建立了员工职业发展生涯规划，完善了公司人力资源管理模块。

随着基金产品数量的增加和规模的扩大，华商基金2011年全面升级更新公司投资交易系统，加大了对基金投资风险控制的支持，为公司的后续发展提供了强有力的保证。

在“自主开发、量身打造”的信息技术建设思想指导下，公司独立建设完成客户关系管理系统，为市场完善营销、客户服务等工作提供有力支持。

完善产品线 拓展新业务

2011年，在不断深化公司制度建设、梳理工作流程的同时，在产品线的完善和新业务的拓展方面，华商基金同样不遗余力。

除了陆续发行新基金，完善公募基金产品线，大力发展专户，华商基金还为投资者提供了多元化的投资选择。

华商基金组建了阵容强大、经验丰富的绝对收益投资团队，团队成员多数来自于财务公司、保险公司等绝对收益机构，平均证券从业年限8年以上，具有丰富的绝对收益经验，经历过不同的市场情况、有着对不同市场下投资的切身感受，同时要多方考察验证过去多年的资产管理中业绩，历史业绩表现优秀。

特别值得强调的是，华商基金在产品开发上充分挖掘投资经理的投资思想，反复论证同一产品系列的设计理念，力求兼顾市场需求和不同渠道客户的价值和理念偏好。

转贴于 http://

2011年市场持续低迷，各大基金管理公司的专户理财业务几乎全面亏损，各类承诺高收益的信托产品、银行理财产品、民间高利率借贷资金分流了大批高端客户。

为了拓展新业务，华商基金积极深入渠道，http://培育市场信心，截至目前，华商基金已经成立专户“一对多”产品两只，目前正在发行产品有3只。

精耕细作 完善公司投研体系

近两年来，特别是2011年，华商基金进一步对投研队伍建设进行了快速、有力的扩充。公司在人力配置上向投研大力倾斜，目前基金经理有9人，行业研究员人数超过30人，分为宏观策略、金融工程、金融地产、工业、大宗商品和消费、tmt等六个大组，基本实现了行业的全覆盖。优秀的平台能吸引更优秀的人才，这些人才的加入反过来又增强了这个平台的力量，让华商基金的投研力量更加稳定。

华商基金对于投研分置下投研团队的精诚合作、高效沟通进行了深入彻底的讨论和沟通，对于投研团队的考核与激励进行了国内外范围的展示和分析，列示了目前国内基金投研摩擦以及解决摩擦的办法，力图以最快、最大、最直接的方式将目前的投研紧密配合状态转化为投资业绩，对于投研团队建设与人才培养以及塑造投研团队的文化进行了提出了明确的规划。

根据资本市场运行态势和公司战略发展规划，为积极拓展新业务领域，丰富公司产品储备、加大产品开发力度和提高产品创新能力，加强金融工程对投资研究的支持力度，2011年华商基金组建了量化投资部，在产品规划建设、产品设计上报方面取得明显的进展，金融工程支持投研的力度突出，市场择时模型、基于动量的选股模型和主动量化结合的研究体系正在逐步建立和实践运用，为公司发展建立了产品、研究的蓄水池和长足发展支持平台，为公司的战略规划建立了发展的基础。

不断拓展 提升市场竞争力

2011年，国外欧美债务危机此起彼伏、市场震荡，国内宏观经济增速也出现明显放缓，a股市场随之出现震荡下挫的行情，受此影响，基金行业也遭遇了一定的净赎回，新发基金份额同时出现下滑。

在此种市场环境下，华商基金发行新基金2只，共募集资金46.28亿元。另外，华商基金在专户产品的发行上也取得了不错的成绩，目前已经成立的两只专户产品共募集资金近亿元。华商基金发展6年来树立的专业投资品牌形象，得到投资者的认可。

面对弱势市场下投资者信心的缺失和基金首发规模的下降以及成本的上升，华商基金及时调整管理思路深入拓展定投业务，推动市场工作在弱市中取得突破。

截至2011年三季度末，公司定投业务新增开户数为23.57万户，通过定投申购总金额达29.13亿元。

华商基金积极拓展与渠道的深度合作，不断提升自身的竞争力。截至2011年末，与华商基金正式合作渠道共计62家。在建行总行关于2012年全年营销计划的“基金服务万里行”调查问卷中，华商基金公司的渠道服务工作获得了建行各省行的高度认可。

在不断拓宽合作渠道的同时，华商基金同样重视服务内容的强化。仅2011年前三季度，华商基金举办的投资交流活动近2000场，向客户经理和投资人提供每日财经资讯、华商周述、重要经济事件点评、华商大盘趋势判断模型等信息。在弱市中立足市场根本，强化市场深入工作，提升市场竞争力。

华商基金篇2

大众消费行业将现利好

博时基金认为，从多方面看，三中全会的最终成果是超预期的。对A股市场的影响也将是结构性的，市场风格短期内并不会产生大的变动。可能利好的行业板块有大众消费品、科技、现代农业、涉及到全球产业链的行业、文化传媒、教育、医药、安防、计算机软硬件、环保、能源、资源、国防军工和参与军队供应体系的民营企业等。由于中央仍要进一步加强反腐败体制机制创新和制度保障，因此高端消费品行业仍将受到抑制。同时公报在金融领域并没有给予过多关注，因此短期内也不看好金融行业。

华商基金：

改革红利尚未全部释放

华商基金认为，改革红利的释放将是一个中长期过程。那些直接受益三中全会决定的相关行业板块，未来一段时间可能会更加活跃。涉及到的领域或将包括文化传媒、环保、安防、军工、信息安全、教育、医疗养老行业；水、石油、燃气，自贸区概念。而前期市场关注的很多热点，包括土地、人口、国企改革、房地产等并未在公告中有相对清晰或直接的表述，华商基金认为，细节还要等待《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的文件出台，预计会在17号或19号公布，届时市场预期才能真正落定。

海富通基金：

四季度题材股机会众多

海富通基金表示，三中全会内容中亦重申乡村城镇化的重要性，延续“三农”工作的行动纲领，我们预估未来基础建设、相关类股可能有另一波支撑题材。另外，公报对文化产业赋予了重要的地位，将利好传媒相关板块。而加快生态文明制度建设项目，持续表述对环境保护的决心，预估会对环保产业带来支撑题材。“反腐”仍旧是此会的另一项重点，因此，对于奢侈品行业以及去年高涨的白酒行业预估仍会面临一定压力。此外，政府未来将对大宗商品、资金等生产要素上进行更加彻底的市场化改革，包括结束煤炭、电力价格的双轨制，继续有力推进利率市场化等。

广发基金：

布局明年“关键”时刻

华商基金篇3

看好新兴产业真成长股

短期而言，政府做活蓝筹的政策倾向明显，例如沪港直通、《优先股试点管理办法》的出台以及A 股纳入MSCI 新兴指数等，在相关政策预期的带动下，低估值的蓝筹股一定会有所表现，但我们认为这只是阶段性的投资机会。

在政策预期热度过后，市场必将回归原本的平静。泰信基金认为，目前A股市值结构仍然以传统行业为主导，而从日本、韩国等国的经验来看，在转型期股票市场的行业市值结构都会发生明显的变化，传统行业的市值占比会逐渐下降，而新兴行业的市值占比则会不断提高。

万家基金：

投资以绝对收益为主

虽然经济会继续向下，但是市场短期跌太多并不现实。一方面，终端需求并没有出现断崖式下跌，目前来看需求面短暂企稳，且库存不高，有助于生产面稳定。另一方面，在2000之下的任何大跌、急跌牵涉到对国家有没有信心的问题。市场前期下跌，股票型基金的仓位从高点回调至82%左右，为2013年中性偏低的水平，市场急跌的阶段已经过去。

万家基金认为，眼下投资还是以绝对收益为主，关注一些合理的行业，如电力设备、清洁能源、Led、奶、调味品、白电医疗设备和服务等。新增对国防军工行业的关注。

华商基金：

稳定大类资产配置

华商基金认为投资者在目前市场环境下，应着重选股，稳定仓位。在实际投资中，应采用稳定大类资产配置的策略。

就全球来讲，新的工业革命本质上是构建起了以低碳为主要特征的能源网和以大数据化为主要特征的信息网，基于能源利用模式和信息沟通方式的大变革刚刚开始，各个行业所基于的外部环境在快速发生变化，利用这两大新网改造甚至改变人类的生活方式和企业的盈利模式，未来资本市场的发展基本上会顺应这个趋势。

另外，中国改革进入实质阶段，国企改革可能带来社会存量资产的效率改善，这也将是未来一段时间资本市场追捧的热点所在。

前海开源基金：

市场低迷 保持观望

上月市场在沪港通的消息刺激下，整体呈现冲高回落态势，除深成指外，其他主要指数均出现不同程度的下跌。其中，创业板指数下跌幅度较大，市场大小风格差异继续收敛。

华商基金篇4

关键词：层次分析法；电子商务网站；评价体系；金华

中图分类号：F12文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）06-0157-02

随着电子商务理论发展，电子商务网站评价近几年受到学术界和企业界的关注[1]。对电子商务网站评价是一类多属性决策问题[2]。层次分析法是最具代表性的综合评价方法，是由美国运筹学教授T.L.Satty提出的适用于多目标、多属性决策问题的方法[3]。适用于难以完全用定量进行分析的复杂问题，如对电子商务行业网站的评价[4]。

一、电子商务行业网站评价指标体系

本文从金华市电子商务实际情况出发，对影响电子商务网站的各因素进行系统分析和整合，根据各因素间的隶属关系，建立4个一级指标和12个二级指标体系，如下:

1.网站技术。技术被认为是引起风险的主要来源之一，技术引起的风险不是某些具体协议能避免的，因此技术因素对网站的可信程度有很大的影响，具体指标包括：网站性能、交易安全技术、信息管理技术。

2.电子商务企业特征。消费者网络购物最终是和现实中的企业发生交易的，企业的一些经营特征会对自己网站的可信程度产生很大的影响。具体指标如下:企业能力、企业诚实、企业善意、企业声誉。

3.交易保障制度。一个好的网站对发生在自己网站上的交易都会提供有效的保障，免除消费者的后顾之忧，所以一个号的交易保障制度对网站的可信度有很大的影响。具体指标如下：担保制度、第三方认证。

4.风险控制机制。电子商务网站采用什么方法来控制网站交易的风险对其可信程度也有很大的影响。具体指标如下：私人信息的安全、商品不合格、厂商送货延迟。

二、层次分析法建立数学模型的步骤

1.建立指标的递阶层次结构：根据指标之间及各层次指标间的相互关系，建立评价指标体系的递阶层次结构。

2.构造判断矩阵：为了使判断定量化，以形成数值判断矩阵，需采取如下判断尺度（见表1）。

表1 判断尺度定义表

3.层次单排序：判断矩阵是层次分析法进行分析的基础，将其的特征向量经过归一化处理后，即可得到同一层次的相应因素相对于上一层次的某一因素相对重要性的排序权重。计算判断矩阵各行各元素的和再计算各元素的权重得：

mi=aiji=1，2，…n （1）W0i=（aijakj） （1）

得到的W0i（i=1，2，…，n）表明了n个因素的相对优先程度，也即为组成判断矩阵特征向量的元素，则为所求特征向量近似值，即同一层次相应各因素相对于上一层次因素相对重要性的排序权重。

4.计算判断矩阵的一致性指标，并检验其一致性。由于判断矩阵元素是依据判断来确定标度值而定的，人们在分析判断时难免具有片面性，为了防止这种片面性导致的错误，需要对层次排序进行一致性检验。具体计算步骤如下:

首先，计算判断矩阵的最大特征值λmax：λmax=

（2）

其中，（A）i为向量A的第i个元素。A为判断矩阵，A为判断矩阵A和向量矩阵的积。

其次，计算判断矩阵一致性指标CI:

CI=λmax―n/n―1 （3）

当完全一致时，CI=0。CI愈大，矩阵的一致性愈差。

最后，计算判断矩阵一致性检验系数CR=CI/RI。

其中，RI为平均随机一致性指标，它与判断矩阵阶数有关。对1～9阶矩阵，RI的值（见表2）。

表2 平均随机一致性指标

当阶数≤2时，矩阵总有完全一致性；当阶数＞2时，称为判断矩阵的一致性检验系数，当CR

三、金华市电子商务行业网站评价

金华市作为“中国电子商务创业示范城市”，具有众多成功的电子商务行业网站。对金华市如下八家电子商务行业网站评价：中国小商品市场网Q1、中国服装网Q2、中国食品产业网Q3、中国安防产品网Q4、中国五金市场网Q5、中国包装网Q6、9158网Q7、5173中国游戏服务网Q8。

根据1～9比例标度法建立一系列的判断矩阵，并计算各矩阵的最大特征根和相应的排序向量，进行一致性检验。计算判断矩阵A-B=[11/51/41/2 ;5123; 41/2 12;21/31/21]

权重向量W=[0.08030.45390.30890.2578]T

检验一致性:CR=CI/RI=0.09650/0.9=0.010729

当CR

B-C=[11/23; 215;1/31/51]

Wi=[0.32070.57010.5701]T

检验一致性 CR=0.004653

在得出各个排序向量后，再进行层次总排序，获取各个指标的权重向量：

WC=[0.0257 0.0458 0.00880.12630.07110.04280.21370.15450.1545 0.1055 0.03430.0179]T

通过市场调查以及一些专家的评分，可以获取网站在各个指标下的评价矩阵：

P=[65 5565606070505050303045

45 6540505050455043353843

55 6570776580704545354338

605065656565486065404548

736080734870654848484340

554560454043504850284035

703555435560354855333330

735575737380706570483530]T

将各指标的最终评分分别乘以权重并相加，可算得各网站的总得分为：

PQ1=50.74; PQ2=46.25; PQ3=57.26; PQ4=56.21; PQ5=56.93;PQ6=45.15;PQ7=44.34; PQ8=65.51

可得出：PQ8 >PQ3 >PQ5> PQ4> PQ1> PQ2> PQ6 >PQ7，即说明5173中国游戏服务网是这八个网站中的最优网站。

四、结论

评价金华市电子商务行业网站属于多属性决策问题。结合金华市电子商务网站发展实际情况，形成一套适用的网站评价指标体系。用层次分析法来得出各个层次的权重，再通过市场调查，得出各个网站的评分。统一者两者得分，最终得出排序结果。此方法对金华市许多网站进行评价，评价结果也可以为本市企业电子商务网站的发展提供参考。

参考文献：

[1]郝媛媛，李一军，姜荧.基于网站的电子政务评价研究方法综述[J].情报科学，2006，(1):149-152.

[2]蒋熙敏，黄京华，王晖.电子商务系统评价模型及其应用[J].清华大学学报:自然科学版，2006，(S1).

[3]Saaty T.L.A scaling method for priorities in hierarchical structures[J].Journal of Mathematical Psychology，1977，(15):234-281.

[4]刘婧.基于FAHP的政府农业信息网站评价研究[J].情报科学，2010，(2):252-255.

An Evaluation Method of Jinhua E-commerce Industry Websites Based on AHP

JIN Ya-ya，CAO Qing-wei

（School of Economy and Management，Zhejiang Normal University，Jinhua 321004，China）

Abstract:E-commerce websites are an important part of electronic business service industry.Jinhua is the one of the most developed area in e-commerce.Eight famous industry websites of Jinhua are evaluated in this paper.By analytic hierarchy process（AHP），we analyze the content of E-commerce web side，then，set up a complete evaluation system.Finally，industry E-commerce websites evaluation is given to promote the reference for healthy development of the Jinhua electronic commerce.

华商基金篇5

记者：您对2011年中国的宏观经济走势如何判断？

谢志华：今年的宏观经济借用一句诗来说就是“也无风雨也无晴”，今年是十二五开局之年也是政治周期末年，维持稳定增长是首要任务，预期GDP年增长率在9%-9.5%，四个季度较为均衡。从三架马车来看，消费方面：由于受到居民收入增长特别是低端劳动力收入增长带动，消费稳中有升；出口温和下降，由于2010年基数影响，今年出口同比下降已成定局，但是美国经济加速复苏会提供较好外需，下降程度有限；投资温和下降但可能超预期，国家对房地产的新一轮调控会大幅打压商品房投资增速，但保障性住房的建设可以一定程度上弥补，而有可能超预期的地方是基建投资，换届之年，地方政府的投资冲动不可小觑。

记者：如何看待可转债的投资机会？

谢志华：从2003年转债指数公布以来数据统计看，相对于股票，转债的投资收益高于股票，风险却小于股票，转债是较股票有更好风险收益比的资产；相对于债券，转债收益远高于债券，风险虽然高于债券，但是仍处于较低水平。另外，目前转债市场绝对价格较低，估值较为合理，从历史经验来看，目前投资转债取得长期较好收益是大概率事件。

记者：去年可转债发行创历史新高，对今年已发和在发债基的投资策略有什么影响？

谢志华：转债市场规模扩大，一方面为债券基金提供了更多的投资标的，另一方面使得转债市场估值更加合理，转债市场更有效率，为债券基金获得廉价筹码提供了更多的可能性。

记者：2011年的可转债市场估值水平大概在一个什么水平，对投资影响如何?

谢志华：目前转债估值处于合理区间，绝对价格处于较低位置，上涨潜力远大于下跌空间，具有很好的风险收益比。尤其是新上市的转债和银行转债，估值处于中性偏悲观的水平，是新转债基金建仓的良好时机。

记者：债券投资的超额收益主要来源于哪几个方面？

谢志华：债券投资超额收益最主要来源于依据据宏观环境等多方面因素对组合久期的适时增减，其次，依据相对价值比较进行不同券种及个券的选择也是超额收益的一个来源。

记者：如何看待新股破发连连这一现象？债券基金打新收益锐减甚至陷入浮亏，如何寻找债券基金新的超额收益途径？

谢志华：首先，新股破发对基金的选择新股的能力提出了更高的要求，在新股破发潮之前，招商基金就对新股破发带来的打新方式的转变就有了充分的准备，我们在打新之前都会对新股上市时的市场环境进行预判，并且对新股进行精挑细选，然后审慎申购，在这样的打新流程控制下，招商基金新股申购收益大幅超过新股平均收益。

记者：正在发行的招商安瑞进取债券基金在产品设计上很多特色，能否向投资人简单介绍下这些特色和优势？

谢志华：债券基金收益主要来源于资产配置，这也是招商固定收益团队优势所在，根据这一特点，招商安瑞进取债券基金在投资比例的设置上保留了相当大的灵活性，转债比例区间为20-95%，在股市上涨时，可充分享受牛市的高收益，股市熊市时，可通过降低转债仓位减少损失，并可通过提高纯债比例弥补亏损。

记者：有业内人士认为，转债基金的投资常处于“吃不饱”状态，目前尚处于收集筹码阶段，年初的可转债密集发行能否给这种状态带来一定的转机？

华商基金篇6

分级服务更贴心

自2007年首只基金发行以来，华商基金历年的客户开户数以及持有人存量均呈现持续上涨态势。2011年面对公募基金史上规模最大的客户流失潮，华商基金截至三季度末存量持有人数从2010年底的96.6万上涨至106.5万；开户总数从2010年底177.5万增加至216.2万。

今年3月，来自新疆、云南、福建等地近10位普通的华商基金持有人走进了北京华商基金的总部，参加了“感恩之旅，走进华商”投资者交流活动。对于此次活动投资者感慨良多，一位投资者这样说道，“虽然我们买基金很多年，但对于管理我们钱的基金公司却很陌生，很神秘。但是通过参加这次活动，我们用自己的眼睛去看去感受，这样更加直观真切。对于这样打开大门欢迎投资者参观的基金公司，我们只能说，一个充分尊重爱护，了解普通投资者需求的基金公司是值得信赖和投资的。”

在华商基金看来，良好的客户服务是保证投资者与基金公司形成良性互动关系的重要保证。面对不断增长的客户，华商基金更是认识到，基金销售不是结束只是服务的开始，作为基金公司，除了要精于投研、合规经营保障持有人利益外，还需为投资者带来更完善、更丰富、更有效的金融服务，使投资人能获得更多的快乐，感受更多的关怀。

在这种背景下，华商基金“金海螺”客户俱乐部应运而生，通过“金海螺”这一平台在不同市场环境下为客户精心打造内容丰富的专业理财资讯服务，及时传递有效的市场信息，发送市场观点及各类研究报告，力求为投资者解决投资疑惑。除此之外，“金海螺”客户俱乐部还有针对性的为客户提供客户问候、现场活动、理财指导等多种服务。

有效沟通更舒心

对于基金公司来说基金销售不是结束只是服务的开始，尤其是在市场波动剧烈的时候，基金公司能够做好客户服务，意义会更大。“越是弱市，基金公司就更要加强与基金持有人之间的沟通，了解基金持有人的需求，这样才能为基金持有人提供更加优质的服务。”华商基金客服部门的负责人说。

“倾听您的声音、解决您的问题、满足您的需求。” 这是华商基金对客服人员提出的要求。今年面对投资者对基金短期业绩波动的抱怨，她们不但要耐心解答，有时还要充当心理疏导员的角色，不但晓之以理有时还要动之以情。“市场调整如此惨烈，通过我们的努力或许可以帮助投资者舒缓情绪、树立信心，我们要与客户共同渡过难关。”客服代表如是说。

除了保持客服电话的沟通畅通无阻外，华商基金还通过各种网上调查等体验活动来增加与投资者的交流互动，了解投资者需求。今年上半年，华商基金推出了“华商e站与你e路同行”有奖调查活动，而谈及此次调查活动的初衷，华商基金电子商务的负责人说：“基金网上交易的低成本、低费率可以投资者带来实惠，但实用性怎样却得通过投资者使用后来评价，通过调查了解了投资者真实需求，针对性的进行了改进。”

记者发现，华商基金在改进了网上交易系统的同时，还针对投资者希望能在网站上找到更多的投资信息、更多的互动交流的需求，在网站平台建设上也以客户为中心打造服务新模式，在注重服务专业化的同时，更突出服务的个性化和差异化。除了坚持每月举行一次的基金经理与投资者在线互动活动外，还通过设立在线人工服务，在工作日实现投资者“一对一”的在线服务。

弱市中体现专业机构价值

有效的沟通不但让服务更加有的放矢，同时也可以了解弱市中投资者的需求与困扰。在与客户的长期沟通中，华商基金发现在今年的市场中投资者更容易对基金投资产生误解，更需要及时准确的专业的市场的分析和投资策略。因此他们除通过报纸、杂志等媒介传递正确的投资理念，通过制作宣传册介绍理财知识外，今年下半年还以“弱市下如何理财”为主题参加北京金博会，成为唯一一家以独立身份参展的基金公司。

在展会中华商基金通过现场解答与多场次、多主题的讲座，有针对性地提出了持续基金定投的理念。公司副总程丹倩对此表示：“在现在这个市场形势下，很多投资者对于该不该投资，如何投资等问题都陷入了迷茫。作为一家致力于为广大普通投资者服务的基金公司，帮助投资者分析当前的市场和投资策略，选择正确的投资方法，解决投资中遇到的疑惑，这是我们华商基金专业价值的体现。”在展会中华商基金也收获了投资者的信任，一位投资者在现场表示，市场不好，基金亏了可以理解，但华商基金这种专业的态度和服务意识让人觉得放心。

除了针对短期市场变化对客户进行有针对性的服务外，华商基金一直把投资者教育当作一项长期工作来抓。他们发现，一直以来，投资者对于基金公司专业化选股过程不甚了解，也间接使基民们过分关注短期收益，而忽略基金净值增长的持续性。针对这一情况，今年华商基金联手人民网推出了“华商基金资本论坛”系列活动，通过邀请资本投资环节中最重要的三方，上市公司、以机构投资者为代表的买方、证券研究机构为代表的买方共同就同一社会经济热点问题进行讨论的模式，用跨界的视野引导投资者从基本面的角度分析投资，理性面对基金短期业绩波动。

华商基金篇7

早在2010年年底基金业绩榜单出炉之时，就有投资者担心：华商盛世成长的业绩会不会只是昙花一现？很多持有人都期待孙建波能够在2011年年底用实力来回应质疑。只是可惜期盼成泡影。这样的结果或者真的应验了业内对孙建波的判定：毕竟只是一名“福将”而已，其人本身有多少实力并不见得。

福将？祸兮福所伏

遥想2010年底孙建波夺得年度股基冠军宝座，何等意气风发。与盘踞“一哥”地位数年的王亚伟巅峰对决，媒体夸张地给孙建波的这一战役贴上了 “敢把‘伟哥’拉下马” 这样的标签，“黑马”、“公募新王者”等等称号一一压上身。不过期望太高，失望越大。有没有足够的福气消受是个问题。

业内关于孙建波的传言及争议颇多，大抵是其之前一路的顺风顺水不过是时运而已，并非实力所致。记者采访业内两名面相专家，他们的说法也一定程度上佐证了这一说法。北京周易研究会秘书长徐坤表示，额头高耸宽阔的人，身边时常有贵人相助。见过孙建波本人或照片的人基本都知道，孙建波前额铮亮，双目炯炯有神，很是令人过目不忘。于是有人说他，“福气登门，挡都挡不住。”回过头从孙建波的履历来看，孙的从业历程确实充满运气。很多人都认同孙在中信红利任基金经理期间，其业绩表现不错。不过少有人注意到，2008年5月至2009年1月，并非孙建波一人担任中信红利的基金经理，而是与赵航共同担任。以那时孙建波与赵航的经验丰富程度比较来看，赵航原在鹏华基金担任基金普华封闭基金的基金经理，已有两年的基金经理经验；孙建波则是从2008年5月才正式担任基金经理职位，可说经验为零。

无独有偶，华商盛世基金经理同样非一人，官方阵容排名分别是庄涛、梁永强和孙建波。有说法认为，华商盛世2010年主要贡献应在庄涛。庄涛作为早期行业内领军人物，投资能力早被市场认可。无巧不成书。恰好在2010年下半年市场疯传“庄涛离开华商基金”，业内猜测当时庄涛有离开华商的可能，因此华商基金将更多的精力花费在包装孙建波，有意将功劳推给他从而达到包装明星基金经理的营销目的。细心的投资者可以发现，2011年之后华商盛世成长的基金经理位次排名有了细微的变化，华商基金网站刊登的结果对应分别是：庄涛、孙建波和梁永强。最近几次华商基金的活动中庄涛频频亮相与投资者交流，之前关于“庄涛离开华商基金”的传言如果确实是真，那么现在已隐约发生转机。华商基金有意将孙建波推之于人前的事实显而易见，这样的运气和机会，真是叫旁的基金经理羡煞。

一筹莫展的尴尬

一系列的有意与无意，孙建波出名了。不过对于一名以投资为本业的基金经理来说，倘或真的只是依靠福气、运气，名气终不会长久。

过去的成绩都在2011年变成了浮云。从一季度报告来看，华商盛世成长一季度业绩出现5%左右的亏损，其掌管的另一只基金华商策略的跌幅更大。与此同时，早前被孙建波打败得灰头土脸的王亚伟坐看云起云落，其管理的华夏大盘一季度轻松斩获超4个百分点的收益。更为尴尬的是，在wind资讯对基金配置有效性评价的分析中，华商旗下几只基金一季度的重仓股配置都被评为“无效”。

还记得年初之时，华商盛世成长的表现就在股基中处于跌状态，其东家华商基金也已锐气不在。当时业内有这样的传言，说是孙建波休假去了，华商盛世成长处于无人打理状态。传言是真是假已不重要，因为事实最具说服力。该基金在2011年的开局的第一个月就“光荣下马”，天相数据显示，1月的前两周，该基金净值有6.33个百分点的下跌，而期间上证指数只是微跌0.6个百分点。

紧接着在4月28日又爆出孙建波打新浮亏逾3020万元的消息。该日新股庞大集团刷新A股首日破发纪录，其23.16%的跌幅收场。记者查阅招股说明书后发现，华商盛世成长出现在其限售流通股东里，且持股数量高达289.86万股，为持有庞大集团最多的基金。

也许是孙建波的投资策略本身存在问题，也许是孙建波的状态不好。对于自己的惨败，孙建波曾给出过这样的回应，“这样的情况只是暂时的，假以时日，华商盛世成长的净值将得以回归。”紧随其后一位犀利的粉丝在跟帖中表示，“假以时日是哪天呢，这四个字太有玄机了。”

选基要看基金经理业绩持续性

抛开面相学的科学性与否争论不谈，孙建波今年以来提交出来的成绩单实在不足以匹配其新晋“一哥”头衔。在这样的情况下，孙建波的屡屡失手就已成为业内竞争对手的半揶揄半感叹的对象。一季度成绩出来，更有某新晋基金公司市场投研人士在一次公开的投资者教育活动中表示，“许多投资者买基金习惯看短期排名。看2010年短期表现排在前面的华商盛世成长，今年排名基本都在倒数行列。这样的基金真的好吗？”看来果真应了古人总结出来的一句话，投资者需要从中看到的是，“试玉需烧三日满；辨才需待七年期。”

《钱经》在2010年底曾做过一次投资者选择基金的依据的调查，结果表明很多投资者都倾向于参考基金的过往业绩。事实上，目前阶段许多机构关于基金的评级也是根据基金的历史业绩作为定断。不过，这也并不意味着基金的短期业绩排名具有较多的参考意义。

研究历年基金业绩排名数据发现，常胜将军真的很少，基金年度排名变动相当剧烈。对近几年能够连续保持排名在前十的基金可说少之又少。2007年的股基冠军中邮优选，2008年就处于144只股基业绩排名的倒数行列。对此，华泰证券胡新辉表示通过不同的验证方法，我们发现股票型基金总体上业绩不存在持续性，以前业绩好的，未来不一定好，而业绩差的，未来可能翻身。这说明短期业绩排名，时势造英雄的成分更多。

华商基金篇8

《投资者报》数据研究部统计，成立已满一年的494只偏股型基金（Wind基金分类，下同）无一获得正回报，全年平均收益率为-23.35%，跌幅高于2011年同期上证指数的跌幅（-21.68%）。

从单只基金看，跌幅超过40%的基金共有2只，他们分别是融通内需驱动和银华内需精选；跌幅超过同期上证指数的基金共有309只，占偏股型基金的63%。

2011年跌幅较小的基金主要是混合型基金，运用灵活配置的特点，较大比例持有债券，在一定程度上降低了下跌的风险。华夏基金知名基金经理王亚伟2011年业绩依然位居前列，但是他管理的两只基金未能进入前10名，华夏大盘精选和华夏策略精选全年分别下跌了17.10%和14.25%，二者在同类的167只混合型基金中分别位居35名和19名。

2010年的偏股型基金冠亚军在2011年的前50名中找不到身影，华商盛世成长2010年超越同期上证指数50个百分点，2011年却未能跑赢同期大盘，下跌了29.10%，在234只股票型基金中位居第262名；2010年亚军银河行业优选2011年下跌了20.24%，勉强紧追上证指数的涨跌幅。

从基金公司看，整体收益率不佳，统计的60家基金公司（管理产品不满一年的公司未统计）中仅有14家的平均收益率超过了同期的上证指数，占总数的23%，其余77%的公司未能跑赢同期上证指数。

2011年偏股型基金中小型公司比较突出，前4名全部为中小公司，它们是东方、新华、银河和兴业全球，管理的偏股型基金的平均收益率分别为-14.57%、-14.67%、-16.01%和-18.80%。

大型基金公司表现较好的有博时和富国，2011年偏股型基金的平均收益率分别为-19.38%和-220.17%；行业管理规模最大的华夏基金公司平均收益率排名在前10名开外，管理的20只偏股型基金平均收益率为-21.71%；南方、易方达、银华、广发等大型基金的平均收益率都落在30名之后。

2011年偏股型基金平均收益率跌幅超过30%的公司共有3家，它们分别是金鹰、华商和中邮创业。

与2010年相比较，金鹰、华商、中邮创业在2011年变脸最大，上一年管理的大部分还处于同类基金的前列，2011年几乎全部沦为倒数。

如金鹰基金公司管理的6只偏股型基金，平均跌幅高达32.81%，跌幅最大的产品是金鹰行业优势，下跌了37.49%；跌幅最小的产品为金鹰成份股优选，2011年也下跌了27.61%。

除了偏股型基金在2011年投资者很难赚到钱，债券型基金也很少能为投资者赚到钱。《投资者报》数据研究部统计，满一年的157只债券型基金（A、B、C各类单独计算）平均收益率为-3.15%，131只基金亏损，占总数的83%，这样的低业绩在内地债券基金史上还是第一次。

2011年债券基金的收益率分化比较大，首尾相差18个百分点。收益率最好的前5只债券基金依次是广发增强债券、招商安泰债券A、招商安泰债券B、华安稳固收益和鹏华丰收，全部为正收益，平均收益率为5.21%；广发增强债券的收益率最高，为6.20%。

跌幅超过10%的债券型基金共有12只，其中跌幅最大的前5只依次是金元比联丰利、富国可转债、博时稳定价值A/B、博时转债C、华商稳健双利B，平均跌幅为11.02%。