浅谈降息策略应对金融危机

摘要：金融危机已经成为全世界关注的问题，而世界很多国家央行联手降息策略的提出又是不得不关注的焦点，我国央行同样也在此次全球联手降息中一同降息。本文从降息策略的提出到实施的效果进行分析，同时结合我国的降息策略，进一步分析了金融危机对我国的影响。

关键词：金融危机 降息策略

Abstract: Financi al crisis has become an important problem, and then many people focus on the reduction of interest policy, which the central banks of many countries set down. The People's Bank of China also belongs to this global alliance. This article analyzes the reduction of interest policy and the policy of our country. Then analyze the influence from the financial crisis.

Key words: financial crisisthe reduction of interest policy

随着金融危机的不断蔓延，越来越多的国家以及大的金融机构收到了波及。金融危机已经冲击到世界很多国家的实体经济，各国的金融机构都开始积极采取措施以应对金融危机，降息就是应对的策略之一。

一、金融危机目前发展态势

从2007年8月的次代危机引发出来一系列的问题,2008年1月21日全球股市经历了一个真正的“黑色星期一”。相继的有大量的金融机构亏损,而且次贷危机带来的危害影响到了人们的日常生活,美国运通公司在1月份时发出警告，客户支付信用卡账单的能力在下降，支出也正在放缓。美国电话电报公司也表示，客户逾期仍不缴费的现象增多，企业和家庭的信用不断紧缩。2008年2月美国提出“救生索计划”2008年3月美联储2000亿美元救市.2008年9月美国政府接管房利美房地产,紧接着雷曼兄弟这一经历了经济大萧条的企业宣布产。2008年10月美国会通过7000亿美元救市案，2008年10月全球股市一泻千里，2008年10月全球主要央行联手降息。美国总统布什于10月9日在白宫表示，将邀请G7财长至白宫共商救市方案。布什特意会见并非外国首脑的财长是破例的事情。据报道，布什将在此次会议上就下调利率和银行国有化方针等问题与G7财长交换意见并委托他们共同参与国际救市。全世界的各方面信息无不向我们展示了这次金融危机对人们的生活甚至国家带来的极大危害

二、降息政策应对金融危机

（一）降息政策的提出

次贷危机依然在影响世界。自去年2月以来，华尔街以及全球知名的金融机构一个个牵涉其中，而且亏损的窟窿一个比一个大。在此情况下，全球股市持续暴跌。美联储作为美国的央行，打着救市旗号，昨日凌晨再次降息50个基点，目前已累计降息225个基点，基准利率降至3%。另外，欧洲借贷市场的不断恶化和全球经济下行风险加大也增加了全球联合干预的必要性。

在全球金融市场恶化、风险不断增加的情况下，各国央行达成了基本共识,一起降息，行动的目的非常明确,即通过全球主要经济体“集体行动的逻辑”,传达积极信号,抑制股票等资产价格的大幅下跌,同时进一步拉低信贷成本,以避免实体经济部门受到严重冲击。

（二）降息策略的实施及其效果

欧洲央行(ECB)执行委员会成员帕雷默(Jose Manuel Gonzales-Paramo)周四表示，全球各国央行的联合降息行动已对市场起到安抚作用。他称：“央行联合降息举措是安抚市场的一个因素。”帕雷默在一篇名为《流动性，资产与经济：央行的角色》的演讲中指出，通胀水平正在下滑，但经济增长依然存在很大的不确定性，依然存在着金融危机对实体经济的冲击程度远超预期的风险。

各国经济学家认为，政府的举措是正确的，但在当前形势下，调低利率、向市场注资并不能解决最根本的问题，即全球各金融主体彼此间信任的缺失，因此，金融危机并不会因此得到化解。虽然降息策略褒贬不一，但实际上，全球的政策决策者都在加入降息阵营。

三、我国央行降息策略

（一）我国央行有关降息政策的制定。

中国人民银行决定：从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。国务院还决定自10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

（二）我国降息策略的实施与效果

1.通胀压力可能减缓。通常，央行采取调整利率的决定都会在CPI等关键经济数据披露之后再采取行动。而九月份CPI等经济数据尚未公布，央行就“提前”做出决定。这显示中国通胀压力或有减缓。就国内因素而言，通胀压力持续回落，通胀问题已经不如经济增长的问题严重，政策的重心已经相应转移。再看国际因素，目前金融危机态势严重恶化，西方发达国家和地区纷纷采取降息等救市措施，此时中国的决策也起到了一定的预防作用。

2.降息可鼓励住房信贷。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵指出，受美国金融危机影响，欧美发达国家出现了信贷萎缩的情况，这将直接拖累国家经济增长。可以看出，当前在中国经济的众多问题中，通货膨胀问题的地位已经下降，而信贷萎缩问题的地位上升。为了防止信贷萎缩影响经济增长，央行有必要通过降息刺激信贷。

与上一次降息相比，在本次降息中，长期利率的下调幅度更大。5年期以上贷款利率的下降幅度本次为0.27个百分点，是上次调整的3倍。长期利率下调幅度扩大，传导的政策信号是鼓励经济体进行长期借贷，从事长期投资，同时鼓励住房信贷。

3.降息刺激国内消费。暂时免征利息税，是针对央行此次下调定期存款利率而出台的配合措施，主要目的是弥补因降息后存款者的利息损失。从下调存款利率和暂时免征利息税两个政策综合效果看，此次政策对储蓄者存款的利息收入影响非常有限。

在金融危机席卷全球的局势下，我国经济也遇到了一定的困难。在此艰难时刻，作为更具潜力的“三驾马车”中的消费，目前被寄予了很大希望，并且国内的消费内需确实也存在相当大的潜力。为此，完善促进消费需求的财税制度早已是宏观调控的重要课题之一。今天的免征利息税是真正的内需利好，其背后是国家税收实实在在的让渡，意味着居民收入的真实增加，意味着居民消费购买力的真实增强。

总之，在当今金融危机席卷全球的情况下，中国政府以及金融机构有能力也有实力应对这次金融危机，不仅仅是采取降息策略，还应配套实施其他相关的政策措施。同时，我们应该意识到，金融危机会是全球性的，其他国家如果受到金融危机也会影响我国的经济发展，例如我国出口，金融市场稳定、以及宏观调控等多方面都会受到不同压力。所以只有通过世界各国政府都积极行动起来，采取快速、有力、协调的措施，才可能将金融危机带来的损失降到最低。

参考文献：

[1]新华网,西方央行联手降息应对金融危机,2008年10月08日

[2]中国投资咨询网,全球央行降息应对金融危机, 2008年10月09日

[3]中国新闻网，降息有助于增强中国应对金融危机冲击，2008年10月30日