信贷形势分析

摘要:2010年是中国经济最为复杂的一年,作为经济政策的重要组成部分,信贷政策也出现了许多新的变化。全年的信贷形势从总体上看比较乐观,一是信贷规模总量较大,二是利率维持较低水平,对于经济发展将起到积极的促进作用。从信贷投向上看,随着国家经济增长方式的转变,信贷支持领域发生了较大变化,信贷结构调整力度逐步加大,信贷投向有保有压和各季度之间均衡放贷将成为贯穿全年的一条主线;特别值得重视的是信贷风险防范被提到一个从未有过的高度,政府融资平台的债务风险引起了国家高层领导和金融管理部门的高度关注,政府融资面临严峻挑战。

关键词:信贷;规模;结构

中图分类号:F830.5文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)15-0067-02

2009年中央实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,作为一系列经济刺激计划的主要资金来源,政府主导下的国内银行信贷出现井喷,全年人民币各项贷款增加9.59万亿元,同比多增4.69万元,资本形成对GDP增长的贡献超过90%,对中国经济的复苏起到了决定性的作用。进入2010年,在结构改革的大潮下,信贷形势将出现一些较为明显的变化,及时准确掌握这些变化,有利于我们增强相关工作的预见性,适时调整工作计划和方式,取得更多实效。

一、信贷规模

1月20日银监会主席刘明康出席亚洲金融论坛,明确2010年新增信贷将控制在7.5万亿元左右。这一规模比去年下降了2.09万亿,但比较前几年3万～4万亿元的规模仍然是一个相当高的数字。制定这一规模的原因和依据是基于对中国经济形势的宏观判断:一是总体上已呈现“V”字型反转;二是大量的信贷资金发放可能引发通货膨胀。

7.5万亿元信贷资金在投放方向上总体安排是“有保有压”:对国家4万亿经济刺激计划确定的中央投资项目继续支持;对产能过剩行业(钢铁、有色、建材、汽车、船舶)严格调控;对地方和企业自主投资新上项目严格控制,对房地产行业信贷严格控制。

7.5万亿元信贷资金在投放时间上的新的要求是“均衡放贷”:往年银行依季节放贷比例一般是5 ∶3 ∶1 ∶1,今年则预计控制为4∶3∶2∶1。

二、利率变化

2010年是否提高银行贷款利率是一个争论激烈的话题,呈现出两种截然相反的观点:一种观点认为,中国经济通胀现象已经出现,央行1月18日将存款资金积累金率上调0.5个百分点,如不加息,会出现负利率,因此今年上半年会有两次加息。另一种观点则认为,加息会增加民间投资成本,打压投资热情,使得实体经济不能被有效带动;加息还可能导致热钱涌入,加大流动性管理难度,因此,今年加息的可能性没有。

2月9日央行行长周小川在澳州央行讨论会后表示,中国银行业放贷步伐稳定,目前尽管通胀情况有所显现,但仍然处于低位,中国央行将密切关注通胀的情况。从根本上讲,银行贷款利率是否会调整提高,主要是看通货膨胀是否明显严重,从年初情况看通胀情况初步显现(2月份CPI升高至2.7%、当CPI连续三至六个月上涨超过4%,说明通胀明显),通胀预期则较为强烈,初步判断,今年上半年加息可能性较小。

三、信贷结构调整

2010年1月19日,总理在国务院第四次全体会议上指出,“保持货币信贷合理充裕,着力优化信贷结构,把握好信贷投放节奏,防范金融风险,提高金融支持经济发展的可持续性。”温总理的讲话正式拉开了中国银行业信贷结构调整的序幕。央行在本年工作会议上提出,今年要引导金融机构根据实体经济的信贷需求,切实把握好信贷节奏,尽量使信贷保持均衡,防止季度之间,月底之间异常波动。银监会在今年1月16日第一次经济金融形势通报会上要求 “商业银行要合理控制信贷增量,把握好信贷投放节奏,努力实现均衡投放。”之后监管部门相继出台了多项监管新规定,以避免贷款投放大起大落。在此形势下,商业银行无一例外地“将信贷投向政策与产业政策相结合,信贷结构优化与经济增长模式相结合”作为战略规划,依据十大产业振兴规划进行资产组合管理,调整了行业发展战略,采取有保有压策略,注重信贷项目的商业可持续性。

建设银行:将巩固传统优势业务与加快发展创新业务有机结合,大力加强对中小企业、三农、节能减排、医疗卫生和文化产业等方面的金融支持力度。

工商银行:以“六个重点”和“三个严格控制”,作为结构调整主线。重点支持:一是在建续建以及已签约重大项目建设;二是战略性新兴产业、现代服务业、节能减排、循环经济、低碳经济等到绿化产业;三是中小企业发展的贸易融资需求;四是居民合理消费需求;五是以国家区域发展规划为指引,支持战略区域发展,提高中西部、东北和重点县域信贷比重;六是综合利用境外项目人民币贷款内保外贷,结构性融资,买方信贷等产品,重点支持国内企业“走出去”,支持大型企业境外并购,海外能源基地和承包工程建设。三个严格控制:一是对国家重点项目以外的新上项目行业贷款;二是“两高一资”(高能耗、高污染、资源型)行业贷款;三是产能过剩行业贷款。

农业银行:在进一步加大对三农支持力度的同时,调整了受宏观调控影响较大的公路、纺织、有色金属等行业的信贷政策,使部分企业“进得来”、“贷得到”、“能控险”。

中国银业:制造业、电力、燃气和水的贷款余额将下降,境内与基础设施建设相关的水利等公共设施及交通运输仓储、邮政行业贷款比例将上升。

综合国内银行业在今年的政策业务方面有以下几个方面的变化:

1.基建领域贷款比重应该略有下降,消费贷款和私营部门、民间贷款占比应该上升。

2.鉴于2009年,长期贷款项目多,比重大,影响了资产负债结构的均衡,使流动性受到威胁的状况,今年将注重防范流动性风险,在贷款期限上要增加短期贷款的比例。

3.信贷产业结构,将重点支持国家重点工程,民生改善工程,三农领域、节能减排、科技创新等项目及优质中小企业。

四、银行业监管

进入2010年,监管部门加大了对银行业的监管力度,主要表现在制度安排、政策调整、信贷风险预警提示和信贷检查四个方面:

1.制度安排:2月20日,银监会正式《流动资金贷款暂行办法》、《个人贷款管理暂行办法》,加上此前已经实施的《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》共同成为中国银行业贷款风险监管的长期制度安排。

2.货币政策调整:一是央行于1月六次持续发行票据,实行正回购交易,公开市场业务操作力度明显加大;二是上调法定存款准备金率0.5个百分点,进一步回收流动性(2009年底,人民币各项存款余额为59.77万亿元,此举回笼资金约3000亿元);三是货币市场利率上涨,1月央行多次上调央票利率,3月期央票发行利率上涨了8.04个基点,91天期央票正回购利率上升了3个基点,一年期央票发行利率上调了8个基点。

3.风险预警提示:在2010年中国银监会工作会议上,刘明康主席特别指出,在2010年将高度关注房地产市场变化,严格执行有关信贷政策,防范银行信贷风险。在2010年大型银行监管工作会议上,刘明康主席又一次提出要特别重视信用风险、市场风险和操作风险。

4.信贷检查:年初银监会组织了对银行业《固贷办法》执行情况检查中,重点包括五个方面:固定贷款项目申请的合规性;贷前调查是否尽职、贷款审批程序是否合规;贷款是否遵循“协议承诺”要求;贷款发放是否遵循“实贷实付”原则;贷款支付是否遵循“向受益人支付”的原则,是否按规定采取受托支付方式。近期财政部、央行、银监会等部委开始联合起来,计划对地方融资平台进行全面排查。

监管层的制度安排,强化了信贷业务操作的规范性,政策调整则加大了货币资金回笼力度,风险预警将促使银行信贷更加审慎,信贷检查将对资金投放起到限制作用。

五、政府融资平台

1月19日,总理在国务院第四次全体会议上强调“更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用,尽快制定规范地方融资平台的措施,防范潜在财政风险。”央行2010年工作会议指出“要合理评估和有效防范地方融资平台信用风险,加强借款用途管理。”周小川行长指出,地方融资平台主要以政府所拥有的土地作质押进行融资,靠综合收费能力而非项目自身的收费能力偿还债务,因此可能造成地方融资平台还款能力欠缺,银行业产生不良资产等问题。

银监会刘明康主席1月20日在出现亚洲金融论坛时,要求银行对可能出现的信贷风险保持高度警惕,分析固定资产贷款的相关风险,尤其是地方融资平台和房地产贷款,之后银监会要求商业银行将现有的平台公司贷款“项目包”逐笔打开,进行严密梳理,对贷款实施分类处理。对无资本金,仅靠财政担保的项目停止新授信,对项目资本金的落实情况、土地等担保品的有效性进行检查,对还款来源进行保全保证,同时严厉追究失责行为。摸清地方融资平台的风险情况。今年元旦后不久,财政部等部门向各省级地方政府下发了“政府负债调查表”,近日又发出通知,要求规范地方政府及其平台公司举债和担保承诺行为,地方政府和人大所开具的担保函无效,发改委新设了隐性门槛,对城投债开始数量限制。

在此背景形势下,国内商业银行纷纷把政府融资平台作为风险防范的重点对象。

分析平台风险大的原因主要是平台公司治理结构不完善,缺少实际的主营业务和固定资产,依赖财政进行担保,地方政府是实质上的负债人,如地方政府举债过度或财力下滑影响偿还能力,贷款将成为不良资产。

换一个角度从地方融资平台发挥的作用来分析,从短期内看,2010年中国经济前行的逻辑是经济增长还需投资主角,地方政府配套资金对经济增长至关重要,而地方政府配套资金仍需政府融资平台发挥作用。从长期看,中国正处于工业化、城镇化加快发展时期,基本建设所需资金数额庞大,各级政府在推动城市建设改善公共服务方面的作用依然显著。在这种情况下,如果关停平台融资渠道,地方政府无疑将陷入巨大困境。

综合以上分析,2010年对于政府融资平台,中央及监管层的主要做法应该是“规范”,而银行业主要做法应该是“防范”,融资平台应对危机与挑战的主要做法应该是依据国家经济政策和信贷政策结合当地投资计划,做好项目研究开发工作;同时高度重视信贷检查,规范业务操作和资金使用;从根本上讲要树立经营理念,增加投资项目收益,切实“做强”、“做实”,只有积极扭转“有投资、无收益”的被动局面,才有可能走的更好。[责任编辑 吴迪]