人民币汇率变动与中美贸易关系探讨

摘 要：通过对2005年7月21日汇改以来，人民币汇率变化与我国主要贸易伙伴国美国之间贸易变动之间的关系的分析，得到我国实行有管理的浮动汇率制度以来，汇率变动对中美贸易的影响，同时分析了汇率政策对我国贸易平衡的影响，最后给出在我国贸易摩擦不断增加的环境下，促进中美贸易平衡发展的建议。

关键词：人民币汇率；贸易平衡；协整检验；因果检验；贸易摩擦

中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）08-0171-01

1 回顾与说明

近年来，关于人民币升值问题的争论很多，学术研究也很多。有个关键的问题是我国所采用的盯住一篮子货币的由管理的浮动汇率制度，其中的货币篮子是由哪11个国家的货币组成，他们各自的权重又是多少。国内外许多专家都对此进行过预测，有一点毋庸置疑，那就是在这个货币篮子中美元所占的比重很大，人民币汇率在很大程度上还是盯住美元的，而自从次贷危机后美国一直实行弱势美元政策，多次下调存款基准利率，进入降息周期。

（1）模型说明。

根据微观经济学中供需价格理论，一种商品的价格取决于该种商品的供给和需求。那么，对于我国产品的出口来说，出口额应该由两国的相对物价水平以及其他国家对我国产品的需求决定；进口额则由物价水平和我国对其他国家产品的需求决定。由国际金融原理我们知道，两国的相对物价水平可以由两国的双边汇率表示，而对产品的需求则可由国家居民的收入水平来表示，当然它还受到其他因素的影响，如技术水平及消费者偏好等。但是，由于目前我国出口产品中大部分是纺织机电等低附加值产品并且物美价廉，因此基本上其他因素对出口影响很小。对于进口来说，我国正处于现代化建设的初级阶段，对进口的需求大部分是先进的生产技术及加工贸易产品的配件部分，而欧日美都是发达地区，故进口基本上不受其他因素影响。同时，由于没有公布美国国内生产总值的月度数据，因此我们采用美国工业生产指数类代替。由此，我们便可以建立两个关于贸易的简单模型：

（2）数据来源。

我们采用从2005年7月到2008年2 月的月度数据，其中，我国对美国的进出口月度数据来自中国商务部网站，人民币汇率月度数据则来自中国人民银行网站，而美国工业生产指数月度数据则来自美联储罐放网站。

2 数据分析

（1）单位根检验。

在分析时间序列时，要求所分析的时间序列是平稳的，否则会产生“伪回归现象”。由于我们在实际问题中经常遇到时间序列是非平稳的，而序列的平稳性对计量经济模型又有重要作用，因此有必要对数据进行平稳性检验。因此必须进行ADF检验。我们采用EViews3.1版本对数据序列的原数据进行检验，可知我国对美国的出口月度数据、人民币汇率月度数据及美国工业生产指数月度数据都是非平稳序列，为消除序列中的自相关和异方差，对数列取导并一阶差分后得到平稳序列，故它们都是一阶单整的。

注：表中检验形式(C， T K)中C，T分别表示单位根检验，包括常数项、时问趋势，K表滞后阶数，滞后阶数的确定依据AIC，SC准则，D表示差分算子

（2）协整检验。

多数经济时间序列都是非平稳的，然而往往两个非平稳的时间序列之间又有非常密切的长期均衡关系。为了有效的衡量我国对美国的月出口和月度人民币汇率及美国月度工业生产指数间是否具有长期均衡关系，判断能否建立非平稳序列的动态回归模型，我们得对它们进行协整检验。我们用E-G两步法检验结果如下。

建立回归模型：lnchyi=0+1*lnhxi+2*ln gxi+ei

现用OLS法估计方程得到下面的结果：

得到回归方程：

ln cy=-6.302088+(-1.034975)*ln hx+4.831531*ln gx

Adjusted R-squared0.50659Prob(F-statistic)0.000019

在EViews中生成残差序列并对其进行单位根检验：

可知，在5%水平下残差序列是平稳的，故我们可知我国对美国的月出口和月度人民币汇率、美国月度工业生产指数间存在长期均衡关系。

由表中数据可知，从2005年8月至2008年2月的样本区内，中国对美国的贸易出口的收入弹性系数为4.831531，系数t值在1％的水平上显著。而汇率弹性系数为-1.034975，但是系数t值仅为-1.560782，没有通过显著性检验。

系数符号与理论预期相一致。结果表明中国对美国实际出口长期内并未受人民币汇率变动的影响，而主要由美国实际收入水平决定。

（3）因果检验。

协整检验结果告诉我们两个变量之间是否存在长期的均衡关系，但是这种关系是否构成因果关系还需要进一步验证。Granger提出的因果关系检验可以解决此类问题。其基本原理是，在做y对其他变量(包括自身的过去值)的回归时，如果把x的滞后值包括进来能显著地改进对Y的预测，我们就认为X是Y的Granger原因。类似定义Y是X的Granger原因。

在连续多次取滞后期因果检验后得到，在5%的显著性水平下只有LNGX是LNCHY的Granger原因。

LNGX does not Granger Cause LNCHY307.365620.01144

……

LNGX does not Granger Cause LNCHY253.094300.04538

可见，美国的国内收入是我国对美国出口增长的Granger原因，并且这种影响是从滞后第1期开始的。而人民币汇率却不是我国对美出口增长的原因，且我国对美出口的增长也不是人民币对美元汇率及美国国内收入变动的Granger原因。

3 结果分析与建议

（1）对于我国的外贸企业来说，为了有效的应对人民币汇率的变动所带来的不利影响，进出口企业应从自身业务特点出发，制定新的经营发展战略，促进生产技术和产品结构的升级，提高产品竞价和议价能力，实现利润增长方式的转变。同时，企业也应该积极地更多地运用金融手段来化解汇率风险，增强抗风险能力，采取更多的手段来转移人民币升值成本，如采用非美元计价，出口渠道和产品市场多元化等。

（2）我国政府应该提高货币政策的调控能力，加大力度完善外汇市场的建设，鼓励衍生产品市场的发展，为我国的进出口贸易企业营造一个好的发展环境。同时，政府也要切实抓好失业人口教育再就业的工作，制定合理的宏观经济政策，从而加快我国贸易及经济增长方式的转变。

（3）为维护我国出口企业的合理权益，在处理贸易摩擦问题上，政府应该组织更加优秀的专业团队，争取更多的话语权，切实保障国内企业的合法利益。同时，积极地与外国政府进行沟通，设法减少和消除发达国家对我国的高新技术封锁，从而使得外贸企业在人民币升值下达到长远发展。

（4）为实现世界各国经济的和谐与共同发展，美国等发达国家在贸易摩擦问题上也应转变态度，多从自身经济结构出发，制定符合实际的发展战略。特别是在高新技术对华出口方面，在不损害其自身利益的情况下，应积极地鼓励高新技术出口，从而有效缓解贸易逆差问题，否则人民币升值对美国的经济发展也无多大裨益。

参考文献

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［2］胡文权.人民币汇率波动影响应对策略探析［Ｊ］.西部金融，2008，（２）.

［3］武安华，江西原.人民币升值的效应分析［Ｊ］.浙江金融，2008，（１）.