社交网络,何去何从

社交网络公司未来的发展与其规模息息相关，大公司面临开支增长用户减少的瓶颈，小公司则随时有被收购的可能，整个社交板块将进一步承压下跌。

对于一众社交网络来说，这也许是一个喜忧参半的财报季。

这边是LinkedIn盈利轻松跑赢预期，多家投行纷纷调高目标价；另一边却是Facebook、Twitter等社交网络巨头用户增速放缓，开支成本大幅上升，投资者不禁要问，究竟未来社交板块何去何从？

尽管Facebook，Twitter上季业绩好于预期，但用户增速放缓以及开支成本的大幅上升都令投资者感到担忧，但LinkedIn财报却超预期表现，有分析师指出，社交网络公司未来的发展与其规模息息相关，大公司面临开支增长用户减少的瓶颈，小公司随时有被收购的可能，整个社交板块将进一步承压下跌。

社交巨头遇瓶颈

社交板块个股经历了疯狂一周，两大社交网络巨头Facebook、Twitter股价双双大跌，LinkedIn则因亮丽财报而出现了大涨。Stiefel、Canaccord Genuity与JP Morgan等投行纷纷调高其目标价。有分析师表示，用户持续低速增长与开支成本显著上升成了困扰社交板块巨头的两大瓶颈。

上季度Facebook开支成本显著上升，其中运营支出达到18亿美元，较去年同期增长了41%，研发开支同比增长48%至2.43亿美元。为推动营收持续增长，Facebook一直寻求扩大业务范围，不但陆续了视频和移动广告平台，还进行了多笔收购。据其首席财务官预计，2015年将成为其重要的投资年，预期支出会进一步增长55%至75%，但届时公司投资的WhatsApp、OculusVR和其他产品都尚无法实现盈利。

与Facebook类似，Twitter也四处收购，寻找能够提振未来营收增长的动力来源，该公司第三季度成本开支大幅增长125%至5.23亿美元。

最近Twitter刚刚收购了第三方图片分享服务商Twitpic公司，此前的第二季度还曾收购支付平台初创企业CardSpring，并对潘多拉网络电台等流媒体服务提供商发起过收购。两大巨头在研发和收购方面的大手笔投资使其开支骤增，但其用户增长速度却在继续放缓。

第三季度Facebook的月度活跃用户总数达到13.5亿，同比增长14%，但环比仅增长2.3%。自2013年中以来，Facebook的用户数量同比增速一直低于20%。

第三季度Twitter的月度活跃用户数量环比增长5%至2.84亿人，增幅较前一季度下滑。在2012年上半年之前，Twitter每个季度的用户数量几乎都能够实现翻倍增长，但此后逐步放缓，过去三个季度增速均低于30%。

而职业社交网站LinkedIn则表现异常出色，其主业依然增长强劲，第三季度来自于聘用解决方案部门的营收为3.45亿美元，比去年同期增长45%；在总营收中所占比例为61%，高于去年同期的60%。

下跌的社交板块

在职业社交网站LinkedIn公布的三季度财报中，其营收达到5.68亿美元，比去年同期的3.93亿美元增长了45%；不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出及其相关的工资税支出和所得税调整），LinkedIn三季度的每股摊薄收益为0.52美元。

不过，LinkedIn还了430万美元的净亏损，较去年同期亏损340万美元有所扩大。不按照美国通用会计准则，该公司的净利润为6600万美元，去年同期为4700万美元。

此前，分析师预期LinkedIn三季度营收5.575亿美元，不按照美国通用会计准则的每股收益是0.47美元。

在今年第二季度，LinkedIn在营收和每股收益方面均超出了分析师的预期。该公司二季度营收为5.34亿美元，每股收益（不按照美国通用会计准则）为0.51美元。

为何同属社交板块的公司表现却大相径庭呢？Chantico Global创始人Gina Sanchez认为，这取决于社交媒体企业本身的规模。

Sanchez指出，社交巨头目前不成功便成仁，要么继续扩张，要么卷铺盖回家。Facebook就在全球范围内不断扩张，到处收购。而小企业未来数月的命运就大不同了，要么一举成功，要么惨遭收购。

不过对大企业而言，收购小企业存在弊端，WhatsApp在2013年的营收为1020万美元，但运营亏损达到1.385亿美元，今年前六个月亏损高达2.325亿美元，而Facebook花费190亿美元将其收购，至今仍无法实现盈利，成本的不断上升可能会抑制巨头的收购热情。

此外，社交板块的技术走势并不乐观。创始人Todd Gordon指出，社交板块ETF（SOCL）走势相当疲弱，他给出的目标价为14美元，这意味着较日前的收盘价有较大的下跌空间。

Gordon认为，纳指是三大指数中表现最为强劲的，但社交媒体板块却远远跑输大盘，板块中的第三大权重股谷歌也表现低迷，他甚至认为社交媒体板块后市依然不容乐观，有进一步走低的可能。