报业集团绩效考核可引入EVA指标

eva评价体系是评价企业赢利能力最流行的方法之一，它于上世纪90年代由美国Stern&Stewart咨询公司提出。直到今天，包括可口可乐、西门子等一大批知名企业都在借鉴这一评价体系，并取得了较好的效果。我国在2007年1月1日开始施行的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中，首次将EVA纳入了对企业负责人的考核指标。山东省财政部门也在2006年度企业财务决算报告编制中引入了EVA指标，在3000家上报EVA的企业和部门中，大众报业集团EVA达1.2亿元，位列前十名。

EVA指标简介

EVA（Economic Value Added），又称经济增加值，是指从企业的税后净利润中扣除现有资产（主要包括股东投入和债务资本）机会成本后的剩余。EVA将企业的资产负债与利润因素综合起来考虑，认为企业赢利只有在高于其资本成本(含股权成本和债务成本)时才为股东创造价值。

EVA概念的实质是经济利润而不是传统的会计利润，在一定程度上弥补了传统会计利润指标的缺陷。更为重要的是，EVA带来了绩效评价观念的更新。这种新观念认为：我们公认的会计利润并不是真正的利润，只有收回资金成本之后的EVA才是真正的利润；如果EVA为负数，即便会计利润有盈余，企业仍然是亏损的，也被认为企业在侵蚀股东财富。德鲁克大师在《哈佛商业评论》上解释说：“我们所谓的利润，或者说企业为股东留下的金钱，往往不是利润。只要公司的利润低于资金成本，公司就是处于亏损状态，尽管公司仍要缴纳所得税，好像公司真的赢利一样。相对于消耗来说，企业为经济的贡献太少，在创造财富之前，企业一直在消耗财富。”

EVA 的计算并不是一个精确的数字，它是对会计利润进行多项调整后得出的一个估计值。Stern&Stewart公司认为，需要对公认会计准则作100多项调整才能得到真实的EVA。在实践中，如果调整项目过多将会增加计算的难度和工作量，降低这一指标的可操作性。1999年，国外学者David通过研究发现，计算EVA最适合的做法应该是进行5项左右常见的调整。简化的EVA计算公式如下：

EVA=NOPAT―TC×Kw

其中：

NOPAT――税后净经营利润

TC――占用的资本（包括股权资本和债务资本）

Kw――加权平均资本成本

上式中的NOPAT以会计净利润为基础进行调整后得到的；TC以公司借款额和股权资本之和为基础进行调整后得到；Kw由股权资本成本和债务资本成本加权平均得到。

报业集团引入EVA的好处

1.有助于报业集团财务目标的实现

报业集团的财务目标与一般的企业集团一样，都是追求股东财富最大化。由EVA的定义可知，EVA的增加意味着企业市场价值的不断增加和股东财富的持续增长。 因此，EVA指标可以较好地体现为股东创造财富的思想。

2.更科学地考核下属经营单位的业绩

报业集团考核下属经营单位业绩时，往往关注其利润或收入增长，常采用利润总额或收入指标。但利润指标并没有考虑资本成本，尤其是权益资本成本，而收入指标则完全不考虑资本，缺乏效率观念。从某种意义上讲，二者都不能体现下属单位真实的经营业绩。EVA指标综合考虑了企业投入资本的规模、税后平均资本成本以及资本收益，更科学地反映了企业真实的经营业绩。

3.有利于集团的可持续发展

EVA 不支持企业以牺牲长期业绩的代价来获得短期效益，而是鼓励企业着眼于长远发展，关注能给企业带来长远利益的经营活动，如新技术的投入、新产品的研发等。因此，应用EVA符合企业的长期发展利益。

EVA应用实例

利用EVA评价某集团一下属单位2006年的业绩，主要财务数据如右表：

计算过程如下：

（一）税后净营业利润确定

1.利润总额：1220000.00元

2.非经常项目涉及的金额：

（1）补贴收入本年度为0

（2）营业外收支净额-80000.00元

合计：-80000.00元

3.本期利息费用（利息支出）为3000000.00元

4.当年创造的税后净营业利润为：

（1220000+80000+3000000.00）×（1-33%）=2881000.00元

（二）占用资本的机会成本

1.生产经营所使用的债务资本：

（1）根据资产负债表：2006年初“短期借款”25000000.00元、“长期负债”20000000.00元，合计45000000.00元。

（2）06年商业银行短期借款的利率为5.58%，长期借款利率为6.12%。

[25000000×5.58%+20000000×6.12%]÷45000000×（1-33%）=3.9%

2.生产经营所使用的权益资本

（1）根据资产负债表：2006年初，“少数股东权益”为0、“股东权益”为50000000.00元，权益资本合计为50000000.00元

（2）权益成本的计算，一般根据行业选择贝塔系数、市场风险溢价，无风险利率等计算得出。为简化计算过程，此处用行业平均收益率10%代替。

3.该公司所占用的全部资本的机会成本：

45000000.00×3.9%+50000000.00×10%=6755000.00元。

（三）该公司2006年创造的EVA

2881000-6755000= -3874000（元）

从计算结果可以看出：用利润指标考核，该公司有不错的经营业绩。但采用EVA考评指标，考虑股东资本及债务资本的机会成本后，考核结果却截然不同。

用净利润、经济增加值分别计算企业经营业绩得出的结果往往差距较大或截然相反。导致经济增加值小于会计利润原因有很多，其中很重要的一点就是企业在经营过程中，对债务成本以外的机会成本（如股权成本）或者是自有资金的成本重视程度不足。报业集团在对下属单位的业绩评价中可以通过引入EVA，逐步建立以经济增加值为核心的薪酬激励机制，促使下属经营单位关注集团投入资金的机会成本。

另外，EVA指标的计算比较复杂，本文借鉴了一种较为简化的算法。在实践中，我们应该更多地关注EVA的思想理念而不是其计算过程，在利用EVA指标评价经营单位业绩时应结合其他财务指标一起使用。

参考文献：

1.S.David Young, Stephen F. O'Byrne. EVA and Value-Based Management [M].McGraw- Hill Companies, 2001

2.张红霞马志刚：《EVA对会计的启发与思考》[J]，《财务与会计》,2002(4)

3.崔漩：《浅析企业财务评价指标EVA》[J]，《经济师》，2003（9）

4.孙娜：《EVA，企业业绩评价的里程碑》[J]，《财会学习》，2007（2）

5.甘林君：《经济增加值(EVA)研究评述》[J]，《中国总会计师》，2007（8）

（作者单位：大众报业集团）