空间二:提高运行效率

社会运行效率的提高将使医疗保健、信息服务以及食品安全带来的奶业整合等方面存在投资空间。

提高社会运行效率是保民生工作的重要方面，主要体现在医疗体系和社会服务体系的完善。效率提升主要通过技术在各个行业领域的应用，来提高行业集中度，进而提供和谐有序的竞争环境。我们认为，社会运行效率的提高将使医疗保健、信息服务以及食品安全带来的奶业整合等方面存在投资空间。

完善医疗服务体系

国务院总理在政府工作报告中提出，“城乡基本养老、基本医疗保障制度实现全覆盖，提高并稳定城乡三项基本医疗保险参保率，政策范围内的医保基金支付水平提高到70％以上。”

当前，在医疗服务方面存在三个核心焦点：谁来提供医疗服务；谁来为医疗服务买单；如何最大程度缓和优质医疗服务的必然短缺。

保民生的要求为医疗卫生领域的发展提供了良好契机。一方面，医疗卫生资源总量不足、分配不均等导致城乡居民防御型储蓄偏高，绑架了在其他领域的消费潜力，保民生要求从医疗资源分配上为居民松绑。另一方面，基本医疗支付水平的提升和范围的扩张，将直接促进医疗消费，同时刺激新兴医疗需求的兴起。在这两条思路驱动下，我们将保民生为医疗行业带来的机遇分为两类：第一是解决医疗服务分布不均匀所催生的行业机会；第二是在医疗服务保障松绑之后兴起的慢性病的防治需求。

医疗资源区域均匀化驱动需求兴起。

医疗资源配置不均匀第一个表现是医疗设备配置的不均匀。我们以X光机为例，从东中西三个区域代表性案例的对比中可以看出我国医疗设备的分配存在明显的区域不均。在按照卫生部基本配置要求完成配置的假设下，我们测算约有4万台的×光机采购空间，因此占据普及型X光机市场60％市场份额的万东医疗将成为最大的受益者。

医疗资源分配不均匀第二个体现是优质医院的区域分布不均匀。我们把病床数超过500张的医院定义为优质医疗资源，那么从目前我国医疗资源分布状况来看，区域分布与人口分布呈现明显的不均衡性，东部地区所享受的优质医疗资源明显好于中西部地区。在保障民生的背景下，医疗资源的分配就成为人民生活保障的基本要求，那么我们据此对现有医疗机构配置达到平衡进行了测算，需要新提供床位数约为55.8万张，因此尚荣医疗(专注于手术室建设)和新华医疗(消毒供应室等的建设)将成为保民生过程中医疗资源不平衡的主要受益者。

医疗资源分布不均匀的第三个表现是医生资源区域分配不均匀。从保民生的角度出发，已经推出的举措主要包括大型医院的对口支援、远程医疗体系的构建等。在远程医疗体系构建中，能够为医疗机构提供互联服务和软件服务的供应商将成为主要的收益者。

后民生时代保障措施完备催生新兴医疗需求。

新医改政策及人口老龄化、城镇化过程，将进一步推动医药市场需求增长及医疗消费水平的提高。2009年位列发病率前10名的疾病为高血压、心脏病、急性胃炎、糖尿病等。随着“全民医保”目标的实现，慢性病的潜在需求将被激发出来。相关受益企业是乐普医疗(心血管支架、心脏瓣膜。心脏起搏器)、九安医疗(血压计、血糖仪)。

考虑医疗服务建设的紧迫性和资金来源保障程度，我们建议关注的顺序为：基本医疗器械的配置，医疗机构的建设、慢性疾病用医疗器械需求的释放。重点可以关注万东医疗(X光机)、尚荣医疗(医院手术室建设)。新华医疗(医院消毒供应室等的建设)、乐普医疗(心脏器械专家)、九安医疗(血压计、血糖仪)。

公立医院五项改革并进，剑指“看病贵、看病难”。

中国政府网3月7日了《2011年公立医院改革试点工作安排》，其中明确了开展重大体制机制综合改革试点，推进公立医院服务体系建设发展、在全国推行惠民便民措施、充分调动医务人员积极性、推进形成多元化办医格局等五项改革重点。

《工作安排》还提出，要推进管办分开、政事分开、医药分开、营利性与非营利性分开，其中关于医药分开的措施是完善公立医院补偿机制，逐步取消药品加成以及合理调整医疗服务价格。

在推进公立医院服务体系建设发展一节中，提到了优化公立医院布局结构、优先建设发展县级医院、建立公立医院与基层医疗卫生机构的分工协作机制、加快推进医院信息化建设等思路。其中，对优先建设发展县级医院提出了明确的目标：政府在每个县重点办好1所县级医院，在前两年工作基础上，中央今年再支持300所以上县级医院(含中医医院，下同)标准化建设，人口数超过30万的县(市)2011年底前基本建成1所二级甲等以上的公立医院。

我们认为，政府对于医改中公立医院改革的思路已经明确，将通过调整医药消费结构和医疗服务区域结构来分别解决“看病贵”和”看病难”的问题，从表面上来看是对症下药的，对于医改效果的观察应该着眼于补偿机制的具体实施方案。　《工作安排》单独强调了要通过细化鼓励和引导社会资本举办医疗机构的政策措施、给非公立医疗机构留出合理发展空间、改善社会资本举办医疗机构的执业环境等推进形成多元化办医格局。从《工作安排》的整体思路来看，社会资本举办医疗机构还是将面对公立医院在政府补偿机制下的强势竞争。从这个角度看，可以看好能与公立医院错位经营的专科医疗领域和高端医疗领域，重点可以关注马应龙。

智能软件有效应用

软件行业上市公司的业务模式多是面向行业应用的，其下游客户是各级政府、企业，面向最终消费者的极少。因此，软件公司的业绩增长主要受下游客户1T开支的影响。今年随着国家“保民生”概念的提出，我们预计与“民生”概念相关细分行业的IT投入将出现较快增长，在此背景下，我们在梳理了与民生相关的各细分领域，同时挑选出各领域中相关上市公司供投资者参考。

“民生”就是人民群众的生活问题，就是人民群众最关心、最直接、最现实的利益问题，从软件行业的角度出发，我们将“民生”概念分解为8个细分领域。

就业　软件行业是人力密集型产业，从公司层面来看，软件企业要想获得较快增长，必须事先招聘足够多的研发、销售人员。软件行业的快速发展有助于减轻国家就业压力。我们从就业的角度出发，筛选出三个细分领域：软件外包、业务流程外包(BPO)和IT服务。重点可以关注：软件外包方面，如东软集团、海隆软件、浙大网新等;业务流程外包方面，如信雅达、银之杰、立思辰等；IT服务方面，如华胜天成、太极股份、神州泰岳、汉得信息等。

医疗　医疗领域是人们重点关注的民生领域之一，国家近些年在推进数字化医院、改善医疗质量方面投入了较多精力。在医疗领域软件公司能做的主要包括电子病历、医疗信息化。重点可以关注：电子病历方面，如东软集团、万达信息、用友软件等；医疗信息化方面，如东华软件、东软集团、银江股份等。

交通　随着机动车保有量的持续攀升，城市交通日益成为城市管理的重点、难点，人们对于交通问题的

诟病日益增多。智能交通被证明是有效减轻上述问题的解决方案，未来随着各大城市纷纷加大在智能交通领域的投入，一个上百亿的新市场正逐步形成。软件板块与之相关的公司有两类：智能交通解决方案、汽车物联网(汽车电子、应用)。重点可以关注：智能交通方面，如银江股份、交技发展、皖通科技、亿阳信通、新大陆等：汽车物联网方面，如启明信息、四维图新等。

社保　2009年，金保工程进入了新一轮建设，目前金保工程已经由最初的搭平台、建系统进入到新的阶段――整合。在此期间，单纯的拿项目、做项目的模式将向新的服务模式转变(将社会保险管理和服务的职能向基层延伸，方便参保人员办理社会保险业务，为参保人员提供信息查询、政策咨询、申领登记等服务，为养老金社会化发放提供技术支持，为离退休人员的社会化管理提供服务)。新的模式将进一步催生新的市场，社保领域内相关公司将迎来快速增长。重点可以关注：万达信息、东软集团、易联众等。

安防　在保稳定方面的投入主要是针对各级政府部门，与之相关的细分领域包括数字城管、安防、应急指挥系统、网络安全监控等。重点可以关注：应急指挥方面，如太极股份、华胜天成等j数字城管方面，如数字政通等；安防方面，如海康威视、大华股份、大立科技等：网络安全监控方面，如美亚柏科等。

食品安全　食品安全日益成为人们关注的问题之一，在这方面农业务，商务部都已开展了诸如动物溯源，放心肉、一荤一素等工程，目前已展开试点工作，我们预计该市场将在2-3年后形成规模。重点可以关注：新大陆、远望谷等。

教育　在教育领域，相关的软件公司主要分为行业信息化公司(为教育行业客户提供系统集成、定制软件开发等服务)和设备类公司。重点可以关注：教育信息化方面，如东软集团、东华软件、银江股份等；设备方面，如科大讯飞(语音教具)等。

旅游　软件公司在旅游领域的投资标的较少，重点可以关注在酒店信息化领域中占据绝对优势的龙头公司――石基信息。

乳业整合提高有序竞争环境

经过21世纪初行业消费普及初期的高速发展以及由于2008年9月三聚氰胺事件的负面影响而造成的行业负增长，乳品行业在2009-2010年逐步恢复稳定增长，增速保持在10％左右，到2010年底增速保持在10％以上。

预计未来随着政府增加低收入阶层以及县乡，农村居民收入等各项相关政策的实施，县乡等市场对乳品消费的数量和频率都会增加。县乡市场将成为乳品市场新的增长点，未来的增速将稳定的保持在15％左右。

国家质检总局去年新规：要求2010年3月底之前，未能重新获得生产许可的乳品企业将被要求停止生产。而根据2010年的《企业生产乳制品许可前提审查细则》中对乳品企业的软硬件要求都严格很多，其中对食品添加剂、三聚氰胺等64项指标需要自检，而整套检验设备的价格就在200万元以上，对中小乳企形成资金压力，部分乳品企业将推出市场。行业专家预计通过本次新规的实施，大约20％―30％的中小落后乳企将被清理出去。我们认为，落后产能淘汰所空出的市场份额将给伊利、蒙牛等带来收入和市场规模增长的机会，利好于行业集中度的提升和龙头企业的增长。

未来随着政府保证民生工作的进一步深入，对乳品行业的食品安全标准和要求将继续提升，食品安全保障能力较低的中小型乳品企业将逐步淘汰或被整合，行业将继续向龙头企业集中，长期来看利好行业龙头，如伊利股份。