金融冲击和中国经济波动研究

【摘要】金融危机以及金融危机引发的经济危机揭示了实体经济和金融部门之间拥有着不可忽视的联系。这一事实使得许多经济学家清楚地认识到，任何时候，对宏观经济进行建模 时绝对不可以忽略由金融市场造成的冲击和摩擦。本文分析和研究了由金融危机以及金融危机引发的金融冲击所造成的宏观效应，进而得出结论，影响我国经济波动的第二大因素就是金融冲击，仅次于货币政策冲击。尤其是在分析研究债务增长、解释产出增长以及工资增长等很多方面时，金融冲击都有着不可替代的地位。虽然有其它多方面的冲击存在，但金融冲击也可以解释八成的产出增长波动。

【关键词】金融摩擦 经济波动 金融冲击 经济周期

早在2008年，我国经济在全球金融危机的冲击下出现了严重下滑，GDP增长率严重下滑。为了尽可能地消除金融危机所造成的危害，政府通过各种手段和措施加大了金融对经济的影响力和支持力度。那么，2008年全球金融危机造成的不利金融冲击对中国经济产生了多大的影响？金融冲击到底能不能解释中国经济的波动？而另一方面，美国的次贷危机说明了在经济周期波动中，金融部门有着不可忽视的作用，而在钱荒事件中，中国金融系统中存在的风险被无情揭露出来，人们慢慢明白在对宏观经济建模时，金融市场产生的冲击和摩擦已经没有办法忽略。不完善的金融市场会使得金融市场出现摩擦也就是金融摩擦，金融摩擦会使得持有资金的人在转移资金时遇到前所未有的困难。而且，金融市场摩擦程度和金融冲击大小会影响金融冲击的宏观效应。金融市场中存在的各种问题造成的金融摩擦又会增强冲击因素对经济的影响。由此，本文对金融冲击和中国的经济波动进行了分析和介绍。

一、金融冲击定义

无数事实证明，企业面临的融资约束会严重影响其自身的经济活动，但是几乎没有人会专门为此做实验进行验证。不完善的金融市场会使得金融市场出现摩擦也就是金融摩擦，金融摩擦会使得持有资金的人在转移资金时遇到前所未有的困难。经过研究固定资产所用投资资金的来源统计数据，非常显而易见地，国内贷款所占比例在企业的固定资产投资的资金来源呈现出了极度剧烈的下降，除此之外，其经济周期的所显示频率趋向于无限波动，无法忽视的是，这个波动的趋势尤其猛烈。由此可见，我国的大多数私有企业仍将面临着愈加庞大的融资压力，雪上加霜的是，能得到的贷款急剧减少。除此之外，企业的借贷能力被某一个不可避免的因素约束着，此因素会随着随机扰动进行各种剧烈的变化。这使得众多企业的借贷能力受到了各种不同程度的影响，由于这些扰动绝大多数起源是金融部门，因而常常被叫做金融冲击。

二、金融现状

就金融摩擦和经济波动间所存在的关系，如今已有诸多资料报告对其进行解释和研究。有典型代表意义的是，于1989年发表的Beranke&Gertle等。除此之外的诸多资料报告之中，都是在宏观主流的经济模型中相对完美地包含了金融市场中存在的各种缺点，并且还以完全不同的各类机制作为其立足点，进行详细确切的解释和讨论金融摩擦和宏观经济波动之间所存在的当前的各种关系，以求有能力就金融系统之中金融摩擦的存在合理性和重要性作出准确分析和解释。此外，这些资料报告还分析研究了金融部门中外生冲击对宏观经济的作用效果，另外，有一部分的资料报告还考虑了金融部门会造成的各种影响和冲击，这对分析处理当前的金融冲击现状的工作有很大的帮助和辅助。

在我国国内，也开始有许多学者着手分析研究金融冲击和经济周期之间所存在的各种联系，其中有一大部分学者认为借贷约束或流动性约束能够强有力地解释论证中国当下的经济波动形势，而现在，深层次地分析研究就能够有效而准确地解释中国的经济周期所存在的剧烈波动。

三、金融冲击和中国经济波动之间的关系

（一）经验事实。

当前，我们可以统计固定资产投资的资金来源，进而有能力研究和解释当前我国国内各大企业的融资袁术。根据其不同的来源可以对各种资金进行必要的分类汇总。在这里我们需要对国内贷款进行充分的考虑，企事业单位在报告期间内向相关的银行及非银行金融机构借贷的用于进行各种固定资产投资的贷款就是所谓的国内贷款。由此番描述，显而易见地，企事业单位所能从金融系统中得到的融资额度就是所谓的国内贷款。大量实际事实清晰地表明，我国国内贷款的所占比重在自金融危机后不可避免地逐年下降，除此之外，企业向金融机构申请而所能得到的投资资金也越来越少。总而言之，企业所面临的贷款难题越来越严重。另外，企业最为棘手麻烦的融资约束的难题随之暴露出来。

（二）结果分析。

结论已经清晰可见，影响我国经济波动的第二大因素就是金融冲击，仅次于货币政策冲击。尤其是在分析研究债务增长、解释产出增长以及工资增长等很多方面时，金融冲击都有着不可替代的地位。虽然有其它多方面的冲击存在，但金融冲击也可以解释八成的产出增长波动。这一点充分说明了在现下经济周期波动中，金融部门有着不可忽略的作用。同时，我们不能轻视现下金融市场上存在的金融冲击和企业所面临的贷款难等问题。虽然中性技术冲击以及投资专有技术冲击对我国产出增长波动的解释力度极其有限，但我们不可以忽略它们对其它的宏观经济变量的重要意义，此番描述符合经典理论。

四、结语

金融危机以及金融危机引发的经济危机揭示了实体经济和金融部门之间拥有着不可忽视的联系。这一事实使得许多经济学家清楚地认识到，任何时候，对宏观经济进行建模时绝对不可以忽略由金融市场造成的冲击和摩擦。本文分析和讨论了金融冲击本身的宏观效应，我国的国内贷款所占比例近年呈现出了一种不可抑制的滑跌，与此同时，其经济周期频率上下浮动幅度愈加明显，其浮动趋势不甚乐观。也就是说，当下，我国绝大多数的企业仍然面临着愈加艰难的融资约束难题，以及逐年减少的贷款量。综上所述，金融冲击对中国的经济波动有强大的不可忽视的影响。

参考文献：

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