债务重组分析

摘要:债务重组可以解决企业资金周转困难、债务负担过重的问题,已被越来越多的负债企业所推崇。为此,介绍债务重组的五种方式,并指出债务重组过程中存在政策法规不健全、违背一致性和谨慎性原则并对企业的财务产生一定的影响等问题,建议从科学确定债务重组的对象及范围、建立健全与重组配套的政策法规、引入货币时间价值、重视中介机构作用和提高企业盈利等方面采取措施解决问题。

关键词:债务重组;方式;问题;措施

中图分类号:F271 文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)20-0021-02

近年来,随着市场经济的深入发展,企业所处的市场环境中竞争越来越激烈,有些企业可能因为经营决策、财务决策失误或者受外部环境的不利影响,导致企业资金周转速度缓慢、盈利能力下降,出现资金暂时紧缺、难以偿还债务的现象。在这种情况下,为了保证能够收回债权,债权人可以通过一定的法律程序,接收债务人的破产财产。但是,破产程序往往需要很长的时间,其结果也不一定能够使债权人的所有债务得到清偿,因此,债务重组这种解决债务纠纷的方法就应运而生。债务重组是指债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项。

一、债务重组的方式

只要修改了原来规定的债务的条件,新的偿还条件不同于原来的,就应该作为债务重组来进行处理,包括采用消减债务、债转股、债务转让等方式对企业债务进行重组。债务重组是企业运作的重要财务手段,其方式有:

1.削减债务后以现金偿还。即以低于原来账面价值的现金偿还债务。现金是指货币资金,包括库存现金、银行存款以及其他货币资金。

2.以现金以外的资产偿还债务。这种方式是指债务人通过向债权人转让其现金以外的资产偿还债务。用于转让的资产主要有短期投资、存货、固定资产、长期股权投资以及无形资产等。一般转让资产的市场价值低于债务的账面价值。

3.债务转为股本。债转股是指债务人将债务转为实收资本,同时债权人的债权转为股权。但是在我国根据《公司法》的规定,股份制的企业只有满足法律规定的条件才能用这种方式进行企业之间的债务重组。

4.修改其他条件的债务重组。修改其他条件的债务重组是指除了以现金、现金以外的资产、债转股以外的其他方式进行的债务重组。例如:债权人允许债务人延期偿还债务,延长支付期限的同时收取一定的利息,或者同意延长支付期限的同时减少债务的本金和利息等。

5.混合债务重组。采用以上两种或者两种以上的方式方法进行的债务重组就是混合债务重组。

二、债务重组存在的问题

债务重组是企业运作的重要财务手段,但是债务重组在实际的操作过程中还存在一些问题。具体来说主要有:

1.相关法律法规不健全。我国现有的与债务重组有关的法律法规不健全,使得企业破产时银行债权得不到有力的保护。与金融有关的法律法规的出台一般都落后于企业的改革方案,银行对企业改革的过程中出现的新问题、新情况无法采取有效的措施,当债权出现损失的时候,无法做到事前的有效预测防止、事中的及时发现制止和事后的纠正控制,这使得政策法规之间无法从整体上进行协调,还有一些领域政策法规有多重规定,使得处理相应事件的依据不一。在法制经济环境下企业进行债务重组,必须有完善健全的政策法规保障利益相关者的利益。

2.不符合谨慎性原则。在采用非现金方式偿还债务的债务重组的方式下,非现金资产在债权人一方入账时采用的是重组债权的账面价值,容易虚增资产,不符合对资产的相关规范,违背了谨慎性原则。在采用无形资产偿还债务方式的债务重组的过程中,这种情况尤为明显:债权方往往会因为避免冲销大额坏账产生损失而接受债务人的无形资产偿债方案,债务人就会利用债权人的这一心理,以低质量的无形资产来偿还债务,这就会导致债权方违背谨慎性原则多计资产,使其资产的账面价值不能真正反映资产的实际价值。

3.违背一致性原则。当债务人采用以现金方式支付债务时,债权人受到的现金会低于债务的账面价值,其差额确认为债务重组损失,计入债权人的营业外支出。但是当债务人以现金以外的资产偿还债务时,非现金资产的入账价值却是按照债务的账面价值入账,非现金资产的实际价值与债权的账面价值之间的差额不确认债务重组的损失。这两种债务重组方式实际上是相同的会计业务,但是在会计处理上却采用了两种不同的方法,不符合会计上的一致性原则。

4.债务重组对企业的财务产生一定的影响。首先,债务重组可以使债务人减少负债,从而降低其资产负债率,但是债务人负债的减少是由于债权人让步,分担了债务人一部分经济负担,并不是债务人正常偿还债务的结果,所以这并不能说明债务人的偿债能力增强,也不能说明债务人资产的变现能力增强。其次,债务重组可以使债务人的所有者权益增加,但是这并不代表债务人的盈利能力增强。所有者权益的增加是债权人让步的结果,或者是由于债务人以现金以外的资产偿还债务时,债务人债务的账面价值低于转让的资产的账面价值,将其差额计入当期的损失。影响债务人盈利能力的因素,例如产品质量、经营管理水平等并没有得到相应的改善。再次,债务重组会导致债务人的实收资本虚增。由于债务重组可以采用债转股的方式进行,这种方式只是债务人所有者权益与负债的转换,企业的实际资产并没有增加,面临财务困境的债务人并没有新资产的注入。另外,负债转为所有者权益,使得企业的实收资本增加,债务人的所有者权益结构发生了变化,可能会影响其以后的利益分配关系。

三、改进完善企业债务重组的措施

债务重组都不是一帆风顺的,总会出现这样或者那样的问题。根据以上对债务重组问题的分析,应该采取相应的措施,使债务重组能够顺利进行。

1.科学地确定债务重组的对象及范围。并不是所有拥有负债的企业都可以采用债务重组,债务重组的对象是由于某些原因暂时陷入财务困境的企业,但是其所处的行业发展前景较好。债务重组的对象如果选择科学合理,那么国家应该优先发展这些企业。由于接受债权人的让步而解除了债务包袱,企业净资产的数量以及质量都有了很大提高,这无疑会给我国国民经济的发展带来积极的影响。

2.建立健全与重组配套的政策法规。首先,应该加快行业间的管理体制改革。目前在我国,行业管理在一定程度上还是部门管理,政府相关部门既参与行业行政管理,又行使行业管理职能,同时又是国有资产的所有者。明显的,这种部门所有制容易造成资源的条块分割,严重阻碍了跨行业、跨地区的债务重组。为此,应该加快行业间的管理体制改革,使现行的部门管理真正的变为行业管理。其次,应该健全相关的法律法规体系。要完善企业债务重组的法律环境,不单单是出台几部法律的事情,还应该健全与之相关的法律法规体系。再次,应该注重债务重组的社会环境。应建立健全企业债务重组的社会保障体系,减少企业的负担,例如建立较为完善的社会养老保险制度、医疗保险制度、失业保险制度等等。同时,要改善企业筹资的资本结构,探索新出路,使企业从沉重的债务负担中走出来。

3.在债务重组的过程中引入货币的时间价值。资金时间价值强调,资金在不同的时间其价值是不同的,而且,资金的时间价值在企业的财务活动中起着重要的作用,如果企业忽视了它的作用,就可能带来较大的经济损失。债务重组过程中在修改其他债务条件的时候,债权人应该计算债权的账面价值与修改条件后的未来应收款的现值,并进行分析比较,当前者大于后者时,差额确认当期损失,后者大于前者时,不做会计处理。

4.发挥相关中介机构的作用,促进企业债务重组。首先,应该转变政府职能,政府应该对企业之间的债务重组进行积极的引导和支持,政府作为国民经济社会活动的总协调者,必须要对企业的债务重组实施宏观调控,例如:通过规划、监督、扶持、服务相关债务重组行为促进债务重组的顺利进行。其次,要发挥社会中介机构应有的作用。债务重组中的一个重要环节就是确定资产的公允价值,为了防止国有资产的不必要流失,必须由权威的第三方的评估机构对企业的资产价值进行评估。对此,政府应该制定相应的政策,由社会中介机构例如事务所解决此技术性问题。再次,要发挥金融机构的作用。随着改革的深入,债务重组过程中应该引入市场机制,通过银行等金融机构来完成债务重组,例如使银行、证券公司、投资基金等加入债务重组过程,为企业提供策划、咨询等服务,降低债务重组的成本。

5.改善企业的内部管理,提高盈利能力。企业摆脱财务困境的根本途径是要提高资产的运行效率,提高核心竞争力。为此,企业内部应该加强管理。一方面,通过清除不能带来收益的资产,转让闲置的固定资产等方式回笼资金,提高资产的运行效率;另一方面,企业应该加强其核心能力(包括其核心技术能力、核心运营能力、核心制造能力等)的培养,提高其核心竞争能力,使企业真正的扭亏为盈,能够长期健康的发展。

总之,企业应该利用好债务重组的机会,克服重组过程中遇到的种种困难,采取多方措施,盘活存量资产,提高企业的资产运营效率,使企业持续健康的发展。

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