浅析我国利率市场化的现状与对策

摘要：随着党的十三中全会有关深化改革的决议的提出，2014年我国金融的制度、结构以及发展方向经历了重大的变革，而利率市场化是其中的重要内容之一，对我国利率市场化改革的趋势思考。

关键词：利率市场计划；两会；改革

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）004-000-01

随着党的十三中全会有关深化改革的决议的提出，2014年我国金融的制度、结构以及发展方向经历了重大的变革，而利率市场化是其中的重要内容之一。在2015年3月的“两会”期间，总理再次提出，需要进一步推进利率市场化改革，健全中央银行利率调控框架。

一、我国正处于利率市场化改革的关键节点

在2015年“两会”期间，总理的政府报告中明确指出2015年我国经济增长速度有所放缓，预期增长7%左右，从而将直接导致金融资本的边际收益率有所下降，进而使得过去的利率管制效用下降，加大其中对于资源配置优化的扭曲。事实上，我国在过去几十年的改革进程中，利率市场化程度已经得到了一定程度的提升，但从目前的形势来看，存款利率仍处于管制阶段，使得其应有的价格信号传递功能有所削弱。

从目前的改革形势来看，我国人民币贷款层面的利率下限于2003年7月全面放开，境内外币存款利率在经历了2000年、2003年以及2004年相关的政策改革，现已基本放开。事实上，如果从货币市场来看，我国的拆借市场利率基本已经实现了利率市场化，基本能够反映人民币的短期货币供求关系。另一方面，我国的债券市场利率的市场化程度也已经处于较高的水平。正如前文所说，目前我国的存款利率是处于较为严格的管制阶段，同时也是下一阶段利率市场化改革工作中的核心内容。

二、我国利率市场化改革的趋势思考

从利率市场化的本质内涵以及国外先进经验着手来看，对于我国目前的利率市场化改革工作而言，绝不仅仅是放开存款利率上限的问题，笔者认为主要的改革工作趋势应该包含以下两个方面的内容。

第一，资金价格形成的市场机制建立。笔者认为利率市场化改革如果简单的理解为利率浮动则是非常片面的，利率市场化工作的重点工作应该在于基金利率、货币市场、债券市场等领域的改革推进，结合相关配套保障制度的推行，搭建能够及时反映市场资金价格形成的市场机制，动态反映宏观经济中的资金供求关系。

第二，“有管理”的利率市场建立。从国外先进经验以及利率市场化的基本理论来看，利率市场化的改革不是为了改革成为一个完全不受监管的利率体制。对于此，笔者认为主要包含以下两点思想：首先，基准利率的市场化体系必须完全，如上文所述，我国利率市场化改革推进工作必须要有一个能够完全反映市场真实供求关系的利率形成机制；其次，在我国的渐进式利率市场推进路径进程中，市场化的基准利率应该受到适时适量的监管。

三、我国利率市场化改革过程中的对策建议

结合上文分析，以及从我国金融体系建设、利率市场化改革所处现实阶段出发，笔者认为我国利率市场化改革过程中应该着手从以下四个层面展开工作。

第一，加强债券市场与利率市场化的联动作用

债券市场的功能有利于利率市场化的推进，通过有效地形成价格信息反馈通道，其次利率改革的深化也能够进一步推进债券市场的发展，形成良性循环。

第二，推进传统商业银行的战略转型。过去在利率市场化程度较低的环境下，我国商业银行的发展在某种程度上收到不同形式的“隐性保护”，随着利率市场化的不断深入，传统商业银行的盈利能力必然收到挑战，因而在利率市场化改革推进的同时加强我国传统商业银行的战略转型。

第三，坚持渐进审慎的思路推进资本账户开放。从金融自由化的相关理论来看，放松利率管制以及开放资本账户都是其中的重要内容。但从其基本属性出发，两者之间存在着天然的矛盾，利率市场化的推进可能会导致资本跨境的异常流动，资本账户完全开放则可能带来资本大量流入或者资本外逃等现象。因此，在利率市场化推进的过程中，需要坚持渐进审慎的思路推进资本账户开放工作。

参考文献：

[1]罗熹.利率市场化下银行经营转型[J].中国金融，2013（03）.

[2]魏国雄.利率市场化：银行业是否准备好了[J].中国金融，2012（20）.

[3]陆晓明，边卫红.美国利率市场化对银行业的影响[J].中国金融，2012（15）.

[4]周小川.大型商业银行改革的回顾与展望[J].中国金融，2012（06）.

作者简介：胡泽中（1996-），男，籍贯：湖北武汉，就读于武汉市第二中学，现在是一名高三的学生，对经济走向和经济改革有着浓厚的兴趣和广泛的关注。