人口老龄化与储蓄投资

储蓄对于储蓄者来说，是把自己暂时不用的货币存入银行以备需要时取用的个人行为。对于国家和政府来说，储蓄则是筹集投资金的一种重要来源。从宏观经济角度看，储蓄对于投资与扩大再生产密切相关。因此，人口老龄化发展对储蓄投资的影响如何，受到国家和社会的普遍关注。

一、从总供养系数看人口老龄化对储蓄投资的影响

在总体人口中，劳动年龄人口是储蓄行为的主体。与退休人员相比，他们收入高，而且要为养老做准备，所以储蓄率高。随着人口老龄化发展，生产人口减少，消费人口增多，从这个意义上来说，人口老龄化不利于储蓄投资。

二、人口老龄化会导致老年赡养系素上升，在职劳动者的负担加重，用于老年人的养老金和福利支出增多。根据在一定收入条件下消费支出与储蓄投资两者此增彼减的规律，人口老龄化不利于储蓄投资。

三、从养老保险看人口老龄化对储蓄投资的影响

人的一生由少年儿童期、劳动年龄期和老年期组成。美国经济学家莫迪利亚尼的“生命周期储蓄理论”认为，个人消费与储蓄行为是按一生的周期安排的。劳动年龄阶段为退休而储蓄，储蓄率就高，老年阶段储蓄率低。在人口预期寿命延长而劳动年龄上限不延长的条件下，人一生中储蓄岁月减少，消费岁月延长，不利于储蓄投资。

四、美国经济学家马丁•费尔德斯坦认为，不断增加养老保障津贴可能减少个人储蓄总额，从表面上看确实如此。例如，1963年实行普遍性的养老保险制度，就引来了储蓄率下降。但实际上，参加养老保险计划所缴纳的保险费也是储蓄，只不过方式不同而已。

世界银行的最新研究和评论

世界银行《2000年世界发展报告》，在以“全球人口老龄化的宏观经济学”为题的一篇评论中，对人口老龄化发展与储蓄的关系，发表了他们的调查和预测，认为储蓄危机能够避免。文章说，家庭抽样调查和一项国家的研究预测表明，人口老龄化发展不会导致储蓄下降，老年妇女进入劳动力队伍将能部分抵消男性老年个人人数的减少。在一些工业国家，政策和规章能够缩小（如果不能填平的话）储蓄的空缺。

世界银行还介绍了日本和东亚的研究情况。文章说，日本和东亚的研究认为：人口老龄化发展有可能减少储蓄，但是，投资率的不断下降能够弥补储蓄的减少。更有甚者，随着南亚和中南美洲出生率的下降，在未来20年中，供养比将会下降，储蓄反而会增多。这些国家能够逐步变成像日本一样的资本输出国。

报告还说，事实上英国和美国的一些研究也认为：在未来20年中，当高出生的一代临近退休时，储蓄也会增多。工业国家即使出现储蓄不足，也是微不足道的问题。

五、提高劳动年龄上限和鼓励退休人员再工作，可以延长每个人一生中的储蓄岁月、降低老年赡养系数、减少政府用于老年人的养老金和福利支出。这是缓解人口老龄化对储蓄投资不利影响最有效的措施。