1997 华商之痛

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与十年前一样，作为首个预言1997年亚洲金融危机并一语中的的经济学家、前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠再一次预言，如果亚洲部分国家不加强金融调控防范，热钱可能酝酿新的亚洲金融危机。昨天的新闻就是今天的历史，1997年的那场金融浩劫让亚洲华商深受其害。

近日，上海《解放日报》的一项抽样调查显示，该市参与调查的25个小区居民中，有26.55%的购房者是出于投资或投机。人们所熟知的温州炒房团，更是这方面的典型。民间的说法是，其炒房资金高达1500亿元左右。许多城市的高房价已远远超出工薪阶层的承受能力。国家有关部委和许多经济学家虽对时下股票过热一再发出警告，但股票仍一路飙升。而1997年亚洲金融危机给亚洲华商留下了太多的伤痛。

谁了多米诺骨牌

1997年，对东南亚各国来说是最不堪回首的一年。那一年的大部分时间，全世界的目光都投向了偏居世界一隅的它们，虽然，这种关注有点苦不堪言。

马来西亚总理马哈蒂尔说:我们花了40年建立起的经济体系，就被这个带有很多钱的一下子给搞垮了。

这个带有很多钱的就是乔治・索罗斯，以他的量子基金为首的国际投机者从5月开始对泰铢发动了攻击，并了这个多米诺骨牌。

乔治・索罗斯1930年生于匈牙利布达佩斯，1947年他移居英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年去美国，在美国通过他建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。

索罗斯采用的是立体投机策略，即采取各类金融工具同时进行投机性冲击的策略，利用即期外汇交易在现货市场上进行投机，利用远期外汇交易在远期外汇市场进行投机，利用外汇期货和期权交易进行冲击，利用货币当局干预进行投机。泰铢、印尼盾、马来西亚元、菲律宾比索兑美元汇价狂跌；新加坡、韩国、台湾等亚洲三小龙也难逃此劫。 刚刚回归的香港也经历了前所未有的冲击；纽约道琼斯指数、伦敦和东京的大型股市也不可避免地卷入这一漩涡。

华商深陷泥潭

邓普顿泰国基金是富兰克林邓普顿基金集团在1997年6月推出的一支专门投资于泰国的新兴市场基金，管理该基金的基金经理是被《纽约时报》尊称为新兴市场教父的马克・莫比尔斯博士。该基金当时的发行面值为10美元。在该基金发行日，有位泰国华商陈姓客户办理了一个为期两年的定期定额投资计划，每个月固定投资1000万美元于邓普顿泰国基金。

然而在陈先生买入邓普顿泰国基金的隔月，泰国就因为放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，而引发了一场遍及东南亚的金融危机。在接下来的两年里，泰国股票指数下跌了40%，各类国家工程建设被迫延误，经济出现严重衰退。整个泰国以及其他亚洲金融市场更是处于一片混乱状态。

在整个市场损失惨重的时候，邓普顿泰国基金也未能幸免。亚洲金融危机爆发后，陈先生所购买基金的净值随着泰国股票指数一同下跌，起初10美元的面值在15个月后变成2.22美元，陡然减少了80%。

在亚洲金融危机中，像陈先生这样受灾的华商不在少数。在泰国商界和华侨华人社会，提起刘暹有这个名字，几乎无人不知。他经营着泰国惟一一家制作军警徽章的出口企业、泰国最大的热处理加工厂、泰国最大的文具批发企业、一家世界水准的高尔夫球场，以及其他10多家企业。1997年亚洲金融危机也让他损失惨重。“那场灾难让所有的在泰国华商都蒙受了损失，有的富商几乎是一夜之间变得一无所有，太可怕了。” 刘暹说。

林绍良，印尼林氏集团董事长，印尼政府经济顾问，著名的华人企业家和金融家，一度超过美国的超级资本家杜邦、洛克菲勒等人，被誉为“世界第六大富豪”。

1998年，林绍良家族遭遇空前危机:其旗下的中央亚细亚银行在亚洲金融危机中遭到挤兑后被国有化，为清偿对政府的9亿美元债务，林氏将在印尼的3个最大企业(世界最大的方便面食品企业“印多福”、亚洲最大的水泥厂之一“印多水泥”和汽车工业“印多汽车”)―一出卖。其中“印多水泥”和“印多汽车”后被政府转售给外资，“印多福”则由第一太平动用6.5亿美元出面收购40%的股份，控制权仍然在林氏家族手上。林绍良回忆说，当时根本谈不上企业发展，只能求生存下来，这是我们面临的最严峻的挑战，集团把资金转向中国内地投资后，才渐渐挽救了局面。

2007，与1997太多相似表征

十年来，中国的变化惊人，其中中国工商银行之变最为突出――谁能想到，2006年12月25日，工行市值达到2142亿美元，已经超越汇丰银行，成为全球第三大的上市银行。29日，工行市值跃升至2511亿美元，再赶超美国银行，晋级“亚军”，距离市值“冠军”――花旗银行2740亿美元也仅一步之遥。

与十年前一样，前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠对于时下可能出现的经济泡沫提出过多次警示。

谢国忠在接受《华人世界》记者采访时说，1997年初，当印尼的贸易顺差仍然很高，出口增加20%多，财政也平衡的时候，他就发表报告说印尼的经济会崩溃。当时很多人不相信。“我懂得印尼经济里最大的问题是腐败”，谢国忠说，印尼的财富是虚的，里面其实都被掏空了。等到外国人不愿意把钱放进去的时候，空架子就会倒下。

谢国忠说，对于美国的经济衰退，新兴市场会有一定的防御手段，但不会完全摆脱美国市场的影响。在2004年至2006年间，新兴市场经积累了大约2万亿美元的外汇储备，占他们GDP的五分之一。出口收入的减少通常会增加对金融系统的压力，结果金融危机就出现了。新兴市场巨额的外汇储备，使得其金融系统不致受到世界贸易衰退的冲击。

中国的资产价格A股市盈率已经超过30倍，而全球平均为15倍。中国人民银行5月18日宣布，自19日起金融机构一年期存款基金利率上调0.27个百分点，一年期贷款基金利率上调0.18个百分点，其他档次利率相应调整。一些专家认为，央行打货币政策“组合拳”，就是力防中国经济过热而引发危机。谢国忠认为，应该鼓励外国资本进入生产性企业。中国经济的长期前景取决于私营企业的活力，但目前这是一个弱项。