徐彪:人民币升值步伐应放缓

（嘉宾介绍：招商银行宏观分析师）

5月9日至10日，第三轮中美战略与经济对话在美国华盛顿举行，国务院副总理、国务委员戴秉国与美国国务卿克林顿，财政部长盖特纳共同主持对话，双方就落实主席今年１月访美期间两国元首达成的重要共识，大力推动中美相互尊重、互利共赢的合作伙伴关系向前发展进行了深入沟通交流。如何理解此次对话？深圳电台先锋898（FM89.8）上午9点至10点播出的《创富赢家》节目主持人孙小美与特约评论员徐彪就此展开了讨论。徐彪表示，中美对话应立足长远互惠互利，而在人民币汇率方面，货币当局在控制人民币升值幅度方面会进一步加强。

孙小美：此次中美对话，双方签署了中美全面合作的框架，对此，您如何评判？

徐彪：此次中美战略对话处于何种级别，一方面要看这次具体说了什么，另一方面则要追溯历史上的对话。第一次对话发生在金融海啸之后，盖特纳和在杭州对话，指出要打击一切形式的贸易保护主义。但非常有趣的是，该声明不久，美国即公布了对中国某商品的“双返”，前后形成了异常强烈的反差。从历史来看，中美战略经济对话产生的一些成就往往在非常短的时间内因为形势的变化而存在反复。这一次，、戴秉国9日致辞，声明是为了落实年初中美首脑峰会达成的合作框架。年初，主席与奥巴马总统见面的时候，已经定下了一系列合作框架，涉及了方方面面的内容，并了中美联合声明。、戴秉国的致辞共同强调“要合作，不要对抗”，关键要落实在合作上面。希拉里和盖特纳也各有致辞，均用到中国成语，希拉里提及要避免战略误判，有时候产生一些问题后，中国未能及时与美国磋商，很有可能导致问题的升级；盖特纳则强调要避免经济动荡。经济动荡一方面有可能是市场因素造成的，也有可能是两国贸易政策或汇率争端导致的。刨掉双方致辞宣介性的内容，仅看核心部分，即年初两国首脑已达成协议，要合作，今年要做的就是尽快予以落实。不过美国还是刻意关注对自己有利的内容，双方还是站在各自的角度进行对话，致辞中所提及的“有福同享、有难同当”只是目标。

孙小美：中美对话进行的第二天，中国贸易数据出炉，顺差超100亿美元，高于市场预期，您怎么理解？

徐彪：我对4月份贸易顺差预测值为80亿美元，而实际数据超出这一预期，也超出市场普遍预期，仔细分析细项数据，不难看出，进口总额环比回落超过5%是主要原因。进口值回落可能因为商品价格回落造成的，比如同样进口100辆小汽车，如果汽车价格降低5%，进口总额也会相应降低。但问题是现在看不到价格下降的迹象，统计进口价格的一个重要的参考指标是PMI购进价格指标，目前是66%。可以这么理解，发出100份调查问卷，有66个受访对象认为本月价格较上月更高，从这个指数来看，没有明显的迹象说明进口回落是价格回落造成的。如果不是价格因素，那极有可能是国内的需求出现了比较明显的萎缩，这是令人比较担心的。

孙小美：截至目前，人民币兑美元汇率今年累积涨幅达到1.93%，市场人士判断，人民币汇率继续走高概率较大，您认为人民币涨幅介于何种区间较为合理？

徐彪：正常情况下，今年人民币兑美元涨幅不应该超过4%-5%，年初有一波明显的升值过程，这与美元当时快速贬值及我们放松对美元价格的控制有关，由此造成了一系列影响。商务部的一份报告指出，我国出口企业的利润率不足3%，降幅极大，今年人民币升值接近2%，如果升值至5%，外向型企业利润将被全部吞噬。还有就是广交会订单令人担忧，短单比较好，长单非常不理想，大家都不敢接。中国企业都在担心同一个问题，如果接长单，将价格定下来，万一人民币升值，那就损失惨重。汇率问题已经确定性的影响了中国对外贸易往来，同时也影响了我们的利润。两者结合起来，我们有一个判断，货币当局在控制人民币升值幅度方面会进一步加强。

（本专栏由深圳电台先锋898《创富赢家》节目与《股市动态分析》杂志社联合推出）