价值投资者热爱的股票天然是“活体”

在美国科幻片《红色星球》中，人类在2050年移民火星，那些人生存的基础竟然是地衣，因为地衣的生存能力和繁殖能力都特别强，它们改变了火星大气的成分，让火星能够适应地球移民生存。这个故事听起来有些令人不可思议吧，可欧洲空间局的科学家正打算这么做，他们希望把地衣移栽到火星上，让地衣成为人类移民外星的“先遣部队”。

地衣，作为―种真菌和藻类的共生植物，一般生长很慢，数年内才长几厘米。但它却能忍受长期干旱，干旱时休眠，雨后恢复生长，因此，在高山带、冻土带和南、北极，其他植物不能生存，而地衣独能生长繁殖，不知不觉中就形成一望无际的广大地衣群落。

回到投资界，就像赖以生存的地衣长期被忽视，对股息收益和利润增长视而不见者也是大有人在。但事实上一份数据统计显示，从1871年至1997年，美国企业的股息和年利润率，剔除通胀因素，平均达到6.7％，接近股市所给予的7％的真实收益率，其他因素长期影响其实很微不足道，你会惊奇地发现，原来股票跟地衣一样，也是活体，它也会在不知不觉中自己生长。

在日常投资中，短线客总是希望通过交易来获取股票增值收益，但频繁的波段操作、趋势投机往往只会换来事倍功半的效果。既然如此，那何不让股票自己生长?对此，投资大师巴菲特也有异曲同工的比喻：“我的人生就像滚雪球一样，这么多年来都努力让自己的雪球在一条正确的雪地上越滚越大，最好是一边前进一边选择积雪皑皑的地方，因为我们不会回到山顶重新开始滚雪球。”

那些伴随巴菲特一生的优秀股票其实也就是一个活体，它能够自己成长，并不需要我们的投资者做什么，除了长期持有。“这就像滚雪球，雪球会自己向下滚，并在这个过程中不断成长壮大，但关键是要有‘很湿的雪’和‘很长的坡’，这也是活体成长的必要环境。”巴菲特一语道破了投资的真谛。

在巴菲特的字典里，“湿雪”就是指那些被低估的股票，相比“干雪”，“湿雪”内部几乎没有空气，放在手心上会感到沉甸甸的，就像没有泡沫的股票一样。巴菲特几乎每一笔投资都用了安全边际来进行衡量。按照他的投资思路，他认为付出的是价格，得到的是价值，当得到的比付出的多那就是价值投资。

虽然找到了“湿雪”，但如果没有给予其足够积累空间的“长坡”，“活体”股票同样没有生长的空间，而巴菲特眼中的“长坡”指的就是企业未来持续经营的能力，或者说是一家公司未来长期的生存价值。

事实上，这类股票的魅力就在于以一般的价格买入一家像地衣般的好公司。在巴菲特看来，像地衣一样的上市公司的重要特征就是能保持销售增长率的能力、好的经营管理以及研发能力，这些指标都可以用来衡量股票的长期潜力。

价值投资者执着于选择具有活体特性的股票，对于他们而言，股价的低估与公司的优秀二者缺一不可，以低估或合理的价格买入超级明星公司，并能够在无论市场如何变化的情况下坚持持有，让这个雪球越滚越大，是投资真正走向成功的唯一机会，也只有这样，我们才能够分享到股票价值内在成长的硕果和喜悦。