贵研铂业的上市之路

从研究所到上市公司，历经体制脱胎与观念再造两次痛苦涅磐的贵研铂业终于在市场的夹缝中找到了立足和壮大的切入点――

等待创业板

两年前，正值深圳创业板呼之欲出之时，贵研铂业被大家认作是头批上创业板的最炙手可热的企业，吸引了众多关注、羡慕的目光。

2000年9月，昆明贵金属研究所经过改制，将经营性资产剥离出来，联合云南铜业（集团）有限公司、红塔创新投资股份有限公司、云南烟草兴云投资股份有限公司等7家法人，共同发起成立贵研铂业，注册资本4595万元，总资产12939万元，净资产7554万元。

有着国有背景的贵研铂业的最大股东昆明贵金属研究所是我国最早也是目前惟一从事贵金属领域多学科综合性研究开发的重点科研院所，拥有多年累积的技术沉淀。据公司总经理普乐介绍，公司成立之初即定位于成长性的中小科技企业，上创业板将获得巨大的发展良机：公司募集到足够的资金，手中优良的项目就能得到实施并产生良好效益，迅速成长。

等待是漫长的。贵研铂业白白等待了一年，创业板还是遥遥无期。2001年初，公司毅然决定转上A股。

“无论是上主板还是创业板，最重要的还是企业自身的内在质量。”普乐接受记者采访时说，公司自成立之初，即对自身和资本市场有了正确的认识，坚决转制，走资本化的道路，这不是画一幅画，必须要扎扎实实培育良种，历经体制脱胎与观念再造两次痛苦涅磐的贵研铂业已没有第二条道路可以选择。

上市，是必须完成的第一步。

赴京赶考

一颗红心，两手准备。自2001年元旦，贵研铂业开始在上市的道路上紧锣密鼓。

选择券商的工作一波三折。贵研铂业一直在选择有良好上市通道的券商，2001年底，经过再三权衡后，最终选择了长城证券作为公司的券商。

2002年3月27日，长城证券第一次把贵研铂业的申报材料报到了中国证监会。一个月后，证监会反馈意见涉及到贵研铂业作为科研院所转制后的企业，生产规模较小，一下子要融资将近3亿元，大规模实施产业化，有没有充分把握？市场如何开发？如何保证市场占有率？公司的竞争优势究竟在哪里？证监会“挑剔”的眼光，并没有难倒“根红苗正”的贵研铂业，毕竟贵金属是一个特殊的产业，公司具有雄厚的实力。

接到反馈意见几天后，在一位副省长亲自带队下，贵研铂业带着厚厚的回复材料，进京“赶考”了。在顺利回复反馈意见后，紧接着进入发审会审核阶段。从容的应对以及随后的互动式交流，贵研铂业的答辩获得了发审会委员们的一致赞同。贵研铂业的上市申请获得证监会发审会一次性通过。

“野心勃勃”

上市，踏上了新的征途。但在激烈的市场竞争中，贵研铂业如何胜出？

早在1979年，贵研所就在国内率先研制出含适量贵金属的稀土基汽车尾气净化催化剂，并在红旗轿车上装车成功。

厚积薄发。23年后的今天，这一技术将成为上市后的贵研铂业最有前景的一个新兴项目。

1995年，昆明贵金属研究所凭借自身强大的技术优势与研发水平，从众多的竞争对手中脱颖而出，成为中国――美国福特稀土催化剂研究与发展计划的中方承担者，该所研制的三效稀土基催化剂也被确定为我国汽车尾气净化研究开发与发展的主要方向，列入国家高技术产业化专项国债建设计划。1999年，经国家计委有关文件批复，昆明贵金属研究所承建这项总投资1.42亿元、年产汽车尾气催化剂300万升的工程。

2001年2月，由贵研铂业控股的子公司昆明贵研催化剂有限公司成立，成为国内最大的现代化大型催化剂生产企业。汽车尾气催化剂产业化局面就此打开。

贵研铂业总经理普乐向记者分析，中国汽车工业的快速成长和国家实施新的机动车排放污染防治技术政策，都将意味着对汽车尾气净化催化剂是一个有着巨大商业利益的市场。未来三五年内，现在正在行使中的污车将陆续更换催化剂，而随着国内对城市大气污染的日益关注，尤其是北京奥运会和上海世博会举办的临近，对汽车尾气的排放必将制定更为严格的规定。而目前国内其他企业还没有成熟的技术和成品，贵研铂业的尾气催化产品正好乘风而上，空前发展。

据普乐介绍，目前世界汽车尾气催化剂主要由英、美、德3国的4家公司垄断，其产品都已进入国内新车配套市场，并占有相当的市场份额，有的已在中国成立了合资公司，但其关键的生产技术工艺受国外控制，成本较高。贵研铂业开发的汽车催化剂具有自主知识产权，技术处于国内、国际领先水平，生产成本较低，产品具有竞争力，公司将通过采用多种营销措施拓展国内新车及二手车市场，并进入汽车零配件的全球采购体系；去年公司就已完成了在国内微型车生产厂商和皮卡、客车等生产厂商的战略布局，并已开始向主流小汽车生产厂商进军。

普乐强调，企业打造的，并不仅仅是一个催化剂产品，而是一个铂族的产业群，上市募集的资金，还将投向高性能电子电器用贵金属精密复合材料产业化项目、真空电子器件及半导体器件专用贵金属钎料产业化项目、信息产业用厚膜电子浆料高技术产业化项目和氨氧化用铂基合金及其催化网产业化开发项目；大部份主要投资项目将于2005年达产，并开始产生效益。企业的生产经营目标是：在未来5年内，力争实现经济规模10―20亿元，到2010年再翻一番。

不做概念

两度采访贵研铂业，两度的采访对象都是总经理普乐。第一次是他作为证监会答辩小组成员刚刚从北京返回时，流露出“考试”通过的亢奋；这一次是他赴上海参加公司网上路演后回到昆明，疲惫的神情中写满了谨慎和低调。然而从他的双眼中，仍然能够读到自信。

这种自信来源于他曾供职的昆明贵金属研究所作为贵研铂业第一大股东，是世界三大知名贵金属综合研究机构，是我国最早也是目前惟一从事贵金属领域多学科综合性研究开发的“铂族摇篮”。更重要的是，这种自信来源于脱胎换骨后的贵研铂业是个学习型的组织，已经建立的现代企业管理制度正在逐步完善。

“现阶段，公司将重点更多地放在管理和市场开拓上。”贵研铂业很清楚，刚刚从科研院所转制过来，能否真正实现市场化并不容易，“我们不是图一时的赚钱，不是做概念，我们要做的是实现企业价值的增值。”

贵研所有着68年的历史，同样也有着68年的品牌价值。据普乐介绍，公司设立时，曾考虑过“贵研铂业”听起来像贵州的企业，所以取名“海泰铂业”。但后来广泛征求意见时，职工们提出，贵研所这面旗帜不能丢，所以最终定名“贵研铂业”。

自2000年11月14日昆明制药股份有限公司在上交所公开发行4000万股以来，云南省已有两年多没有一家企业获准发行新股。贵研铂业填补了这一空白。