天使投资指南

创业者不应该立志做第二位马云，或超越马云，阿里巴巴和淘宝的成功极其罕见！如果马云现在还坚持纯B2B，就会像其他的B2B（CommerceOne、Ariba）公司，要么老早就死掉了，要么生不如死！前人的成功往往是不可复制的。

我有1000万用户

真实活跃用户可能只有1000，其他绝大多数都是流氓软件误导的广告点击过来的，中国互联网和移动互联网的潜规则就是，大家都在流量和Page View数据上造假，还不如看它有多少忠实用户。

公司已经达到盈利

大部分初创的公司都是亏钱的，说赚钱的一般有骗子嫌疑！一家按市场价格发工资的全职十人公司在中国几大城市，如果要实现盈利，那么公司月收入起码要有二十万元，如果除了房租水电和工资外还有其他支出或成本，那么收支平衡点就更高了！经常去找投资人的公司并非如此。

我不缺钱

很多创业者都在投资者面前自夸不缺钱！那么你为什么和投资者去聊呢？为了炫耀自己有钱？国内不缺钱的有3种公司：央企国企或上市公司，富二代官二代和其他闲钱创立的公司，公司刚刚IPO上市，或者刚刚从VC那里融到一大笔钱。创业者普遍缺钱。

公司明年上市

我每年听说号称明后年要上市的起码有几千家公司，我亲自见面的有几十家，我经手的也有几家（我做过很多的上市顾问包括财务、法律、海外股东关系等），我没有听说过的但是号称明后年要上市的起码有几万家甚至几十万家公司。但就算股市飞扬，每年成功上市的也只不过是几十家或上百家。过了一两年后还没上市的都是忽悠，过了两三年后还在说明后年要上市的就是大忽悠了！一个想拿天使投资的初创公司，跟上市八竿子打不着。

我有政府关系和政策支持

依赖靠山的公司就不是你的公司，是靠山的公司，靠山的一句话就可以让你的公司关门，毁掉你的商业模式；凡是不靠市场化运营和竞争的公司都是不可投的公司，因为他们是温室中的公司；领导随时会换或退休，政策随时会变，真要上市时还不可以披露谁是靠山，这样的公司哪个天使投资人敢投？

专利、云计算、物联网、社区、LBS、SoLoMo、团购、电子商务

很多创业者都用专有名词愚弄用户和投资人，特别是那些海归用半英半中的美言去忽悠政府园区和VC，欺负那些投资人和政府官员听不懂英文。

我要做XX平台

世界上只有一个苹果商店，估计乔布斯当初也想不到苹果商店会有今时今日的地位。现在真正成功的平台公司都是从一个应用点开始的，创业初始就要做平台的公司基本都死了。

我没有竞争对手

没有竞争对手的市场，是一个不存在的市场，也不会有投资人投！可能做互联网的你不会用Google去搜索你线上的竞争对手，做线下传统行业的你也没有去广交会等大型展览、商场、超市、市场、地摊去找你的竞争对手！或者你很聪明地用文字描述了一个微不足道的市场，然后宣布你是一个不存在的市场里的老大！

团队有海归、MBA、500强高管

作为一个投资者，特别是天使投资人来讲，不要轻易投那些高管创业者，因为高管已经习惯了以整个集团的强大后盾做事，他不可能放下一切。而一个创业老板，应该能做到“白天做老板，晚上睡地板”。

调研证明可拿到中国1%的市场

调研是不可以证明什么的（况且在国内很多研究报告可以花钱定制），特别是一个新公司，产品做好后有人买，或网站上线后有人付费才是硬道理。

快点投资，我有大订单

以前我每次投资失误都因为创业者急需要钱，当时似乎都有很充分的理由，但现在看来都是创业者给自己和投资人找的莫须有的理由，往往都可以用开源节流或其他方式来解决！

某某同行刚融到XX钱

每一天都有很多人赢得，但这和你有什么关？！就算是同行，这行业也可能有很多细分，别的公司可能是细分行业的老大或老二。而你们可能是另外一个细分行业或地域或用户群，导致投资人不看好你的市场或商业模式，或者你就是技不如人，没有获得投资人的青睐，还是趁早认输，自强不息吧！

反复锤炼自己看人的能力

著名天使投资人曾李青说过，“对于我们这种天使投资或比天使投资更早的人来说，最重要是看人，看团队的综合素质怎么样，他有没有做过类似(项目)的经验，其实最主要是看人，没有其他的因素”。

因此，天使投资的本色在于投人！如果创业者不会做人，什么创意创新都是胡说八道！天使要有能力判别对方和其他合伙人是否靠谱和适合自己，其人格、品德、信用、能力、经验等是否达标，有没有相同理想和价值观，甚至人生观和背景是否一致。

天使投资人要投那些情商高的创业者。创业者最大的敌人就是自己，情商高的人才能勇往直前，面对自己不熟悉或厌恶的事情或环境，方可迅速成长。天使投资人要投那些财商高的创业者。财商就是一个人挣钱（Making Money）、花钱（Spending Money）和管钱/理财（Manage Money）的综合能力，它包括正确认识和应用金钱及金钱规律的能力。创业者开始初创公司时不要马上就将所有的个人积蓄都砸在一个项目上，这是非常不必要的风险。即使项目表面上多么有吸引和爆发力，但是大多项目的资金需求，是持续增加的，投资1～2年后可能还在烧钱，如果项目是好的，但你那时候没有钱追加投资，那么公司就可能会因为资金链断裂而倒闭！

至于创业者的学历，那都是狗屎，不值一看。创业并不需要高学历，学历低并不代表一辈子翻不了身，反而学历太高可能会妨碍创业！纵然读书时也可以创业，中学、大学辍学去创业且成功的大有人在。

切切重要的一条是，天使投资要投那些身体健康并注重锻炼身体的创业者。因为创业者要万里长征几年！漫长的道路，如果身体不好或不量力而为，导致身体崩溃，那么投资的创业项目也会崩溃。我几年前有一个投资项目，创业者有严重的鼻敏感和头痛，不可每天尽心尽力上班和征服困难，导致创业项目持续恶化，连同其他的因素，最后项目惨淡收场。

如果你自认为不善于识人，那么干脆就在熟人圈里投吧，投你认为信得过的亲戚朋友，前同事什么的，这不丢人，连雷军、曾李青这样的超级天使投资人因为担心钱会被卷跑，都只能在熟人圈（金山系和腾讯系）里找项目。

需烂熟于心的天使投资理念

天使投资要投创新项目

如果每个项目只想投入几十万元或一两百万元，但又想要获得比投资股票、房地产更高的回报，就要天使投资那些有更大风险但可能具备更高回报的项目！什么是一个好的天使投资项目！创新的项目！投资有创新的产品和商业模式是创造10~100倍乃至1000倍大回报的唯一可能！天使投资是唯一可以投资少，大回报的方式，运气好的创业项目可以呈几何性成长，继续融资扩张，还有一点点机会可以退出或大获全胜IPO上市，流芳百世！

天使投资是避险而不是冒险

天使投资人是国内风险最大，九死一生的人群，应该叫做敢死队！所谓成功是偶然，失败是必然。全职的天使投资人更加要善于理财，投资以资金安全为主，赚钱为辅；投资为主，投机为辅；分散投资。因为天使投资人没有别人投资的基金，缺乏每月或每季的管理费收入，无论你多么有钱，如果你的可开支和对外投资是大过收入和投资回报，那么你终究会破产，就看你可以烧多久！

慎投纯概念性项目

早期公司在硅谷和波士顿受到天使投资者的追捧，由于供求原因，它们在硅谷和波士顿的估值比美国其他地方要高。现在因为超级天使的介入，硅谷早期公司的估值被炒得很高。国内也会发生类似的情况，早期项目开始的时候没人投资，等到媒体大肆吹捧后，大家又会一窝蜂地去投资，直到把估值炒上天，到时候真正的投资者也会被这种不理智的行为赶走，诸位看看那些投了团购网站的天使投资人下场就知道了。

不懂不投

国内很多著名的天使（类似雷军、曾李青等）都是不懂不投。天使投资的目的是借助自身的无形资产加有限的资金，四两拨千斤，让好项目充分溢价。所以一般天使投资人都是全身投入他们自身从事的行业，或锁定一两个朝阳的领域进行深度的研究，科技领域以美国和国际最新趋势为主导，传统行业以国家宏观经济形势和海外出口市场为主导，目标行业一定要有长期和可观的市场和利润增长空间，符合国家政策。

用心做好尽职调查

尽管因为缺乏收入、财务数据和历史文档，早期公司的尽职调查一般都比较简单，但为尽可能降低风险，天使投资人仍要对目标公司一切与投资有关的事项进行现场调查，全面深入审核创业团队、管理人员的背景与诚信度，和其他有关目标公司的全部情况，进行一系列风险分析和管理，包括道德风险、财务和资金风险、技术和经营风险、市场营销风险、政策和法律风险、信息不对称风险和其他风险，针对不同行业、不同公司要依照风险水平重点调查，全面深入审核资料。尽职调查目的在于，衡量事实是否与公司在商业计划书和投资协议里的描述一致，公司估值与业务和实际情况是否吻合，以判断和管理潜在的风险，预算缺陷和失误对投资回报的影响。美国有一套叫做妻子测试（Wife Test）的尽职调查方法，投资人将创业者和其爱人带回家，让自己的妻子有单独的时间判断创业者的人品和待人接物，和他人可否合作愉快，白头到老或直到退出。

如果天使投资人在尽职调查过程中发现项目和管理团队不对劲，请果断停下投资的步伐，不要因受旁人怂恿，以及在其他公司要求，勉强签订投资协议，将钱汇了出去，往往都是后悔莫及，钱一汇出去一般都一去不复返了。不过如果你签了字也要学会释然――愿赌服输嘛。

成功创业者的必备条件包括资源和资本――这包括足够的启动资金、志同道合的创业伙伴以及创始人的关系网。概念和商业模式――投资传统商业模式回报率有限，必须投入有创意创新但可控风险的项目，其他项目自有强势VC和PE进入。技能、知识和才智。使命感――创业者应当制定公司使命来确立公司的经营领域、经商理念、战略方向和公司发展中应担当的角色、责任、价值观和长远目标。天使投资人尽职调查可比对上述要素，逐一进行排查，越吻合说明这样的创业者值得天使投资一把。