股市期待地平线

对于“天不变，道亦不变”的中国股市来说，我们期待象征着“公开、公正、公平”的地平线，那才是人们对于获取正常投资回报的一切信心的根本。

尽管我们并不相信2012年是世界的末日，但是，也不可能相信，中国股市的牛市会是几句鼓舞信心的口号就能涨起来的。

投资者对中国股市的现状之所以缺乏信心，并不是因为它的市场规模发展得不快，也不是被称之为创新的所谓改革或规范性监管动作的力度不足，而是因为中国股市万变不离其宗，从来也没有改变过“重融资轻回报”的市场定位。隔在市场发展目标和投资者利益之间的，除了数不清的山岗、丘陵和森林，就是无尽的雾瘴和尘霾，让人根本就看不到地平线。

中国股市的问题并不是“晴雨表理论”所能解释的，GDP数据再好对股市也不管用，也不可能仅仅靠一个简单的强制分红就能够轻易地加以解决。事实上，对于中国股市来说，投资者能不能获得投资回报，能不能获得相应的应有的投资回报，在很大程度上并不是由经济形势的走向所决定的，也不是由上市公司的盈利水平所决定的。当企业上市的目的只是为了圈钱而丝毫也不需要考虑对投资者的回报，那么，不要说对造假上市者的回报指望犹如在沙滩上建高楼，就是那些原本曾经有着较好业绩基础的实体企业，在高市盈率发行价严重透支成长性的条件下，人们基于增长预期的任何回报希望也不可能不变成漂亮的肥皂泡。

在中国股市圈钱定位没有根本性改变的前提下，一切没有实质性内容的利好，在大多数情况下只是给市场的强势群体制造更多的投机机会，而对于弱势群体中的大多数投资者来说，则往往意味着潜伏杀机的灾难。这也是中国股市的所谓利好利空常常存在不可等闲视之的变数的道理所在。历史的经验告诉我们，投资者越是在表面上的利好似乎不绝于耳的情况下，就越是不可忘记必要的谨慎。

如果中国股市并不是像广大投资者所希望的那样，坚定不移地建立在“重融资轻回报”市场定位的改变上，而是依然以融资超募最大化的所谓“新股市场化”发行为目的，那么，广大投资者尤其是占市场绝大多数的中小股民的信心则必将越来越义无反顾地荡然无存。

股市的短期走势或有可能由某些力量所操控，长期而言则取决于人心的背向。这里的一切，与市场的不可测性其实并无任何的关系。因为市场越是不可测，越是有可能是可塑的，因而也是可知的。对于“天不变，道亦不变”的中国股市来说，我们期待象征着“公开、公正、公平”的地平线，那才是人们对于获取正常投资回报的一切信心的根本。