基金观点荟萃:光大保德信、华商、国投瑞银、大成

光大保德信：

市场整体估值仍偏低

光大保德信认为，随着政府对资金使用的指导思路“用好增量，盘活存量”的贯彻以及围绕人口城镇化所做出的改革，中国经济硬着陆的风险减小。当前上证指数处于2100点的区域，市场整体估值处于历史底部，但结构性泡沫依然存在，因此行业配置、结构调整和精选个股将继续成为未来超额收益的主要来源。在第四季度的操作中，将侧重选择今年以来市场结构调整，回调较深的，具有持续成长能力的价值成长股，坚持选择具有足够安全边际的标的，以期在企业的长期成长中获取回报。

华商基金：

谋变转型顺势而为

华商基金认为，目前中国经济进入转型期，市场不具备持续牛市条件，因此普涨格局不存在，这也增加了个人投资者投资难度。当前的改革+转型，使得各行业收益差异明显。不同于以往的行业转型，例如网店、中药、可穿戴设备等，都是顺应转型期经济特征涌现出来的新兴行业。对于投资者而言，目前面对的是一个与以往截然不同的日新月异的市场，只有更深入地了解经济、行业格局，才能在转型期的投资中获取更好的收益。从而借助经济改革的契机，得到稳定的长期回报。

国投瑞银：

改革预期红利逐步兑现

国投瑞银基金表示，受短期改革预期逐步兑现，市场情绪进一步好转，A股企稳走出修复行情。展望后市，短期考虑估值和涨跌表观，中长期看转型。建议投资者在操作上还是侧重防御性，同时积极考虑布局2014年。可均衡配置各类资产，股票短线可关注结构性机会，逢低关注低估值蓝筹股，如金融、电力、环保等，挖掘各新兴产业优质个股超额收益机会。债券配置方面保持债券组合整体的信用等级于较高水平以应对债券市场信用风险，也可参与短期资金市场交易。

大成基金：

寻找价值投资主题

大成基金表示，今年的市场，关键在“转型”二字。但经过近一年的演绎，现在空谈转型没有意义，投资者应主要关心两个问题：1、传统产业中有没有一些股票存在价值；2、新兴行业中什么样的股票有可持续性。对于传统行业来说，大方向不必悲观。而新兴行业，要去伪存真。今年以来市场已经习惯了30倍以上的估值，但历史上只有很少的公司估值能维持在30倍以上。消费类股票是其中相对确定的，中国庞大的市场和人均收入的提高是孕育消费长牛股的土壤，同时，投资者应谨慎明年可能出现的通胀风险。