个体投资者对会计信息需求的调查研究

摘要：资本市场具有资源配置的作用，而资本市场资源优化配置的前提是投资者在信息的引导下作出正确的投资决策。通过对资本市场个体投资者对上市公司会计信息需求的问卷调查，分析个体投资者会计信息需求的关注点与特点，并与现有会计信息披露现状比较，给出一些建议。

关键词：个体投资者 财务信息 非财务信息 问卷分析

在中国的证券市场，投资者对会计信息需求是引发投资者进行投资行为发生的前提，因此研究投资者的信息需求很重要。而中国证券市场的投资者分为个体投资者与机构投资者，其中个体投资者占据了十分重要的位置，因此研究个体投资者的投资信息需求迫在眉睫。

一、个体投资者会计信息需求的调查分析

（一）研究说明

我们设计了《关于个体投资者对上市公司会计信息需求的调查问卷》，于2014年7月以实地走访的方式，与合肥地区的华安、国元证券交易所以及银行的工作人员进行了交流，并于8月通过问卷星专业问卷调查平台，发放问卷。问卷调查对象仅限个人投资者，发放范围为全国。此次总共发放问卷250份，回收有效问卷227份，性别比例近似1U1。问卷从会计信息的有用程度等方面反映个体投资者的会计信息需求。

（二）个体投资者会计信息需求调查分析

1、个体投资者会计信息需求类型。根据调查结果表明，个体投资者在进行投资决策时，大多数个体投资者（82.38%）会同时关注财务信息与非财务信息。关注财务信息的占7.49%，关注非财务信息的人要比关注财务信息的人高出约3个百分点.

2、个体投资者对会计信息质量的期望：

（1）会计信息的可靠性。在问卷调查中，有71.08%的被调查者认为上市公司披露的会计信息是经过过滤的，不具有中立性。而有30.88%的比例认为会计信息不真实。说明个体投资者认为当前披露的会计信息并不具有可靠性。个体投资者期待提高会计信息的真实性，可以帮助自己决策。

（2）报表数据的关注程度。研究结果表明个体投资者对财务报表相关数据的重视程度很高，但是传统的财务报告中并没有财务指标分析这一栏。个体投资者关注的前5指标是净利润增长率、每股收益、净利润、资产负债率、主营收入增长率。

综上，我们发现目前个体投资者需要可靠的会计信息帮助其决策，保证决策的正确性。同时，个体投资者受限于自身能力，迫切需要一份易于解读的报表，可理解性强的报表。在报表中项目，个体投资者会集中关注一些财务指标分析。

二、会计信息披露现状及其与个体投资者需求的比较分析

我们根据上市公司2013年年报财务信息披露跟踪分析情况通报，发现上市公司披露的年度报告基本符合监管部门要求，但是存在避重就轻，披露不规范和未严格遵循信息披露规则的披露现象。对比，我国上市公司会计信息披露与个体投资者的要求还存在以下差异。

（一）会计信息内容不能满足个体投资者的需求

现有会计信息披露与个体投资者信息需求相比较，非财务信息披露过少。受访的个体投资者认为非财务信息对财务信息有解释作用。现有的会计信息披露的信息大多为通用性信息，满足了信息的可比性。但是行业与行业之间是有差别的。

（二）会计信息的可理解性不能满足个体投资者的需求

同时报表的可理解性方面也有待提高，相当一部分个体投资者受自身业务能力等的限制，无法独立分析上市公司披露的会计信息。过多复杂的信息，让他们无所适从，报表的可理解性大打折扣，大大降低了信息的接收效率。个体投资者需要的是易于理解，便于决策的信息，上市公司的报表披露中大量的数据，文字性的分析比较少，不利于个体投资者的决策需求。

（三）会计信息可靠性不能满足个体投资者的需求

通过调查我们发现大部分的个体投资者对于市场上提供的会计信息是不信任的，质疑信息的可靠性，认为会计信息的可靠性和真实性还有待提高。市场提供信息需要更加规范，可靠性需要进一步提高。

（四）会计信息的披露形式不能满足个体投资者的需求

在证券市场上，投资者的信息需求是多样化的。不同的投资者对信息的偏好程度也不一样，而当前的信息披露形式存在模板化问题，不重视信息的价值创造作用，不重视投资者需求作用。监管层需要的会计信息往往出自规范市场的目的与个体投资者期望盈利的目的大相径庭。

三、上市公司会计信息披露的改进建议

通过上文的分析可以看出，上市公司披露的会计信息离投资者需求还有一定的距离，我们对改进上市公司会计信息的披露，满足个体投资者信息的需求，提出以下建议：

（一）提高会计信息的可理解性

可理解性是决策者和决策有用性的联结点，即会计报表信息是否对决策者的决策有用，它决定于决策者是否能理解该和把握信息。鉴于此，本文提出以下建议：第一，上市公司可以增加文字信息来对报表进行描述，国内外学者也提出以图示法体现公司主要财务指标。第二，公司提供简化的年报。

（二）增加披露信息内容

非财务信息也是个体投资者十分关注的信息，建议上市公司增加前瞻性信息、盈利性的信息、内部控制的信息、环保信息和公司重大事项的披露。应该加大前瞻性信息的披露比重，但是披露前瞻性信息时应注意以下问题。上市公司倾向于报告“好消息”隐瞒“坏消息”，因此应建立相应的财务预测信息质量保证机制。

（三）针对报表中披露信息过多，造成可理解性差的问题

建议公司在报表中可以将重要指标清楚的列出，便于投资者利用报表信息，这也满足了个体投资者对会计信息可理解性的要求。

（四）改进信息披露方式

现在我国会计信息的披露是为了满足监管层的需要。是经过多年实践摸索，并且按照法律规定，形成的一套自有的会计信息披露方式。因此披露的会计信息往往是模板化的。但是不同的人关注的信息会大为不同，个体投资者与监管层关注的信息点更是大不相同可以尝试提供两份年报，一份专业化的年报针对监管层，机构投资者，一份简化通俗的年报针对个体投资者。

参考文献：

[1]秦奋.会计信息质量与资本配置效率的相关性研究[D].镇江：江苏大学，2010.

[2]吴联生.投资者对上市公司会计信息需求的调查分析.经济研究，2000（4）.