公司财务分析报告范文

公司财务分析报告篇1

一、上市公司财务报告管理的发展现状

首先，财务分析主要是指对一些与财务相关的数据和财务资料，运用财务和会计管理的方式进行分析，还要对企业的经济活动和产生经济关系进行分析，进行财务分析主要是为了给企业的决策者财务决策的时候提供一定的依据，从而使得企业更好的调整未来投融资和财务管理的方式，使得它们更加适应企业未来发展的状况。因此，财务分析已经成为上市公司了解企业财务管理和经营状况的主要途径。所以，大多数上市公司已经明白财务分析的好坏对于公司未来发展中的意义，在企业的内部管理中积极推行财务分析方式。虽然上市公司已在财务分析中取得一些进步性的成果，但是在财务分析的具体实施上也存在的问题，因此，上市公司要想进一步改善这种现状，就必须加快建立完善的财务分析体系。

其次，财务报告是上市公司进行正确的财务决策的基准，所以财务报告的信息必须是对于公司未来发展有利的，可以给企业管理者进行财务决策提供有效的依据。因此，上市公司应该通过研究和探索找出财务报告分析的不足和问题，从而促使上市公司重新建构自己的财务报告分析体系，进而探寻更科学和有效的财务报告分析方式，来促进企业财务管理模式更加健全。

二、上市公司财务报告分析中存在的问题

1.财务报告分析资料不全面。首先，由于目前上市公司财务报告分析资料不完善，主要是由于上市公司及其下属公司的经营状况和地区差异，这就导致他们的利润和收入以及未来发展的状况都不确定，这就使得财务报告的制定只考虑总体的情况。没有办法反映每个公司财务的实际情况，从而使得财务报告的概括性较强，这就使得下属公司的一些财务问题被隐瞒，进而容易导致决策者的财务决策失误；其次，上市公司缺少对社会责任财务信息的披露，而且有些上市公司为了自己的利益不在财务报告中体现与社会责任财务信息相关的问题，只是体现一些上市公司增值的会计信息，这就使得企业只顾自身经济利益的提高，却忽视了对于社会和环境的考虑。因此，上市公司要想得以长远的发展，就必须兼顾经济增长的同时也应该承担社会责任，所以上市公司只有注重社会价值的提升，才能促进经济利益的提高。

2.上市公司虚构利润收入。由于目前的上市公司虚构自己的利润收入，这是财务报告分析中最主要的问题，上市公司主要通过对原始交易的票据和发票以及印章等进行造假。如果根据会计的基本条例的要求，只有确定存在销售行为才能有收入的记载，但是有些上市公司只是为了达到营业收入的目的，从而指使会计人员编造虚假的票据和账簿，从而使得进一步虚构公司的利润收入，从而使得自己利益获得最大化的提高。这种模式很容易被审计部门检查出来，但是，由于审计部门很难确保这些数据的独立性，从而使得上市企业频繁利用这种手段进行经营和利润收入的虚构。

3.国家和政府缺乏相应监管，使企业隐瞒重要信息。由于国家缺乏对于上市公司财务方面的监管，而且上市公司一旦暴露一些重要的信息就使得公司在经济上受到一些损失，这主要是由于现在的股市发展不稳定造成的，另一方面，上市公司如果要披露一些对自己不利消息，就会使得企业的形象造成损害的同时也必然会受到企业的上级主管部门的高度重视，这对于企业未来的发展也会产生不利的影响，要是企业本来就存在财务报告的问题，就会使得企业的经营和管理风险进一步扩大，这就导致企业不愿意将自己的财务报告中的问题公布出来。

4.利用会计政策的漏洞制定财务报告。上市公司利用会计政策的漏洞来制定自己的财务报告，进而使企业在制定的时候尽量考虑有利于自身经济利益的财务报告条款，由于目前我国政府对企业财务管理方面的法规和相应标准还不完善，而且相关会计发展的准则也不建全，这就使得上市公司的财务分析没有相应的法规和政策加以规范和界定；另一方面这也导致企业的在财务管理和分析的监管力度不足，这也使得上市公司利用会计政策的漏洞违规制定财务报告进行财务分析的问题频频出现。

三、优化上市公司财务报告分析的对策

1.进一步完善财务报告分析资料和体制。上市公司要充分分析财务报告的资料所要达到的目的，从而避免现行财务报告反映的情况不实的现象的出现，因此，充分分析财务报告所达到的目标，有利于企业的管理层更好的评估现金流量和财务运行模式，进而使得财务运行的风险逐步降低，这就要求上市公司在财务报告中可以将目前企业现在真实的财务运行状况和经营状况全面的反映出来，这有助于企业的决策者通过财务报告制定未来的发展模式。

2.重视企业财务和管理人员整体素质的提升。企业应该积极培养高素质和具有较高职业道德的会计人才成为企业的财务人员，从而应对企业的会计管理工作，并且对会计相关的凭证和票据的真实性和完整性负责，进而保证会计人员和企业管理人员按照法律履行相应的职责；企业负责人应明白自身的职责，积极学习与财务和会计管理方面的专业知识，熟悉有关经济会计法规和法律，进而对自己和单位、企业的债权人和投资方负责，才不会指使命令企业的会计机构和会计人员违法制定企业的财务报表以及虚构相应的数据。

3.政府和会计行业应该加大监管力度。首先，应该提高管理层的财务会计相关法律和法规方面的意识，明确企业管理人员的法律责任和义务，加大对上市公司主要管理人员的惩处力度。提高会计人员的专业素质和会计人员职业道德素养，以基本的会计规范为根本，要严格把控会计人员的职业道德和专业知识与资质，让专业的财务、会计工作和有关的人员从事财务的管理工作。其次，还应该加强国家对于会计行业的监管，对会计信息质量进行检验和检查以及适时的监督，各级财政、税务、审计机关要依法对上市公司加强财务会计信息的检查以及审计进行严格的监管。再次，规范行业内部监督，强化会计师事务所和专业会计师队伍的风险意识防控，形成行业内部管控机制与外部监管控制的体制，可以高效的发挥监管的职能，从而进一步提高监管上的力度。这种的监督和管理的体制进一步健全和完善，使得企业内部监督、国家监督和行业内部的监督三者密切的结合在一起，从而保证会计信息真实性在一定程度上得以实现。

4.政府应健全相关的会计法规和政策。政府应该积极健全和完善与财务会计方面的相关法律和政策，出台一些法律和政策对企业的财务报告和管理进行监督和规范，使上市企业财务报告得以真实的反映企业真实的财务发展状况，从而可以在一定程度上防止企业在财务报表制定中造假现象的出现，进而使得企业的财务管理走上健全发展的道路。所以政府要想使得企业的财务报告更加真实可靠，就必须出台切实有效的法律法规加以规范，这样企业的财务信息才能更加全面的被披露出来，才能真实的反映企业目前经营和管理状况，这样才能使得相关部门掌握企业的真实财务会计信息，以便做出正确的决策，从而进一步促进国家相关领域更加健全发展，进而企业也可以得到可持续发展，才不会在发展中破坏社会和环境的发展。

四、结语

公司财务分析报告篇2

关键词：上市公司　透明度　信息披露

一、引言

二十世纪以来，证券市场会计信息披露现状已不能满足使用者的需求，由于利润操纵、会计造假屡见不鲜，使得投资者遭受了巨大的损失，因此社会各界对于改革财务报告的呼声越来越强烈，仅依靠会计信息质量特征已难以概括对高质量会计信息的要求，客观上需要一个涵盖面更广的概念来描述会计信息质量的标准。美国证券交易管理委员会(SEC)前主席Levitt在1994年深刻分析美国证券市场存在的问题时，第一次提出会计信息披露应具有透明度，得到了各国学者的积极响应，从而把会计信息质量特征研究提高到新的高度。1998年巴塞尔银行监管委员会了《增强银行信息透明度》的研究报告，将透明度定义为：透明度是公开披露可靠及时的信息，透明度有助于信息使用者准确评价银行的财务状况和业绩、风险活动和风险管理活动。自从SEC前主席Levin提出会计信息透明度以后，我国证券市场监管部门也针对证券市场会计信息披露的现状提出披露应当透明。时任中国证监会副主席史美伦表示。我国上市公司要推行强制性信息披露制度，扩大上市公司披露范围，充分披露上市公司一切经营活动和财务状况，增强市场透明度。我国理论界的会计学者对会计信息透明度也做了初步探索，魏明海、刘峰等认为：会计透明度是传统的会计质量标准和一般意义上的会计信息披露要求的发展，是以相关性和可靠性为主的会计信息标准的延伸，是一个关于会计信息质量的全面概念，如果说相关性和可靠性侧重于会计信息自身的质量标准，信息披露侧重的是实现会计信息质量标准的一种方式，那么会计透明度则是一个全面、综合性的概念，不仅顾及而且还丰富了会计信息自身的质量标准以及实现会计信息质量标准的方式。对于企业而言，企业有很多表征，如财务状况、经营业绩、现金流量、所面临的各种风险等，其最主要的表征是企业的价值，而会计作为一个信息系统其主要通过确认、计量、报告等一系列处理程序提供企业财务方面的信息，用户通过会计提供的信息对企业的上述表征进行估计和判断。因此，如果用户通过会计信息能够准确地判断企业的上述表征，也就是能够透过会计信息看到企业本质的话，那么该会计信息系统提供的信息就是透明的。根据以上关于透明度的定义和国内外学者对会计信息透明度的研究，本文对会计信息透明度尝试给出一个大概的定义。即会计信息透明度指透过会计信息会计信息使用者能够及时、明确地了解企业的一切经营活动以及这些经营活动的后果，从而得到清晰、完整、可比、真实的影像。

二、国内外研究现状

(一)国外研究现状　有关公司信息披露活动的实证研究揭示了法律、文化、政治、经济等宏观环境和对外交易活动等对一国公司信息透明度的影响。在法律因素方面，LaPprta等(1997，1998，2000)揭示了法源对投资者保护力度及公司治理影响的差异，其中包括对财务披露的影响差异。Ball等(2000)证明了在普通法系的国家内，会计信息的不对称是通过公开的披露信息而得以解决的；而成文法系国家的会计信息不对称则是通过各大股东之间以及大股东与债权人之间的内部渠道得以解决，因此对信息的公开披露要求不高，导致普通法系国家所产生的会计信息更及时更稳健。Gray和Vint(1995)，Zarzeski(1996)分别证明了风险厌恶、个人主义、权利等级观念等文化因素对公司信息披露水平的影响。Jaggi和Low(2000)及Hope(2003)以CIFAR(国际财务分析和研究中心)年报披露指数代表公司的披露水平，揭示了一国公司信息披露水平受法律制度和文化的影响。利用更广阔的样本，Hope(2003)发现在对公司披露水平的影响上法律并不能替代文化，这与Jaggi和Low(2000)的结论相反，而且随着信息环境的丰富(以分析师的跟随数量代表)，法律制度因素对公司披露水平的影响存在减弱趋势。Ball等(2003)研究了亚洲四国的信息透明度问题，将透明度定义为企业的经济收益(Economic income)反映到会计收益中的及时性，并发现高质量的会计准则并不能保证信息的高透度明，信息生产者(企业高管人员)与监督者(审计师)所面对的激励起着重要作用，而这些激励因素受到一国法律、文化等因素的影响。Bushman(2004)在从公司报告、私人信息收集与交流、信息传播能力(如媒体的覆盖度)三方面构建了衡量各国公司信息透明度的指标体系，并通过因子分析将众多的具体指标归结为两综合指标：财务透明度(Financial transparency)和治理透明度(Governance transparency)，前者包括公司财务报告，以及分析师和媒体对公司财务信息的解读及传播密度(或强度和深度)；后者即公司治理信息的披露密度，并发现各国的财务透明度与其政治经济环境相关，而治理透明度更多地决定于该国的法律制度。Khanna，Palepu和Srinivasan(2004)分析了13个亚洲太平洋国家的466家公司披露活动和其与美国市场交互作用的关系，并以标准普尔的透明度和披露指数(T&D Scores)衡量这些公司的披露水平，发现这些公司的披露指数与其在美国经营业务、上市交易、国际资本持股占比、美国资本持股占比等之间存在正相关关系，认为公司的披露水平是其一系列与美国市场交互作用活动的函数，这表明公司的透明度与其对外交易有关。

(二)国内研究现状　目前我国学者对透明度(包含会计透明度)的研究多为定性研究(如魏明海等，2001；左志明，2002；赖惠明，2003；蒋顺才，2004等)，对公司信息透明度及有关的信息披露水平的实证研究较少。近年开始的相关实证研究除刘立国和杜莹(2003)等的研究外，其余都是针对上市公司自愿性信息披露的研究，而且这些研究都主要集中于公司治理的影响方面。张宗新和郭来生(2003)对1998年至2002年上市公司自愿性信息披露的影响因素实证分析表明，从时间动态序列上，中国上市公司的自愿性信息披露指数(VDI)逐年提高；规模大、效益高的上市公司更倾向于实施自愿性信息披露；流通股比重、股权集中度、独立董事比例以及两职合一等治理结构指标对公司自愿性信息披露指数(VDI)的解释效果并不显著，意味着目前阶段自愿性信息披露的公司治理效应并没有现显；具有外资股的上市公司自愿性信息披露动机较强。张翼和林晓驰(2004)对公司最终控制人分类为中央部委、地方政府、一般国有企业、非国有境内法人、自然人、职工持股会和境外法人，并对2001年报告的盈利信息自愿披露情况及其影响因素进行了研究，认为一般国有企业和非国有法人控制的公司管理层不倾向于提供盈利预测或预告，而中央部委和地方政府控制的公司管理

层更倾向于提供盈利预测或预告。由一般国有企业和非国有法人控制的公司第一大股东比例越高，管理层越不倾向于自愿披露前瞻性盈利信息。没有发现机构投资者、董事会规模和独立董事对盈利预测或预告有显著影响，公司财务比例、市帐比、负债率较高的公司倾向于提供盈利预测；资产收益率较高的公司更倾向于披露前瞻性的盈利信息，而盈利较高的公司则倾向于提供定量披露。王建峰(2004)利用2002年沪市100家上市公司为样本，从公司自愿披露的动因分析人手检验了上市公司自愿性信息披露的影响因素，发现有不利消息的企业更热衷于信息披露，要进行融资的公司披露水而更低，这与国外的相关研究结论相反。此外，发行H股的公司的自愿披露水平较高，而两职合一、管理层持股比例以及第一大股东直接间接持股比例与自愿披露水平不相关，资产规模和负债水平以及行业性质等公司变量与自愿披露水平显著相关，而独立董事比例可能和发行H股存在内生关系，因而尚待进一步检验其对自愿披露的影响。范德玲、刘春林和殷枫(2004)利用2002年随机抽样170家制造业公司实证研究发现，影响中国上市公司自愿披露的主要因素为公司规模、盈余业绩和公司所在地，财务杠杆和第一大股东所有权性质影响并不显著，但方程AajR2为0.161表明模型中遗漏了其他的关键变量，实证结果的解释力有限。尽管只在自愿性信息披露的范围内，但国内学者的相关研究结果仍然很不一致(如有关独立董事对自愿披露的影响)，原因在于研究中披露水平指数的构建和数据分析需要大量的工作。研究者的研究样本局限在很小的范围内，研究者各自的小样本研究使得即使是针对同一年公司的横截面分析，由于各自所选研究样本的差异造成分析的结果不同。而其他如方法的问题、关键变量的遗漏、自建披露评价体系的主观性等也会造成各研究结果的矛盾，从而统计检验的能力也会减弱。

三、上市公司财务报告透明度现状分析

(一)信息披露的充分性　充分披露原则要求上市公司财务报告对全体投资者不得忽略或隐瞒任何重要的财务信息，它是证券市场信息披露的一条重要原则。信息披露的充分性具体反映在上市公司披露的信息内容是否详尽、完整。本文随机抽取了沪深两市的207家上市公司(沪市131家，深市66家)，对其2008年的年报信息披露情况进行了项目统计，以年报信息的部分重要事项为对象，分析上市公司在会计数据、业务数据和重要关联交易事项披露方面的情况。为上市公司会计数据和业务数据披露情况，在会计数据披露方面，从会计数据和财务指标的列示来看，97.35％的上市公司均严格按照年度报告准则的有关规定进行了披露，只有极少部分上市公司未能遵守规定；所有样本公司都提供了报告期末前三年的主要会计数据和财务指标；股东权益变动情况的披露比例为93.77％；从利润表附表的披露来看，88.14％的上市公司按照《公开发行证券公司信息披露编报规则(第9号)》的相关规定进行了列示，但有11.86％的上市公司未予披露。在业务数据披露方面，因为年度报告准则对这项披露未作强制性要求。只有6.31％的上市公司列示了公司业务数据。因此，从会计数据和业务数据的披露情况来看，上市公司对于这类信息的法定披露倾向明显。自愿披露动机不足。为重要关联交易事项披露情况统计，从对购销产品、提供劳务发生的重大关联交易事项的披露情况来看，在发生该类交易的上市公司中大部分未严格遵循年度报告准则，主要表现在未对交易价格、结算方式、关联交易事项对公司利润的影响以及关联交易的必要性和持续性等重要信息进行披露；从对资产、股权转让发生的重大关联交易事项的披露情况来看，在发生该类交易的公司中一半未按照准则要求进行披露，主要问题在于未对定价原则、资产的帐面价值机遇以及评估价格等信息进行披露；从对公司与关联方公司与关联方存在债权、债务往来、担保事项等的披露情况来看，在发生该类交易的公司中绝大多数多数企业未披露关联事项形成的原因以及对公司的影响等。从总体上来说，上市公司对于重要关联交易事项的披露明显不足。

(二)信息披露的真实性及违规行为　信息披露的真实性是维护资本市场公平原则的基本要求，但从(表3)我们可以看到，上市公司会计信息失真是我国证券市场信息披露违规中存在的主要问题。从(表3)中可知，中国证监会处罚中三类性质的违规比例都在总额的50％以上，表明这是上市公司经常违反的形式。但信息披露不及时和重大遗漏比虚假陈述比例较高，假如去掉2002年的数据，则未及时披露为68.8％，重大遗漏为60％，虚假陈述为54.29％。在现有的证券监管体系下，监管部门的职权设置存在不足。交易所作为一线监管部门，其监管职权主要体现在持续披露阶段，即对上市公司提供的定期报告和临时报告进行审查。由于目前交易所的人力、物力有限，认真审核众多上市公司上报的信息披露材料难以实现，造成了事实上的审查不严不能及时发现问题。在发现问题后，交易所可以要求上市公司不断解释以澄清疑问，但不能对可疑问题做出实质性判断。由于交易所没有对上市公司的调查权，所以对信息披露真实性的监管能力有限。证监会有调查权和处罚权，但在持续披露阶段，证监会不与上市公司的信息披露材料直接接触，同时证监会又缺乏充分有效的接触上市公司的途径，多从报刊和杂志等新闻媒体了解上市公司的各种公告以进一步发现问题。与证监会不同，中注协没有对上市公司的调查权，只能调查和处罚会计师事务所及相应的注册会计师。由于无法接触到上市公司的原始资料，中注协的监管重点放在对规程的检查上，因此很难通过对事务所的检查发现信息披露的真实问题。

(三)信息披露的及时性　上市公司披露的信息与其股票的市场价格息息相关。及时的信息披露，有助于投资者做出正确的投资判断：不及时的信息披露，却为内幕人员利用时间差进行内幕交易、牟取暴利或及时避险提供了条件。从(表3)可以看出，未及时披露已经成为我国上市公司主要的信息披露违规类型，其中占比例最大的是对重大事件的披露不及时、不充分或错误披露，造成信息披露的严重滞后性。根据规定：当上市公司发生的重大事件可能对股价产生影响时，上市公司必须及时地向社会公布。但总有少数上市公司故意违反该项规定，如有的公司发生收购、兼并、重大债务纠纷以及股权转让等重要财务活动，相关的会计信息却不予及时公布。有的公司按照招股说明书募集的资金投向已经发生改变，或投资项目已经不按原投资进度进行，在披露时轻描淡写。另外，虽然绝大部分公司都能在规定的时间内及时披露定期报告，但陈向民和谭永晖(2002)的研究发现，从定期报告的时间性安排来看。虽然每年都针对上市公司年报的均衡披露问题采取了措施，但在定期报告公布期内，接近限定期才公告的公司历年都占大多数。这种状况对于季报制度的实施十分不利，有可能造成第一季度和第四季度的季报和年报的公告期有较大的重叠现象，给投资者消化、吸收信息的过程造成了障碍，同时也不利于上市公司提高定期公告的披露质量。因此，我国上市公司信息披露(包括临时重大事项和定期报告)的及时性较大程度地对公司信息透明度造成了影响。

(四)信息披露手段的有效性　信息披露的手段是指上市公司进行信息披露的渠道和方式。传统上，上市公司主要通过报刊来进行信息披露。见(表4)所示，随着现代电子计算机技术和互联网技术的发展和应用，越来越多的证券市场开始运用互联网和电子信息系统披露信息。《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号――年度报告的内容与格式(2004年修订)》规定，公司应当将年度报告刊登在中国证监会指定的网站上，将年度报告摘要刊登在至少一种中国证监会指定报纸上。公司可以将年度报告刊登在其他网站和其他报刊上，但不得早于在中国证监会指定的网站和报刊上披露的时间。从年报披露的渠道来看，美国和英国的年报信息披露以网络和电子申报为主，且集中在相对独立的信息处理主体，信息披露的时效性较强，工作效率较高；香港的披露渠道次之；我国的年报披露渠道网络和报刊兼有，优点在于可以兼顾不同层次投资者的需求，缺点在于申报的程序过于繁冗，效率有进一步提升的空间。建议我国在年报信息披露的渠道方面借鉴英美的做法，成立相对独立的专门实体，集中处理上市公司的信息披露，建立快速申报和披露网络，提升信息披露的时效性。

公司财务分析报告篇3

尽管中国的资本市场还属于发展中的新兴市场，相关机制还远未完备，此时去研究中介组织在财务报告制度中的功能看似为时尚早。但是，连续多年股票市场低迷不振的状况已经从一定程度上说明了中国的资本市场上也存在严重的投资者信心不足的问题，而针对财务报告和信息披露方面的剖析、责问和改进的呼吁也不断高涨，在这种背景下，研究财务报告的披露、分析与解释机制问题，借鉴发达资本市场国家和地区的相关经验和教训，对于合理构建财务报告制度中的有用机制和相应的机构体系，正确引导和充分发挥资本市场中介组织在财务报告披露、分析与解释中的积极作用，矫正现实中的相关机制缺陷、认识偏差和功能错位，无疑具有积极的理论价值和实际意义。②

一、公众公司财务报告的披露机制

公众公司财务报告的披露机制是经批准的已审计财务报告向使用者公开提供过程中的一系列正式规则、非正式约束和它们的执行机制的总称（方红星，2004）。本部分首先对公众公司财务报告披露机制在整个架构中存在的合理性进行理论探究，然后从披露规则和披露过程两个方面探讨公众公司财务报告披露机制的具体内容。

（一）公众公司财务报告披露机制的理论剖析

公众公司的突出特点是股权分散，而且股权可以自由流通。股权分散的必然结果是投资者众多，而股权可以自由流通的必然结果是，需要根据财务报告信息进行投资决策的不仅包括现有的投资者，还包括潜在的投资者。在这种情况下考虑到成本和效率，提供财务报告的方法就只能是公开披露了。

财务报告披露的首要意义在于它改变了公司财务报告的沟通模式，即由公司消极地应特定使用者的要求提供，变为积极地向社会公开。这就显著提高了财务报告的可获得性（accessibility）。对于财务报告使用者而言，如果没有披露机制，他们就需要私下搜集财务报告，这是一项成本高、难度大的任务。从这个角度看，公开披露既降低了他们获得财务报告的成本，又增加了便利性。

随着以计算机、互联网络等为代表的使能技术（enabling technology）的发展，专业性的金融媒体逐渐成为财务报告披露的主要载体，披露的形式也实现了由平面到立体再到网络的多样化。此时，财务报告披露还能有效地保证财务报告信息沟通的及时性和便捷性，也便于多人同时使用和一人反复使用。还有利于财务报告信息的集成和比较，能显著地降低财务报告使用者的信息搜集、加工成本。

此外，金融媒体的披露还能对公众公司的财务报告起到有效的监督作用。这种监督作用主要表现为对财务报告披露程序、形式、及时l生和充分性的把关，这种把关可以是积极的，例如拒绝登载、传播不符合规定要求的财务报告，也可以是消极的，例如把这种不符合的情形公诸于众。此外，金融媒体是一种典型的声誉性中介，它的专业化和独立性，使得它在对财务报告进行披露之余，自然会衍生出一些副产品，例如有关公司财务报告的消息、评论、谴责、深度调查报道等，这些都能发挥舆论监督的功效。③

由此可见，无论是从提高财务报告使用者价值的角度看，还是从节约社会交易成本的角度看，公众公司财务报告披露机制都有其存在的内在合理性。正是这种内在合理性，使得以金融传媒为主体的公众公司财务报告披露模式逐渐成为通行的主流模式。

（二）公众公司财务报告的披露规则

公众公司财务报告披露机制的一项重要内容是披露规则。从现行实务来看，公众公司财务报告披露规则的内容构成比较复杂。一般来看，它包括法定披露要求、监管部门制定的披露法规、证券交易所制定的具体规则等多个层次。不同层次的披露规则，其约束力和执行机制也各不相同。

公众公司财务报告披露的法定要求一般源于《证券法》或《公司法》。这种法定的强制性披露要求，是披露导向的证券市场监管模式的核心内容，也是规范公众公司行为的重要手段。以英美法系的典型代表为例，美国的公众公司财务报告披露立法以《证券法》和《证券交易法》为主导，而英国的公众公司财务报告披露立法以《公司法》为主导。这既反映了两国法律传统和现状的差异，其实也反映了立法角度的差异。证券立法以保护投资者为中心，而公司立法则以保证公司作为一种营利主体的有效组织与运行为目的。在证券市场普遍不发达的大陆法系国家，公众公司财务报告披露立法一般以《公司法》为主导。

监管部门制定的披露法规是公众公司财务报告披露法定要求的具体化，它是公众公司财务报告披露监管的重要实现形式之一。在对证券市场实行高度集中的监管模式的国家，制定披露法规的权力也相应集中。例如在美国，公众公司财务报告披露的规则制定和监管权高度集中于证券交易委员会。即使在分权监管的模式下，制定披露法规的职权一般也由证券监管部门所主导。监管部门制定的财务报告披露法规也具有强制性，是监管部门进行调查和处罚的主要依据。

证券交易所一般属于自律性组织，它所制定的财务报告披露规则只对在本交易所上市的公众公司有约束力。这种约束力往往以证券交易所和公众公司之间的上市协议为保障。相对而言，证券交易所的财务报告披露规则更为具体，是交易所对上市的公众公司的财务报告披露行为行使必要的监督职权的直接指引。

（三）公众公司财务报告的披露中介和披露形式

公众公司财务报告的披露方式有多种，主要包括：公众公司自行印制财务报告向投资者散发，将财务报告备置于证券监管机构、证券交易所、证券公司、公司注册登记机构等指定场所供公众阅览，通过披露中介公开发布等。这些披露方式各有利弊，其中通过披露中介公开发布是主导的披露方式。

公众公司财务报告的披露中介主要是指金融媒体，具体说来，承担公众公司财务报告披露任务的金融媒体主要是专业性的公众媒体，包括报纸、电视、网站等。从事公众公司财务报告披露的媒体一般都要经过监管部门、证券交易所的指定或认可，有的甚至是由监管部门和证券交易所自己设立或控制的。

随着互联网络的普及，通过网络披露财务报告成本更低、效率更高，因此借助网络媒体披露财务报告逐渐成为公众公司财务报告披露的一个发展趋势。从1996年起，美国和加拿大分别规定所有的强制性披露信息必须采用电子申报方式，一些交易所不再接受纸介质的申报文件。从事包括财务报告披露在内的证券市场信息披露的官方系统，美国称为“电子数据收集、分析和调取系统”（EDGAR），在加拿大称为“电子文档分析和检索系统”（SEDAR）。这些系统也迅速成为获取公众公司财务报告信息的权威数据库。

公众公司财务报告的披露形式一般为定期披露（periodic disclosure），属于证券市场持续性披露（continuous disclosure）的重要组成部分。公众公司一般需要披露年度财务报告和中期财务报告，中期财务报告可能每半年或者每季度披露一次。一般而言，财务报告披露会和其他的信息披露结合起来进行，或者直接包含在证券市场的一体化信息披露之中。

由于一些国家对公众公司财务报告信息披露内容的强制性要求十分严格、具体和复杂，以致出现财务报告披露“信息超载”（information overload）的现象。过于冗长、过于复杂的财务报告披露容易走向另一个极端，影响财务报告信息的可理解性，并且把真正重要的（material）、具有价格敏感性的（price-sensitive）信息淹没在众多的信息之中。因而，对于财务报告披露，应该坚持适度监管、适度披露的原则，注意披露内容的可理解性、重要性和及时陛，以便更好地发挥披露机制在公众公司财务报告架构中的价值传递和增值作用。

二、公众公司财务报告的分析与解释机制

以披露为基础的财务报告架构要想有效地发挥其功效，必须做到两点：第一，必须要披露财务报告，第二，使用者应该有效地使用所披露的财务报告。前者已经通过公众公司财务报告披露机制完成，后者则需要借助公众公司财务报告的分析与解释机制。公众公司财务报告的分析与解释机制的运行，则主要应该借助证券分析师、评级机构等中介服务机构功能的发挥。

（一）公众公司财务报告架构中的分析与解释机制

从公众公司财务报告使用者的构成来看，大部分使用者都不具备全面理解和把握财务报告信息的能力，都是“有限理性的”（boundedly rational）。这样，对于大多数使用者而言，公众公司财务报告披露所提供的只是原始资料，要把它们变成决策有用的信息，还需要有一个分析、加工、转换、解释的过程。

对公众公司财务报告的分析与解释，是需要花费成本的。这些成本用于财务报告披露信息的搜集，相关基准数据、行业数据、历史数据等信息的挖掘，技术处理，对专业性工作的报酬等。即使放松有限理性的约束，即假设人人都有理解和分析能力，他们各自私下去从事分析与解释活动的成本也会相当高昂。专业的分析和解释者存在的合理性除了其专业优势之外，更重要的在于由他们进行专业化的分析与解释工作，其成本总和远远小于所有投资者私下进行分析和解释活动的成本总和。这种朴素的成本权衡逻辑，直接决定了分析和解释服务出售方和购买方存在的经济性。

进一步放松约束，假设无需考虑成本。专业分析和解释者可能会出于扩大影响、提高声誉或者其他间接的目的而免费提供分析与解释服务，此时对于财务报告使用者而言，接受分析与解释服务是无成本的。

一旦专业分析与解释的结果因为这种正的外部性而影响某些投资者的决策，证券市场的“从众心理”就会放大这种影响。分析和解释服务的这种溢出效应，使它得到典型的自我强化。而公共服务的网络效应又会加剧这种自我强化。这样，分析与解释功能就会嵌入公众公司财务报告的提供和使用过程之中。

总体看来，高质量、中立的财务报告分析与解释有助于增进财务报告使用者的价值，也有助于节约社会交易费用。

（二）证券分析师及其功能发挥

证券分析师是专门向个人投资者或机构投资者提供证券投资分析意见、预测意见并指导其进行投资的专业人士。证券分析师是公众公司财务报告的主要分析与解释者。由于证券分析师能够较为专业地理解财务报告、较为充分地挖掘相关信息，因此能够为财务报告创造出“增量信息”（incremental information），对于优化财务报告使用者的决策、增进证券市场的有效运作发挥着一定的作用。经验研究也证明证券分析师在提高资本市场效率方面起到了有价值的作用（Healy＆Palepu，2001）。

但是，由于受到证券价格波动性、市场不确定性、信息不完备和自身专业能力的限制，证券分析师不可能完全准确地预测证券价格的走向。而且，从理论上讲，证券分析师既没有义务、也没有权力去核实公众公司财务报告的内在质量。因此，也不能过高地估计证券分析师的作用。

从公众公司财务报告架构保证财务报告质量、增加使用者价值的角度考察，证券分析师的功能发挥不仅取决于其专业胜任能力，也严重依赖于其独立性。根据证券分析师利益属性的不同，一般可将其区分为卖方分析师（sell-side analyst）、买方分析师（buy-side analyst）和第三方分析师。卖方分析师一般是为投资银行和证券经纪商服务的，他们一般都会参与公众公司发行工作的策划过程，也很有可能迫于压力或受利益诱惑而发布有利于出售证券的信息。买方分析师要么附属于机构投资者，要么是为其服务的，他们虽然没有虚夸公司业绩的动机，但是由于对于购买证券专业意见的检验更加直接，因而他们的职业风险更大，坚持中立也会使他们丧失服务于卖方机构的机会。而第三方分析师则是没有指向证券买卖双方中任何一方的明确利益倾向的证券分析师。第三方分析师的独立性最强，因而也最有可能为财务报告的使用者提供高质量的分析和解释服务。实际上，在前文的公众公司财务报告架构设计中，我们所强调的就是这种具有独立性的第三方分析师。

除了明确的利益倾向之外，证券分析师还会存在其他影响服务质量的利益冲突（Boni，et al.，2002）。例如，以成交额为基础计提佣金的协议可能会促使分析师系统地倾向于促进成交，从而过于乐观地发表分析意见（Beaver，2002）；此外分析师可能会成为公众公司进行“选择性披露”（selective disclosure）和拉拢的目标。

为了有效发挥证券分析师在公众公司财务报告架构中的设定功效，应该采取切实措施保证其独立性和服务质量，包括实行资格准入和许可证制度，制定职业行为守则和职业准则，强化市场声誉机制和法律惩戒机制的作用等。

（三）评级机构及其功能发挥

评级机构（rating agency）主要指的是信用评级机构，它是专门分析和评估公司投资价值及投资风险的专业性中介机构。评级机构进行评级的主要依据是被评级公司的财务报告，而所做出的评级又是对被评级公司信用状况、投资价值的高度概括的专业评价。从这个意义上讲，对于公众公司财务报告的使用者而言，利用相应的评级信息有助于对相应公司的财务报告有一个总括的理解，或者提供一个重要的补充参考因素。

评级机构是典型的声誉性机构，如果从纯粹的市场竞争的角度考虑，追求声誉的动机和行动能自发地引导和矫正评级机构的职业行为。但是，在现实中，利益冲突问题同样也会影响评级机构的功效发挥。评级机构一般会提供其他相关的咨询、培训、评估服务等高利润的业务，因此很容易与服务对象之间形成利益关联，从而影响其对服务对象的评级。安然事件之后，在参议院的调查报告中，对评级机构未能尽到应尽的“看门狗”（watchdog）责任提出了尖锐的批评。因此，对于评级机构而言，同样存在如何维护独立性的问题。

三、立足中国的分析与启示

通过前文的分析不难看出，公众公司财务报告的披露、分析与解释机制在维系资本市场有效运作和提高财务报告的质量和透明度方面起着不可或缺的重要作用。但是，这些作用在中国的相关理论研究、制度设计和实际运作中存在着不同程度的忽视、误解或偏差。本部分试图运用前文的理论和观点，针对中国的上市公司④财务报告披露、分析与解释机制进行剖析，并在此基础上得出一些有益的启示和改进的建议。

（一）中国上市公司财务报告的披露机制

根据《中华人民共和国证券法》的规定，股票或债券上市交易的公司，应该在每一会计年度的上半年结束之日起2个月内和年度结束之日起4个月内，向中国证监会和证券交易所提交中期和年度财务报告，并予以公告。公告的方式为在中国证监会指定的报刊或者专项出版的公报上刊登，同时备置于公司住所、证券交易所，供社会公众查阅。中国证监会就上市公司信息披露发布了一系列内容与格式准则、编报规则和规范问答，其中包括对中期、年度财务报告、年度财务报告审计等方面的披露规定。

中国上市公司财务报告的披露是证券市场信息披露的重要组成部分。从公开刊登的角度看，中国证监会一共指定了3种全国性报刊，这样会导致上市公司选择的余地小，从而加大信息披露成本和影响时效。

中国证监会和两个证券交易所也在倡导网络披露。新闻媒体对上市公司财务报告能够起到一定的监督作用，这一点在猴王、银广厦等案件中体现得比较突出；《财经》杂志等已经成为证券市场舆论监督的代表性媒体。而中国证监会指定的信息披露媒体在信息披露、信息集成、舆论监督等方面则存在明显的差距。

（二）中国上市公司财务报告的分析、解释机制

中国对从事证券投资咨询业务的机构和人员有相关的管理规定，其资格准入和监管由中国证监会负责。总体看来，在目前中国的证券市场上，能够熟练使用财务报告信息的市场证券分析师还十分缺乏。而且中国的证券投资咨询机构一般附属于证券公司或机构投资者，因而难以提供独立有效的上市公司财务报告分析、解释与预测。

胡奕明等（2003）通过对中国证券分析师1994-2003年的1156份年报分析的调查发现，中国证券分析师对财务报告信息的使用能力在逐渐提高，但是他们所使用的分析工具和方法还很原始和落后，很少有预测分析，很少做出具体的买卖建议，而且不敢对上市公司的经营状况和决策做出批判性的评价。这与前面的基本判断是吻合的，由此也可以看出发展证券分析师行业和进一步健全相关法规、准则的必要性。中国的资信评级机构发展水平更低，对从事证券相关业务的资信评级机构目前尚无正式的监管。

（三）启示与建议

以上分析表明，中国的公众公司财务报告制度尚处于逐步健全和完善的过程之中，其中财务报告披露、分析与解释机制的发展严重滞后。为了改善这一情况，应采取的主要措施至少包括：（1）扩大公众公司财务报告信息披露指定报刊的范围，降低披露成本，提高时效性；（2）进一步发展和完善公众公司财务报告的网络披露；（3）创造制度条件，引导金融媒体充分发挥对公众公司财务报告的舆论监督作用；（4）大力发展证券分析机构、资信评级机构等证券市场中介组织，加强监管，建立和完善相应的职业准则，以充分发挥它们在公众公司财务报告分析和解释方面的作用。

注释：

①公众公司是指公开募集股份的公司，也叫公众持股公司。它是与私人（私下持股）公司相对应的。公众公司/私人公司是英美法系国家对公司组织形态的称谓，也是目前世界通行的主流提法，二者的区分大体上类似于一些大陆法系国家中的股份有限公司/有限责任公司。公众公司的股份一旦在有组织的证券交易所挂牌交易，就变成了上市公司。由于强调证券市场信息披露本身就是英美法系的传统，加上一些成熟的理论和经验也主要来自英美法系，所以笔者在研究相关问题时倾向于采用“公众公司”这个称谓。

②笔者一直坚持认为，公众公司财务报告的生成和提供是一个长链条、多环节的复杂过程，所以只把关注的焦点放在会计准则、审计等显在的重要因素之上，而忽视其他因素，可能是片面的和有害的。从国内外一系列事件被冠以“会计丑闻”之名，嗣后会计准则制定机构、注册会计师行业监管机构立即被千夫所指，而其他方面则鲜被提及，就可以管窥其流弊。本文研究从经批准的已审计财务报告到最终使用之间的环节和因素，一个附带的目的就是呼吁相关研究能着眼全面、跳出窠臼。

③媒体对公众公司财务报告的监督作用在美国等资本市场发达国家表现得十分突出。《华尔街日报》等金融媒体在安然事件中起着十分积极的作用；即使在资本市场相对不发达的中国，也有《财经》杂志追踪揭露银广厦事件等著名的事例。

④前文注释中已经指出上市公司和公众公司的区别。但由于中国的相关监管侧重于上市交易的股份公司（公众公司），所以在本部分会根据文意不同而交替使用这两种称谓。

主要

Beaver，William H. 2002. Perspectives on Recent Capital Market Research. Accounting Review，77（2），453 ~474

Boni，Leslie，Luis Alberto Giorgio，and Pietro Masci. 2002. Conflicts of Interest Facing Securities Research Analysts：Implications for Capital Markets. Infrastructure and Financial Markets Review，8（1），5 ~ 10

Healy，Paul M.，and Krishna G. Paul. 2001. Information Asymmetry，Corporate Disclosure and the Capital Market：A Review of the Empirical Disclosure Literature. Journal of Accounting＆Economics，31，405 ~440

方红星。2004.公众公司财务报告架构研究。北京：中国财政经济出版社，154～163

公司财务分析报告篇4

摘要财务报告在公司治理中起到至关重要的作用，本文主要从公司内外治理两个视角具体阐述了财务报告在公司治理中的作用，希望对企业的可持续发展有参考和借鉴意义。

关键词财务报告公司治理作用思考

公司治理包括内外两种治理机制和方式。其中外部治理包括外部股东或债权人监督、产品市场竞争，公司控制权市场以及投资者保护法等方面。而内部治理则主要是指经理层激励计划、董事会监督、内部劳动力市场三个方面。

一、财务报告在企业外部治理机制中的作用

如何发挥财务报告在企业外部治理机制中的作用是企业关注的焦点。一是要发挥财务报告在债权人治理中的作用，由于债权人和债务人所处的位置不同，必然存在着信息和利益的不对称和不一致的情况。因此，如何平衡债权人和债务人之间的利益，很大程度上取决于财务报告所提供会计信息的真实程度和可靠程度。一方面，要理清财务报告在固定利率债务合约中的角色定位，和传统的债务合约不同，企业外部治理的债务合约与企业的财务报告休戚相关。为了防止经理人利用职权发生显性和隐性的合约变更条款，如债权人不按照合约的规定根据企业的经营业绩不善提前收回贷款，企业需要及时更新财务报告信息，从而有效地反映除财务指标，更好地为公司治理提供真实可行的决策依据，如企业的盈利指标等。另一方面要通过企业财务报告来反映企业业绩定价债务合约的履行情况，随着时代的发展，固定的债务合约在一定程度上已经不适应企业和市场的发展，因此根据业绩来确定债务合约利率成为企业采用的较为常见的方式，根据业绩财务指标的变化来确定利率的变化有利于协调公司债权人和借款企业之间的利益关系，有利于改善和稳定债权人和借款企业的长期借贷关系，也可以公开反映债务人的信用价值，而这些的前提是财务报告指标信息的真实性和准确性，更加在一定程度上突出了财务报告在债务合约中的作用。二是要加强财务报告对企业外部投资者监督机制的影响。当前我国企业普遍存在着股权分散的问题，如何将分散的中小股东的利益实现最优化的配置，从而获得最大的收益，我国目前企业普遍的做法是引入外部投资者监督机制。常见的做法一种是接管市场治理机制，这是利用资本市场中“看不见的手”的作用的自我调节的一种方式，利用市场的竞争性从而有效反馈企业的经营业绩，尤其对于上市企业的股票市价影响较大，当企业的经营业绩不佳，经理人的表现低劣都会通过股票显现出来，当企业的财务报告信息越趋于真实和充分，股票市价也就更接近公司的真实价值，也在客观程度上越能客观公正地反映出经理人的管理和经营能力，反过来企业财务报告的质量高低以及透明度也从反面验证了财务报告在接管市场机制中的重要作用。另外一种方式则是经理人市场治理机制，它是将经理人作为一种特殊的人力资本纳入到市场机制中去评估，通过其在位期间的知识、经验、忠诚度以及经营业绩等指标来反映企业的财务状况、经营成果、现金流动等等财务信息，真实、可靠的财务信息可以公正、客观地评价经理人的经营能力和人力资本价值，相反不完整、虚假的财务信息会扭曲对经理人的人力资本的估价。三是要发挥财务报告在产品市场竞争中的作用。通过财务报告的分析可以清晰地了解到产品的盈利状况和在市场的销售情况，这样就可以更加有针对性的对产品进行市场细分，主推明星市场产品，更有利于企业经济效益的提高。四是要增强财务报告在公司控制权市场以及投资者保护法中的作用。合理利用财务报告的数据可以有效分析企业在市场中的运行情况，更可以为优化决策提供参考资料，当财务报告的数据越趋近与真实，所作出的决策质量也就越高。

二、财务报告在企业内部治理机制中的作用

财务报告不仅对企业外部治理有重要作用，对企业内部治理同样关键。首先体现在管理层的报酬方面。目前我国企业在管理层报酬方面主要的评价指标有经济价值指标，股票、分红等，另一个指标是指财务指标，销售收入、利润额度等等。其次，要重视财务报告在董事会职能中发挥的作用。董事会的重要职能体现在监督和决策两个方面，但是无论是监督还是决策都需要可靠真实的信息作为前提和基础，其中财务报告是企业信息系统中最主要和最直接的渠道和显性指标，只有全面掌握企业的生产经营和财务信息，才能做到对股东的负责和诚信，有效提高董事会的决策效率和监控能力。此外，财务报告对企业内部治理的作用还体现在降本增效方面，要实现企业内部劳动力的最优化配置，通过财务报告的分析，可以明确看出各部门所产生的效益以及在管理方式上存在的问题，进而改革和控制可控成本。并在此基础上创新资产管理方式，通过统筹规划、设计、建设、生产、设备采购、物资管理等各环节，降低资产全寿命周期成本、提高资产使用效率，实现物资流、信息流、价值流有效合一的集约化管理模式，有效提升风险防范能力。要建立财务稽核组织机构，依托信息化平台，形成全面预算、会计核算、财务稽核与岗位监督共同作用的“财务监管网络”，规范风险环节业务流程，促进企业依法经营、依法理财。通过这些方式都有效地降低了企业发展的风险，客观上调动了内部劳动力的积极性和主动性，实现了资源效益的最大化配置。

三、结语

综上所述，我们可以看出，企业的财务报告从内外两方面影响这企业的整体治理效果。一方面财务报告生成的会计信息系统本身就是企业治理结构的一个重要组成系统，可以通过会计控制有效地影响董事会的监督职能的履行情况，另一方面，其所提供的会计信息被广泛地应用于众多其他治理机制，决定着企业内、外激励机制的正常运行。 因此，只有提高财务报告的质量水平，才能有效实现企业的合理化治理，实现资源配置的最优化和效益的最大化。

参考文献：

[1]于悦,郝悦汝.上市公司财务报告质量与公司治理相关性研究.经济师.2011(10).

公司财务分析报告篇5

关键词：上市公司；财务报告；舞弊

中图分类号：F832 文献标识码：A

文章编号：1009-0118（2012）08-0172-02

财务报告是证券市场信息传递的重要手段之一，是证券市场参与者进行投资决策的基本依据，是证券市场有效运行、发挥合理配置资源功能的基础。然而,上市公司财务报告舞弊已经成为全球证券市场上的一种普遍现象，给投资者给社会带来了巨大的损失。因此，对上市公司财务报告舞弊的探讨和研究有着极其重要的现实意义。

一、财务报告舞弊概念

财务报告舞弊是财务造假主体在会计信息加工处理和报告过程中，为获取不正当的经济利益，采取欺骗性手段，故意谎报重要性和实质性财务事实的违纪、违法行为。

《中国注册会计师审计准则第1141号——财务报表审计中对舞弊的考虑》中对财务信息作出虚假报告通常表现为：对财务报表所依据的会计记录或相关文件记录的操纵、伪造或篡改；对交易、事项或其他重要信息在财务报表中的不真实表达或故意遗漏；对与确认、计量、分类或列报有关的会计政策和会计估计的故意误用。［1］

二、我国上市公司财务舞弊的现状

在国外，18世纪的南海公司舞弊案揭开了财务报告舞弊的序幕。随后，2001年能源帝国安然公司被迫承认虚报盈利接近6亿美元的事实。此后上市公司和证券市场丑闻不断，特别是2002年的世界通信公司会计丑闻事件，彻底打击了投资者对资本市场的信心。

在我国，财务报告舞弊同样十分严峻：从90年代初的原野公司舞弊案开始，继而又是琼民源、银广夏、科龙电器等，而后中国铝业、五粮液等也卷入了造假风波。这一系列的财务舞弊问题，极大地阻碍了我国经济的健康发展、市场经济秩序的有效运转，大大降低公众对证券市场信息的可信度，因此，严厉打击和治理财务报告舞弊行为已刻不容缓。

三、我国上市公司财务舞弊的动机

上市公司财务舞弊案件频发，探究其原因，主要有两方面：其一是外在动机，即上市公司面临的经济压力，它一般表现为上市、筹资、融资等压力；其二是内在动机，企业及其各利益相关者为满足自身利益或需求，积极主动地进行舞弊。具体表现为：

（一）外在动机

由于企业所处的外部环境受到政治经济法律制度的制约和政府的调控，这些外在因素易引起上市公司的财务舞弊。例如我国证监会、证券法和公司法对上市资格、挂牌、配股等都做出了明确财务指标规定，促使那些未达到标准的公司蕴藏着财务舞弊的潜在动机，通过舞弊进行利润操纵，使公司扭亏为盈或隐瞒亏损的事实，以达到政策要求。另外，上市公司若出现亏损情况，将面临证券监管部门的其他特别处理、退市风险警示、暂停上市或终止上市的处理，因此，为了避免退市，亦存在舞弊的动机。

（二）内在动机

财务报告舞弊的内在动机主要是满足上市公司自身、管理者、大股东和其他利益相关者不同利益和目的。［2］引起内在动机，主要是受经济利益、政治利益的驱动。首先是管理者的个人价值与其业绩挂钩，绩效考核结果直接决定其报酬，同时也是管理者能力与价值高低的体现，这直接导致存在舞弊动机。其次，其他利益相关者，如大股东关注实现自身利益最大化，政府关注财政收入和税收，债券人关注本金和利息，投资者关注公司业绩，各利益相关者对财务报告有着不同的期望和要求，为了迎合这些要求，必然存在舞弊的动机。

四、我国上市公司财务报告舞弊手段

20世纪90年代以来，我国乃至世界范围上市公司的财务舞弊行为日益猖撅。在这里，笔者对广泛使用并具有共性的一些财务舞弊手段进行归纳，将其分为财务数据舞弊和非财务数据舞弊。

（一）财务数据舞弊

财务数据舞弊的财务报告是最常见的，主要是编制虚假财务报表。操纵利润的手段通常有：1、提前确认收入、推迟结转成本、少提各项准备、少计费用、跨期调整费用、滥用费用资本化、舞弊应收项目、少提减值准备等；2、虚构收入、经济业务，虚构资产评估、交易等高估资产，通过账外账、特殊目的的实体等低估负债进而操纵利润；3、推迟确认收入、多转成本，多提各项准备等使利润最小化，对某些资产一次性处理为损失等方法清洗利润；4.利用不当的会计政策和会计估计，变更会计核算和估计方法，对企业的利润进行操纵。［2］如：利用变更存货计价方式、利用固定资产折旧政策、滥用借款费用的会计处理等方法来有效操纵利润，以达到出具虚假财务报告的目的。

（二）非财务数据舞弊

非财务数据舞弊是指对非财务数据进行虚假表述。如虚假陈述股票托管、大股东的持股份额，篡改审计报告、股本金和股份数虚假、虚假募集资金用途等。对不影响财务报表的重大事项有意漏报、迟报或假报，如：对关联方关系、企业实际控制人的虚假陈述、虚假披露募集资金用途、隐瞒或不及时披露诉讼、委托理财、大股东占用资金、关联交易、违规为关联方提供资金或担保，以及关联方非法占用上市公司资金事项等。

五、财务报告舞弊治理的对策

（一）制定、完善相关法律法规体系

公司财务分析报告篇6

(一) 总体财务绩效水平

根据xxxx公开发布的数据,运用xxxx系统和xxx分析方法对其进行综合分析,我们认为xxxx本期财务状况比去年同期大幅升高.

(二) 公司分项绩效水平

项目

公司评价

二,财务报表分析

(一) 资产负债表

1.企业自身资产状况及资产变化说明:

公司本期的资产比去年同期增长xx%.资产的变化中固定资产增长最多,为xx万元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模,产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式.因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究.

流动资产中,存货资产的比重最大,占xx%,信用资产的比重次之,占xx%.

流动资产的增长幅度为xx%.在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作.存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作.总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般.

2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明:

从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为xx%,长期负债和所有者权益的比率为xx%.说明企业资金结构位于正常的水平.

企业负债和所有者权益的变化中,流动负债减少xx%,长期负债减少xx%,股东权益增长xx%.

流动负债的下降幅度为xx%,营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降,主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低.

本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为xx%,xx%,该项数据比去年有所降低,说明企业的长期负债结构比例有所降低.盈余公积比重提高,说明企业有强烈的留利增强经营实力的愿望.未分配利润比去年增长了xx%,表明企业当年增加了一定的盈余.未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高,说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高.总体上,企业长期和短期的融资活动比去年有所减弱.企业是以所有者权益资金为主来开展经营性活动,资金成本相对比较低.

(二) 利润及利润分配表

主要财务数据和指标如下:

当期数据

上期数据

主营业务收入

主营业务成本

营业费用

主营业务利润

其他业务利润

管理费用

财务费用

营业利润

营业外收支净

利润总额

所得税

净利润

毛利率(%)

净利率(%)

成本费用利润率(%)

净收益营运指数

1.利润分析

(1) 利润构成情况

本期公司实现利润总额xx万元.其中,经营性利润xx万元,占利润总额xx%;营业外收支业务净额xx万元,占利润总额xx%.

(2) 利润增长情况

本期公司实现利润总额xx万元,较上年同期增长xx%.其中,营业利润比上年同期增长xx%,增加利润总额xx万元;营业外收支净额比去年同期降低xx%,减少营业外收支净额xx万元.

2.收入分析

本期公司实现主营业务收入xx万元.与去年同期相比增长xx%,说明公司业务规模处于较快发展阶段,产品与服务的竞争力强,市场推广工作成绩很大,公司业务规模很快扩大.

3.成本费用分析

(1) 成本费用构成情况

本期公司发生成本费用共计xx万元.其中,主营业务成本xx万元,占成本费用总额xx;营业费用xx万元,占成本费用总额xx%;管理费用xx万元,占成本费用总额xx%;财务费用xx万元,占成本费用总额xx%.

(2) 成本费用增长情况

本期公司成本费用总额比去年同期增加xx万元,增长xx%;主营业务成本比去年同期增加xx万元,增长xx%;营业费用比去年同期减少xx万元,降低xx%;管理费用比去年同期增加xx万元,增长xx%;财务费用比去年同期减少xxx万元,降低xx%.

4.利润增长因素分析

本期利润总额比上年同期增加xx万元.其中,主营业务收入比上年同期增加利润xx万元,主营业务成本比上年同期减少利润xx万元,营业费用比上年同期增加利润xx万元,管理费用比上年同期减少利润xx万元,财务费用比上年同期增加利润xx万元,投资收益比上年同期减少利润xx万元,营业外收支净额比上年同期减少利润xx万元.

本期公司利润总额增长率为xx%,公司在产品与服务的获利能力和公司整体的成本费用控制等方面都取得了很大的成绩,提请分析者予以高度重视,因为公司利润积累的极大提高为公司壮大自身实力,将来迅速发展壮大打下了坚实的基础.

5.经营成果总体评价

(1) 产品综合获利能力评价

本期公司产品综合毛利率为xx%,综合净利率为xx%,成本费用利润率为xx%.分别比上年同期提高了xx%,xx%,xx%,平均提高xx%,说明公司获利能力处于较快发展阶段,本期公司在产品结构调整和新产品开发方面,以及提高公司经营管理水平方面都取得了相当的进步,公司获利能力在本期获得较大提高,

(2) 收益质量评价

净收益营运指数是反映企业收益质量,衡量风险的指标.本期公司净收益营运指数为1.05,比上年同期提高了xx%,说明公司收益质量变化不大,只有经营性收益才是可靠的,可持续的,因此未来公司应尽可能提高经营性收益在总收益中的比重.

(3) 利润协调性评价

公司与上年同期相比主营业务利润增长率为xsx%,其中,主营收入增长率为xx%,说明公司综合成本费用率有所下降,收入与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业成本与费用的控制水平.主营业务成本增长率为xx%,说明公司综合成本率有所下降,毛利贡献率有所提高,成本与收入协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业成本的控制水平.营业费用增长率为xx%.说明公司营业费用率有所下降,营业费用与收入协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业营业费用的控制水平.管理费用增长率为xx%.说明公司管理费用率有所下降,管理费用与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业管理费用的控制水平.财务费用增长率为xx%.说明公司财务费用率有所下降,财务费用与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业财务费用的控制水平.

(三) 现金流量表

主要财务数据和指标如下:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

经营活动产生的现金流入量

投资活动产生的现金流入量

筹资活动产生的现金流入量

总现金流入量

经营活动产生的现金流出量

投资活动产生的现金流出量

筹资活动产生的现金流出量

总现金流出量

现金流量净额

1.现金流量结构分析

(1) 现金流入结构分析

本期公司实现现金总流入xx万元,其中,经营活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%,投资活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%,筹资活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%.

(2) 现金流出结构分析

本期公司实现现金总流出xx万元,其中,经营活动产生的现金流出xx万元,占总现金流出的比例为xx%,投资活动产生的现金流出为xx万元,占总现金流出的比例为xx%,筹资活动产生的现金流出为xx万元,占总现金流出的比例为xx%.

2.现金流动性分析

(1) 现金流入负债比

现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标.该指标越大,偿债能力越强.本期公司现金流入负债比为0.59,较上年同期大幅提高,说明公司现金流动性大幅增强,现金支付能力快速提高,债权人权益的现金保障程度大幅提高,有利于公司的持续发展.

(2) 全部资产现金回收率

全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力.本期公司全部资产现金回收率为xx%,较上年同期小幅提高,说明公司将全部资产以现金形式收回的能力稳步提高,现金流动性的小幅增强,有利于公司的持续发展.

三,财务绩效评价

(一) 偿债能力分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

流动比率

速动比率

资产负债率(%)

有形净值债务率(%)

现金流入负债比

综合分数

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力.企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,是企业能否健康生存和发展的关键.公司本期偿债能力综合分数为52.79,较上年同期提高38.15%,说明公司偿债能力较上年同期大幅提高,本期公司在流动资产与流动负债以及资本结构的管理水平方面都取得了极大的成绩.企业资产变现能力在本期大幅提高,为将来公司持续健康的发展,降低公司债务风险打下了坚实的基础.从行业内部看,公司偿债能力极强,在行业中处于低债务风险水平,债权人权益与所有者权益承担的风险都非常小.在偿债能力中,现金流入负债比和有形净值债务率的变动,是引起偿债能力变化的主要指标.

(二) 经营效率分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

应收帐款周转率

存货周转率

营业周期(天)

流动资产周转率

总资产周转率

分析企业的经营管理效率,是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段,如果企业的生产经营管理效率不高,那么企业的高利润状态是难以持久的.公司本期经营效率综合分数为58.18,较上年同期提高24.29%,说明公司经营效率处于较快提高阶段,本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了很大的成绩,公司经营效率在本期获得较大提高.提请分析者予以重视,公司经营效率的较大提高为将来降低成本,创造更好的经济效益,降低经营风险开创了良好的局面.从行业内部看,公司经营效率远远高于行业平均水平,公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面在行业中都处于遥遥领先的地位,未来在行业中应尽可能保持这种优势.在经营效率中,应收帐款周转率和流动资产周转率的变动,是引起经营效率变化的主要指标.

(三) 盈利能力分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况

总资产报酬率(%)

净资产收益率(%)

毛利率(%)

营业利润率(%)

主营业务利润率(%)

净利润率(%)

成本费用利润率(%)

净收益营运指数

1.利润分析

(1) 利润构成情况

本期公司实现利润总额xx万元.其中,经营性利润xx万元,占利润总额xx%;营业外收支业务净额xx万元,占利润总额xx%.

(2) 利润增长情况

本期公司实现利润总额xx万元,较上年同期增长xx%.其中,营业利润比上年同期增长xx%,增加利润总额xx万元;营业外收支净额比去年同期降低xx%,减少营业外收支净额xx万元.

2.收入分析

本期公司实现主营业务收入xx万元.与去年同期相比增长xx%,说明公司业务规模处于较快发展阶段,产品与服务的竞争力强,市场推广工作成绩很大,公司业务规模很快扩大.

3.成本费用分析

(1) 成本费用构成情况

本期公司发生成本费用共计xx万元.其中,主营业务成本xx万元,占成本费用总额xx;营业费用xx万元,占成本费用总额xx%;管理费用xx万元,占成本费用总额xx%;财务费用xx万元,占成本费用总额xx%.

(2) 成本费用增长情况

本期公司成本费用总额比去年同期增加xx万元,增长xx%;主营业务成本比去年同期增加xx万元,增长xx%;营业费用比去年同期减少xx万元,降低xx%;管理费用比去年同期增加xx万元,增长xx%;财务费用比去年同期减少xxx万元,降低xx%.

4.利润增长因素分析

本期利润总额比上年同期增加xx万元.其中,主营业务收入比上年同期增加利润xx万元,主营业务成本比上年同期减少利润xx万元,营业费用比上年同期增加利润xx万元,管理费用比上年同期减少利润xx万元,财务费用比上年同期增加利润xx万元,投资收益比上年同期减少利润xx万元,营业外收支净额比上年同期减少利润xx万元.

本期公司利润总额增长率为xx%,公司在产品与服务的获利能力和公司整体的成本费用控制等方面都取得了很大的成绩,提请分析者予以高度重视,因为公司利润积累的极大提高为公司壮大自身实力,将来迅速发展壮大打下了坚实的基础.

5.经营成果总体评价

(1) 产品综合获利能力评价

本期公司产品综合毛利率为xx%,综合净利率为xx%,成本费用利润率为xx%.分别比上年同期提高了xx%,xx%,xx%,平均提高xx%,说明公司获利能力处于较快发展阶段,本期公司在产品结构调整和新产品开发方面,以及提高公司经营管理水平方面都取得了相当的进步,公司获利能力在本期获得较大提高,

(2) 收益质量评价

净收益营运指数是反映企业收益质量,衡量风险的指标.本期公司净收益营运指数为1.05,比上年同期提高了xx%,说明公司收益质量变化不大,只有经营性收益才是可靠的,可持续的,因此未来公司应尽可能提高经营性收益在总收益中的比重.

(3) 利润协调性评价

公司与上年同期相比主营业务利润增长率为xsx%,其中,主营收入增长率为xx%,说明公司综合成本费用率有所下降,收入与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业成本与费用的控制水平.主营业务成本增长率为xx%,说明公司综合成本率有所下降,毛利贡献率有所提高,成本与收入协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业成本的控制水平.营业费用增长率为xx%.说明公司营业费用率有所下降,营业费用与收入协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业营业费用的控制水平.管理费用增长率为xx%.说明公司管理费用率有所下降,管理费用与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业管理费用的控制水平.财务费用增长率为xx%.说明公司财务费用率有所下降,财务费用与利润协调性很好,未来公司应尽可能保持对企业财务费用的控制水平.

(三) 现金流量表

主要财务数据和指标如下:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

经营活动产生的现金流入量

投资活动产生的现金流入量

筹资活动产生的现金流入量

总现金流入量

经营活动产生的现金流出量

投资活动产生的现金流出量

筹资活动产生的现金流出量

总现金流出量

现金流量净额

1.现金流量结构分析

(1) 现金流入结构分析

本期公司实现现金总流入xx万元,其中,经营活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%,投资活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%,筹资活动产生的现金流入为xx万元,占总现金流入的比例为xx%.

(2) 现金流出结构分析

本期公司实现现金总流出xx万元,其中,经营活动产生的现金流出xx万元,占总现金流出的比例为xx%,投资活动产生的现金流出为xx万元,占总现金流出的比例为xx%,筹资活动产生的现金流出为xx万元,占总现金流出的比例为xx%.

2.现金流动性分析

(1) 现金流入负债比

现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标.该指标越大,偿债能力越强.本期公司现金流入负债比为0.59,较上年同期大幅提高,说明公司现金流动性大幅增强,现金支付能力快速提高,债权人权益的现金保障程度大幅提高,有利于公司的持续发展.

(2) 全部资产现金回收率

全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力.本期公司全部资产现金回收率为xx%,较上年同期小幅提高,说明公司将全部资产以现金形式收回的能力稳步提高,现金流动性的小幅增强,有利于公司的持续发展.

三,财务绩效评价

(一) 偿债能力分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

流动比率

速动比率

资产负债率(%)

有形净值债务率(%)

现金流入负债比

综合分数

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力.企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,是企业能否健康生存和发展的关键.公司本期偿债能力综合分数为52.79,较上年同期提高38.15%,说明公司偿债能力较上年同期大幅提高,本期公司在流动资产与流动负债以及资本结构的管理水平方面都取得了极大的成绩.企业资产变现能力在本期大幅提高,为将来公司持续健康的发展,降低公司债务风险打下了坚实的基础.从行业内部看,公司偿债能力极强,在行业中处于低债务风险水平,债权人权益与所有者权益承担的风险都非常小.在偿债能力中,现金流入负债比和有形净值债务率的变动,是引起偿债能力变化的主要指标.

(二) 经营效率分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况(%)

应收帐款周转率

存货周转率

营业周期(天)

流动资产周转率

总资产周转率

分析企业的经营管理效率,是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段,如果企业的生产经营管理效率不高,那么企业的高利润状态是难以持久的.公司本期经营效率综合分数为58.18,较上年同期提高24.29%,说明公司经营效率处于较快提高阶段,本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了很大的成绩,公司经营效率在本期获得较大提高.提请分析者予以重视,公司经营效率的较大提高为将来降低成本,创造更好的经济效益,降低经营风险开创了良好的局面.从行业内部看,公司经营效率远远高于行业平均水平,公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面在行业中都处于遥遥领先的地位,未来在行业中应尽可能保持这种优势.在经营效率中,应收帐款周转率和流动资产周转率的变动,是引起经营效率变化的主要指标.

(三) 盈利能力分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况

总资产报酬率(%)

净资产收益率(%)

毛利率(%)

营业利润率(%)

主营业务利润率(%)

净利润率(%)

成本费用利润率(%)

企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力.公司本期盈利能力综合分数为96.39,较上年同期提高36.99%,说明公司盈利能力处于高速发展阶段,本期公司在优化产品结构和控制公司成本与费用方面都取得了极大的进步,公司盈利能力在本期获得极大提高,提请分析者予以高度重视,因为盈利能力的极大提高为公司将来迅速发展壮大,创造更好的经济效益打下了坚实的基础.从行业内部看,公司盈利能力远远高于行业平均水平,公司提供的产品与服务在市场上非常有竞争力,未来在行业中应尽可能保持这种优势.在盈利能力中,成本费用利润率和总资产报酬率的变动,是引起盈利能力变化的主要指标.

(四) 企业发展能力分析

相关财务指标:

项目

当期数据

上期数据

增长情况

主营收入增长率(%)

净利润增长率(%)

流动资产增长率(%)

总资产增长率(%)

可持续增长率(%)

公司财务分析报告篇7

财务报告关系到高级管理者所关注的许多问题，如公司战略、与股东的关系、公司股价、股利政策及资本结构。由于信息不对称，财务报告使用者很难获得公司全面、准确的内部信息，获得信息的手段和渠道比较缺乏，分析公司财务报告就成为较佳的信息获取手段。

一、注意阅读审计报告

公布公司的财务报告通常会附有一份由审计人员出具的审计报告。审计报告是专业的注册会计师根据独立审计准则的要求，在完成预定的审计程序以后出具的对被审计单位财务报告表示意见的书面文件。它是对整个财务报告质量高低的总体评价，一般有四种类型：无保留意见；保留意见；否定意见；拒绝发表审计意见。这四种意见中，后三种属于不利意见，注册会计师将对其提出不利意见的决定作出必要的说明。与财务报表一起的审计报告必须与报表一起阅读。分析财务报告时，应当特别注意这些不利意见，尽量剔除引发这些不利意见的错误根源所造成的影响，以期获得客观、真实的会计信息。

二、会计政策选择分析

财务会计和披露决策反映了许多基本惯例或概念，它们或多或少地被接受并用于指导选择适当的会计政策。在实务中，会计惯例多是功利主义的，它们之所以被接受源于它们有助于涉及会计数据的决策。会计政策的选择形式上表现为企业会计过程的一种技术规范，但其本质却是经济和政治利益的博弈和制度的安排。公司经理人员被允许作出许多与会计有关的职业判断，因为他们最了解公司的经营和财务情况。公司管理层的财务决策对财务报告的形成有很大的影响，包括影响财务报表数据、分析人员对数据的理解、会计规则的选择、科目调整、格式选择和计量判断等。

财务报告分析的目的就是对交易和事项加以确认、评价公司会计数据反映经济现实的程度以及执行会计政策的正确性。分析公司运用会计政策灵活性的性质和程度，确定是否调整财务报告的会计数据，以消除由于采用了不恰当的会计方法而造成的扭曲。

一般来说，分析一个单位选择会计政策、估计的程序是：1.辨明关键的会计政策；2.评价会计灵活性；3.评价会计战略；4.评价会计信息披露的质量；5.辨明潜在亏损；6.消除会计扭曲。

三、全面分析财务报告

财务报告的主体和核心是会计报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表及其相关附表。表与表之间都有紧密的联系，单独分析某个报表是不可能对公司的财务状况、经营业绩和发展趋势了解全面的。因此，将报表与报表分裂开来分析是得不到全面、可靠的信息的，甚至会得出错误的结论。正确地分析应是全面和系统的，如在分析销售收入时，单看利润表上的销售收入是没有太大意义的，因为有些收入可能是通过赊销方式取得的，并不是所有在利润表中的收入都已变成“真金白银”，这时分析销售收入就要结合资产负债表中的应收账款项目、现金流量表中的销售商品、提供劳务收到的现金栏目中的数字进行分析，如果结合会计报表附注中的有关情况说明则更佳。在分析财务报告时寻找报告中的关键数字是很有必要的，也是分析报告时的重要技巧，不可轻视和忽略。一拿到报告就从头到尾、逐字逐句地阅读和分析是不明智的，这样做没有方向，没有重点，前看后忘，得到的信息只能是片面和零乱的。一般来说，拿到报告后，先审阅如资产、负债、所有者权益、收入、利润、现金流量等几个反映总体方面的关键性的数字，对企业的经营规模、经济效益、财务状况有一个大体的印象。然后再根据自己的需求进一步分析，如债权人更关心收益质量和资产的安全性，而投资人则更关心成长性方面的数据。将上述数字与本企业上年指标相比，与同行业平均水平相比等，寻找其中正常的或可能异常的迹象，便于在具体分析时能够把握大局，抓住重点，使具体分析更具针对性，提高分析效率，增强分析的准确性。在作财务报告分析时，一定要重视对报表附注的分析，因为许多在报表中未能反映的信息往往通过附注予以披露，如公司会计政策、会计估计变更、账户余额详细说明、表外负债及风险、或有负债等信息。在分析会计数字之前必须先阅读附注。

四、合理运用财务比率分析

财务比率是解释财务报表的一种基本分析工具，它通过一些数学方法把财务报表中的某些项目联系起来。财务比率是对财务报告信息进行重新组织的结果。比率分析旨在评价公司当前和过去的业绩，并判断其业绩是否能够保持。财务比率分析应根据公司和公司所属行业的特点进行具体分析，从中找到一些对分析公司及其所属行业有用的线索。包括：将公司与同一行业内的比率对比；将公司在各个年度或各个会计期间的比率对比。财务比率分为四类：一是流动性比率；二是偿债能力比率；三是资金管理能力比率；四是盈利能力比率。就具体目的而言，不同财务比率的作用大小是不一样的。在开始分析时，应就自己分析的目的来选择相应的比率类型，然后计算那些最能达到目的的比率。在分析时，要将一定时段内的某一比率与标准进行对比，深入分析它们之间的主要差异和原因，最好从多角度来对多种比率进行比较，加深对财务报表的理解。

但要注意，财务比率分析有很大的局限性，这是因为：一是财务数据可能会受到管理层的重大影响。二是比率分析只反映数量性的信息，对诸如管理层道德观、能力等质量性因素未考虑。三是因为会计政策和会计估计的不同，公司间比率的比较可能有误导性。四是孤立的一项比率没有太大意义。五是根据财务报表计算出来的比率反映的是公司过去的情况。所以，运用财务比率分析时，不要被其误导，只有灵活使用，才能使之成为一种有用的分析工具。

五、重视收益质量与成长率分析

在为一个公司的股票进行定价时，投资者一般会通过研究公司财务报表所反映的收益水平和收益变动情况，结合公司目前和未来经济价值创造能力来作出评价，这项研究和评价称之为收益质量分析。收益质量分析着重进行两项评价：一是公司收益质量的绝对水平；二是公司收益质量的相对变化。绝对收益质量评价影响到公司的价格收益倍数；收益质量变化体现了公司经济价值的正面或负面的变动，这个变动是由营业环境或财务环境的变化或者前景变化引起的。

通常收益质量评价可以做如下解释：高质量收益指标较好地反映了公司目前的状况和未来前景，同时表明管理层对公司经济现状的评价较为客观；反之，低质量收益指标表明管理层可能夸大了公司真实的经济价值，对公司状况进行了粉饰，或者表明管理层没有客观地反映公司目前的状况和未来前景。收益质量上升表明管理层的决策越来越客观地反映了公司环境，同时也表明了公司增加经济价值不是依赖于降低收益的质量，而是提高了创造能力；反之，收益质量下降表明相对于过去，公司目前状况和前景正在恶化，管理层通过降低收益质量来增加收益，企图向外界传达比公司实际状态要好的经济状态信息。可见，收益质量分析突出了公司目前和未来的替换价值创造，因而可称之为实质性分析。

要分析收益质量应特别注意识别“会计红旗”。会计红旗表示公司收益下降或对收益不利的影响因素，如审计报告有异常的言词；公布日期比正常的日期晚；应收账款的增长与过去的经验不一致等等。“会计红旗”可能暗示，公司特征正在发生变化，公司的会计数据具有潜在误导性，或者在分析报表过程中需要格外注意。

成长率分析对公司的定价具有重要的意义。公司价值在很大程度上取决于公司销售收入、收益及股利的预期成长率。一般来说，成长特点和成长分析主要包括三个步骤：1.对成长率的各个变量进行数量计量；2.说明各种成长来源，包括成长来源的数量性分析，也包括质量性分析，重点是各种来源之间的相互关系、公司经营特点和财务特点、研究会计期间的外部环境及其变化趋势；3.预测未来的成长水平和预测分析可能的财务效率和经营成果。

无论是收益质量分析或成长率分析，都要着重对现金流量表进行仔细地分析。分析现金流量表，我们可以得到许多很有价值的信息，可以看出资产和负债之间关系的变化，特别是收益与经营活动现金流量之间的关系，是收益质量分析非常有价值的信息。如虽然收益增加了，但经营活动现金流量减少了，这表明收益增长可能是通过非经营活动取得的；股利低于收益但高于经营活动现金流量，这意味着目前的股利水平可能是不可持续的。

六、参考其他重要的信息

财务报告分析，顾名思义，就是对报告的数据和信息进行再加工。如果单纯地就报告而分析报告，其产生的信息所发挥的作用仍然有限。因为企业的经营状况要受到整个国民经济、各个行业部门和企业自身等诸多因素的影响。因此，分析报告时就必须在有关报告信息的基础上，参考其他重要的信息再展开分析。一般情况下，需要参考的信息有：国家的宏观经济形势、国家有关的法令和政策，行业主要经济指标、行业技术进步的变化，企业的经营观点、企业新技术、新产品的开发，主要领导者的资历、整个劳动者队伍的素质等。

公司财务分析报告篇8

【关键词】投资类集团;财务分析;准备工作;报告要点

集团公司，是为了一定的目的组织起来共同行动的团体公司，是指以资本为主要联结纽带，以母子公司为主体，以集团章程为共同行为规范的，由母公司、子公司、参股公司及其他成员共同组成的企业法人联合体。现在的集团公司，特别是投资类集团企业，经营规模比较庞大，通常跨地区、跨行业，呈现多元化和综合化特点，子、孙公司众多，管理链条较长。如何才能使企业管理层及时掌握经营状况，做出有效的决策和战略选择，一份高质量的集团财务分析报告显得尤为重要。它能够及时准确完整的将企业经营情况进行深入分析，对过去、现在的经营成果有充足的认知和反思，从而更好的提高企业决策水平。

一、投资类集团财务分析报告的特点

财务分析报告是企业依据会计报表、财务分析表及经营活动和财务活动所提供的丰富、重要的信息及其内在联系，运用一定的科学分析方法，将公司的经营情况、资本运作情况做出客观、全面、系统的分析和评价，并进行必要的科学预测而形成的书面报告。而投资类集团财务分析报告与一般企业的差别较大，主要有如下特点：一是投资类集团公司由集团总部、产业子集团和成员单位组成。集团总部是最高的决策机构，核心职能是资本投资，产业子集团是二级决策机构，核心职能是资产配置，成员单位是经济实体，核心职能是业务运营。投资类集团公司核心在于对各种生产要素进行优化配置和有效利用，以实现集团整体利益最大化。针对这一的特征，财务分析报告应更加关注集团的战略目标达成、企业价值创造、资源配置等方面的情况。二是由于投资类集团公司下面的产业呈现多元化发展，管理链条较长，以至财务分析报告的内容很大一部分需要由下而上的进行报送，各企业报告侧重点不同，且上报的流程复杂，周期较长。三是投资类集团公司重点关注股东财务是否保值增值，股东财富最大化，因此在财务分析报告中应避免陷入经营管理细节的分析中去。

二、财务分析报告的准备工作

（一）注重财务分析体系的建立

一是需要将财务分析的重要性进行普及，让每一个所属单位都能够重视，注意财务分析和实际业务进行紧密联系；二是需要设计分析的格式，分析格式要在一定程度上进行统一，方便归纳汇总，各公司也可根据自身行业和业务的特点在分析报告中进行一些变动；三是明确各级企业上报财务报表及分析报告的时间节点，以便有的放矢的开展工作，集团本部规定股权二级企业的报送时间，股权二级企业可以自行安排下属企业报送时间；四是各单位需要有侧重点的进行分析，因为所属公司所处的行业不同，业务重点也不同；五是需要有后台保障，创建稳定的信息支持系统，加强财务信息的互通；六是建立财务分析报告的评价体系，集团本部应该对各公司分析报告报送时间、质量等情况进行评分，有奖有罚。

（二）财务分析岗位做好相关准备工作

提前建立行业对标企业库，在信息支持系统的基础上编制财务分析所需的表格，例如：公司结构明细表、收入利润趋势分析表、三率一值测算表、投资收益分红明细表、股权及固定资产投资明细表、分板块统计表等，以便在获取合并数据及所属公司报告以后能够及时准确的编制财务分析报告。

三、财务分析报告要点

鉴于投资类集团层面的经营者大部分都是财务外的背景，因此在财务分析报告草拟过程中应尽量不使用专业术语，有必要使用在日常交流中能够通用的可理解的语言来陈述事实，表达观点。在分析报告的格式方面建议选取总—分—提示的大框架进行阐述，有利于集团的经营者们能够看头看尾及能基本掌握公司经营的主要情况，具体要点说明如下：

（一）总括部分

财务分析报告的第一个部分应简明扼要的对集团整体的经济运营情况进行描述，主要应包括收入利润指标、资产规模指标、利税经济增加值及国有资产保值增值率、融资投资情况、经营净现金流量，可以对相应指标的同比环比情况进行分析，这些指标能够在开篇就给决策者们一个公司经营的直观印象。其次可以对公司的合并范围情况以及报告期间新增减少的公司进行描述说明，年度或者季度末还应将纳入合并报表的单位名称、集团持股比例、注册资金、股权级次及主营业务内容编制成表，让经营层们了解整个集团控股公司组织构架的概况。

（二）分项部分

1.主要财务指标的行业对标分析。指标可选取国资委上年出具的企业绩效评价标准指标，其中就设有投资类企业的指标。投资类公司主要从盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况以及经营增长状况进行对比，可以从各个指标处于行业的优、良、平均、较低、较差的情况看出集团公司四个层面的情况，同比指标也应同样测算出来以便进行对比。以上可用表格的方式呈现，同时需要用文字描述来表达。文字描述应分别对集团的盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况以及经营增长状况进行描述，处于行业某种水平主要原因是什么，表明公司承担着某种风险或不确定性，应该加强那些方面才能解决或者保持某项操作。2.同行业企业对比分析。选取同行业上市的公司，在其季度报表披露的下月财务分析报告中可增加同行业对比分析。主要是对资产、利润、销售利润率、净资产收益率、经营净现金流进行对比分析，让经营者们了解本集团在业绩所处的地位。同时应该关注国内外经济大势、宏观调控政策和产业政策、利率、汇率和税率，判断这些因素对集团整体或局部未来经营业绩的影响。3.投融资情况分析。融资情况主要从当年完成融资金额、归还金额、新增融资年化利率，存量融资金额、结构、年化利率，以及环比同比情况进行分析比较。还需要将权益类融资还原为债务对资产负债率进行测算，并提示风险。担保情况主要从新增担保金额，担保余额，占净资产的比例，以及担保的结构，即集团内部和外部分部进行分析。投资情况主要从四方面进行描述，一是股权投资，即对参控股公司的注资情况；二是项目及固定资产投资；三是对外发放委托贷款情况；四是内部借款情况，即内部单位发放的统借统贷和调剂资金情况。4.集团控股公司分板块进行分析。投资类集团内部由于行业涉及面广，首先需要跟战略部门或是经营部门把集团的各所属控股公司分为几大类，该板块的划分主要以战略部门的意见为主。其次应该分别对每类板块进行资产总额、净资产、总收入、利润总额的绝对数和相对数进行提取整理。在板块划分时，可能会出现股权二级企业所属的子公司不在其同一个板块内的情况，这时应该采用以末级企业的报表数为基数，上级企业的数据以合并数减去单户数填列出资产和收入利润指标。再次，对整理好的数据汇总在一起，制作图表，例如饼图，让经营者能够直观的看出每一个板块占用资源以及利润贡献产出的情况，同时再对每个板块内标杆企业、亏损企业、重要亏损原因进行逐一分析。5.集团参股企业情况分析。参股企业作为投资类集团公司一个重要的组成部分也应该单独划定一个部分来描述。主要从其当年确认的投资收益及分红方面来描述，结合各行业的情况、宏观形势，对效益主要贡献单位进行描述，同时对亏损企业也进行问题查找，并重点描述相关原因。

（三）提示与建议

该部分是整个财务分析报告的结论部分，对于投资类集团财务分析报告来讲更是整个思想的精华的部分。该部分可将以上分项中五个部分的内容进行总结提炼，从详细的分析中拔高，结合集团战略、企业价值、资本流动等重要问题和风险进行提示。不只停留于问题的表面，更重要的是逐项有针对性的提出对策建议，必要时提出综合治理建议。在整个财务分析报告的最后进行提示与建议，有利于经营者们能够一目了然的关注到企业重要的信息。

四、注意事项

一份高质量的投资类集团财务分析报告除了编制前应该做好准备工作，编制时要点突出，思路清晰，有理有据，还应该注意以下事项：

（一）紧密结合公司战略，重点突出

财务分析人员应该对宏观经济环境有所了解，对集团所涉及的主要行业的信息和相关企业情况保持高度敏感。应该抓住集团在可预见时间内的大致方针政策，领悟集团发展战略，熟悉集团业务，以便财务分析报告能够更贴近公司发展要求，同时能够更准确的贴合经营者最想了解的信息，做到重点突出。因此做财务分析不能仅仅只是财务分析岗位人员自己的事情，还是应该在一定范围内集思广益，获得部门其他人员以及部门外人员的帮助。

（二）简明扼要进行论述

在分析过程中，难免会遇到一些复杂问题，感觉用一两句话很难讲清楚。但是使用冗余的语言来解释的后果可能适得其反，会让经营者们不知所云。因此面对这样的问题，应该要理清脉络、抓大放小、摒除无关信息、简单描述、对事不对人、不妄下结论。

（三）突出问题及矛盾可持续反映

对于企业价值创造的重大风险和突出问题，应在尊重事实的基础上重点分析，篇幅可以长一点，语言可以用重一些，必要时可形成专题报告上报经营层。针对这些问题如果长时间还未得到改善，可以持续进行反映，以便经营层下决心去解决它。虽然同属于投资类集团，但每一个集团处于不同的环境，不同的发展阶段，不同的发展方向，因此财务分析报告的要点和内容不尽相同。本文只是从一个视角对投资类集团财务分析要点进行了探究，不能一概而论。

作者:许诚秋 单位:云南能投生态环境科技有限公司

参考文献

[1]苏爱莉.如何建立有效的企业财务分析体系[D].中国钢研科技集团，2015.

[2]余珊琪.如何编制高质量的集团财务分析报告[D].茂名港集团有限公司，2015.

[3]檀国民.企业集团财务分析报告框架探讨[D].北部湾旅游股份有限公司，2013.