县域中小企业信用担保作用机理分析

[摘要] 融资困难是县域中小企业面临的最大现实问题，建立中小企业信用担保制度，可以提升县域中小企业的信用等级，分散金融机构对县域中小企业融资的风险，促进金融交易的发生，进而优化金融结构。信用担保可以提高资源配置效率，从而减少市场和政府提供混合产品带来的效率损失;信用担保能够减少信息不对称，可以避免交易前逆向选择和交易后道德风险的发生;信用担保具有贷款补贴作用，使得更多的县域中小企业以更低的利率得到银行贷款，提升整个社会的福利水平，从而实现帕累托改进。

[关键词] 信用 担保 作用机理

“郡县治、天下安”。县域经济的状况对整体国民经济的影响举足轻重，县域中小企业是国家未来经济增长和容纳劳动力的重要推动力和最大场所，同时也是县域货币政策传导的重点对象。但是，在金融支持方面，县域中小企业遭遇越来越严峻的形式，严重地影响到县域经济的正常发展。在建设、完善县域金融体系的过程中，为了切实缓解县域中小企业获取贷款难的问题，建立健全不同层次和类型的信用担保体系实属必要。信用担保可以排除中小企业向金融机构融资时担保品不足的障碍，提升中小企业的信用等级，改变资本供求双方的利润流和剩余控制权配置结构，分散金融机构对中小企业融资的风险，促进金融交易的发生，进而优化金融结构。1999年我国开始建设中小企业信用担保体系，然而几年的实践表明信用担保的预期作用没有完全发挥。本文试图对县域中小企业信用担保的作用机理进行分析，借以推动信用担保体系的合理构建和完善。

一、信用担保可以提高资源配置效率

经济学按照是否具有外部效益将社会产品分为公共产品和私人产品。信用担保的服务对象为中小企业，目的是改善中小企业的融资环境，增强其融资能力，促进高新技术成果产业化和商品化。这有利于经济增长方式的改变，增加就业机会和增加出口创汇。因此，信用担保具有明显的外部效益性，属于混合产品。产品的提供方式分为公共提供和市场提供两种。图1显示了市场提供担保这种混合产品时社会效率损失情况。

图1中，LL曲线代表担保产品市场供给曲线，即产品的边际供给曲线，DD曲线代表申请担保方的需求曲线，即消费者边际效益曲线，D′D′曲线代表社会需求曲线，即社会边际效益曲线，这一曲线的高低取决于混合产品的外部效益的大小，外部效益高，则该曲线位置高，反之则低。如果由市场提供担保产品，生产者和消费者只考虑自己的内部效益，在E点达到平衡,消费量为Q′,但从社会角度考虑，E′点才为平衡点，最佳消费量应为Q″,因此，阴影部分就是损失的效率。由此可以看出，为改善资源配置的效率，政府应参与混合产品的供应。由于存在消费过度、政府管理成本和税收等原因，采用公共方式也会产生效率损失，如图2所示：图中的阴影部分为社会效率损失情况。

信用担保属于混合产品，具有较大的外部效益，为了提高资源配置的效率，应该采用混合提供方式，这样避免了公共提供造成的市场损失，从而增强预算约束、节约管理成本和避免过度消费，同时也避免了市场提品不足引起的效率损失。信用担保的经济学模型如图3所示。

曲线D为申请担保方的需求曲线，S为市场供给曲线，当消费者只考虑自身利益时,平衡点为E，曲线D′为市场对信用担保的需求曲线，因此在市场经济中平衡点为E′,。三角形FEF′为由于市场供给不足引起的效率损失。为了提高资源配置效率，使担保产品的消费量达到最佳，政府应参与提供信用担保，以降低担保产品的成本。由于政府介入，使供给曲线移至S′，降低产品的价格，增加消费量，使平衡点由E点降低到B点，消费量由Q′增加到Q″，从而弥补三角形FEF′部分的效率损失。

二、信用担保可以减少信息不对称

根据古典经济学理论，在对称信息、完全竞争、生产要素自由流动的完善市场条件下，信贷市场的价格杠杆――利率会调节信贷资金的供给和需求，使得竞争性的信贷市场产生均衡或称瓦尔拉斯均衡，同时信贷市场均衡使得信贷资源达到帕累托最优状态，从而金融资源配置有帕累托效率。在现实生活中金融交易的双方具有不对称信息，这很可能造成交易前逆向选择和交易后道德风险的发生。金融交易双方在风险信息、双方履约努力程度信息和决策信息等方面的不对称状况，为金融交易过程中交易主体的机会主义行为产生内生交易费用创造了可能性，内生交易费用的存在增大了交易的成本，阻碍了金融交易的顺利进行。放款者为了防范风险而采取谨慎的态度，使得许多本应得到的资本支持的项目无法运作，不利于资源的优化配置和经济的发展。

信息不对称在一定程度上阻碍了金融交易渠道，特别是当资金需求者规模小、资本少或者处于运作初期时，资金供给者对他的信任程度低，没有信用作为双方的粘合剂，金融交易很难达成，现实经济生活中的中小企业就面临着这样的融资困境。作为借款者的中小企业在借款投资项目时，具有比作为贷款者的银行更多的信息优势。米什金（1995）总结了解决由信息不对称造成的逆向选择和道德风险问题的基本方法之一就是发展金融中介机构。建立中介机构行使信用担保的职能是解决金融交易中信用不足而产生的金融阻塞问题的有效途径之一。在资金需求者抵押物不足、缺乏信用记录的情况下。通过信用担保机构的介入，减少金融交易风险，弥补信用不足可能造成的金融阻塞，使得部分中小企业可以突破自身“等级”限制，从而获得资金支持，在更高的技术等级上实现生产投资。从而实现信用担保减少信息不对称，达到信贷市场均衡的重要作用。

担保机构与当地中小企业的长期合作，可以使其对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加，产生所谓“长期互动效应”(Banerjee,1994)，正是区域性和专门为中小企业服务的特点决定了中小企业信用担保机构和商业银行相比对中小企业具有信息优势，减轻了信息不对称的程度，从而能够有效避免逆向选择的发生。另外，即使中小企业的项目得到了担保后，商业银行所拥有的信息较从前更完全，更有可能甄别出单个项目的优劣，从而采取不同的贷款利率，实现贷款的分离均衡。信用担保机构在银企合作中的功能效用可用图4进行分析:

曲线A代表信用担保机构出现之前银行的信贷风险，曲线C代表企业承受的利率风险，RA, RC,分别为在贷款额为π时银行和企业所承受的风险程度。曲线B代表信用担保机构出现后银行和企业面临的风险。R1，R2分别代表信用担保机构出现后双方降低的风险程度。从下图中我们可以总结出信用担保机构的作用:有助于缓解中小企业融资困难;有助于银行更好的转移和控制风险:有助于拓宽民间资金投资渠道。

三、信用担保具有贷款补贴作用

中小企业信用担保机构是一座架在中小企业和银行之间的桥梁，由于它和中小企业之间同样存在一定的信息不对称问题，所以它不能从根本上解决银行与中小企业之间的信用风险问题，而只是承担了银行给中小企业贷款的大部分风险，它同样面临着收益的不确定性，它有可能亏损，这个亏损应由公共财政支出承担，因为少量担保项目的失败导致的损失额是远远少于大量中小企业因为得到担保贷款而带来的整个社会剩余的增加，因而用成本收益法来分析，采用公共财政来弥补信用担保机构的亏损是符合社会整体收益最大化的。据统计，一个小型企业创造一个就业机会需要投入8万元，按此推算，如果能以10亿元财政资金解决100亿元的中小企业银行贷款，则可带动中小企业扩大就业125000人；按资金一年周转2.5次计算，可新增销售250亿元，按照10%的税收，则可为地方政府提供25亿元的新增财政收入。

因此，从实质上来说，中小企业信用担保可以看作是一个杠杆，通过担保，政府对商业银行因为给中小企业特别是符合产业发展方向的中小企业贷款而承受的风险损失给予间接的补贴。这也符合我国银行业的改革方向，在银行商业化的条件下，政府要尽量减少行政干预，用市场化手段，以担保补贴率代替贴息率，即担保补贴率和贴息率在机理上是具有同一性。图5可以说明这个问题:

D(r)是中小企业对贷款的需求曲线，它是向下倾斜的，贷款利率越高，申请贷款的中小企业越少;S(r)是供给曲线，刚开始时，随着利率的提高，银行愿意贷款的数量逐渐增加，但是，当利率提高到r1后，由于贷款的中小企业风险加大，银行收益的不确定性增加，导致银行资金供给减少，因此S(r)是一条抛物线形状的曲线。S(r)与D(r)的交点的横坐标r表示市场均衡利率，而纵坐标S1表示均衡供给量。在实行中小企业信用担保后(相当于财政给予银行贷款贴息)，银行的风险减低，于是其供给曲线向上平移，即在相同的利率下，银行的供给量增加，这时的均衡利率变为r2供给为S2，且R2S1，即市场利率下降，市场供给增加，有更多的中小企业以更低的利率得到银行贷款，利率的减少也增加了项目的净利润，进一步增强企业的实力。同时对于政府来说，通过有限的财政资金，可以调动大量的银行资金和民间资本，通过支持中小企业的发展使得整个社会的福利得以增加。因此建立信用担保机构，为中小企业贷款提供信用担保服务是一种帕累托改进。

参考文献:

[1]陈乃醒:中小企业信用担保[M].天津:南开大学出版社,2004

[2]张胜利狄娜主编:《中小企业信用担保》,上海财经大学出版社,2001年

[3]邬红旗主编:《担保法原理与适用》,人民法院出版社.2001年

[4]梅强谭仲明:《中小企业信用担保研究》,经济管理出版社,2002年

注：“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。”