金融市场 37期

焦点

创业板门槛将降低

（本刊记者 刘文君）

一直饱受争议的创业板上市规则，未来将会取得重大改变。

2009年9月至今，共有355家企业在创业板上市。其中出现了万福生科、新大地等创业板公司造假上市，引起市场和监管层的反思――创业板究竟需要什么样的上市门槛。

据《财经》记者多方了解，深交所和地方证监局已在12月中旬对创业板规则的修改进行了多次闭门讨论并广泛征求中介机构以及企业的意见。

证监会亦表态称，创业板定位为服务于创新型、成长型中小企业的主要资本市场平台，将适当放宽财务准入指标，拓展市场服务的行业覆盖面，合理设计并尽快推出再融资制度，完善创业板并购重组制度，修订信息披露规则，严格执行退市制度。

现行的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中，最富争议条款是要求创业板拟上市公司具有持续盈利能力。

该条款要求企业“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%”，这一条款被认为是多数创业板公司“上市即亏损”、“财务造假”的罪魁祸首。

不过，此次规则的修改将取消这一条款。

一位资深投行人士表示，监管层进一步放松创业板的发行条件有利于“创业板”回归本身的定位，而现有的创业板的很多条件和规则，比对的是成熟期的企业，完全不适用于“成长、初期或者转型期”的企业。

创业板在业内被戏称为“小小板”，企业在选择上中小板还是创业板时，多以收入利润的规模为参考。

此外，监管层计划为互联网和高科技企业登陆创业板开辟“绿色通道”。在深交所的闭门讨论中“允许互联网与高科技公司在未盈利的情况下可以发行上市”亦被提及。 声音 资本项目可兑换有内在需求

全国社会保障基金理事会党组书记戴相龙：当前人民币资本项目可兑换和部分可兑换项目达到34项，占全部交易项目的85%。人民币国际化并不是为了挑战美元、改造国际货币体系等，是为了促进中国金融业服务实体经济，是对外贸易和投资不断扩大的迫切需求，是促进国际收支平衡的迫切需求。 警惕美国货币政策外溢性

中国财政部副部长朱光耀：尽管按照美联储声明，在2014年底基本完成非常规货币政策的退出，美国利率仍将维持在0-0.25%的超低水平，因此中国不能掉以轻心，特别是要通过中美经济对话、G20多边框架机制加强政策交流。 2014年投资者保护是重头戏

中国证监会主席肖钢：现行制度针对投资者权益保护的专门安排不足。中小投资者保护制度规范原则笼统，可操作性缺乏，权利行使存在很多障碍，甚至形同虚设。部分上市公司及控股股东、实际控制人在公司重大决策中，不尊重中小投资者意见，不重视他们的利益和合理诉求。加强稽查执法、推进投资者保护将成为2014年改革的重头戏。 快讯 保险业保费收入增长较快

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据央行统计，11月中国新增外汇占款3979亿元人民币。截至11月底，中国外汇占款余额达283575.03亿元人民币。业内人士分析，QE暂缓退出、人民币持续升值以及外资看好中国，都是导致外汇占款多增的原因。 国开行获准在上交所发债

国家开发银行获准到上海证券交易所试点发行政策性金融债，首批试点额度300亿元。国开行由此成为我国第一家在交易所发行债券的政策性银行。首期债券发行对象为上市银行、保险公司、证券公司、证券基金等各类交易所债券市场机构成员。国开行今后每年将预设一定比例的债券在交易所市场发行。 数据