基金数据如何分析

近年，投资开放式基金成为广大投资者极为重要的投资渠道，基金公司和基金产品不断涌现，但受限于国内人才短缺，基金还未能全面体现“分散风险、专家理财、价值投资”的特征，基金公司也存在着良莠不齐的问题。如何在越来越多的基金公司和基金产品中作为科学合理的选择已经成为一个不容忽视的问题。下面，笔者将对市场上认可度较高的基金研究数据做一些介绍。

（一）晨星开放式基金星级评价表

晨星资讯（深圳）有限公司是美国晨星公司（Morningstar Inc）在中国大陆设立的子公司。美国晨星公司成立于1984年，为投资者提供专业的财经资讯、基金及股票的分析和评级，是目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构。

晨星公司通过简单明了的星级数量，将复杂的问题简单化，普通投资者只需直观的通过基金的星级数量就可以了解各支基金的综合操作水平。当然晨星公司对基金的评价有着科学系统的分析方法。

首先，是对评价的基金对象进行限定，只有那些截至计算时具备一年或一年以上业绩数据的开放式基金才是其评级对象，其中也排除了货币型基金和保本型基金，这样基金的表现更有说服力。

然后，以基金在股票投资比例占基金资产净值的高低为标准，将开放式基金分为股票型基金、配置型基金和债券型基金三大类，这样就有了相同的比较基准，评价会更加合理。

第三，衡量基金的收益，晨星公司采用月度回报率，即在既定的月度内投资人持有基金所获得的收益，并假设投资人将所得的分红均用于再投资，不考虑税收和交易费用。

第四，计算基金的调整后收益。两只收益情况相同的基金，可能具有迥然不同的风险程度，因此评价基金业绩时也不能仅仅看汇报率一项，还要考察其风险因素。晨星公司根据每只基金在计算期间的月度汇报率的波动程度，尤其是其下行波动的情况，以惩罚风险的方式，对该基金的汇报率进行调整，波动越大、惩罚越多。从而奖励业绩持续稳定者，并减少由于基金短期业绩突出而掩盖内在的风险的可能性。

最后，晨星公司会根据各基金过去12个月的风险调整后收益以类别为群体进行排序，前10%被评为5星，接下来的22.5%被评为4星，中间的35%被评为3星，随后的22.5%被评为2星，最后的10%被评为1星。

晨星公司每月的“开放式基金星级评价表”，主要是公布了近两个月来每只基金的星级变动情况，如果投资者更为细心的话，可以把每个月的星级情况进行汇总，就可以从更长的时间段，看一只基金的业绩平稳情况。越业绩稳定的基金，越值得采用长线投资。当然波动性大的基金虽然其星级不会很高，但也比较适宜于能够承担一定风险的波段性投资者选择。

（二）晨星开放式基金业绩排行榜

晨星公司对已经正式成立的基金每周进行评价一次，“单位净值”为截至报告期前一工作日的净值，通过它可以看出当前买卖一只基金的费用成本。“晨星评级（一年）”可以看出在最近一年来的基金整体表现。之后，晨星公司以时间段递增的方式，列举出“最近一周”、“最近一个月”、“最近三个月”、“最近六月”、“最近一年”共5个时间段的回报率以及在同类基金中的排名情况。

考虑到大部分基金投资者是由原来的银行存款客户组成的，对基金还不太了解，认为基金和储蓄差不多，以为把钱放在基金里半年、一年或几年后就可坐稳拿收益了。虽然在表面上体现了“长期投资”的观念，但不同基金的操作水平、同一只基金不同时间段带来的回报率都是存在差异的，如果不在选择基金、不在选择时段上多下功夫，基金投资的风险隐患也是不容忽视的。

因此笔者建议普通的基金投资者能够更为全面的关注这张表格，既要根据不同时间段进行“纵向”排序的对比，还要以每只基金为对象，进行“横向”的自身对比，或者说既要考虑某只基金在众多同类基金中的排名情况，当然是越靠前越好，还要观察这只基金在不同时间段内的回报排名，如果这只基金的排名波动很大，如在10月29日的“排行榜”上，某只基金在5个时间段内的最高排名和最低排名差了22位之多。这就需要投资者多加留心，经常关注这只基金的的业绩表现。如果某只基金的回报率排名波动不大，一直稳定的排在上游水平，也就是晨星公司会给予5星级或4星级的基金，那么恭喜你，这类基金最适合普通的投资者，你可以省心的买下并长期持有了，而这也就是晨星公司基金评级的目的所在――将复杂的问题简单化，把复杂的计算评估过程留给自己，把直观的结论展现在投资者面前。

当然投资者也不能仅以公布的一期数据就作为自己选择基金产品的标准，建议投资者还要结合“表一”来判断。

（三）开放式基金净值表

此表在综合性的财经网站都可以找到，每一天都会把前一工作日所有的基金净值情况予以汇总公布，同时还会公布一个“累计净值”，它是每只基金前一工作日净值和以往历次分红收益的和，因此“累计净值”也是在频繁波动的。二者在大部分情况下是“同升同降”的，但不排除在短期内发生背离的情况，主要是受到了基金分红的影响。

笔者认为这张表的作用主要在于帮助投资者确定“买入点”或者“卖出点”。基金作为一种投资工具，投资者无论持有基金多长时间，其最终目的都是要获得收益。投资者通常都会给自己设定2个点，即“止赢点”和“止损点”，并且在相关公式计算的帮助下，就可以准确的知道在哪个基金净值出现时应该“获利了结、落袋为安”，或者应该“止损退出、舍卒保帅”。对于波动性较大的基金，有精力进行关注的投资者可以比照炒股票的方法，做几次“波段”，同样可以获得可观的收益。但基金投资的进出成本一般在1.5%到2.0%之间，简单的说基金净值要涨至少2分钱以上时投资者进行赎回才会有获利的可能，而基金净值的波动在大部门时间里都是以“厘”为单位波动的，这和股票0.4%的进出成本、每日10%的波动限制有着很大差距，这也体现了基金投资具有长期性的特点。

（四）开放式基金仓位测算表

此表主要是专业评估机构对各支基金投资于股票占资产净值的比例变化进行的测算统计，前文也提过，基金要想获得更高一些的收益，就必须承担更高一些的风险，加大对股票的投入，因此在一般情况下，基金的持仓比例越高，其业绩表现受基金经理选股能力和股市整体环境的影响就更大，这既存在给投资者带来更高收益的可能，也存在给投资者带来更高风险的可能。这也再一次说明投资者挑选好的基金，也就是在挑选基金公司和基金经理。对于操作水平高的基金，那么在持仓量相近的情况下，其所带来的收益就会更高，投资风险就会更低。投资者既可关注某只基金的持仓变化，也可以从整体上关注基金的持仓变化，以此来推断基金整体对市场的看法，也可以推断单只基金的操作轨迹。

（五）申购份额排名表、赎回份额排名表、净申购份额排名表

此三个表的内容相关联，一般是每季度公布一次，“净申购份额排名表”是前两个表的加总。

“申购份额排名表”可以看出在近一个季度里投资者对各基金的“用手投票”情况。笔者认为导致申购份额增加的因素主要有三个：第一，为短期闲置的流动性资金寻找出路，主要体现在货币型基金的大额申购；第二，基金近期业绩表现优秀或者进行了分红，提高了自身的形象，从而吸引了投资者“用手投票”；第三，股票市场在低位徘徊有了“转暖”趋势，从而会使指数性基金的得到明显申购份额得到明显增加。笔者建议投资者更多关注一下第二类基金。

“赎回份额排名表”可以看出在近一个季度里投资者对各基金的“用脚投票”情况。笔者认为导致赎回份额增加的因素也主要有三个：第一，存放在货币型基金中的短期闲置资金需要支用；第二，基金净值增长较快或者净值持续处于高位基金公司又未有分红迹象，导致投资者“获利了结”；第三，基金业绩表现持续不佳，导致投资者“止损退出”。笔者建议投资者关注第二种和第三种情况。对于第二种情况，可以把其列入“备选目标”，对于第三种情况，则可以排除在“备选目标”之外。

“净申购份额排名表”中我们可以看到前两个表进行相抵后的情况。笔者认为对于持续排在前10%――15%的基金，可以在“备选目标”中加以巩固，对于持续处于后30%的基金，就可以不予考虑了。

以上就是笔者对于如何利用第三方专业评估机构提供的基金统计数据进行分析，以挑选好基金的一点建议。对于市场上的各只基金，并不能从严格意义上说谁好谁坏，俗话说“没有不好的产品，只有不适合的产品”，这也是专业基金评估机构公布其研究数据，并不是就要告诉大家买哪只基金或者卖哪只基金，而是给大家提供了一个参考，具体的选择还要由投资者自己根据自己的需要进行选择。