浅谈企业现金流量管理与风险防范

摘要：2008年金融危机造成的普遍性的流动性紧缺，让许多企业认识到了充足的现金流对于企业持续经营发展的意义。本文首先剖析了现金流量管理对于企业的重要意义，随后详细阐述了现金流量状况和财务风险的关联性以及如何基于现金流量状况建立财务预警系统，最后结合我国企业的状况，谈到了目前现金流量管理存在的问题和相应对策。

关键词：现金流量管理 预警系统 企业战略 控制

一、现金流量管理的作用和意义

“现金为王”是对于任何一家成功的企业都不陌生的经营原则。良好的盈利能力并不能够保证企业长久健康地发展，充足的现金流才是企业持续经营的必要条件。

现金流量管理作为企业财务管理的重要组成部分，对于企业的经营发展有着重要的作用。首先，好的现金流量管理能够提高企业的生存能力。在刚过去不久的金融危机中，出现了普遍性的货币市场信贷紧缩，企业外部融资难度陡增，部分盲目追求增长的企业，虽然账面利润丰厚，却因现金流量不足偿还债务，陷入经营困境，甚至被迫破产。其次，现金流量管理有助于降低企业的财务风险。经营者可以通过对现金流量状况的分析了解企业获利能力、偿债能力和财务弹性，从而有效的对流动性风险进行预警和管理。最后，现金流量管理能够为企业估值提供必要的信息。在现代社会中，合理评估企业价值是并购，资产重组和股权交易等经济活动的基础。而在实践中，现金流贴现模型是目前应用最为普遍的估值模型之一，因此加强现金流管理可以为企业提供更为有效的市场估值。

二、基于现金流量管理的财务风险防范

（一）现金流量与企业财务风险

随着科技的进步，规模经济效应在企业的发展中日益凸显，许多企业为了扩大市场规模而不惜向供应商和销售商提供大量的商业信用。在权责发生制的记账方法下，这样的企业往往会拥有很漂亮的利润表。但是，一家企业持续经营的前提是拥有充足的现金对到期债务还本付息，否则一旦陷入财务危机，就可能会以破产而告终。而现金流量表是遵循收付实现制的原则记账，因此，相比于利润数据，现金流量状况能够更好地揭示企业的收益质量和风险水平，同时也提高了企业之间会计信息的可比性。

现金流量可分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量，不同的现金流量结构代表了不同的财务风险水平。而企业的盈利、偿债以及发展的能力，均会一定程度反映在企业当前及未来的现金流入能力和流出情况上。因此，通过对现金流量相关财务指标的定性和定量分析，能够全方位、多角度地对企业的财务风险状况进行评价，并在此基础上提出预警结果。

（二）企业现金流量预警系统的建立

1.建立开放的现金流量数据资料系统

准确的现金流量预警结果必须以大量的数据统计分析作为支撑，因此企业应当建立一个含盖内部财务、行业、相关外部市场和宏观经济状况等数据的资料系统，并及时进行数据的更新和系统的升级。该系统可进行多层次的监测。首先是外部环境，包括国家的宏观经济、行业的生命周期和同行业公司的发展状况，随后是企业的整体财务状况，包括现金流、存货和应收账款等一系列指标，最后企业还应该对可能造成公司财务状况恶化的潜在风险因子进行跟踪监测。

2.选择合适的指标纳入预警体系

在选择指标时，我们应该注意以下几点。一是可操作性，指标分析是一种定量分析的方法，因此我们选取的指标必须是能够准确计量的，而且由于风险预警是企业日常管理中的一环，指标的计量必须满足低成本。因为对于不同行业，现金流量指标的差异较大，所以指标的水平并无绝对的好坏之分，这就要求选取的指标应具有普遍性，最好有行业和国际的比较基准。二是有效性，所选的指标必须对于财务危机有预警作用而且要有较高的敏感性。三是全面性，完善的现金流量指标体系应该能够从盈利能力、偿债能力、财务弹性和成长能力等多个方面，对企业进行全方位的评估和监测，确保没有财务危机源头的盲点。

3.建立财务预警模型

现金流量预警模型应同时兼具查询、修改以及预警等功能，既可以采用多模型进行比较选优，也可进行多模型结果的互补。例如，我们可以使用现金流量结构判断、单变量指标判断相结合的方法。在结构判断中，我们可以针对现金流量结构组合，结合行业特性和经济基本面状况，对于不同的现金流量结构组合设定不同的危险系数。而单指标判断则主要通过销售现金流量比率、现金获利指数等一系列反映企业盈利质量、获现能力、成长能力等方面的指标来评价企业的财务健康状况。在建立模型时，必须要兼顾经济性的原则，确保预警系统的收益大于成本。

三、我国现金流量管理的现状及相关建议

（一）我国现金流量管理存在的问题

1.现金流量管理在企业的重视程度不高，与企业战略目标相关性低。

我国企业对现金流状况给予关注也是几年才开始，对于现金流量管理的重要性也缺乏深刻的认识。部分企业按照规定编制了现金流量表，却并没有合理利用相关信息为企业的经营决策提供帮助。有些经营者还是习惯性的关注利润的增长和资产规模的扩大，而对现金流量状况的研究分析重视不足。很多处于成长期的企业由于对现金缺乏统筹和规划，往往为了抢占市场份额，采用赊销和铺货的方式拓展销售渠道，导致了大量的应收账款和库存商品的积压，导致企业盈利能力下降，现金匮乏和严重的经济损失。以长虹为例，2002年，长虹为了扩展海外业务，通过APEX 向美国市场出口彩电高达320 万台，连同DVD 销售额一同超过7 亿美元。为了保证双方交易的顺利进行，长虹允许APEX 进行赊销，但是随后APEX一再使用拖欠货款的伎俩并以产品质量为由拒绝付款。后来，虽然APEX 董事长季龙粉被捕，但长虹的40 亿货款却无法追回。

2.现金流量管理集中于事后应对，而缺乏事前的预测和事中的监督和控制。

目前，我国许多企业对于在各种风险状况下的应对措施作了充分的准备，但是对于风险的事前预防和事中控制却并未给予足够的重视。有些企业虽然设置了现金流量管理的监督和检查部门，甚至详细制定了相关的规章制度，但是总体执行效果并不理想。尤其在一些组织架构尚不完善的中小企业中，很难对管理者的投资决策进行有效的约束和控制，甚至出现了依靠短期借款来维持经营的局面。

（二）对于我国现金流量管理的相关建议

1.重视现金流量表的编制和分析挖掘，加强现金流量管理与企业战略目标的关联性。

现金流量表为科学的现金流量管理提供了数据基础，能够较为全面的反应企业的投融资和生产经营状况。同时，结合利润表和资产负债表还能够对企业的盈利能力和发展前景给出较为客观的评价。因此企业应该把现金流量表作为日常管理、调度和有效使用现金的工具。为了适应企业的发展状况，应建立战略性的现金流量管理。首先应将公司的财务目标作为管理的核心。公司的短期财务目标通常会根据外部经济和自身发展情况而改变，而现金流量管理应与之相适应。其次做好流动性、收益性和增长性的动态平衡，综合考虑行业的生命周期和企业的增长前景等特点，制定合理的资金运营策略。

2.建立完善的现金流量预警系统和控制系统。

在风险预警方面，企业应当建立自己的监测系统。根据现金流量风险成因的不同，采取具有针对性的预警手段，应用多模型、多指标对潜在风险因子进行发掘和评估，做到及时的事前预防。同时为了加快现金的周转效率，降低经营活动中的结算成本，企业应建立更为高效的现金划转系统。这个系统应该涉及到如何选择银行结算方式以便加快客户现金的回笼速度以及根据企业的现金流入、流出状况，合理安排现金支付时机，减少运营资本等等。

四、结论

随着社会和商业信用的普及，“现金为王”的时代已经来临，而现金流量管理也在企业的财务管理中占据越来越重要的地位。由于现金流量与企业的日常经营活动交织在一起而且其记录采用遵循的是收付实现的原则，因此基于现金流量状况建立的企业财务预警系统，能够更好的对风险进行评估和防范。总体来看，我国的现金流量管理还处在较为落后的局面，尤其在重视程度和事前、事中的预防控制方面存在较为严重的问题，未来还需建立更为完善的预警和控制体系。

参考文献：

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