物流业成资本新宠

【前言】物流业成资本新宠由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。物流业为何能成为资本新宠？ “从整个大环境和行业发展的角度来看，一是国家非常支持物流行业的发展，二是近年来电商物流发展迅速，带动了物流业，让投资者看到了商机。”中投顾问流通行业研究员申正远说。 中国物流与采购联合会公布的2013年上半年物流运行总体情况印...

物流与资本的关系似乎空前紧密了起来。

8月29日，凯雷投资集团（Carlyle Group）联手Townsend Group）宣布和上海宇培集团（Shanghai Yupei Group）共同投资中国的17个物流仓库，总投资规模为4亿美元；8月19日，顺丰获得首笔融资，引入苏州元禾控股、招商局、中信资本等机构作为新股东，据传投资金额近80亿元。

向前回溯，6月，恒阳石化物流有限公司获得了光大麦格理大中华基础设施基金2.7125亿元的投资；5月，红杉资本携金石资本参股中通速递，投资3000万美元欲持股不超过10%；5月末，刚刚“退休”不足一个月的马云，现身资本市场，联手银泰集团、复星集团等公司打造社会化物流大平台―“菜鸟网”；3月28日，中信产业基金将天地华宇收入囊中；2月，快递界“后起之秀”全峰快递成功引入力鼎资本、鹏康投资、凤凰资本共2亿元人民币，三家投资机构一致表示，看好快递业未来良好的发展前景。

事实上，近两年来，物流业界的投融资案例已然不在少数（见下页表）。

觅金而来

物流业为何能成为资本新宠？

“从整个大环境和行业发展的角度来看，一是国家非常支持物流行业的发展，二是近年来电商物流发展迅速，带动了物流业，让投资者看到了商机。”中投顾问流通行业研究员申正远说。

中国物流与采购联合会公布的2013年上半年物流运行总体情况印证了目前的行业发展：上半年全国社会物流总额为93.1万亿元；1至5月份，重点物流企业主营业务收入同比增长18.6%。总体上看，物流业的快速发展态势明显。这成为吸引国内外各路资本金涉足进入的主要背景。

从资本的逐利属性上来看，物流业频受青睐显然得益于整个行业的高速发展及其潜在的巨大回报，资本在这里似乎找到了一个合适的“归宿”。当然，另一方面，快速前进中的物流业一样对雄厚资金充满渴求。

海航集团高级研究员刘海明分析，当前国内物流各细分市场，除了快递领域排名前十的企业市场份额占80%以上外，其他分支都非常分散，如零担排名前十的物流企业市场份额总占比不足2%，至于冷链和合同物流等领域甚至还没有出现网络能覆盖全国的企业，行业机会极大。

不少有意于投资快递企业的投资经理们表示，电子商务的爆发式增长和巨大的市场空间，让他们相信快递行业未来会有更大的发展。“2013年本身就是一个并购年，有大量的跨界涉足事件发生。”安永（北京）投资管理有限公司总经理David Qi表示，“而物流业或许也发展到了这样的一个时点，较高的市场回报率无疑是吸引投资者最重要的因素之一。”

谁更受青睐？

从理论上说，传统物流企业向现代服务型企业转型任务繁重，需要借助外部力量来改革旧有的组织体系，而这恰是PE的强项。

但是，并非所有的物流企业都会被资本青睐。

“投资过程中，除了看重物流企业的盈利能力，还要看它的人员团队、管理能力、制度执行、资产轻重等，然后再考虑采取什么样的退出方式。”David Qi对记者说。

“被资本看中的物流企业首先是有规模，有一定的市场份额，这意味着企业有较强的市场竞争力，可以确保投资企业投入的资金有所保障；另外，不少物流企业如EMS和三通一达已经距离上市很近了，或者动力强劲，投资者此时进入之后将会获利退出，这是他们最希望看到的。”申正远认为。

据了解，近年来物流业所发生的重大投融资事件，其范围从公路运输到冷链、快递，从仓储用地到电商物流，几乎囊括了物流行业的所有领域，但被投资对象无疑都是行业佼佼者。

以冷链物流为例，近期上海的郑明现代物流公司便被中法基金与凯辉私募联合注资，赢得了总价1.2亿元人民币的资本金注入，资本无疑看中了这家企业与麦当劳、肯德基、哈根达斯等国际知名食品企业长期合作的关系。

而作为中国物流行业中目前最火热的业务领域，快递业在2013年的投融资事件更是接二连三，堪称“热年”。如今年5月红杉投资中通，以及在业界反响较大的全峰和顺丰两起融资事件。而这些投资都并非毫无根据的：堪称黑马的全峰快递，背后实际上有着良好的基础，运营和服务模式得到投资者肯定；顺丰速递作为国内民营快递的霸主老大，其被资本垂涎，一直是公开的事实。

资本的影响力

“我们只会给出管理建议，协助规范财务等，不会参与到企业的实际业务运营中。”记者在全峰投资会向投资者了解到此信息，而韵达快递高层也曾表示，联想和创投等投资方的介入，只是给予管理建议，不会干预公司的具体业务。

但实际上，资本介入之后，无论是以IPO形式，还是产业/金融资本的产业投资，都会对物流企业的运营规范产生影响。

此外，物流业的行业格局恐怕也将受资本影响。从市场行为来看，EMS近期在长三角地区的大幅降价引起了业界普遍猜测，即“EMS试图通过以低价的方式在上市前进一步扩大市场份额。”而电商群体在自建物流上的大笔投入也令物流快递业的竞争愈发激烈。

“资本将助力物流行业整合。”刘海明认为，近两年传统物流服务价格持续走低，而燃油、人力等物流成本却快速提升。在这样的大背景下行业洗牌已是必然趋势，而资本的介入会加快这一进程。

随着资本的介入，物流行业的金融属性会不断提升，供应链金融将会提升行业的利润水平，资产证券化将会加快行业资金的流动率。另外并购基金的风生水起，更会令整合模式和规模有更大的想象空间。“或将导致市场集中度进一步增加，另一些中小型快递企业的生存会更加艰难，甚至遭到淘汰。”申正远认为。

“随着资本的不断介入，企业的扩张会进一步加快，第一个获得领先优势的物流企业（市场份额突破20%），势必一骑绝尘，步入更加良性的发展轨道，就如神州租车在国内企业租赁领域的角色。”刘海明举例。

“未来几年经济走向尚不明朗，大量物流企业争夺有限资源，运价不断降低，人力和燃油成本进一步提升，企业融资难度越来越大。”刘海明表示，“政策风向以及客户需求正在发生质变，以低价格为主要竞争优势的企业前景堪忧。未来2～3年内实力弱小的物流企业将逐渐被淘汰出局，物流行业呈现‘剩’者为王的态势。”