船舶租赁艰难起步

近一年来，民营船企太平洋造船集团（下称太平洋造船）结构性融资主管李佑（化名）一直在为公司融资租赁的事发愁。因为他需要面临的问题，不仅仅是具体的经营模式，还有公司高层在经营模式上的理念问题。

太平洋造船CEO梁小雷其实早已认识到融资租赁对于解决船厂危机的重要性，3月2日，梁小雷在“香港航运周”上公开表示船厂转行做船东的现象是正常之事后，李佑面临的问题少了一半。

但整个船舶业大形势依旧给李佑带来很大烦恼。从去年年底开始，国内多家船厂纷纷宣告破产倒闭，那些没死的船厂也大都在奋力挣扎。

5月，继宁波恒富船业有限公司和蓝天造船集团之后，浙江台州规模最大的出口船舶企业金港船业向法院申请破产。一个月后，大连东方精工（002611.SZ）宣告破产。而江苏南通最大民营船企惠港造船早在2011年底就已宣告破产。

坏情绪波及到了太平洋造船。

5月19日至21日，李佑在中国香港得到两家联络做融资租赁的金融机构“不同意”的反馈。李佑事后分析，船舶融资租赁这条路随着造船市场触底越来越难走。因为银行方面觉得租金高点更安全，现实是船东无法支付高额租金。

尽管如此，多数银行还是选择了保守策略。中国进出口银行上海分行行长任生俊是其中代表之一，他曾在2011年底公开表态，从事航运的金融机构要避免“羊群效应”和避免市场“信息不对称”。

不过，李佑的努力最终没有白费。8月初，太平洋造船的船舶融资项目都获得审批，融资额度达到1.1亿美元。

钱根成命根

李佑所在的太平洋造船是幸运的。很多船厂不仅因为造船业的不景气无法新接订单，现金流也已出现了断裂情况。

李佑对《中国经济和信息化》说：“除了国内一流的船厂，一般船厂现在的现金流快断掉了。没有新订单，加之很多船东弃船导致现金流越来越紧张。”

在上海、深圳、香港特区和台北上市的7家中国造船企业中，只有在中国台湾交易所上市的扬子江船业（控股）有限公司（下称扬子江）的现金流为正，其余6家均为负数。

但并不是说扬子江可以独善其身，全球船运业的低迷让银行等金融机构也并没有对其另眼相看。以2012年上半年为例，扬子江只向银行等金融机构借贷到20.68亿元，这比2011年同期减少了近13亿元。

向银行融资的额度减少，成了业内的普遍现象。惟有中国船舶重工股份有限公司（下称中国船舶重工）有些例外，其向银行所借贷款项不仅未减少，反而增加。有业内人士表示，这也就是因为其央企的身份才能获以银行的信任，并不能说明中国船舶重工行业融资难题已能“柳暗花明”。

造成整个船舶行业钱根吃紧的根源，还是船舶业产能过剩的问题。香港一位船舶行业分析师对本刊透露，往年船舶行业货运量年增长率为10%～15%，但近两年货运量增量只有3%～5%。因此，供过于求局面逐渐严峻。

但也有观点认为，供求失衡的情况并不这么糟糕。

中国船舶工业行业协会会长张广钦日前就指出，行业的产能过剩不如市场想象得那般严重。他表示，造船业是周期性比较强的行业，当前的低迷状态还会延续一段时间，下半年不会有根本好转。

几年前，国内船厂普遍看好船运业的未来，纷纷提高产能。来自于中国船舶工业协会的全球船舶三大指标数据显示，从2007年至2011年，全球和中国的造船完工量持续增加，中国的造船完工量增长速度更是远远快于世界完工量水平。

但国内船厂没有意识到，危险正在逼近。

2007－2011年，全球新接订单量从24090万载重吨锐减到6246万载重吨，中国船厂新接订单量则从9845万载重吨锐减到2927万载重吨。

对此，一位香港凯基证券的分析师认为，这个时候其实很有必要借助于融资租赁模式来吸收一部分订单，否则一年后船厂没有订单了，资金链也断裂了，那他们也就将面临倒闭危险了。

仍有积极作用

融资租赁确已成为一些船企案头上的过冬术。

作为中国最大民营船企，熔盛重工执行董事、副总裁邓辉对《中国经济和信息化》说：“这个时候是最适合来搞融资租赁的。为什么呢？因为船东此时都没有钱，银行也贷不到款。提供融资租赁一方却往往资金比较雄厚，它可以在船舶低谷时进入造船领域，用比较低的价格来造船。这实际上就补充了现在造船的低谷资金问题。”

船舶买卖本来是船厂跟船东的关系，融资租赁这种模式让第三方机构——租赁公司也参与到了其中。

国际航运公司马士基职业船舶租赁及买卖经纪人曹嘉音对本刊解释，目前的船舶融资租赁主要有三种形态，一是金融性的融资租赁，比如民生租赁。二是商业性的融资租赁， 一般是国企或民企的下属投资机构，比如远东租赁。

还有一种情况，曹嘉音说：“一些船厂出于现状下维持工厂生产或投资目的的船厂系的租赁公司。比如扬子江、太平洋造船等船厂当下所出现的融资租赁行为。”

作为受益者一方，邓辉透露，尽管租赁公司要从中大赚一笔，但对于船厂来说如果能够带来新订单，则能够让船厂“有活干”而不至于要面临破产的局面。

融资租赁对于船厂此时所能发挥的积极作用，一位资深船舶租赁与买卖经纪人也乐见其成，“对船厂的好处就是能够给他们带来单子，等这波低谷过去，船厂还能活下来。但船厂接的单子都是低于成本的，就是接了单子也赚不了钱。”

不过，通过融资租赁来维系船厂生计，也要有一定条件。该经纪人分析称：“船厂系的租赁公司维持一个良性经营的话要有两个条件，一是，船厂本身要有足够的资金盈余，二是，船厂所造的船能够找到合适的租约。”

而如果船厂能够在没有外部监造压力的状况下造出符合市场需求的、高质量的船型，“便应该没有问题”。