中国神华能源股份有限公司发展战略组合研究

一、中国神华能源股份公司简介

中国神华能源股份有限公司（以下简称“中国神华”）于2004年11月8日在北京注册成立，由神华集团有限责任公司（以下简称“神华集团”）独家发起。中国神华H股和A股于2005年6月和2007年10月分别在香港联合交易所及上海证券交易所上市。中国神华是世界领先的煤、电、路、港、航一体化能源公司，是我国最大的煤炭生产企业和销售企业，全球第二大煤炭上市公司。

二、SWOT分析原理

SWOT分析方法是一种企业战略分析方法，包括分析企业内部的优势（Strength）、劣势（Weakness）和外部的机会（Opportunity）、威胁（Threat）。SWOT分析方法实际上是对企业内外部各方面因素进行全面系统的分析以找出企业的优势、劣势、机遇和挑战所在，从而制定有效的战略，使得能够最大程度地利用企业业务优势和环境机会，同时使企业业务弱势和环境威胁的作用降至最低。

三、中国神华能源股份公司SWOT分析

（一）优势分析（Strength）

1.一体化经营模式。中国神华拥有煤炭、电力、铁路、港口和航运公司组成的一体化经营模式。这种一体化经营模式拥有协同效应和低成本运营的特点，可以充分挖掘和获取煤炭的生产、运输和销售上每一环节的利润，可以提供稳定的供应保障，在争取新市场时具有竞争优势。2012年，神华利用该模式有效抵御了市场需求疲软和煤价下行风险，实现了煤炭销售逆势增长。

2.资金充裕。2012年，中国神华实现营业收入2502.60亿元，同比增长19.61%；实现利润总额672.48亿元，同比增长2.70%；实现归属母公司所有者的净利润476.61亿元，同比增长5.93%；归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为475.30亿元，同比增长6.20%。稳健增长为各项目的运行提供了充裕的资金支持。

3.多产业运营经验丰富。尽管中国神华于2004年11月8日才成立，但其母公司神华集团成立于1995年8月8日，且为中央直管国有重要骨干企业，截至2012年底，神华集团共有全资和控股子公司21家，生产煤矿62个，投运电厂总装机容量6323.11万千瓦，拥有1466.53公里的自营铁路、1亿吨吞吐能力的黄骅港、4500万吨吞吐能力的天津煤码头和现有船舶11艘的航运公司，员工21.15万人。

4.人才储备。在管理团队方面中国神华拥有具有深厚的行业背景和管理经验的人才，在煤矿技术、安全、环保等方面拥有领军人才；在电力生产方面拥有国内领先世界一流的管理团队；煤直接液化、煤制烯烃项目和国家级低碳清洁能源研究所更是为中国神华培养和储备了大量的人才。

5.煤炭资源储备丰富。中国神华现在拥有神东、准格尔、胜利、包头和宝日希勒五大矿区，另外还有澳大利亚沃特马克煤矿项目和鄂尔多斯新街台格庙勘查区。截止2012年末，中国神华所拥有和控制的煤炭矿业权，按中国标准煤炭可采储量为151.23亿吨。丰富的煤炭资源储备为公司业务的可持续发展提供了坚实的保障。

（二）劣势分析（Weakness）

1.煤炭价格波动较大。首先，由于煤炭资源有限且供给灵活性差，而煤炭的需求量非常大且多变，供需矛盾导致了煤炭价格波动较大；其次，基于我国的特殊国情，一方面政府主张煤炭价格市场化，另一方面却着力控制煤炭价格的上涨；再次，煤炭价格还受到季节性变化的影响，比如冬天由于取暖等需要，常是用煤高峰期，因此煤炭价格往往比较高。

2.煤矿生产安全。中国神华安全生产形势保持国际先进水平，2012年原煤生产百万吨死亡率是0.003。但是，煤矿地质条件复杂，瓦斯含量高，水害严重，开采难度大，安全生产过程中的不确定性比较大，一旦发生重大安全事故，对神华将产生重大影响。

3.缺乏国际化运营经验。中国神华自成立以来，在日常经营和上市方面都取得了极大成功，受到投资者热捧。但中国神华主要集中于国内发展，海外的业务还很少。截至2012年末，海外业务主要有澳大利亚的沃特马克煤矿项目和印度尼西亚的南苏煤电项目。由于世界能源市场竞争十分激烈，中国神华在国外的项目具有技术要求高但资源储备和可开采条件差等特点，而中国神华国际化运营经验较为缺乏，这可能对其业务产生不利影响。

4.成本压力逐年加大。在当前国际经济形势欠佳和中国经济增长放缓的形势下，潜在的税收改革以及安全生产和环境保护政策却越来越严格，加之公司对新项目的不断投资，这使得中国神华的生产成本和销售成本不断增加。

（三）机会分析（Opportunity）

1.市场需求稳定。在未来相当长时期内，煤炭在中国一次能源中的主体地位不会改变。据“十二五”发展规划，到2015年，全国标煤需求为40亿吨，用电量 6.15万亿千瓦时。而国民经济的平稳较快发展、工业化和城镇化建设的进程加快，将推动煤炭、电力等能源消费量的增加并带动相关产业的发展。

2.国家鼓励煤炭企业大型化、规模化和现代化。据“十二五”发展规划，国家积极培育和发展大型煤炭企业集团。中国神华可利用此机会在矿区间进行兼并整合，同时持续推进收购其控股股东神华集团优质资产的工作，进一步优化业务布局，加大创新驱动，提升竞争力，打造具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业。

3.科技进步与创新发展。国家在“十二五”规划中鼓励大力发展煤炭洗选加工；发展煤炭深加工；推进煤矿瓦斯抽采利用；发展煤层气产业等。中国神华的控股股东神华集团已建成和运行4个大型煤制油、煤化工项目：鄂尔多斯煤直接液化项目一期工程先导工程（108万吨/年，煤直接液化生产线）、煤直接液化项目一期工程合成油品装置（18万吨/年，煤间接液化项目）、包头煤制烯烃项目（60万吨/年，煤制聚乙烯和聚丙烯项目）和神宁煤业集团煤基烯烃项目（52万吨/年，煤制聚丙烯项目）。其中，鄂尔多斯煤直接液化项目和包头煤制烯烃项目被国家列为现代煤制油、煤制烯烃示范项目。有国家政策的鼓励支持，再考虑到神华集团拟将其优质资产逐步注入神华，这对于中国神华的发展是非常有利的。

（四）威胁分析（Threat）

1.煤炭市场的周期波动大。中国神华所处的煤炭和电力行业受国民经济周期波动影响较大。由于中国宏观经济回升的不确定性，经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾有所加剧，煤炭市场的周期性波动，将对中国神华的业绩产生较大影响。

2.产业政策变动影响。中国神华的经营活动受国家行业调控政策影响比较大。国家在“十二五”规划中提出提高非化石能源消费比重、碳减排以及限制煤炭产量政策会使中国神华煤炭的经营活动受到影响；而考虑到碳减排影响、电力外送通道建设滞后导致部分地区电力结构性过剩、环境容量限制等因素，国家可能会严格控制新建火电项目。

3.行业竞争加剧。进口煤冲击、煤炭企业成本支撑效应、煤炭库存高企、获取煤炭资源难度等市场竞争因素，煤炭市场可能出现一些时段或地区过剩、竞争加剧现象。电力市场方面，存在着水电不确定性、计划外替代电量空间逐年缩小、环保改造等市场竞争因素，火电市场的竞争趋于激烈，进而可能对中国神华业绩带来不利影响。

4.环保政策越来越严格。随着我国资源环境约束增强，神华出现环保、生态问题的风险正在逐渐加大。如碳减排、脱硝电价、排污权交易等政策将对煤炭及发电业务的经营产生影响。我国2012年的《重点区域大气污染防治“十二五”规划》将对电力产业发展产生一定影响。

四、对策建议

中国神华的优势和劣势、机会和威胁如前文所述，根据SWOT分析法提出相对应的战略组合。中国神华SWOT矩阵见下表。

五、结语

通过SWOT分析，可以明确中国神华内部环境的优势和劣势、外部环境的机会和威胁，为公司选择合适的发展战略和决策提供信息和依据。中国神华应该充分利用国家有利的产业政策和目前经济结构调整的有利时机，发挥自身优势、开拓创新、加大资源整合力度、加快技术革新和产业优化，实现公司的可持续发展。

（作者单位：中国神华煤制油化工有限公司包头煤化工分公司）