地方型政府债务影响因素探究

摘要：随着欧元区危机的爆发，全世界各地政府的负债管理再次被放在首位。中国2009年推出了4万亿救市计划，很大程度上缓解了经济危机带来的冲击，但另一方面却极大地增加了我国地方性政府债务。在我们的报告中，我们主要使用了边际成本收益模型和改进后的收支平衡模型，最终导出地方性政府债务的影响机制。

关键词：边际收益 边际成本 收支平衡 负债依存度 风险 地方性政府债务

一、绪论

1.1定义

地方性政府债务是指地方政府和所属机构为公益性项目建设直接借入、拖欠或因提供担保、回购等信用支持形成的债务，包括直接借入、拖欠形成的直接债务和提供担保、回购等信用支持而形成的担保债务，分为显性债务、或有显性债务及或有隐性债务。

1.2背景

2008年美国次贷危机之后，各国政府纷纷出手救市。中国政府推出了4万亿救市计划，中央和地方以1：1方式出资。为了解决资金来源问题，地方融资平台积极使用行政手段增加信贷；与此同时，各大商业银行为了保证自身金融危机中的业绩规模，将大额新增贷款投向融资平台。地方融资平台的融资能力在地方政府和商业银行的共同推动下不断扩大。

，截至2010年底，据中国审计署的审计结果显示，全国地方政府性债务余额10.7万亿元，2011年应偿债规模为26246.49亿元，占比24.49%。

2011年债务展期规模以及10.7万亿元债务产生的庞大利息意味着2012年需偿还的地方性债务规模将不再是1.84万亿元，而会远大于这一数字。

二、研究现状

2.1地方性政府债务基本情况

（一）债务规模

截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，包含政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占62.62%；政府负有担保责任的或有债务23369.74亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695.66亿元，占15.58%（见图1）。

在2010年底的地方政府性债务余额中，有51.15%共计54816.11亿元是2008年及以前年度举借和用于续建2008年以前开工项目的，其中，2008年及以前年度举借31989.04亿元，占29.85%；用于续建以前年度开工项目和偿还以前年度债务本息22827.07亿元，占21.30%。

（二）债务规模分年度变化情况

1997年以来，我国地方政府性债务规模随着经济社会发展逐年增长。1998年和2009年债务余额分别比上年增长48.20%和61.92%。2010年的债务余额比上年增长18.86%，但增速下降43.06个百分点（详见图2）。

注：上图2002年增长率为1998年至2002年年均增长率，2007年增长率为2002年至2007年年均增长率

（三）债务余额结构情况。

一是从政府层级看，截至2010年底，全国省级、市级和县级政府性债务余额分别为32111.94亿元、46632.06亿元和28430.91亿元，分别占29.96%、43.51%和26.53%（见图三）

二是从区域分布看，截至2010年底，东部11个省（直辖市）和5个计划单列市政府性债务余额53208.39亿元，占49.65%；中部8个省政府性债务余额为24716.35亿元，占23.06%；西部12个省（自治区、直辖市）政府性债务余额29250.17亿元，占27.29%（见图四）。

三是从举借主体看，2010年底地方政府性债务余额中，融资平台公司、政府部门和机构举借的分别为49710.68亿元和24975.59亿元，占比共计69.69%（见图五）、

四是从借款来源看，2010年底地方政府性债务余额中，银行贷款为84679.99亿元，占79.01%。

五是从债务形态和资金投向看，2010年底地方政府性债务余额中，尚未支出仍以货币形态存在的有11044.47亿元，占10.31%；已支出96130.44亿元，占89.69%。已支出的债务资金中，用于市政建设、交通运输、土地收储整理、科教文卫及保障性住房、农林水利建设等公益性、基础设施项目的支出占86.54%

六是从偿债年度看，2010年底地方政府性债务余额中，2011年、2012年到期偿还的占24.49%和17.17%，2013年至2015年到期偿还的分别占11.37%、9.28%和7.48%，2016年以后到期偿还的占30.21%

（四）债务负担总体情况。

至2010年底，省、市、县三级地方政府负有偿还责任的债务率，即负有偿还责任的债务余额与地方政府综合财力的比率为52.25%，加上地方政府负有担保责任的或有债务，债务率为70.45%。地方政府负有担保责任的或有债务和政府可能承担一定救助责任的其他相关债务2010年的逾期债务率分别为2.23%和1.28%。

2.2现有地方性政府债务风险

（一）地方融资平台的不规范风险

融资平台公司是政府发起设立的、通过划拨土地、股权、国债等资产，包装出的一个资产和现金流均可达到融资标准的公司，这个公司主要为地方大型项目提供融资。

但是，地方融资平台由于缺乏立法和行政规范，在构建上存在诸多问题：首先，地方融资平台的设立条件上缺乏必要的规范，使得地方融资平台数量不断增多，层级不断下降，潜在风险越来越大。其次，由于缺乏地方融资平台资金监管，地方融资平台公司建立的资本金来源不规范：关联公司银行贷款、城市公共资源等的注入、亦或是通过金融创新产品将借贷资金转为平台公司的专项资本金；这其中都隐含着巨大风险。再次，融资平台所进行的投融资项目的评估和审核上缺乏很好的控制机制，导致项目融资量不明确，项目投资收益小于预期，项目重复投融资现象层出不穷，极大地影响了经济效率。

（二）房地产价格的失控风险

由于存在还贷压力，政府必定会想方设法拓宽财政收入来源。而政府在主要财政收入上面有所约束，作为政府拓宽财源的重要手段之一土地财政势在必行。政府为保证融资平台畅通，只得以各种理由拖住或推高房价，依靠房价上涨带动地价上涨，从而通过拍卖卖地来增加财政收入，而最终高房价只能由消费者承担。房价高企给老百姓带来的经济负担加重，而且有房地产价格上涨带来的通货膨胀，使得居民消费增长放缓，内需不足导致经济疲软，政府财政收入进一步减少的恶性循环中。