合加资源垃圾寻宝

污水与垃圾处理，在这看似不起眼的产业中，合加资源忙的不亦乐乎。

从当年曾因连续亏损被暂停上市的ST原宜，到今天连续两年获得“上市公司中国成长百强”，成为固废板块增长最快的公司之一，这其中的改变得益于合加资源把目光紧紧盯准了市政污水处理与垃圾处理产业。

两大板块

合加资源发展股份有限公司(股票代码000826)主营业务为固废处置工程系统集成和特定地区市政供水、污水处理项目的投资与运营服务。是目前A股市场中唯一一家主营业务为固废处置的上市公司。

现在，合加资源在全国投资的水务项目已多达十几个。在固废处理方面，设立了北京阿苏卫、上海青浦等多个生活垃圾综合处理项目；湖北危废中心，甘肃危废中心、吉林危废中心、新中央电视台垃圾站，国家体育场鸟巢垃圾站等国内较有影响的工程项目，固废业务收入迅猛增长。

其中，在城市垃圾处置领域，该公司承建的北京阿苏卫生活垃圾综合处理项目为北京2008年奥运会配套项目，目前是世界最大的垃圾综合处理厂最大处理能力达到2000吨。公司承建的上海青浦生活垃圾综合处理项目为上海世博会配套项目，最大日处理能力为1000吨。

该公司总经理张景志告诉《小康・财智》记者，合加资源稳定、快速的发展得益于公司的战略定位。“在特定地区的水务项目投资，运营业务为公司提供了稳定的现金流，保证了公司持续、健康、稳定地向前发展；另一方面，公司开展的固体废弃物处置项目系统集成业务目前在全国处于快速增长的发展时期，保证了公司的快速发展。”

张景志认为，固体废弃物处置业务目前在我国成熟度还比较低，但市场空间非常大，合加资源较早地介入进来，带动了台加资源这几年每年将近30％至50％的高增长。

未来空间

据统计，目前，中国城镇生活垃圾年产生量约为1.5亿吨，接近世界生活垃圾总产生量的1／3，且每年以接近10％的速度递增，而目前我国生活垃圾的处理量仅占产生量的一半左右。真正无害化处理率仅为产生量的1／4左右。要达到2010年全国生活垃圾无害化处理率不低于60％的目标，预计在“十一五”期间需要投资300亿至500亿元左右。

此外，中国作为一个发展中国家也是一个危险废物的产生大国，中国2003年危险废物产生基已达1170万吨。为此，国家在“十一五”期间将陆续建设31个省级工业危险废物集中处置中心和300个设区市的医疗废物集中处置中心，总投资预计将超过150亿元。

到2004年，中国污水处理厂已达到日产生污泥量33000吨，但污泥处置设施几乎为空白，二次污染严重。

由此可见，“十一五”期间，中国将是固废行业大发展时期。张景志预计，在2020年之前，中国将处在大力进行固体废弃物处置设施的建设阶段。之后，将全面进入设施的运营服务。

张景志所依据的判断是建立在国内过去污水处理领域的发展上。过去这五年，污水处理厂已经普及到了县。但垃圾处理厂还仅仅只能达到地市一级。

在他看来，现在合加资源在做固体废弃物处置的技术服务、设备集成以及工程总包(建厂)等项目系统集成时候，已经抢占先机地介入运营服务。

“如此下来，在将来，同污术处理项目的投资与运营一样，合加资源也将拥有固体废弃物项目的投资运营。若干年以后，成为一个拥有强大竞争力的提供环境服务的企业品牌。”张景志说。

竞争优势

张景志认为，合加资源核心竞争优势就在于“有一条固废业务完整的产业链”。

国度业务有生活垃圾处置、工业危险废弃物处置、医疗废物处置、污泥处置等四个主要细分领域。但国内的其他环保企业如同台加资源这样四个方面全涉足的并不多见。

此外，合加资源拥有技术服务、设备集成、工程总包以及运营服务等一整条产业链。而其他企业只是在这个产业链的菜一个环节里面做文章。

2008年4月，通过公开增发，含加资源融资4.5亿元，在湖北成宁建设了一座占地面积近600亩的大型固废设备研发、制造基地。

张景志称，该项目将进一步拓展台加资源盈利空间，加强在固废处置行业的竞争优势凭借在固废处置行业现有的国际技术水平、技术研发积累以及丰富的行业经验，该基地将具备各种固废处置设备的设计能力，改变国内固废产品制造领域设计能力不足、高端产品缺失的局面，进入环保设备利润丰厚的高端产品领域，填补国内空白。

他告诉《小康・财智》记者，固废处置设备跟工艺紧密相关，而传统的机械制造企业并不熟悉、了解这一垃圾处理的工艺。台加资源比前者所具有的优势就在这里。

瓶颈所在

2003年开始，政府发文允许引进民间资本，固废处理市场化。这带来了固废处置领域的技术变革，一举改变过去单一的简易填埋的做法。提升了固废行业的产业化。

在该行业飞速发展的同时，也受到一些因素的制约。让从业者最感到头疼的是收费的问题。政府通过市场化的手段引进投资运营商并购买其提供的专业化服务，必然要支付相应的处置费用。但这对于欠发达地区是一个不小的考验。地方财政水平的不同直接决定了特许经营(BOT)企业的收益。

而且，目前的固废垃圾处置的收费政策和手段、方式也并不成熟。张景志举了个例子，各地收取固废处置费是五花八门，有按自来水费、电费标准收取的，有按住房面积、人口数量收取的，甚至在南昌，通过有线电视网络收费渠道征收垃圾处理费。

此外，固废处置设施的建设还面临着如何与公众生活环境和谐相处的问题。“公众都意识到了建设环境保护设施的必要性，但都不愿意与该类设施相邻。”张景志透露，北京六里屯垃圾处理工程中便遇到了这一难题。

此前，由于看到了该行业的朝阳面孔与巨大的市场空间，很多煤老板、矿老板等背景的资本纷纷涌入但折戟沉沙者也大有人在。

在金融危机之下固废行业也受到了影响。比如应收账款的回笼、政府有些公用项目上马的延迟建设等方面。就合加资源本身来说，虽然固废业务增长速度比较快，但规模还不是太大。

现阶段来看，张景志也感到了在投资水务之外，暂时还不具备大规模投资固废的条件“但固废业务是一个增长非常快的业务方向，合加资源也不会放弃这一块。这就要求我们现在暂时全力做好固废业务的系统集成，一旦条件成熟便全面介入投资运营。后者也将是合加资源的终极目标。”

张景志认为，市场大且利润稳定、薄剩，以及需要专业环保团队打理等要素是这个行业的特点。“这是一个慢功夫，所以不要期待一夜暴富。你甚至可以根据污水处理能力计算出你的利润。”

对于未来，张景志对自己的这个行业充满了信心。“固废业务的市场还远远没有细分，比如城市污泥、农村的固废处理市场还远远没有人去动。”