金属与采矿稀有金属依旧灿烂

根据今日投资《在线分析师》(.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计。上周综合盈利预测(2010年)调高幅度居前的25只股票中,行业分布相对均匀。金属与采矿业以3家稍占上风,而食品生产与加工、餐饮住宿与娱乐各以2家紧跟其后。金属与采矿概念股经过了10月初的疯狂拉升后,近期展开了深幅调整。此次其成功上榜,是否预示着该板块的调整已经到位甚至吹响了第二轮进攻的号角?

对此,平安证券表示,流动性是支撑有色金属价格上涨的最重要驱动因素。受二次量化政策的推动,超低利率以及量化宽松政策使得货币供应极度充裕(M2),过剩的流动性(M2/GD P)将推升包括有色金属在内的资产价格。预期2011年有色金属价格将呈现前高后平的走势,流动性和需求增长将支撑价格上涨,预计价格涨幅约为20%,考虑价格相对利润的乘数1.9和3%的PPI后,行业利润增速约为38%。由此可见,有色金属行业仍然具备稳健的增长前景。

而在有色金属大家庭当中,稀贵金属则是众人关注的焦点。新千年以来,黄金价格上涨的幅度令人侧目,仍然还没有出现停止上涨的迹象,涨幅达到4倍有余。很多投资者对于目前黄金价格是否反映其合理价值质疑强烈。对此,渤海证券表示,黄金天然是货币,历史上就是硬通货,其价值悠久弥长。相对来说黄金在工业生产上的需求很少。除开央行储备购金,它主要是作为居宝消费,因而我们认为供需不是影响价格趋势的最核心因素。尽管供需可能造成金价的短期扰动,现代社会的信用货币体系才是。布雷顿森林体系建立后,决定了以美元为中心的国际货币体系,黄金的货币功能大大弱化,但当国际货币体系处于动荡时,它的货币属性立马又体现无疑。推动金价上涨存在三股力量:弱势美元、通胀预期和投资需求。通胀水平实际上比较温和,那么它的推动力量也是最温和的。而遏制金价上涨的阻力只有一个,那就是强势美元。投资需求抛开市场需求,主要指的是各国央行购金,因此如果今后如中国、印度央行等打算继续增加黄金储备的话,考虑到黄金供应一直偏紧,可能会对金价起到推波助澜的作用。

渤海证券表示,稀有金属在工业生产具有广泛应用,尤其是高新技术产业领域。站在国内的角度看稀有金属,渤海证券认为会相对简单一些,稀有金属受流动性的影响明显不如工业金属和黄金大,供需关系的变化才是主要因素,而不同的稀有金属对应的下游几乎不相同,下游景气度的高低则成了判断稀有金属价格的指针,从稀有金属品种本身的行业集中度,储量优势,产量优势,以及下游行业的产业政策扶持和产业发展方向,我们提出了比较看好的品种是钨、锂、锑、镁。在今年它们均经历了估值修复过程,明年可能相关个股会随着业绩提升而估值进一步提升。

本期入选的25只综合盈利预测调高股票中,从今日投资个股安全诊断来看,有7只股票的安全星级为三星或以上级别,我们选择当中的中色股份(000758)进行简要点评。

中色股份(000758)

打造南方稀土新骄子

中色股份是上下游一体化的锌生产商和中国领先的有色金属工程承包商,同时公司还是中国南方主要稀土分离企业之一。中色股份在公司未来规划中将稀土业务作为公司中长期战略重点之一,尤其是新丰项目建成后,公司将成为我国离子型稀土分离领域规模最大的企业之一。对此,中银国际认为稀土业务将成为公司未来发展亮点之一。

首先,我们估计公司广东新丰稀土分离基地的环保审批即将获得突性进展。新丰基地计划新建年设计产能达7,000吨的稀土分离厂,是现有珠江基地产能的2.3倍。我们相信借助中央政府大力整顿稀土行业之东风,公司稀土业务将迎来重大发展机遇,成为新丰县稀土合法采矿证的有力竞争者。

另外,母公司中国有色矿业集团有限公司(中色集团)是国资委直接管理的央企之一。在国资委央企整合以及市场竞争日趋激烈的情况下,我们估计母公司有动力将大量的未上市的铜、镍等基本金属资源甚至黄金资源注入中色股份。

此外,公司长期以来致力于构建锌铅采选和冶炼一体化的生产模式。公司拥有的锌铅矿储量大,品味高,产量稳定;公司还大力拓展锌的冶炼能力,11万吨的锌冶炼新产能将于2010年底建成,届时公司锌锭产能将大幅提升90%,达21万吨。

展望未来,中银国际预计随着稀土业务盈利的大幅提高、锌价上升、工程承包业务迅猛回升以及薄膜泵项目的投产,2011年公司的盈利将出现爆发式的增长,2011～2012年净利润的年复合增长率可达150%。

今日投资《在线分析师》显示:公司2010～2012年综合每股盈利预测分别为0.20、0.41和0.43元,当前共有6位分析师跟踪,其中1位给予“强力买入”评级,3位给予“买入”评级,2位给予“观望”评级,综合评级系数2.17。

上周综合盈利预测(2010年)调低幅度居前的25只股票中,分布同样比较凌乱,其中纺织品和服饰、家庭耐用消费品、机械制造等行业均以2家入围而同列榜首。进入四季度,由于人民币升值压力和欧盟订单的减少,纺织品服装10月份出口额增速下滑,这预示着其未来出口增速将继续放缓。如果未来人民币升值幅度过大将吞噬企业的订单利润,以及未来全球经济走向将直接影响企业的订单量,因此纺织品和服饰行业入围也在情理当中了。本期入选的25只综合盈利预测调低股票中,从今日投资个股安全诊断来看,有多达16只股票的安全星级为三星以下级别,本期我们选择其中的新华锦(600735)进行重点分析。

新华锦(600735)

全年业绩预亏

公司主营纺织制品、服装等产品的生产、销售和进出口贸易,日前公布的三季度业绩远低于市场预期且出现了亏损。主要原因有两点:1、报告期内,受国家房地产宏观调控政策的影响,公司全资子公司山东佳益未能实现对应的房地产策划收入,低于此前预期;2、锡材深加工项目尚处于市场拓展期,订单进度低于预期,未实现利润。

此外,公司预计本年度业绩将会出现亏损。原因如下:1、受国家房地产调控政策的影响,公司全资子公司从事的房地产策划业务可能无法按照预期时间取得对应的营业收入,2、公司为减少业务主体,避免内部竞争,降低运营费用,于今年加大了对公司内部纺织类子公司的整合工作,从而各子公司短期业绩构成一定负面影响;3、旗下新华锦(青岛)材料公司从事的锡材料加工产业,仍处于市场拓展阶段,尚未实现盈利。

新业务推广进度低于预期,调整盈利预测。2010年是公司产品推广年,具体进程及时间表较难估计,上半年进度低干预期,因此,华泰联合证券下调了其2010～2012年的业绩预期。

今日投资《在线分析师》显示:公司2010～2012年综合每股盈利预测分别为0.04、0.31和0.54元,当前共有2位分析师跟踪,均给予“买入”评级,综合评级系数2.00。