ST上市公司盈余可持续性分析
时间：2022-09-09 11:53:50
作者简介：
蒙春花（1986—），女，汉族，广西贵港市人，会计学硕士，单位：中央财经大学会计学院会计学专业，研究方向：财务管理。
康小霞（1988—），女，回族，宁夏吴忠市人，会计学硕士，单位：中央财经大学会计学院会计学专业，研究方向：会计。
摘 要：盈余质量指企业盈余的优劣程度。我国企业报告的盈余，是会计人员根据会计准则和制度的规定，对企业在一定会计期间开展的各种经营业务进行确认、计量的结果。本文先对盈余可持续性进行理论分析，包括盈余可持续性的概念、分类、意义和衡量指标，然后选用四个指标进行盈余可持续性的分析，得出st公司盈余持续性普遍较差的结论并简单分析原因，最后给出如何保持公司盈余持续性的建议。
一、盈余可持续性的理论分析
（一） 盈余可持续性的概念和分类
。盈余的可持续性，是盈余质量的核心特征，并且必须结合多个连续的会计年度来考查。从历史上看，在连续多个会计年度内，盈余水平没有出现剧烈的变动情况。从长远上看，盈余呈现出稳步增长态势。盈余的可持续性主要体现在两个方面：稳定性和成长性。盈余的持续性进行研究涉及列组成盈余的各项目。
会计盈余项目按照可持续性的大小和对现金流的影响可以分为三类： 永久性会计盈余、暂时性会计盈余和价格无关会计盈余。
（二） 保持盈余持续性的意义
。盈余的持续性是企业可持续发展的重要表征，是企业价值最大化的根本要求，同时还有助于证券监管部门制定合理的政策和进行盈余质量的研究。
……
会计利润是对公司过去经营成果的总结，从持续经营的角度来看，会计利润有助于预测企业未来的业绩。因此，盈余的可持续性成为了衡量盈余质量高低的关键性指标之一。本文选用了上市公司以下四个指标来衡量其盈余可持续性。它们分别是，其中：主营业务利润比重（主营业务利润/净利润）；营业外收支净额利润比重（营业外收支净额/净利润）；营业利润增长率（本期营业利润/ 上期营业利润-1）；经营现金净流量与净利润之比（经营现金净流量/净利润）。
二、ST上市公司盈余可持续性现状分析
（一）ST上市公司总体状况
。ST公司，指在我国证券市场挂牌上市的公司中，由于出现财务等其他异常状况，被证券交易所依法实施了特别处理的公司。特别处理包括以下措施：在公司股票简称前加上“ST”字样；股票报价的日涨跌幅限制为5%；必须审计年报、中报；股票行情显示有特别提示。按照规定，上市公司近三年连续亏损，暂停其股票上市，在限期内未能消除，不具备上市条件的，终止其股票上市。若上市公司主营业务正常运营并且扣除非经常性损益后的净利润为正可撤销特别处理。
总体来说，ST上市公司核心竞争力低、盈余可持续性低、投资风险大。选取ST公司作为研究对象更能够说明怎样利用指标鉴别出上市公司不具有盈余可持续性。
（二）ST公司存在的问题
。经过阅读分析，ST公司可能存在的问题概括为以下几点：
1.主营业务盈利能力不强。上市公司的净利润由营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额等组成。如果一个企业主营业务盈利能力不强，如ST上市公司，即使从其他业务或非经常性损益如政府补助中获得现金，其盈利还是不具备持续性的。
2.利润主要依靠非经常性损益或非主营业务。ST上市公司主营业务占利润比重相当低，多靠其他非经常性损益提高利润。通过操纵这些项可以轻易的影响利润值，“看起来”盈利了，实际上这些盈利是不可持续的人为的结果。
3.主营业务利润不以现金形式实现。虽然多数ST公司不缺乏现金，但由其主营业务利润呈负数不难推出其现金来自于非经常性损益，而非主营业务。即使主营业务利润非负，其以现金形式实现的所占比重也很低。
4.任意选择会计政策会计估计方法。尽管《企业会计准则》规定，企业不得滥用会计变更操纵利润，但少数ST上市公司在会计实务中滥用会计变更的情形仍然十分严重。个别公司甚至滥用会计估计变更进行巨额冲销，在临近年度报告披露之际进行业绩大变脸，市场影响非常恶劣。
（三）ST公司存在问题的原因
1.企业经营管理不善
企业内部的经营管理水平高低最终表现为企业竞争力的高下。在我国企业中存在着主营业务不突出、经营管理费用过高、内部资产管理不当、资产结构比例失调、货币资金紧张引发财务危机等问题。要使盈余管理走上盈余可持续性道路，就要将盈余管理的重点放在管理永久性会计盈余上。
2.大量举债，偿债风险过高
ST公司，我们不难发现很多ST公司上市之初就已埋下了祸根：大量举债投资，投资战线拉得过长。额的债务、低的经营能力和艰难的融资渠道的共同作用，必然使这些公司的经营状况越来越恶劣，最终走向破产。
3.企业家缺乏职业精神，追求短期利益
我国大多数“企业家”并非真正意义上的企业家。缺乏系统的职业精神，政治倾向大于商业倾向，在其个人素质和能力培养上也缺少严谨、系统的金融训练，容易形成激进的战略措施。从而产生了一些财务决策的非科学化，使其主观臆断性加大，也正因为决策的失误而使公司盈利难以持续。
三、提高ST上市公司盈余可持续性的建议
（一） 提高企业经营管理能力
。在市场经济迅速发展、经济全球化进程不断加快的形势下，上市公司不进则退，提高上市公司经营能力是上市公司在竞争中立于不败之地，实现持续稳定快速发展的必由之路，对上市公司经营能力的评价与分析也成为一个关注的焦点。企业应对战略进行重新思考，企业应不断提高自身经营能力，提升主营业务，不放弃其他业务，不依靠非经常性损益。提高自身管理能力，提高利润以现金形式实现的比例。
（二） 谨慎举债，扩大融资渠道
。为了规避筹资风险，企业在筹资过程中遵循谨慎性原则表现在以下方面：.筹资数量适当、采取多种形式的筹资组合，以分散筹资风险、根据利率变化趋势及偿还债务能力来确定长期债务与短期债务的合理比重。尽一切努力将低企业的用资成本，减少偿债压力。
（三） 选择合适的销售方式与会计政策、估计
。要根据企业自身的目标—盈余的可持续性以及外部因素的作用选择合适的销售方式与会计政策、估计。管理当局应该利用管理工具来进行盈余管理，尽量使本期发生的销售都能在本期合法确认收入。另一方面，在存货发出计价中，结合物价水平，选择适合本期的计价方式。当然，这需要有合理的理由，并且要在年报上进行如实地披露。
（四） 提高注册会计师的风险意识和职业水平
。加强道德规范，对濒临亏损边缘的上市公司，以及亏损上市公司发生异常波动的营运资金项目和利润表中的异常应计收益项目，注册会计师应予以特别的职业关注。一旦发现问题，即使与被审计单位沟通，给予其提高盈余持续性的建议。
（五） 加强证券监管部门监管力度
。对于严重违法有关法规操纵损益的行为应予以严肃查处，以确保上市公司的质量和整个证券市场的健康发展。（作者单位：中央财经大学）
参考文献
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