浅析中小投资者的投资策略

摘 要：伴随着我国经济的不断发展及经济增长带来的财富效应，我国广大民众的投资意识日益觉醒；面对加速上涨的通货膨胀，投资者必须寻求应对通货膨胀的投资策略，以避免已有的资产收益大幅缩水。本研究分析了我国股票市场存在的问题和发展趋势，针对如何应对通货膨胀，在投资品种、投资理念等方面为中小投资者提出了建议。

关键词：通货膨胀 股票市场 投资策略

发展经济的最终目的是为了改善民生。改革开放以来，我国居民共享了我国经济发展的成果，分享了经济增长带来的财富效应，拥有的资产迅速得到了增加，同时也唤醒了人们的投资意识。然而，国家在应对国际金融危机冲击期间，为使经济尽快复苏，实施了适度宽松的货币政策而扩大了货币供应量。货币超发冲击物价，引发通货膨胀；国际方面金融投机又导致了在经济增长趋缓的同时出现全球性通货膨胀加速上涨（张晓慧，2010）。通货膨胀是物价总水平的上升，与每个人的日常生活密切相关，没人能够无视它的存在。在这种大背景下，中小投资者必须寻求应对通货膨胀的策略，以避免已有的资产收益大幅缩水。本文研究分析了我国股票市场存在的问题和发展趋势，对中小投资者如何应对通货膨胀提出了建议。

一、中国股票市场发展中存在的主要问题

股票市场是股票发行和交易的场所。股份制企业通过面向社会发行股票，短期内集中大量资金，实现生产的规模经营；而社会上分散的资金盈余者本着“利益共享、风险共担”的原则投资股份制企业，谋求财富的增值。当前我国证券市场的投资者以中小投资者为主体，我国股市近几年大涨大跌，波动幅度很大，使投资者蒙受了较大的亏损，特别是中小投资者普遍没有赚钱，投资者的信心受到严重打击，以至出现了民间资金多，投资难；中小企业多，融资难的金融问题，也使得股票市场为企业融资、为投资者赢利的主要作用打了折扣。造成这种局面的原因很复杂，本研究对其主要原因进行分析如下：

1.市场方面。投资难的问题，归根结底是由我国的金融体制问题所导致的。当前我国的资本市场，在市场运行的体制和机制方面都存在许多问题。资本市场结构不合理，上市公司主要为国企和家族企业，使优化资源配置的功能不能充分发挥；市场缺乏法制化的监管制度，外部约束机制不强，增强了股市的风险，甚至给投资者与整个市场都造成了极大的伤害。中国股市与宏观经济的联系越来越紧密，证券市场的交易也日趋复杂，诸如融资融券，股指期货等新业务相继的推出以及境内外市场联动的增强，这些都对理性投资提出了新的要求。

2.企业方面。保护投资者特别是中小投资者的合法权益是资本市场稳定发展的前提。我国证券市场经过二十多年的发展，取得了较大的成绩，许多优质企业受益于证券市场从小到大，由弱变强，一举成为业界巨头！然而由于法律制度不完善，证券监管体系不健全，也使得许多上市公司内部治理结构不完善，侵害中小股东权益的行为不断发生，极大地损害了广大投资者的利益。当前我国资本市场中，中小股东的权益得不到有效保护的问题，不但制约了证券市场的健康有序发展，也将严重影响我国资本市场和整体经济的发展。

3.投资者方面。我国股票市场发展起步晚，受诸多条件所限，我国中小投资者缺乏金融知识的普及教育，对股票的实质缺乏了解，整体专业素质偏低。许多中小投资者更是伴随着股票市场泡沫形成，在赚钱效应的强烈吸引下跑步入市的，他们当中许多人当年投资于上市公司的主要目的是为了在二级市场上获取股票买卖价差，普遍以投机的心态进行盲目投资，期望在股市上一夜暴富；有些人甚至在投机炒作过程中或仅凭小道消息进行股票买卖，或盲目从众，在市场中追涨杀跌、跟风炒作，最终在股市大涨大跌中，蒙受较大亏损。

二、投资策略

1.投资品种的选择。投资是指投资者投入一定数额的资金，而期望在未来获得回报，所得回报应该能够补偿投资时所投入的资金被占用的时间、预期的通货膨胀率和未来收益的不确定性。在通货膨胀加速上涨的今天，投资者要把应对通货膨胀作为主要考虑因素。面对种类繁多的投资品种，本研究认为优质可持续性成长公司的股票是最好的投资品种之一。著名投资家巴菲特在2012年致股东的信中给出的建议是：买入一流公司的股票。对于可供选择的投资种类，巴菲特按照标的物特点把投资总体上分为三大类，并进行了分析比较，研究结果认为：1.货币类投资未来风险最大；2.黄金泡沫较大；3.股票投资实际收益率较大，能够大幅战胜通胀。巴菲特把通货膨胀看作是最危险的敌人，同时对金融危机后的股票市场充满信心。并认为“不参加这场游戏的风险要远大于参与其中的风险。”

2.树立正确的投资理念和有根据的信心。中国股市走向成熟，需要包括监管者、上市公司和投资者在内的各个要素的共同成熟。对股票市场和上市公司监管工作已经引起监管部门的高度重视，正在积极探究解决办法，不是本文研究的重点。但无论是在现行的金融体制下还是在金融体制改革的环境下，投资者都必须树立正确的投资理念和有根据的信心。随着国家的强大，经济的发展和法制建设的完善，我国的股票市场将不断完善，越来越大，越来越强已是不争的事实。投资股票市场将是中小投资者增加收入，分享经济快速增长成果一个不可或缺的有效途径。

3.努力学习，潜心研究。本研究通过比较研究认为，股票投资是广大中小投资者首选的标的之一；巴菲特的价值投资理念更适合我国中小投资者。在选择具体拟投资的上市公司分析方面，应努力学习，潜心研究。最为重要的要把握好两点：一是公司的成长性，二是这种成长的可持续性。这是中小投资者应对通货膨胀的最优策略，也是市场成功之道。

以上是本研究结合中小投资者的具体情况给出的建议。希望中小投资者在积极参加上市公司融资活动过程中，获取更大的收益，实现资产的保值和增值。股市有风险，但如果长期能够战胜通胀，就是值得考虑的。

参考文献：

[1]本杰明·格雷厄姆，戴维·多德，徐彬译. 证券分析[M].中国人民大学出版社，2009.

[2]张晓慧，纪志宏，李斌.通货膨胀机理变化及政策应对[J].世界经济，2010.