货币贬值下的另类投资

摘录8月3日拙作《中国股市反映实质通胀》中的数据：1993年中国M2约3.49万亿元，2012年M2高达94.48万亿元，按年增长19%，减去期内10%的GDP增长率，实质通胀约9%。2002年中国M2为18.32万亿元，2012年为94.48万亿元，增长4.1倍，按年增长17.8%，减去期内10.4%的GDP增长率，实质通胀约7.4%。过去20年中国实质通胀9%，换言之，人民币过去20年实际贬值了82%。即当前100元人民币与1993年18元人民币的购买力相等。

购买力下降并非人民币专利，1971年至今，美元及澳元的购买力下降超过80%，英镑的购买力下降超过90%，瑞士法郎及日元购买力下降约30%。可见各国货币总是竞相贬值，皆因货币金本位制之后，各国钞票愈印愈多，水多汤就淡了。自互联网普及以来，电子虚拟货币面世，正初步向正式货币靠拢。最近一种电子虚拟货币暴升，引发各界关注。

比特币是众多电子虚拟货币中最受欢迎的。2010年5月21日，比特币第一次完成交易，美国佛罗里达州一名程序员用1万个比特币购买了价值25美元的Pizza优惠券，相当于400比特币等于1美元。估计这是全球最贵的Pizza了——1万个比特币目前价值1800多万人民币。两个月之后比特币升至8美仙。2010年11月比特币升至0.5美元。半年时间比特币已经暴升约200倍！两个月之后，2011年2月比特币与美元等价。此等消息经传媒大肆报道后引起广泛关注，新用户大增。

比特币升值速度如同坐上火箭，而比特币因可经由电脑计算产生，于是有人开始使用电脑“挖矿”（即通过算法不断计算Hash值而比特币的过程称为“挖矿”，如同黄金的产生一般）。2011年11月比特币价格见底后再次上升，但直至今年2月28日才再创历史新高。2012年11月28日，比特币发行量已占发行总量2100万的一半，即1050万个。12月6日，法国比特币中央交易所诞生，此乃世界首家官方认可的比特币交易所。今年3月塞浦路斯对银行储户征重税，激发比特币投资热潮，4月1日比特币价格升破100美元，4月16日更飚升至266美元。飚升总是伴随着暴跌，这一次从最高266美元暴跌至50美元，跌幅高达81%，但小于之前一次的93.7%。显然市场的抗跌性逐步加强。上一次31.9美元见顶，20个月后才刷新纪录；这一次4月见顶，11月便再破纪录，耗时7个月。

尽管持续的炒作比特币，但重要的时刻终于来临。6月27日德国会议决定：持有比特币一年以上将予以免税。8月份德国财政部认定比特币为“记账单位”，德国财政部表示，比特币没有被归类为电子货币或者外汇，但是一种在德国银行业条例下的金融工具。它与“私人货币”更接近，可用于多边结算。德国人一向严谨，将比特币纳入监管而非封杀已经证明比特币的前途。10月份，美国德州东区地方法院于美国证交会诉特雷登·史维斯在比特币储蓄信托案中裁定，比特币储蓄信托在证券法案相关条款的管辖范围之内。有消息指美国参议院未来几周将举行两场听证会，以讨论数字货币的监管政策，讨论如何对新形式的数字货币做出回应，金融业监管者如何监管对数字货币的投资，以及虚拟货币是否会阻碍征税和促进非法产品贸易。

近期比特币走势强劲，主要是因为中国人开始涌入比特币交易，过去一直是总部位于东京的Mt.Gox成交量为全球之冠（MtGox由“电驴之父”Jed McCaleb创建），但近日比特币China称成交量已经超越Mt.Gox。日常较量达到62000比特币，以目前约1900元人民币的价格计算达1.17亿元的成交金额。比特币China近期免交易费用，主要是与其他国内同类网站竞争。

观乎比特币走势，连接2011年6月8日高点与2013年4月10日高点，长期上升阻力线至少在600-700美元水平，折合人民币3600-4200元水平。只要是中国人买的，必定会贵；只要是中国人卖的，必定便宜。这是规律。此轮炒作合适完结？较难预料。目前中国比特币币的监管称灰色地带，容易引发纠纷。但长远而言，比特币有机会成为“电子黄金”，类似于黄金与货币的关系。至2140年比特币将达到最大发行量2100个，比特币可以分割，最小单位为小数点后8位。今年4月份，有人撰文指比特币未来将继续上升150倍，原因是“虚拟钱包市场的规模达到10亿美元，那么意味着托管钱包中管理的比特币数额需要达到2000亿美元。”当前比特币发行总量1180万个，以305美元的价格计算总值36亿美元，仍需上升55倍。过去三年，比特币大约以每年10倍的速度上升，今后速度会减慢，但未来两三年再升10倍至300亿美元并非不可能。

排第二的LiteCion（中文译名：莱特币，简称：LTC）总市值仅仅4000多万美元。若比特币为电子黄金，LTC可看作电子白银。短期而言，近日LTC大幅补升，一般而言，乃比特币调整先兆。当前国内接触比特币的人数非常少，甚至比PT下载的人数更少。趁调整时买一点比特币作为风险投资甚至是娱乐，是明智的选择。