我国发电企业面临的风险分析及对策

[摘要]我国发电企业面临的风险主要存在于燃料管理、投资决策、经济调度、竞价上网和多元化经营等五个方面，其中既包括可控风险也存在不可控风险。企业经营风险严重制约了电力行业的健康发展，分析风险带来的影响对于发电企业来说具有关键性作用。寻找到合适的应对策略将会有效降低风险带来的损失，为企业的良好运行和经济效益的获取提供保障。

[关键字]风险；可控；不可控；分析；应对策略

1.引言

近年来，受煤价高、电价低等因素影响，电力行业利润大量向其他行业转移，经济效益下滑，资产负债率普遍偏高，主营业务亏损面扩大，经营发展形势很不乐观。尽管国家推出了煤电价格联动政策，但实施过程中电价调整时间滞后、调整幅度不到位等问题，导致了火电企业资不抵债、资金周转困难的情况明显增加。发电企业面临的不仅包括安全隐患风险，还有运营成本、投资决策、经济调度等方面存在的风险。随着企业经营风险的日益加剧，这些问题的存在和累积将严重制约电力行业的健康发展，影响我国经济社会的可持续发展。为了使发电企业扭亏为盈，保证其健康持续的发展，分析发电企业风险是十分必要的。针对存在的风险因素提出解决对策，可以有效减少风险发生的概率，降低风险带来的损失，为发电企业的良好运行提供有力支持和保障。

2.发电企业风险分析

2.1.发电企业燃料管理风险

在实施煤电联动后，各发电公司由于所处位置及成本水平不同，受到的影响也将不同，发电公司在通过控制成本来消除煤价上涨带来不利影响的同时，将更加注重通过竞价上网获得更多的利润来弥补上升的成本，因此，燃料价格变动的风险是发电公司面临的主要风险之一。

（1）煤价不同变化下，保持收益率不变时的上网电价

在资产收益率保持10%不变的情况下，当煤价分别上涨20元/吨，40元/吨，60元/吨，80元/吨，100元/吨时，测算火电厂所希望达到的电价。假定销售税金及附加仍然按照总销售收入的10%计算（因为在进项税增加的情况下，由于电价的上涨，销项税也增加），由煤价变动对电价的影响分析可知，标准煤煤价每上涨20元电价大约应上升8厘钱。

（2）上网电价不变下，煤价变化对电厂收益的影响

当上网电价不变时，由于煤炭价格的上涨，直接造成火电厂经营成本的增加。同时，燃料费用的增加，将会使销售税金及附加减少（燃料费作为一进项费可以抵扣，增值税按17%计算），同时由于利润的减少，所得税也相应地少交。分别测算煤价上涨20元/吨，40元/吨，80元/吨，160元/吨，300元/吨时，在上网电价不变的情况下，火电厂利润的变化情况（其他参数同上）。测试结果显示了煤价变动对利润的影响(上网电价取第8年的含税电价：0.33元/kWh，按KW计算，收入和利润指标单位取值都是元)。

我们发现，当煤价上涨160元/吨时，电厂仍然具有4.62%的资产收益率。由于本文在计算电厂的财务指标时，没有考虑电厂的资本构成情况。实际上，不同的电厂自有资本的比率不同，银行贷款利率和期限不同.如果年全资本收益率小于银行贷款利率，则电厂可能面临着较大的财务风险。但煤炭价格的上涨引起火电厂上网价格的调整对于各地电网公司的影响则视各地电网公司情况而定，不能一概而论。

2.2.发电企业投资决策风险

未来的活动或事件，其后果有多种可能，各种后果出现的可能性大小，即概率也不一样。由于企业对于将来的活动或事件一般不能掌握全部信息，因此，事先不能确知最终会产生什么样的后果，即后果具有不确定性。不确定性是存在于客观事物与企业认识与估计之间的一种差距，即使企业可以事先辨识事件或活动的各种可能结果，但仍然不能准确确定或估计它们发生的概率。如果企业对活动预期的后果不理想，甚至是失败，企业自然要想能否改变以往的行为方式或路线，把以后的活动做好，这样就会降低风险，减少损失。

发电企业投资决策存在一定的风险，如发电企业投资希望达到收益最大或损失最小，如果没有实现，风险就发生了；根据形势的变化选择扩建电厂还是不扩建电厂；如果发电企业选择了扩建方案，能否保证电量上网。不同发电投资方案在不同自然状态下可以计算出损益值，通从而就可以分析风险存在的大小，继而进行投资决策。但由于发电企业投资风险具有不可控性，所以不作具体分析。

2.3.发电企业经济调度风险

电力系统作为一个高投入高产出的生产系统，其运行效率只要提高一点，其经济效益就非常客观，对于一个发电企业来说，根据机组的启停速度和启停成本、爬坡速率、最小技术出力、最小连续运行时间等技术指标，按照随时变化的负荷，做好经济调度和负荷分配，既能快速做出反映，又能最大限度地减少成本。据国内外电力系统的测算，搞好机组经济调度，能节省煤耗或降低成本达总耗量的0.5%—1.5%，很大程度地提升了经济收益。

2.4.发电企业竞价上网风险

网厂分开后，发电侧准备实行竞价上网，报价高的机组面临报价失败不能上网发电的可能，就产生了竞价风险。竞价风险主要受发电成本、各机组出力以及电力需求总量的影响，其中发电成本又受燃料价格、固定资产折旧、水费等影响。由于影响因素较多，关键指标分析精度不高，所以将其列为不可控风险，暂不作分析。

2.5.发电企业多元化经营风险

企业的多元化经营风险来源主要有：企业家、多元化进入方式、多元化经营的相关性、产业特点、财务能力等，其具体影响分析如下：

1）企业家与多元化经营风险

作为企业多元化经营的决策者，企业家的决策能力和管理能力对企业多元化经营的成功有着很大的影响。

2）多元化进入方式与多元化经营风险

多元化经营时，有些企(下转122页)（上接112页）业采取自主投资新建方式进入，有些企业采取外部兼并或收购的方式进入，这些不同的进入方式，产生的企业多元化经营风险也不同。随着资本市场的不断完善，采用收购和兼并等资本运作方式进入其他领域成为越来越多企业的选择，这种进入方式，尤其需要考虑新业务与旧业务整合和不同业务主体的企业文化整合的风险。采用内部方式进入的企业，则着重需要考虑新业务的产品周期、不同的市场拓展方法等方面的风险。

3）多元化经营的相关性与多元化经营风险

企业多元化经营的相关性包括产业的市场相关性和运作过程的相关性。贝蒂斯等研究认为，相关型多元化导致负的风险－收益关系，而不相关的多元化显示出正的风险－收益关系。可见，企业的多元化经营的相关性较大程度地影响了企业的经营风险。从投资组合理论来看，产业市场的相关性与企业经营风险成反向关系，产业的运作相关性是不同产业运作中对企业资源或能力的共享程度，它与风险正向相关。

4）产业特点与多元化经营风险

产业特点与多元化经营风险的关系，主要从产业的发展状况来分析。从产业的发展周期理论来看，任何产业发展都将经历幼年期、成长期、成熟期和衰退期几个阶段。处于幼年期的产业，其风险大收益小，成长期的产业其风险大但其收益也相应较大，而成熟期内的产业，其经营风险小，收益较稳定，衰退期的产业，企业的长期发展潜力小，风险较大。

5）财务能力与多元化经营的风险

在企业资源有限的前提下，实行多元化投资，必须充分考虑并合理解决企业资产结构与资本结构的有机协调、盈利性与流动性有机协调等财务问题。资产结构性管理的目的，在于确定一个即能维持企业正常生产经营活动，又能在不减少风险的前提下，给企业带来尽可能多的利润或流动资金水平。

3.结论及对策

通过对发电企业风险的分析评价后，我们发现风险主要存在于燃料管理、投资决策、经济调度、竞价上网和多元化经营五个方面，其中燃料管理风险、经济调度风险和多元化经营风险都是相对可控的，而投资决策风险和竞价上网风险由于受其他因素影响较大，自身特性等原因，属于不可控风险。

经上述分析研究，发电企业完全有机会有能力找到相应对策去避免某些风险的存在，即便不能完全克服所有风险，也可以降低风险对企业运营的不利影响，提高其经济效益。例如，严格控制成本；注重通过竞价上网获得更多的利润来弥补成本的上升；准确预期上网电价和上网电量，对没把握的投资做充分的可操作性分析之后再做决策；做好经济调度和负荷分配，既能快速做出反映，又能最大限度地减少成本；充分考虑多元化经营的利弊和产业特点，不盲目决策和投资等。发电企业风险的存在是必然的，经过分析及时找到对策才能够实现经济收益和更好的行业发展前景。

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