中小企业集群及融资模式研究述评

【摘要】在学术研究上，目前国内关于中小企业集群融资的文献还不多见。现有的研究大多停留在理论分析的层面，并且缺乏实证数据的支撑和具体案例的借鉴。因此，本文拟对国内外中小企业集群融...

摘 要：中小企业集群是一种有效的产业空间组织形式，它代表了一个地区的核心竞争力。而中小企业集群融资通过集群内中小企业的相互制约关系， 既可以发挥集群的信用优势、规模优势和竞争优势，解决中小企业融资的困难，又可以降低银行的交易成本， 推动我国金融市场的发展与创新。本文对国内外中小企业集群融资的文献进行述评，抛砖引玉，为进一步研究中小企业集群融资的理论体系提供有益支撑。

关键词：中小企业；集群融资

0 引言

当今世界，在跨国投资日益活跃、国际分工不断深化、经济全球化席卷全球的同时，中小企业的崛起及其集群化形成了一股浩浩荡荡的经济潮流。传统产业集群最为典型的浙江已形成产值超过亿元的企业集群300多个，其中10-50亿元的90多个，50-100亿元的10多个。中国社会科学院工业经济研究所2007年8月26日的《中国百佳产业集群》的地域排名，见图1。另外，根据《中国统计年鉴》各对应地域的GDP的统计数据来看，中小企业集群发展比较好的区域，往往是中国经济较为发达的地区，见图2。截至2011年10月底，我国中小企业约有4200万家，占全国企业总数的99.8%，其工业总产值、实现利税、出口总额已分别占全国的60%、50%和68%左右；中小企业还提供了大约75%的就业岗位 。因此，中小企业己成为发展经济和社会就业的主力军，解决中小企业融资瓶颈、大力发展中小企业己经成为当前各国政府的共识。中小企业及中小企业集群能否健康发展，对于保障我国经济平稳较快发展及构建和谐社会至关重要。

为解决集群中小企业融资难题，中小企业集群比较集中且发达的浙江、广东、江苏、山东等地区开展了集群内互助担保贷款、群体贷款、互助担保基金等贷款方式，而且一些地区还建立了民营银行等中小金融机构，例如台州市商业银行、泰隆商业银行，以求解决集群内中小企业融资难题，政府近几年来也采取了一系列措施，但收效甚微。反思其原因，是由于政府寻求的是一种外生性的解决中小企业融资困境的途径，而中小企业融资首先需要的是内生性金融安排；单纯的集群内中小企业互助担保、群体贷款，由于经营和资本结构上的缺陷，也没有发挥应有的作用。中小企业集群的发展，迫切需要融资模式的创新。另一方面，中小企业集群融资模式有大企业担保模式、园区融资模式、互助担保模式、企业间轮流信用模式等等。我国的中小企业产业集群具有不同的特征，单一模式显然是不适合的。因此，有必要对我国中小企业产业集群特征进行深入分析，探索出适合我国中小企业集群现状的融资模式，充分利用其宝贵的社会资本，发挥中小企业集群融资优势，有效解决集群中小企业的融资难题，促进中小企业集群的快速发展。

在学术研究上，目前国内关于中小企业集群融资的文献还不多见。现有的研究大多停留在理论分析的层面，并且缺乏实证数据的支撑和具体案例的借鉴。因此，本文拟对国内外中小企业集群融资的文献进行述评，抛砖引玉，为j进一步研究中小企业集群融资的理论体系提供有益支撑。

1 研究现状

1.1 国外研究现状

国外在中小企业集群融资优势的研究主要集中在融资成本、信息的可获得性以及融资风险上面。

Becattini（1990）指出产业区内的公司不仅提供中间投入品，而且对小企业来说有时也是一个重要的新的来源，他同时强调地方银行在缓解集群中小企业融资约束方面的重要意义。Dei Ottai（1995）分析了产业区内信任等社会因素以及关联交易对企业融资的影响。S.Fabiani等人（1996）使用了10939家意大利企业在1995年的财政报表数据，并将企业分为非集群内企业与集群内企业两类。通过统计分析发现，大部分行业内的集群企业比非集群企业的融资也更为平衡。Michael E. Porter（1998）在运用钻石模型分析产业集群的竞争优势中对集群内部企业融资层面做了粗略的导向性研究。研究认为当地的金融机构和投资者由于对这个产业集群有相当程度的熟悉而使所需的资金风险较小。

Pellegrini、Ronagnano和Signorini（2000）指出产业集群缓解的解决信用问题上的优势使得集群内企业的融资条件要优于外部企业，他们发现同行业的集群企业要比非集群企业融资条件更好，融资成本更低。Paolo Finaldi和Paolo Rossi（2001）对1700多家公司1989～1995的面板数据进行了实证分析，指出意大利南部企业比北部和中部产业区内企业面临更为严重的信贷约束。Gianluca Baldoni等对意大利产业集群的考察中指出了中小企业公会的重要作用，信用担保协会（CGC）为信用薄弱、体制不健全的中小企业提供了有利担保，促进了集群内金融服务体系效率的提高。Gios GolShetti （2003）则分析了East Midland地区金融服务集群和产业区域中中小企业之间的协作关系，金融服务机构较为集中形成的相关机制（referral mechanism）进一步强化了对中小企业的支持，它们接触的是作为一个共同体所体现出来的各种信息，不仅信息的来源比较可靠，信息的处理也更集中可信。MHoover等人则将中小企业集群看作是具有“集聚体”规模效应的企业群体，能促进企业集群融资效率提升的主要是信息流动机制畅通。

与上述学者观点不同，有些研究认为产业集群环境对中小企业融资的影响是复杂的，甚至有时是负面的。Signorini（1994）实证研究发现，产业区内企业的债务负担较重，企业规模对信贷成本的影响较小。Conti和Ferri（1997）指出产业区内环境有利于小型合作金融组织的运作，但对本地业务的过分依赖也会导致金融机构的风险增加。Baffigi、Pagnini和Quintiliani（1999）的研究发现产业区内企业的投资行为对企业的现金流更敏感，这可能表明产业区内的企业面临着更为严重的外部融资约束。此外，还有学者注意到了集群发展中的金融因素，如Schmitz和Musyck（1994）， Altenburg和Meyer-stamer（1999）等。