企业财务评价指标体系问题研究

摘 要：我国企业现行财务评价指标体系，采用的是财政部于1995年颁布的企业经济效益评价指标体系，该指标体系已不能完全适应经济形势的迅速发展需要，原有评价指标存在许多问题。文章根据实际工作经验结合有关理论，对企业财务评价指标体系存在的问题进行了研究。

关键词：财务评价 原则 特点 问题 缺陷和思路

中图分类号：F275.2 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2011）07-151-02

一、财务评价的内涵

曹文海（2009）认为，财务评价是以企业财务报告及其评价主体认为相关的其他非财务资料为依据，应用特定的方法，系统分析和评价企业的过去和现在有效利用各种生产要素的尺度，既包括投入产出的效率，也包括企业创新，社会贡献，稳健发展等。通过财务分析不仅可以检查经营者的行为结果，找出差距，分析其产生的原因从而引导企业的经营行为；同时，也为企业的各有关利益集团了解企业的资产营运能力、偿债能力、持续发展能力等方面的综合情况提供依据，有助于其作出决策。

徐光华认为，财务评价也称财务分析，是企业财务管理的重要环节，企业通过定期或不定期的财务分析，可以分析过去，评价现在和预测未来，为财务预测和决策提供重要的依据。为了能客观、准确地剖析企业的财务状况，为预测和决策提供可靠的依据，现代企业财务分析必须建立一整套科学、合理的财务评价指标体系。

笔者从实际工作经验的角度出发，比较认同第二种说法。笔者认为，建立一整套科学、合理的财务评价指标体系是非常必要的。

二、企业财务评价体系的原则

评价的核心是评价指标的构建，为了全面反映企业的可持续增长能力，实现财务评价目标，在构建财务评价指标体系时，需要遵循以下原则：（1）财务指标与非财务指标相结合的原则；（2）向前看（关注过去收益）与向后看（关注未来收益）相结合的原则；（3）注重现金流量，特别是经营现金流量的数量、结构、稳定性分析原则；（4）定量的综合评价分析与例外财务事件的定性分析相结合的原则；（5）以人为本原则。{1}

三、我国企业财务评价模式的特点

1.突出企业经营效益，以净资产收益率为主导指标。指标体系重点突出企业的经营效益，在设计指标体系时参照了国际通行的做法，以净资产收益率(国际上称为投资报酬率)为主导指标，重点反映企业的财务效益状况，推动企业提高经营管理水平。

2.运用现代财务分析技术，制定基本指标评价体系。指标体系依据现代财务分析原理，按照各项指标对净资产收益率的影响程度，从企业的财务状态、资产营运、偿债能力和发展能力四个方面，选取与净资产收益率指标密切相关、影响较大的重大指标，建立相互依存、互为补充的指标体系结构。

3.以全国统一颁布的评价标准值为基准。企业财务评价体系以横向对比分析为基础，利用全国企业会计信息统计资料，采用数理统计方法，统一测算制定和颁布行业、规模等不同分组的标准值，这在我国尚属首次。采用统一的评价标准值，便于企业在同行业、同规模和同区域内的比较，并减少了评价工作中的人为因素。{2}

四、我国企业财务评价指标体系的缺陷

1.评价系统采用的大部分是财务数据，基础数据只要来源于企业公布的财务资料，它评价的就是企业的财务业绩，这不但具有片面性，而且评价结果也可能会失真，达不到预期的评价作用。

2.在指标的设置上，仍以会计收益对各项指标进行计算。这种计算方法具有许多缺陷：一方面，容易导致管理者的短期行为；另一方面，会计利润只确认和计量债务资本成本，并将其在计算利润之前扣除，将权益资本作为收益分配处理。而企业占用的资本会产生机会成本，不考虑权益资本成本的补偿，就难以反映企业真实的经营绩效。

3.缺乏评价风险水平的指标。在市场经济条件下，企业是一个独立的经济实体，全球经济一体化进程的加快，使企业面临着更加激烈的国际、国内竞争，风险也随之加大。但由于受过去计划经济体制的影响，企业管理层对市场风险的认识还不够充分，不利于提高其风险意识。

4.对现金流量指标的关注不够。现金流动的信息更能体现财务报告的目标，因为与特定企业关系最直接的财务信息使用者，更关心其创造现金的能力。但长期以来，我国企业管理部门过分重视资产负债表、利润表中的数据，而对现金流量表中的指标关注较少。

5.对未来经营状况的预测不充分。由于财务报表是对企业已发生的经济活动的报告，所反映的财务信息具有一定的滞后性，不利于企业对未来经营状况作出合乎情理的预测。当企业根据这些信息资料对管理者实行奖惩时，企业经营管理人员必然会出于对自身利益的考虑，为了完成短期目标或达到预定的投资报酬率而采取一些短期行为。

6.对动态发展的评价不足。上市公司的财务状况是通过年报和月报反映的，它只是在特定条件下提供的抽象数据信息，而对于动态财务状况的综合评价甚少。所以，目前上市公司所运用的财务评价体系大多是针对某一时点的财务状况进行评价的，这就不免使评价结果具有一定的局限性。

五、现行财务评价指标体系存在的问题

我国企业现行财务评价指标体系，采用的是财政部于是1995年颁布的企业经济效益评价指标体系，该指标体系已不能完全适应经济形势的迅速发展需要。其存在的主要问题可归纳为以下几点：

1.指标体系不完整，已不能全面剖析企业财务状况。该指标体系由四部分指标组成，即获利能力、偿债能力、营运能力和社会贡献能力。而在如今激烈的市场竞争中，企业的成长性，即成长能力，也是反映企业财务状况的一个重要方面，如果是股份公司，则企业的市场价值，同样是投资者与经营者所共同关心的问题。因此，该指标体系原有的四个方面的指标，虽然可以从各自不同的角度分析评价企业获利能力、偿债能力、营运能力（资产管理能力和社会贡献能力，但对人们普遍关心的成长能力和市场价值却忽视了。因此，就完整的分析指标体系而言，现行指标体系缺乏完整性，有必要作进一步的补充。

2.指标设置不合理。在获利能力指标中，现行指标体系由销售利润率、总资产报报酬率、资本收益率和资本保值增值率构成，对考核企业获利能力十分重要的净资产收益率（即权益报酬率或资本净利率）却没有被列入其中，而资本保值增值率列入企业成长能力更为合适。此外，偿债能力方面，已获利息倍数，也没有被列入。营运能力方面，资产周流转率和流动资产周转率也未被列入。因此，现行指标体系显现出许多问题。就完整的分析指标体系而言，现行指标体系缺乏完整性，有必要作进一步的补充。

3.指标计算不科学、不合理。在现行指标体系10个指标中，有些指标的计算明显存在不科学之处，如销售利润率的计算。从现行损益表来看，企业的利润可以分为五个层次：商品销售毛利、商品经营利润、利润总额、利润净额。其中利润总额或利润净额包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映销售获得能力的指标是毛利率、经营利润率和营业利润率，由于商品产品销售业务是企业的主营业务活动，因此，经营利润数额、水平的高低对企业的总体获利能力有着举足轻重的影响，。同时通过考察经营利润占整个利润总额比重的升降，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机迹象。因此，经营利润率应是销售利润率的主要指标。

4.指标设置没有考虑企业所有制性质。现行指标体系各项指标的设置均是针对非股份制企业的。随着股份制这一被发达国家普遍采用的企业组织形式在我国的迅速推开，相应的财务评价指标也必须及时设置，以利于科学合理、客观公正地评价各类型企业的财务状况。{3}

六、正确运用财务评价指标体系要注意的几个问题

1.正确运用财务评价指标的前提，是被审单位的财务账项正确，即财务账务处理正确，财务报表编报正确，能够真实公允地反映的财务状况。

2.指标不是万能的，在分析运用中不可生搬硬套。对上文中财务指标的解析并未明确具体给出在哪个范围指标就是最优，其实很多情况下要根据实际情况具体分析。举一个简单的例子，一般认为存货周转率越高越好，表明期末存货库存较少，存货占用资金少，但这只是通常情况下的标准。在特殊时期，如2003年末，全国大范围电荒，电煤价格急剧攀升，此时哪个发电公司期末保有较高水平的库存电煤，对此是要给予高度评价的，至少表明发电公司的经营者有相当的战略眼光，既规避了原材料涨价的风险，又能保证发电机组满负荷发电，使公司获得可观的效益。

3.财务分析评价指标在运用时要求审计人员要树立起正确的时空观，把被审单位放到一定的经济背景中加以考虑。这里的时空概念是指国民经济的循环周期（时间），及被审单位所处产业链条的位置（空间），审计人员要考虑宏观经济周期及行业景气程度对被审单位经营活动的影响，以及被审单位在市场竞争中的位置及上下游企业对其发展的影响。这样可以有效地防止审计师在运用财务分析指标时步入“只见树木，不见森林”的认识误区，以消除审计风险。{4}

七、企业财务评价指标体系构建的思路

（一）增加反映企业未来和长期发展能力的评价指标

1.建立反映知识资本价值的评价指标。知识资本评价指标由四项指标组成，即知识资本投资指标，知识资本素质指标，知识资本管理指标和知识资本效率指标。（1）知识资本投资指标。反映知识资本投资状况的指标主要有知识资本投入水平和知识资本维持能力它们的计算公式如下知识资本投入水平=每年招聘、培训等费用/销售收入；知识资本维持能力=每年员工工资总额/销售收入。（2）知识资本效率指标。反映知识资本效率的具体指标主要有员工创利能力/劳动生产率；员工创利能力=利润总额员工人数；劳动生产率=产值/员工人数。（3）知识资本素质指标。反映知识资本素质的具体指标主要有经营者受教育程度、经营者管理工作经验、技术人员比例、员工受教育程度、员工专业工作经验水平和员工平均年龄。经营者受教育程度可分为大学本科以上、大中专、中专以下三个等级，经营者管理工作经验主要用其所从事管理工作的年限来反映技术人员结构具有专业技能的人数员工人数，员工受教育程度=具有本科以上学历员工/ 员工人数；技术人员专业工作经验水平=技术人员从事本专业工作的总年数/技术人员总数；员工平均年龄=全体员工年龄总和/员工人数。（4）知识资本管理指标。反映人力知识资本管理状况的具体指标主要有员工职业发展水平、员工满意度和专业人员流失率。员工职业发展水平=企业为员工制定个人职业发展计划的人数/员工人数；员工满意度=满意员工人数/员工人数；专业人员流失率=专业人员辞职人数/专业人员总数。{5}

2.建立反映无形资产价值的评价指标。工业经济向知识经济的过渡，使价值链的重心由实物资产投资的规模效应“飘移”至无形资产，从而使无形资产对企业价值的驱动作用日益凸显（企业的创新主要是通过加大研究开发成本的投入而实现的）。当今，涌现出一批注重技术创新、更能适应市场需要变化的公司。如麦当劳通过允许其他企业经营他的快餐而收取技术费，不劳而获，只靠无形资产赚钱等。这说明无形资产和智力资产对当今企业在竞争激烈的环境中获得经营成功起着举足轻重的作用，所占比例日趋上升，甚至出现专靠无形资产进行经营的公司。因此，需要建立反映无形资产价值的评价指标。

3.建立反映环境保护的评价指标。企业只有注意环境保护，才能谋求长期的可持续发展。

企业是在社会的大环境下生存和发展的，从可持续发展的角度来看，企业不仅是一个产品或服务产出系统，而且还是一个环境产出系统。应该看到，企业在向市场提品、吸纳劳动力就业的同时还向大自然排放“三废”，污染环境，这就要求企业要正确处理生产经营活动对周围环境的影响。企业只有注意对环境的保护，才能赢得一个良好的理财环境，所以，增加废物再利用和污染控制的增长率等指标是十分必要的。

（二）重新认识和改进现有财务评价指标

1.以未来经济利益观定义资产。未来的经济利益将成为资产确认最基本的标准，交易活动立足于过去的经济行为不再是资产确认的唯一标准。资产的定义是对资产本质的揭示与表述，因此，对资产的定义必须突出资产的实质：“具有创利能力”因而能“带来未来经济利益”。用“具有创利能力”表述资产的本质特征更为合理。因此，可将资产解释为：特定企业所实际控制的、具有创造能力的资源。这就使人力资源、金融衍生工具、自创商誉等无形资产得以确认。

2.采用恰当的计量属性。对于那些没有发生实际成本的金融资产、金融负债和权益工具而言，如果符合会计要素的确认标准，就需要应用除历史成本之外的其他计量基础（如公允价值等），才能将其纳入资产负债表内核算。对于企业所面临的大量不确定事项或者或有事项，企业必须在充分考虑未来不确定性因素的情况下，按照恰当的方法来确认和计量这些负债。

3.推进全面收益观的财务报告。20世纪90年代以来，由于全面收益报告能够提供更全面、更透明、有一定预测价值的会计信息而成为国际上财务业绩报告改革的一个亮点。按照美国财务会计准则委员会(FASB)在原第3号财务会计概念公告（SFAC No.3）《企业财务报表要素》的定义，全面收益是“一个主体在某一期间与非业主方面进行交易或发生其他事项和情况所引起的权益（净资产）变动。它包括这一期间内除业主投资和派给业主款以外的权益的一切变动。”因此，一个企业某一期间内除股东投资和对股东分派（又分为股东收回投资与利润分配）之外的权益(净资产)的一切变动都应包括在全面收益报告中。{6}

（三）强化现金流量指标在指标体系中的地位

现金是一种稀缺资源，在企业经营过程中，从现金的投入到整个生产过程以及销售的实现直至现金的回收，在这一系列环节中现金流量的充足性及其有效性最终将影响到企业的生存、发展。

构建企业现金流量控制的指标体系应充分考虑市场、科技、政治和社会诸方面等风险因素，能够实现企业的持续经营和长期盈利，其运用能够有利于实现企业的战略规划、有效地防范控制企业的财务风险。同时又要考虑到控制的成本及其可操作性，务求使该指标体系的应用简便易行。

维持收支的动态平衡是企业持续经营的基本条件。保持企业合理的现金流量结构是企业发展的基础，现金流量的结构包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。比如：经营现金流入量与现金总流入量之比、经营活动现金流入量与经营活动现金流出量之比等指标。通过对该类指标的分析、控制，能够判断企业的现金流量结构的合理性。{7}

在衡量企业可持续的发展能力状况指标中，增加经营活动的现金流量净额增长率和三年经营活动现金流量净额平均增长率；在衡量企业财务效益状况的指标中，增加净利润现金保障率、盈余现金保障率；在衡量企业资产营运状况的指标中，增加主营业务收入现金保障倍数；在衡量企业偿债能力状况的指标中，增加经营活动现金流量净额负债率来体现企业经营活动所产生的现金金额对负债的保障程度。{8}

注释：

{1}曹文海，浅议企业财务评价指标体系.中国总会计师,2008（12）

{2}张华锋.论企业竞争力评价指标体系.经济与管理，2000（1）

{3}徐光华.现行财务评价指标体系存在的问题及改进设想.扬州大学税务学院学报，1998（4）

{4}财务评价指标体系的设计与解析.www.省略/new/287%2F289%2F311%2F2008%2F7%2Fxu1134272110172780023780-0.htm

{5}范徵.知识资本评价指标体系与定量评价模型.中国工业经济.2000,（9）

{6}康翻莲.基于战略的企业财务评价指标体系研究.会计之友，2007（42）

{7}郝玉英.企业现金流量控制的对策探析.东北财经大学学报，2005（3）

（作者单位：河南省计量科学研究院 河南郑州 450000）

（责编：若佳）