拓宽中小企业融资渠道探讨

[摘要]近年来，中小企业已成为新的经济增长点，最活跃的潜力。但由于种种原因，资金是中国的中小型企业发展目前最突出的问题。资金缺乏，融资不畅，造成很多的中小企业在发展中举步雏艰。为此，本文剖析了中小企业融资现状及成因，分析了欧盟对中小企业的融资对我国的借鉴作用。并提出了拓宽融资渠道的一些建议。

[关键词]中小企业　融资渠道　银行

近几年，在国民经济中的地位日益突出的中小企业快速发展。据最新的统计，中国目前有超过四千万家中小企业，占99％。仅就中小企业提供了我国80％以上的就业岗位，就说明要解决大规模的就业问题，首先需要采取措施，保护其生存和发展。近年来，国家虽然出台了一系列政策，来加强对中小企业的金融服务，但并没有从根本上解决中小企业融资问题。从中央政府的4万亿经济刺激方案的受益对象来看，中小企业依然被排斥在门槛之外。因此，建立中小企业融资平台是当务之急。

一、我国中小企业的融资渠道现状

目前的资金缺乏是中小企业面临的主要问题。国务院在“目前不利于企业发展最主要的问题”的调查中，接近70％的企业将“资金不足”作为第一位问题。2008年，中央政府推出经济刺激计划，银行已开始采取主动扩大信贷规模，其中，与政府投资项目相关的仍是银行投放的重点，其中包括中央和地方基础设施的建设，地铁工程等等。正如一位银行人士所说“现在是好企业、大企业欺负银行，而银行欺负中小企业”。

与此同时，由于贷款交易和监控成本较高，银行不愿向中小企业贷款。低收入和因抵押资产，融资成本较高的原因及缺乏中型信用评级，很难获得银行资金。据统计，300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10％左右。乡镇，个体私营，“三资”的短期贷款占全部企业的短期银行贷款仅占14.4％左右。从贷款条件，企业的大部分贷款期限在6至12个月之间而且贷款额度低。

事实证明，中小企业由于实力小和差的信用，导致间接融资相当难。30年来，中国乡镇企业，提供了将近三分之一的中国GDP的增长，转移了三分之一农民就业，增长了332倍，但是乡镇企业每年所获得商业信贷仅占总数的不到10％。融资这个重要的瓶颈制约着中小企业的发展。从长远的生存和发展中小企业的角度来保持中国经济的可行性，以提供一个更好的体制环境也是必然的选择。此外，解决中小企业发展问题，还可以吸引民间投资，促进经济转型。

二、中小企业融资渠道不畅的原因

造成我国中小企业融资渠道不畅的内因是：中小企业自身缺陷制约了银行贷款。

(一)缺乏准确及时的信息收集和分析能力，产业结构不合理，行业风险大

统计数据显示，中小型企业中，机械、电气类占26％，化工、建材、纺织、建筑占24％，食品、轻工占25％，交通、通讯、商业、餐饮及其他服务等第三产业占19％。我们可以从上面的数据看出，中小企业主要集中在钢铁、纺织、机械等传统产业，这些产业低水平重复建设、比落后的技术和设备，产品质量不过关，竞争力弱。近年来，市场竞争日趋激烈，但对中小企业管理，技术创新能力低，产品结构不合理，重复建设严重的问题还没有相应的解决方案，导致中小企业的资产流动性差，抗风险能力低和缺乏可持续的担保能力，及中小型企业的盈利能力低，高负债的整体水平，这都难以满足贷款条件。

(二)中小企业不规范的内部管理，财务管理及财务信息达不到要求

数据显示，目前中小型企业，特别是个体，私营中，家族式管理、低层次的和武断的管理是非常普遍的。中小型企业由于自身条件加上没有健全的财务制度，管理人员大多缺乏财务管理意识，忽视将财务管理纳入企业管理体系中，使财务管理失去了它在企业管理角色应有的地位。同时，会计人员质量不高，使得会计记录不清，信息失真，财务基础薄弱的财务报告制度落后，信息不透明。确认的财务报表和良好的经营绩效缺乏审计，无论是银行、税务、政府及从事会计处理的经济部门都无法确定其业务活动的真实性。这些都增加了银行对企业财务信息的审查难度，银行面临更大的风险，因此贷款更加谨慎，或干脆就拒绝发放中小企业贷款。

(三)企业自有资金不足，资产负债率偏高，经营管理中的短期行为严重，导致中小企业资金短缺

中小企业信用观念淡漠，往往通过重组，以逃避银行债务，抑制了银行主动借钱给中小企业。同时国家对逃避银行债务行为也打击不力，中小企业主逃避银行债务行为比较严重，银行债权经法院判决后清偿率低。

缺乏自有资金，资本积累少，大部分中小型企业难以上市融资，发行债券等手段来获得资金。虽然2009年，中国证监会并实施了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。但据证监会的“暂行办法”，创业板要求发行人主营业务突出，最近两年盈利，累计净利润不少于1000万元，且IPO后总股本不少于3000万元等条件，这样的门槛有多少中小企业可以达到?而且也从国际角度来看，只有美国纳斯达克市场的独有的创业板成功，以及其固有的风险远高于主板，这引起了有关创业板的未来命运的担心较高，创业板能否成为为中小企业直接融资渠道还是投机者的“游戏场”?我们只能等待和XⅢ望。

造成我国中小企业融资渠道不畅的外因是：国家在这方面的社会服务保障体系不健全。

1.与中小企业可抵押资产总量远远低于信贷资金需求总量，融资成本过高。目前，中小企业有80％左右的资产负债率，而且债务中绝大多数是信贷资金，再减掉抵押的，企业能得到的信贷资金是非常有限的。一方面，银行抵押物也严格控制，折旧率太低。理论上，企业多种资产可供抵押，包括土地、厂房、住宅、机器设备、存货、运输工具、应收款、销售合同等，但在实践中商业银行对抵押品控制严格，尤其是对中小企业，抵押品的选择除了土地、房产等不动产外，一般不接受其他形式的抵押品，而且抵押品折旧率很低。另一方面，企业的融资成本高。首先中小企业要贷款，必须先向有关中介机构交纳评估费、登记费等；其次优惠利率政策不广。按规定，商业银行利率可不实行上限管理，可以根据企业信用等级实行浮动利率，但银行对中小企业通常执行比大型企业更高的浮动利率。中小企业融资困难，融资成本过高，融资风险和更窄的融资渠道，使其很难获得信贷支持。

2.缺乏必要的社会担保机制。目前，中国的中小企业信用担保体系不完善，安全机构设置不完整，操作不规范，愿为中小企业提供担保的机构很少，为小企业贷款的社会服务的信用评级机构也很少，资产评估，投资和金融咨询，资产重组和结构调整，公司治理咨询机构更是严重缺乏。据中国中小企业金融制度调查组的调查，对东部，中部和西部有典型性的1105中小型企业的调查，200个样本企业主要的董事长或总经理投资，出资比例为50.7％，企业其他内部工作人员占15.1％。调查还显示：银行批准中小企业贷款，主要的原因是提供的资产(房地产)抵押，占42％，其次为提供了有效担保

的占24％，其中企业担保占18％，担保公司担保占6％，作为一个良好的企业信誉，市场前景好获得信贷和其他原因占30％。五个样区76％的样本企业并没有与任何担保的信用担保机构建立关系，访问的样本公司，担保贷款仅占总数的6％贷款，担保机构并没有发挥实质性的作用。缺乏有效的担保，是中小企业向金融部门融资的最主要的障碍。

三、欧盟中小企业融资的借鉴作用

不管是发达国家，还是发展中国家，中小企业都是国民经济的重要支柱。根据欧盟2009年5月的数据，欧盟的中小企业总数大约2300万，已达到99％。中小企业提供7500万就业机会，部分行业超过80％的就业机会。欧盟在小企业融资方面形成了一套行之有效的政策框架体系和实施办法，“他山之石，可以攻玉”。

(一)从融资渠道分析

根据欧盟的官方网站显示，银行是欧盟中小型企业最常用的融资机构，79％接受调查的公司通过银行的资金支持。68％的受访者认为，银行可以为他们提供足够的财政支持，65％的受访者认为银行了解其公司的特殊性质，49％的受访者相信，离开银行他们将无法筹到足够的资金。此外，24％的被调查企业通过融资租赁公司进行过融资，11％的受访公司寻求公共资金支持的投资机构，只有2％受访公司向风险投资公司进行过融资。

可以看出，欧盟中小企业的融资主要有银行贷款，融资租赁，透支，风险资本融资等。其中，融资租赁及透支融资是最常见的手段，超过50％的受访企业采取融资租赁来融资，50％的受访企业采取透支融资的方式，风险资本融资则很少使用。

(二)从政策支持方面分析

在金融服务方面，欧盟设立了为中小企业融资服务的政策性银行――欧洲投资银行。它通过多种方式为中小企业融资：全球贷款，主要为工业，服务业，农业部门的中小型企业投资；向中小企业提供贷款贴息，欧洲联盟和欧洲投资银行签署了一项关于雇员人数不超过250人，固定资产不超过7500万欧元的企业可以享受贴息贷款协议；对中小型企业经常会遇到贷款难的问题，欧盟还成立了“圆桌会议”，它是由金融机构和中小企业高层代表组成的代表团，目的讨论中小型企业融资问题，最后达成+~能接受的解决方案。

(三)从信用担保体系方面分析

欧洲投资基金，为中小企业提供融资担保。融资担保：担保方可以是欧洲投资基金的股东也可以是第三方，根据不同的筹资大小和相应的安全风险收取担保方的佣金，比例不低于50％的项目融资额；参股：欧洲投资基金对成员在有关的业务技能和资格，并能提供更高的回报潜力的中介机构参股，为中小企业间接融资。

尽管欧盟的经济制度，经济发展水平等因素与中国之间的差异的存在，其融资政策的制定，以及现有的经验，一般法律的实施，都可以为中国的中小企业提供融资参考。

四、对拓宽融资渠道的几点建议

首先，政府可以帮助中小型企业和银行建立良好的沟通，组织银行的代表和中小企业的代表定期对话，讨论中小企业融资问题。商业银行不愿意承担风险的中小企业贷款，政府应加强政策『生银行支持的力度。

其次，政府可以帮助中小企业与信用担保机构建立长期合作，使信用担保机构的真正作用发挥出来，并敦促中小企业重视融资信用，以减少信用评估成本和风险。也可以考虑设立担保基金到市一级，担保资金的主要来源可以是财政资金，但也可吸收成员捐款，国外捐款，基金的利息收入和费用可作为一种的补充来源，确保基金规模与中小型企业的发展规模一致。

再者，改革开放以来，居民手中的资金越来越多，其投资也日益广泛，其中一些愿意承担风险，政府应利用这一有利条件，成立税务优惠，成立私人风险投资公司。

最后，笔者尽管对中国创业板未来的命运捏一把汗，但如果能对中小企业的融资起到示范作用，意义还是很大的。创业板的推出将有助于刺激私人资本的投资热情，而且还让中小企业直接融资。