现金流量表的作用及其应用

【摘要】本文说明了现金流量及利用现金流量表进行财务分析的方法，指出现金流量表分析的局限性，以期引起投资者的注意。

现金流量表在评价企业经营业绩、衡量企业财务资源和财务风险以及预测企业未来前景方面，有着十分重要的作用。在日益崇尚“现金至尊”的现财环境中，现金流量表分析对信息使用者来说显得更为重要。这是因为现金流量表可清楚地反映出企业创造净现金流量的能力，更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况。

一、正确认识现金流量表

用现金流量表替代财务状况变动表，在提高财务报表信息的相关性、可比性及可解释性上，更能体现财务报告的目的。

（一）现金流量表能够说明企业一定期间内现金流入和流出的原因

如，企业当期从银行借入1000万元，偿还银行利息6万元，在现金流量表的筹资活动产生的现金流量中分别反映借款1000万元，支付利息6万元。这些信息是资产负债表和利润表所不能提供的。

（二）现金流量表能够说明企业的偿债能力和支付股利的能力

通常情况下，报表阅读者比较关注企业的获利情况，并且往往以获利润的多少作为衡量标准，企业获利多少在一定程度上表明了企业具有一定的现金支付能力。但是，企业一定期间内获得的利润并不代表企业真正具有偿债或支付能力。在某些情况下，虽然企业利润表上反映的经营业绩很可观，但财务困难，不能偿还到期债务；还有些企业虽然利润表上反映的经营成果并不理想，但却有足够的偿付能力。产生这些情况有诸多原因，其中会计核算采用的权责发生制、配比原则等所含的估计因素是其主要原因之一。现金流量表完全以现金的收支为基础，消除了由于会计核算采用的估计等所产生的获利能力和支付能力。通过现金流量表能够了解企业现金流入流出的构成，分析企业偿债和支付股利的能力，增强投资者的投资信心和债权人收回债权的信心。

（三）现金流量表能够分析企业未来获取现金的能力

现金流量表中经营活动产生的现金流量代表企业运用其经济资源创造现金流量的能力，便于分析一定期间内产生的净利润与经营活动产生现金流量的差异；投资活动产生的现金流量代表企业运用资金产生现金流量的能力；筹资活动产生的现金流量代表企业筹资获得现金的能力。通过现金流量表及其他财务信息，可以分析企业未来获取或支付现金的能力。如，企业通过银行借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着未来偿还借款时要流出现金。又如，本期应收未收的款项，在本期现金流量表中虽然没有反映为现金的流入，但意味着未来将会有现金流入。

（四）现金流量表能够分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响

资产负债表能够提供企业一定日期的财务状况，它所提供的是静态的财务信息，并不能反映财务状况变动的原因，也不能表明这些资产、负债给企业带来多少现金，又用去多少现金；利润表虽然反映企业一定期间的经营成果，提供动态的财务信息，但利润表只能反映利润的构成，不能反映经营活动、投资和筹资活动给企业带来多少现金，又支付多少现金，而且利润表不能反映投资和筹资活动的全部事项。现金流量表提供一定时期现金流入和流出的动态财务信息，表明企业在报告期内由经营活动、投资和筹资活动获得现金；企业获得的这些现金是如何运用的；能够说明资产、负债、净资产变动的原因。现金流量表对资产负债表和利润表起到补充说明的作用，是连接资产负债表和利润表的桥梁。

（五）现金流量表能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息

现金流量表除了反映企业与现金有关的投资和筹资活动外，还通过附注方式提供不涉及现金的投资和筹资活动方面的信息，使会计报表使用者能够全面了解和分析企业的投资和筹资活动。

二、利用现金流量表进行财务分析

现金流量表分析是指对现金流量表的有关数据进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况、偿债能力和经营成果，以便发现企业财务方面存在的问题，预测企业未来的现金流量状况，为企业的科学决策提供依据。

现金流量表分析的方法很多，和其他财务报表分析的方法大致相同，主要有：结构百分比分析法、变动趋势分析法和财务比率分析法。其中：结构百分比分析法在于帮助报表使用者、投资者了解和掌握企业现金流入量的主要来源和现金流量的主要去向，进一步分析企业财务状况的形成过程、变动过程及其变动原因；变动趋势分析法则通过现金流量的趋势分析，使报表使用者、投资者可以了解企业财务状况的变动过程及其变动原因，并在此基础上预测企业未来的财务状况，为企业的决策提供依据；财务比率分析法主要是通过计算现金流量表中不同类型但具有一定的依存关系的两个项目的比例来揭示它们之间的内在结构关系，反映企业资产的流动状况、偿债能力和获利能力，以此考虑企业现金流量所能满足生产经营、投资与偿债需要的程序，在现金流量表分析中具有更广泛，更深远的意义。

现金流量表的财务比率分析是各种分析方法中最简便而揭示能力最强的方法，与其他分析方法相比，财务比率分析的突出特点在于能将现金流量表同资产负债表、损益表有机地联系起来，对那些不能直接对比的财务报表不同性质的项目进行计算分析，以揭示企业的财务状况和经营成果。为了综合分析、评价企业各个财务会计报表项目的内在关系及其数值对财务状况与经营成果的影响程度，就必须使用财务比率分析法。

现金流量表的财务比率分析主要从流动性、偿债能力、资本支出能力和获利能力四个方面来进行分析。

（一）流动性比率分析

流动性比率分析是现金流量表财务比率分析的主要内容之一，主要是衡量企业资产变现能力的高低。其分析比率主要有：现金流动比率、现金速动比率和流动负债现金比率。

公式中现金及现金等价物（或短期投资、应收票据）＝现金期末余额+银行存款期末余额+其他货币资金期末余额+短期投资期末余额+应收票据期末余额

现金流动比率越高，企业流动资产变现损失越少，对短期债权来说越安全。但现金流动比率过高，则说明企业现金存在闲置，这必然影响企业的获利能力。现金流动比率一般应为1.5―2。

企业的存货由于变现能力很弱，单纯按照现金流动比率还不能真实地反映企业的实际支付能力和资产的变现能力。现金速动比率则能弥补现金流动比率的不足。现金速动比率一般在0.9―1.1为宜。

公式中的现金及现金等价物期末余额可以通过现金流量表中“现金及现金等价物期末余额”来确定，而“流动资产”、“存货”的数额则来自资产负债表中的“流动资产合计”项目和“存货”项目的期末数。

3.流动负债现金比率

流动负债现金比率是现金速动比率的进一步分析，该比率越高，表明企业资产的流动性越强，短期偿债能力越有保障。

公式中的或有负债包括对外担保可能形成的负债、商业承兑汇票贴现等。

（二）偿债能力比率分析

现金流量表的偿债能力比率分析有利于：债权人掌握能否按期取得利息，到期收回本金；投资者能否把握有利的投资机会，创造更多的利润；经营者能否减少企业的财务风险，增强债权人、投资者对企业的信心。

反映现金流量表的偿债能力比率主要有：到期债务本息支付比率，短期债务现金流量比率及已获现金利息保障倍数。

公式中的“短期借款、长期借款及借款到期利息支出”来自于现金流量表中的“筹资活动产生的现金流量”一栏。分母剔除了其他现金来源的偿债情况，便于反映企业持续经营及举债能力。当到期债务本息支付比率小于1时，则表明企业经营活动产生的现金流量不足以偿付到期债务本息。

公式中的定额负债指暂时可以延期支付的款项，主要包括历年应付工资、应付福利费结余、预提费用等。只有当短期债务现金流量比率大于或等于1时，债权人的全部流动负债才有现金保障。

公式中的现金利息费用和所得税付现两项金额均已在现金流量表中得到揭示。

（三）资本支出能力的分析

资本支出能力的分析是在对企业现金流量表中投资活动的现金支出及长期资产进行处置的现金流入的基础上进行的。资本支出能力的分析主要包括投资活动融资比率和现金再投资比率两部分。

投资活动融资比率主要用以衡量企业全部投资活动的现金流出的资金来源。投资活动融资比率原则上应为0.2――0.5，如果大于1，企业现金的流动性将会受到严重影响。

现金再投资比率的分子为保留在企业内部的供再投资的现金净流量，分母为总资产减去流动负债，一般认为，该比率达到7.5%―11.5%为理想水平。

（四）获利能力分析

现金流量表获利能力分析在很大程度上弥补了权责发生制下主观估计、判断等人为因素对利润影响的不足。现金流量表获利能力分析一般包括利润变现比率、资本金现金流量比率、总资产现金报酬率和现金流量投资利润比率四个部分。

利润变现比率显示了企业经营活动产生的现金流量与利润间的差异程度，它可以有效地防范企业人为操纵账面利润，避免虚盈实亏的产生。

资本金现金流量比率反映了企业对所有者的回报能力，这一比率越高，所有者投入资本的回报能力越强。

这一指标综合反映了企业资产的利用效果，旨在衡量企业创造现金的能力。

一般而言，现金流量投资利润比率越高，所有者获得投资利润的保障系数越大。

（五）现金流量表的财务比率分析应注意的问题

1.对现金流量表中现金等价物的确认必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于变现、价值变动风险小。

2.在分析企业的现金获利能力时，应排除：投资活动或筹资活动产生的现金净流量；已经或者将要停止的项目产生的现金净流量；重大事项或法律变更等特别项目引起的现金净流量；会计准则和重要财务会计制度变更带来的累积影响。

三、现金流量表分析的局限性

虽然通过对现金流量表的分析能够给广大报表使用者提供大量有关企业财务方面，尤其是关于企业现金流动方面的信息，但这并不意味着对现金流量表进行分析就能够替代其他会计报表的分析，现金流量表分析只是企业财务分析的一个方面。而且，同任何分析一样，现金流量表分析也有其局限性，这主要表现为：

（一）报表信息的有效性

报表中所反映的数据是企业过去会计事项影响的结果，根据这些历史数据计算得到的各种分析结果，对于预测企业未来的现金流动，只有参考价值，并非完全有效。

（二）报表信息的可比性

可比性一般是指不同企业，尤其是同一行业的不同企业之间，应使用相类似的会计程序和方法。将不同企业的现金流量表编制建立在相同的会计程序和方法上，便于报表使用者比较分析企业在不同时期以及企业和企业之间的偿债能力和现金流动状况的强弱和优劣。对于同一个企业来说，虽然一致性会计原则的运用使其有可能进行期间的比较，但如果企业的会计环境和基本交易的性质发生变动，则同一个企业不同时期财务信息的可比性便大大减弱。对于不同企业来说，它们之间可比性比单一企业更难达到。由于不同企业使用不同的会计处理方法，例如，存货的计价、折旧的摊提、收入的确认以及支出资本化与费用的处理等，为运用各种分析方法对各个企业的现金状况进行比较带来了一定的困难。

（三）报表信息的可靠性

可靠性是指提供的财务信息，应做到不偏不倚，以客观的事实为依据，不受主观意志的左右，力求财务信息准确可靠。事实上，编制现金流量表所采用的各种资料的可靠性往往受到多方面的影响，使得报表分析同样显得不够可靠。

投资者决不能完全依赖于现金流量表分析的结果，而应和其他有关方面的资料相结合进行综合评价。这主要表现在：

一是全面、完整、充分地掌握信息。不仅要充分理解报表上的信息，还要重视企业重大会计事项的揭示以及注册会计师的审计报告，另外还要考虑国家宏观政策、国际国内政治气候、所处行业的变化情况等方面的影响；不仅要分析现金流量表，还要将资产负债表、利润表等各种报表有机地结合起来，这样才能全面而深刻地揭示企业的偿债能力、盈利能力、管理业绩和经营活动中存在的成绩和问题。二是特定分析与全面评价相结合。投资者应在全面评价的基础上，选择特定项目进行重点分析，如反映企业偿债能力的现金比率（经营活动中净现金流量／流动负债）等，并将全面分析结论和重点分析结论相互结合，以保证分析结果的有效性。

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