怎样做好个人理财资产配置

一年前，股票基金热销，银行内总是人头攒动，客户关心的只是哪只股票型基金好，同时低风险产品却乏人问津；然而到了今年，银行理财、债券基金开始受到投资者较为广泛的关注。震荡的股市，让低风险的打新债券基金和银行理财颇受市场的追捧，如华夏希望债券基金，三天共售22亿元，与同期发行的股票基金相当；同时某银行销售的打新股理财三天售12亿元。越来越多的投资者已经意识到在市场震荡加剧、系统性风险增大的背景下，战略性配置低风险品种已是非常必要的选择。

其实，在个人资产配置上，每个人都应该配置一些风险相对较小的投资品种。指数基金教父、美国先锋集团创始人伯格在其著作《伯格谈共同基金》中曾经指出：如果你想找到一条简单的资产配置原则，下面的原则可能有用：你全部的投资组合中，债券比例应该大致与你的年龄相同，其余资金应该投资股票。如果你30岁，你应该维持70%的股票比例、30%的债券比例；到了50岁，你的投资组合的分配应该是50:50。面对股市的大幅震荡，寻求避险的资金也开始投入资金“避风港”：银行理财产品和债券基金。

然而如何选择债券型基金？基本上可以给出三个标准：

一是能不能参与新股投资，能打新股的基金收益可能更好，当然，风险一定会有所提高；

二是能否参与可转换投资，同样，投资可转换债券可能也会提高基金的收益和风险；

三是债券投资的范围和品种限制，如果限制不太严格，不利于提高收益，但放宽限制在提高潜在收益的同时也会使风险程度有所上升。

目前“打新”债券的优势表现在两方面：一是更高的资金利用率，二是更高的中签率和宽松的时间限定。按新规定打新债券基金的股票仓位不能高于基金资产的20%，这对申购新股在资金量上是一个限制。但在操作中，必要时债券基金可以利用债券回购进行融资，与股票基金和纯现金理财产品相比，债券基金申购新股的资金利用率高一些；因此，去年打新债券基金的投资回报总体收益高于普通债券。但同样是打新债券基金，去年不同基金公司的债券基金收益还是有明显差异的，这种差距主要源于打新中签的股票组合中的存留期的不同，选择保留什么股票以及在什么时候卖出，是影响基金收益的主要方面，这就有赖于基金经理的水平了。

总之，资金无论放到哪里都挣钱的时代可能不会再有了，资产配置将会越来越成为个人财富管理的主要内容。

（作者单位：招商银行）