国际资本为何关注西部?

日前，美国富兰克林坦伯顿基金集团旗下的坦伯顿国际股份有限公司与号称广西证券“航母”的国海证券有限责任公司正式签订合资成立基金管理公司的协议，这意味着，国际金融资本在继进入上海、广州等经济发达城市的证券市场之后，已开始将手伸到了正处于大开发热潮中的西部地区。

大幕早已拉开

外资觊觎中国基金市场由来已久。早在中国成为世贸组织成员以前――2001年11月，华安基金与JP摩根富林明基金管理集团就在上海举行中外合资基金管理公司联合工作小组成立签字仪式，使我国首个合资基金公司工作小组诞生。国内同行中与华安基金步调一致的还有南方、国泰君安等多家证券经营机构。

我国正式成为世贸组织成员后的第2天，中国证监会即对外公布了中国证券业加入世贸组织后的承诺，加入世贸组织后3年内允许成立中外合资证券公司，外资在初期可以占有33％的股份，3年之后可增持到49％，5年之后可达到51％，即5年后可控股，中国证券市场的开放正式启动。这虽然在持股比例上对外资有严格的限制，就是对合营证券公司的经营业务也有一系列严格的限定，将合营证券公司的业务限制在投资银行业务这一块。

即便如此，外资对中国证券市场的热情并未减低，巴黎百富勤的一份报告显示，中国证券市场目前已成为亚洲除日本之外最大的市场，股市综合市值接近5000亿美元，而到2005年，这个数字将上升1倍。

西部渐成热点

随着国家加大对西部的开发力度，以及多家国外资本对东部证券市场的激烈竞争，西部已渐成为国外资本进入中国市场的另一焦点。

美国富兰克林坦伯顿基金集团国际公司董事总经理、中国首席代表刘吉人表示，公司已经把中国列为重要推展业务的方向，要尽早进来、全面投资，不能错过开放的全过程。其对中国西部大开发的关注已表露无遗。

富兰克林坦伯顿基金集团是全球最大的上市专业资产管理公司，管理着全球135个国家和地区超过1000万个投资者账户，截至2002年11月，所管理的总资产约2600亿美元。而国海证券则是在广西注册的具有综合类业务资格的券商，注册资本金为8亿元人民币，2002年前10月，国海证券累计实现营业利润及营业利润率在全国110家证券公司中均位居前20名。

根据双方协议，在拟设立的基金管理公司中，国海证券将占据控股地位，富兰克林坦伯顿基金集团则负责运营与投资。广西是西部大开发中的一个焦点，根据双方日前的签约合作，意味着富兰克林坦伯顿基金集团正式入主广西证券市场，率先挑起外资进入西部证券市场的战火。

蛋糕重分在即

著名经济学家萧灼基教授曾预言，大陆证券市场将在中外合资证券公司、中外合资投资公司、中外合资基金管理公司上取得突破性进展，更多的外资将进入大陆证券市场。

据悉，境外券商在投行业务别注重规避承销风险，他们选择项目会从拟上市公司的质量、所处行业的发展前景、企业的竞争力、员工的素质、选择的会计师事务所的信誉等各个方面综合衡量承销风险。

因此，合营券商的加入，将使业界摈弃过去那种为了争取项目、动辄包销余额的高风险做法，一定程度上有利于化解发行风险。而合营券商的成立将给一级市场带来更多的创新，同时也会给国内投行业注入新的活力，有助于提升国内投行业务的国际化运作水准，带动国内投行总体水平的提高。

无论是国内企业赴国外上市，还是外企在国内上市，合营券商都占有相当优势，加上这些券商还会瓜分承销A股的蛋糕，这对国内同行来说，意味着投行业务的竞争更趋激烈，如果不进行根本性变革和创新，将面临被淘汰出局的危险。

业内资深投行人士认为，由于合营券商面临着中方和外方的资源整合和利益协调等问题，短期内合营券商的市场份额和影响力还不会发展很快，投行业的分化不至于太明显，更多的是提早点燃国内证券市场的战火。美国富兰克林坦伯顿基金集团进入广西，则是提早将战火在西部点燃。