票据资产证券化问题研究

【摘要】随着改革开放的不断深入，我国经济水平的不断上升，与此同时将大幅度的促进我国金融行业的结构调整。在整个经济领域中可以说目前正经历着一场较大的变革。从国家层面来说，目前政府有关部门大力推进实体经济的建设，明确的在一些政府文件中阐述要将传统的信贷资产逐步的证券化以及常规化。这些政策可以说在很大程度上影响着信贷行业的发展。票据在银行业中是一项优质的资产，随着在我国的逐步发展，目前票据的证券化已经到了实际成熟的条件。因此，本文的主要目的就在于阐述票据资产证券化的根本价值意义何在，以及进行票据资产证券化的过程中可能存在的一些问题。

【关键词】票据资产 证券化 意义 难点 研究

目前我国的整体经济形势良好，随着国内外市场的不断变动，政府有关部门早已经出台相关的政策强调要努力实现信贷资产的证券化发展，各级政府有关部门要积极促使信贷资产证券化向着良好的态势发展，要全面推动新一轮的经济结构调整，促使地方经济和国家经济保持有活力的增长。在商业银行中，票据资产证券化无疑是迎来了自己的春天，在国家政策的支持和引导下，可以说票据资产证券化的前途是光明的。但是我们也应该看到，票据资产证券化不是一蹴而就的，整个证券化的过程，需要政府部门的支持以及银行业自身不断进行改革和创新，要努力为票据资产证券化提供有力的保障。

一、资产证券化的定义

资产证券化一般而言指的是以一定的资产深度组合为基础或者以现金流作为物质基础，商业银行发行可以进行交易的一类融资的方式。如果我们看到资产证券化的本质，我们就可以发现，其实资产证券化是实现了一种风险的规避，将原来缺乏流动性的支持，重新组合成资产池，从而在未来的一段总体时间内能够发行证券，保障资产的价值最大化。这一概念最早提出的是美国，在上个世纪六十年代的时候，美国就已经提出了这一概念，促使美国的经济焕发了青春的活力，在短短的一段时间在这一概念就已经在整个国际市场中的到广泛的应用。我国从05年就逐步开始提出这一概念。

二、票据资产证券化的价值意义

（一）有利于实现新形势下我国经济结构的调整

就目前来说，全球化的趋势越来越明显，我国的传统经济结构已经明显不能满足现代化的整体需求，中央各个层面都已经意识到这个问题，提出了进行票据资产证券化，之所以提出这一经济改革措施，是出于改善我国目前的经济结构的目的。就整个商业银行的发展过程中来说，票据资产正确化能够帮助商业银行进行自身内部的资产调整，将原有的资产进行活化；对于不同的企业来说，则可以进行深度的资产融合，这样有利于实现新产业的突破。正是出于以上的价值诉求，我国才提出了一系列的改革措施。

（二）有利于发展中小型企业的整体活力

在很长一段时间内，我国的市场都被一些大型的企业所独占，对于一些小企业来说，由于自身资产的限制，只能够进行一些小规模的金融活动。这也是导致我国小企业发展不起来，我国的市场缺乏经济活力的一个主要的原因。目前进行票据资产证券化就是要努力改变这一现象，促使我们的小企业也能够获得更多的资产上的支持。进行票据融资，这对于小企业来说无疑是降低了市场准入的门槛，在票据资产证券化的市场大环境下，一些信用等级很好的小企业能够直接实现融资活动[1]。

（三）有利于商业银行走出资本约束的局面

反观我国传统的商业银行运行我们就会发现，我国的商业银行在过去很长的一段时间内都会受到资产的约束。很多企业在发展的过程中由于缺乏资本的支持，导致很多的商业银行没有能够保持自己的活力。在这里面有很多的商业银行还是充满了发展的潜力的。票据资产证券化则力图改变这一状况。票据资产证券化视域下能够帮助我们的商业银行不断进行收入结构的宏观调整，把原来单一化的利润渠道进行拓宽，促使更多的资金通过不同的渠道进入到银行的运行中去，从而在一定程度上缓解了银行资产指标的硬性要求。根据有关的研究资料显示，我国在将来的五年内，商业银行的资本空缺可能会在万亿。只有票据资产证券化才能合理的弥补这一空缺。

三、票据资产证券化的障碍力

（一）虽有政策但缺少强制性法律法规的保障

我国的经济市场目前呈现出一片繁荣的景象，但是就相关的法律法规来说，却一直处于缺失的状态，一直以来我国的经济市场受政府政策的影响较多，受法律法规的调控比较少。

虽然我们提出进行票据资产证券化这一措施，但是就目前整个市场环境来说，我国是缺乏相关的配套法律法规的。在票据资产证券化的过程中，对于一些亟待解决的问题还没有进行立法研究。比如说信息揭露、担保法律的制定等等都还没有纳入市场经济法制化的进程[2]。在这种环境下，投资者所面临的风险是比较大的。

（二）相关专业人才不足至直接障碍力

就我国的金融领域人才来说很多，每年大专院校都为市场输送了一批量的人才，但是从本质上来说，这些毕业生中能够进行票据资产证券化管理的人还是比较缺乏的。就票据资产证券化来说，整个过程中涉及到许多的专业性知识，而且很多的环节的专业性比较强，仅仅通过大学的学习不能够立即掌握票据资产证券化的基本操作。但是，市场经济下时间是不等人的，在市场运行的过程中，每一个环节都需要很多的研究者来从事。如果我们的人才只是停留在较浅显的层面，不能够灵活掌握这些实践知识，可以说不能够实现票据资产的证券化。

（三）投资的主体在一定程度上有所欠缺

纵观我国整个金融市场来说，我国的证券化投资主体的数量目前还非常的欠缺，经过一段时间的分析我们发现，我国目前票据资产证券化的投资主体主要是一些商业银行以及一些社会保险基金机构。在这些投资者中商业银行的投资可以说是足足的达到了百分之八十多。我们说这种情势下一旦发生风险就容易导致风险过多的集中于商业银行，风险不能够进行转移和分散[3]。在很大程度上，单一化的主体也导致了我国票据资产证券化的顺利进行。在下一步的工作中，这是解决的一个重点。

四、加快票据资产证券化的有效措施

（一）完善制度建设，为证券化提供良好环境

要想票据资产证券化得以顺利的进行就必须努力为其发展提供一个良好的制度保障和良好的外部环境，让票据资产证券化在一个良好的市场环境中完善自身。在这方面，我们的政府有关部门必须加大努力，要努力搭建起一个政府引导的统一证券化框架，促使所有的证券化活动都能够在这一框架下得以良好的运行。另外，目前最急迫的任务就是要加强相关的规章制度和立法工作。要促使在票据资产证券化的过程中有相关的法律进行支撑。努力建设一个秩序良好的交易环境。

（二）降低投资者的准入门槛

在过去很长的一段时间内，我国都是摸着石头过河，政府在一段时间范围内限制了资产的准入范围，这导致我国的市场在很长的一段时间内缺乏活力。目前，随着我国的改革开放的不断深化，我国的市场经验也在不断的提升，因此，在政府的监督和管理下，应该降低市场准入的门槛，让更多的投资者能够参与进来[4]。将原有的投资主体可以扩大到一些金融机构之外的企业或者说具备能力的个人。只有这样，才能够不断激发市场的活力，才能够促使票据资产证券化过程有用源源不竭的发展动力。

（三）研究多渠道的风险转移路径

票据资产证券化毕竟处于一定的市场经济环境中，这也决定我们的票据资产证券化必定也会面临着一定的风险问题。在下面的工作中，我们的重点是研究怎么拓宽风险转移的渠道，提高企业面对风险的能力。在企业开展票据资产证券化业务前要合理的对市场的信用风险和其他一系列的风险进行评估，要建立相应的风险管理机制。采取定性或者定量的方式，研究多渠道的风险转移和规避机制[5]。在风险的管理中，要将相关的理论制度化，形成自己的风险转移路径。

五、结束语

在本文中，我们主要介绍了资产证券化的定义，在后面的分析中我们着重分析了票据资产证券化的价值意义，这是这些意义促使我们进行票据资产证券化，但是我们也应该看到票据资产证券化过程中可能存在的一些障碍，针对这些障碍进行研究，不断提出跨越障碍的方法，只有这样才能够将票据资产证券化实施下去。

参考文献

[1]邹晓梅，张明，高蓓.美国资产证券化的实践：起因、类型、问题与启示[J].国际金融研究，2014，12：15-24.

[2]何力军，宋鹏程，邹震田.信贷资产证券化业务中资产出表问题研究[J].上海金融，2015，01：103-107.

[3]魏涛，刘义，杨荣，曾羽，王家.激辩：中国“影子银行”与金融改革[J].金融发展评论，2013，02：1-51.

[4]许登月.企业资产证券化业务的问题与策略研究[J].经济研究导刊，2014，23：241-245.

[5]王跃.我国资产证券化纵深探析[J].西南金融，2014，09：28-32.