浅析中小企业筹资风险

摘要：中小企业在国民经济的发展中的作用越来越重要，筹资风险又是影响中小企业快速发展的重要因素，因此本文重点分析了现阶段中小企筹资风险的现状及其成因，最后又从企业自身、金融机构和政府提出相应的措施来降低解筹资风险。

关键词：中小企业 筹资风险 防范

随着国民经济的快速发展，中小企业在社会经济发展过程中发挥着越来越重要的作用，尤其在扩大就业，推动经济快速增长方面更是发挥这不可替代的重大作用。同时，中小企业在发展过程中面临着很多风险，尤其是中小企业所面临的筹资风险更是不容小觑，成为人们越来越关注的问题，中小企业的筹资资风险是指为中小企业提供筹资服务的机构，能否按时收回为其提供的资金、利息或酬金以及其自身相关权益受到损失的可能性。同我国的大企业相比，中小企业筹资能力有着明显的劣势，筹资成本高，面临的筹资风险更加复杂。

一、中小企业筹资风险现状分析

（一）中小企业筹资风险现状

我国的中小企业生产规模比较小，市场需求小，产品的结构单一，和大企业相比，它们的综合势力较弱，抵抗风险的能力也比较差，在获取技术、信息、人才和资金方面遭遇的困难也会更大，在市场的竞争中处于不利地位。另外，由于中小企业规模小，在经营管理上的模式也会比较落后，缺乏相应的规划，在筹资决策方面缺乏统一的合理规划。

一般来说，企业筹资可分为外源筹资和内源筹资。由于中小企业自身的限制，外部融资比较困难，大部分都依靠内源筹资，内源融资具有非常大的优势，有高收益、低成本的特点。但规模较大的中型企业在运用内部筹资方面状况不太理想，主要是由于这些企业在分配中出现留利不足的不足等问题。

外源筹资一般分为民间借贷模式，银行借贷和直接筹资方式。采用民间借贷模式可以帮助解决我国中小企业资金缺失的问题，民间借贷模式又可分为间接融资和直接融资。“浙闽民间借贷模式”主要是以间接筹资为主，主要运用于私营经济。“北方民间借贷模式”采用直接筹资，多数为民营企业直接向社会非公开筹资。但是民间借贷模式也有自身的局限性。我国法律对民间借贷的规定的不足导致产生大量纠纷，有的民间借贷，没有签订任何合同，另外一些虽然签订了书面合同，但对合同的细节方面规定不完善，最终因合同无效反被利用。“温州民间借贷风波”的发生就是由于民间资本无法正常合理化流动，民间金融组织在无序的状态下经营，民间资本市场被一些投机食利者所利用，投资一旦失败，就会产生一系列的连锁反应，从而引起较大的金融风险和社会问题。

第二种方式是银行借贷。随着当今世界经济的发展，很多企业都是利用银行进行企业的筹资来弥补企业资金的缺口。我国加入WTO以来，我国的中小企业发展迅速，其资金缺失也逐渐凸显出来。中小企业一般是与基层银行进行合作，基层银行因为规模权力的限制，只能提供流动资金，且资金的数额一般不能超过五十万，这样的现状加大了中小企业的融资的困难。另一方面，中小企业的担保体系缺失，主要表现为抵押难。因为中小企业可抵押的资产有限，抵押手续也比较繁琐，银行对提供担保条件要求高，使得中小企业望而却步。通常，银行只愿意向规模较大、信用等级高的企业提供借贷服务，而对于刚刚起步的中小企业由于实力单薄，还款能力差，基本采取了放弃的态度，这样的现状正好颠倒了实际的需求状况。虽然我国也采取了了一系列的货币政策和财政政策，但是市场经济中的经济实体受益程度睿就不均衡，政府采取措施投入的资金大部分为大型的企业提供了便捷，对中小企业的解决资金问题意义不大。

第三种外源筹资的方式直接筹资。发行股票是一种重要的直接筹资方式，当企业发展到一定规模时，企业可以申请上市，发行股票筹集资金。但我国的资本市场不够成熟，目前处于起步阶段，对企业上市的条件比较苛刻，尤其是《公司法》中对企业上市股本的要求比较高，高股本的门槛使得很多的中小企业达不到要求不能顺利上市。另一方面，中小企业规模小，发行股票更容易导致企业的股权分散，更加不利于企业的经营管理和重大决策。债券筹资也属于直接筹资方式。在我国，政府债券风险小，收益稳定，大部分投资者都将目标锁定在政府债券上，还有一部分的投资者为了获得更高的的收益，会愿意投资在大型企业发行的公司的债券上，大型企业抵抗风险能力也比中小企业强。我国的一些产业政策对中小企业的债券筹资方式具有阻碍的作用。

以上几种是目前我国中小企业主要筹资渠道，各种筹资渠道都有自身的优点和缺点，总体来说，我国中小企业筹资的现状不容乐观，筹资难，筹资渠道窄，这样的现状是不利于中小企业的健康快速的发展。

（二）中小企业筹资风险成因分析

中小企业筹资风险大的根本原因有内部因素，也有外部因素。

第一，内部因素。企业存在筹资风险的内因主要是企业资本结构不合理、投资决策失误以及财务风险的预测不够完善。资本结构是指企业的债务与股权的比例关系，如果企业的这种比例数值大，说明企业的负债大，会影响企业的偿债能力和再融资能力，而中小企业本身的底子薄，负债越多，需要定期偿付的利息多，加重了企业的负担，进而会加大企业的经营风险。

企业进行筹资的主要目的也是为了企业进行各种投资，中小企业企业预测能力不够，可能所选择的投资项目风险比较大，如果资金预期报酬率小于企业的筹资成本，就会影响企业正常的经营，引起大的风险。财务风险的预测体系对企业的发展也是很重要的，能够在企业财务危机的潜在阶段及时发现危机并且及时的制定相应的措施来防范危机。中小企业目前经营管理结构不够完善，往往会忽略企业的财务风险预测体系的构建，导致管理者不能及时有效的预测企业所面临的财务风险，可能会做出不合理的财务决策，导致企业陷入财务危机。

第二，外部因素。金融机构没有具体的大范围优惠政策来支持中小企业的筹资。资本市场的门槛过高不利于中小企业的进入。为中小企业提供融资服务的二板市场构建不够完善，而国内的主板市场显然不利于中小企业的筹资。虽让国家也为中小企业提供了国际开拓基金，但基金的数量少，范围窄，根本无法满足中小企业的发展需求。一些金融机构也是很不情愿向中小企业提供贷款业务，普便认为中小企业实力弱，信用等级低，贷款数额大，金融机构面临的的收款风险大，收款成本高，这样的观念是大部分的商业银行不愿向中小企业提供放贷业务，进一步加大了筹资的风险。另一方面，政府的政策制定也没有从真正意义上缓解中小企业的筹资风险。在国际市场上，很多国家为了本国中小企业健康快速的发展制定了很多有利的政策扶持其发展，并提供相应的放贷机构、担保机构、服务机构专门针对中小企业的筹资问题。而社会的中介机构的介入对中小企业的发展也是十分有利的，中介机构可以根据中小企业的需要向其提供技术、资金、人才等服务。在我国，由于资本市场的发展不太成熟，没有及时制定有效的政策来鼓励中小企业的发展。我国的社会中介机构也是因为处于刚刚起步阶段，服务不够完善，提供服务的收费高，很难满足大部分企业的筹资需求。

二、我国中小企业筹资风险的防范举措

为了解决我国中小企业筹资风险大的问题，可以从改善中小企业自身因素着外部因素两个方面着手。

（一）改善中小企业自身方面

首先，要改善中小企业自身的经营管理，树立较强的风险意识。筹资风险是企业财务风险的一个重要方面，中小企业要建立完善的筹资风险管理系统，从识别风险、控制风险和应对风险三个层次一一分析，形成一套健全的预算体系来应对财务风险，是中小企业资金流通的重要保证，从而有利于中小企业正常有序的发展

其次，建立合理的企业资本结构。资本结构是企业筹资要考虑的一项重要因素，合理的资本结构不仅是衡量企业财务风险的重要指标，也是企业保持正常发展的重大因素之一。企业的资本结构的合理，可以增强企业的偿债能力，有利于企业快速筹集资金。另外，合理的资本结构可以有效的降低筹资成本，因为通过债务融资产生的利息费用可以在税前扣除，可以降低企业的财务费用。因此，企业的财务决策者要进行全面的分析，确立适合企业发展的资本结构。

最后，中小企业应当拓宽筹资渠道，选择合理的筹资方式。现阶段中小企业的主要的筹资渠道都有自身的优点和缺点，企业要依据自身的情况，选择合适的筹资渠道。另外，除了传统的通过内源筹资和依靠银行等金融峰结构的外源筹资方式外，中小企业也可以拓宽筹资渠道，利用社会的资源来满足自身的发展需求。中小企业可以通过与产品上游或下游中小企业进行合并成为实力雄厚的大型企业，也可以并入大型企业成为其子公司，依靠大企业的完善的管理制度和较强的信用等级更容易筹集到资金。更利于其发展其规模的扩大。

（二）改善外部因素

第一，银行等金融机构应当对中小企业加强金融支持。金融机构应当摒除陈旧的观念，不要对中小企业有歧视的观念，并不是所有的中小的中小企业信用等级低，偿债能力差。金融机构应该转变经营理念，结合金融机构越来越商业化的模式，对所有的企业要平等对待。只要企业的偿债能力和信用等级达到要求，就可以为其提供资金支持。另外，中小企业在国民经济快速发展中的作用越来越重要，银行要适当加大中小企业筹集资金的利率浮动幅度，在一定的限度内可以修改相应的信用条件，便于越来越多的中小企业可以解决筹资问题，从而减低其筹资风险。

第二，政府部门应制定相应的措施来缓解中小企业的筹资风险。国家要制定完善的法律法规制度保证中小企业在筹集资金是不受歧视，从而为中小企业的筹资创造一个健康的环境。对于在筹集资金过程中出现的不法行为，例如骗取资金，提供虚假数据等，政府也应当加大严惩力度，可以进一步提高企业的信用等级，降低筹资风险。另外，政府机构也可以加大扶持能够为中小企业提供资金，技术支持的社会中介机构，不仅有利于充分的利用社会资源，也可以缓解中小企业的筹资风险。

总之，筹资风险是中小企业在发展过程中亟待解决的问题，针对筹资风险的成因，从不同的角度提出相应的措施，通过各个部门共同努力来解决中小企业的筹资问题，进而保证中小企业的发展达到新的境界，为我国经济发展贡献更大的力量。

参考文献

[1]薛杰远.关于中小企业筹资风险防范方面的几点分析[J].财经界,2010,(11).

[2]李霞：《筹资风险防范分析》，《现代商贸工业》2009年第12期。

（作者单位：中国电信股份有限公司宁海分公司）