分红保险,意在分红?

[摘 要]随着中国市场化的不断推进，金融工具的不断创新，相信中国的分红保险市场也会越来越完善，最终会达到我们期望的水平。但不管什么时候，买分红类保险时一定要对它有个清醒的认识，了解其背后的原理，不要轻易被宣传中的红利所蒙骗了。

[关键词]红利 分红 保险

分红保险最早于1776年出现于英国，在当时通货膨胀和利率波动的双重背景下，具有保障和投资双重作用的分红保险便应运而生了。在国外发达国家中存在的两百年间，分红保险一直成为抵御通货膨胀和利率波动的主要险种。在国外很多国家中，具有分红功能的保险在寿险中所占的比例很大。在香港，这一比例甚至达到了90%。2000年，中国出现了第一个具有分红功能的产品保险产品。随后其便以惊人的速度在中国发展壮大起来。仅在2002年，分红保险的保费收入便突破1000亿，比上年增长3倍有余。到了2008年，分红类保险的保费收入便占到了寿险保费收入的50%。而现在，这一比例俨然已经达到了80%。

为什么分红类保险在中国如此受欢迎呢？这就要从分红保险的特点说起了。一：保单持有者有权享受公司的经营成果。正如前文提到的分红保险具有保障和投资的双重功能，其投资性是它吸引投资者的一大亮点。中国保监会规定保险公司应至少将分红保险业务当年度可分配盈余的70%分配给客户。这样投保人就可以与保险公司共享经营成果，与不分红的保险相比，投保人获利的机会就大大增大了。二：保费精算时的假设比较保守。分红保险在定价时主要以预定死亡率，预定利率和预订费用率三个因素为主要依据。这三个预算因素与实际的差距将直接影响到保险公司的经营成果，进而影响到红利的分配。为了产生更多的可分配盈余，保险公司的精算师在假设这些数据时都比较保守。保守的结果是保费一定程度的增加，不过这样后期的红利预期也会增加。

但是，以保单红利作为宣传点的分红保险它的红利真的有那么吸引人吗？

分红保险固然定期有红利返还投保人，但这些红利是否让我们达到了收益最大化呢？保单持有人在分享保险公司经营成果的同时，也要相应的承担一部分风险。如在保险公司效益不好时，红利可能会很低，甚至没有，保险公司通常不承诺红利的多少。在中国，金融市场不似欧美发达国家那么完整，市场化程度也没有发达国家高。所以保险公司的投资途径也相对狭窄，投资风险加大，收益相对较低。如中国人寿的国寿鸿盈两全保险（分红型）五年付费十年到期型保险（前五年每年缴费一万），到期后所得金额为61，662元（分红按中档红利计算）。而同样的方式把钱以定期存入银行（类似于与交保费，前五年每年存入一万），十年后的到期本息总额为69，688元（按现行利率计算）。从中不难看出，从理财的角度来说银行定期存款的收益率大大超出了分红保险的收益率。而事实上，仅以中国分红保险已经存在的几年的分红情况来看，保单红利基本超不过中档红利，很多保单的红利甚至低于低档红利。不过，保险业内的专业人员并不支持投保人把分红保险的收益与定期存款相比，因为保险最基本的功能是保障而不是投资。分红保险除了其收益性，保障也是其重要组成部分。仍以国寿鸿盈两全保险为例，如果投保人在投保一年后至合约到期前不幸死亡，投保人便可根据其死亡原因获得本金两倍甚至三倍的补偿。但从保障的范围和额度来说，分红保险依然大大低于非分红类寿险了。

中国的保险业务员有很多不是保险专业的，对保险的解释不够详细，不够准确，这使得很多普通居民对分红保险产生了误解，甚至有很多人最后选择退保。据调查，2011年我国寿险公司的退保率升至3.96%。其中位列第一的中国太保，其退保总金额从2010年的44.98亿元上升到了95.88亿元，同比上涨113.6%；位列第二的新华保险，退保金150.47亿元，同比上涨95.16%；中国人寿2011年退保金达365亿元，较上年的257亿元增长了42.1%；受影响最小的中国平安退保金额同比增长了15.5%，退保金额为44亿。而从上市保险公司2012年一季报情况来看，退保势头继续保持上升势头。数据显示，一季度国寿退保金额为99.16亿元，同比增长21.8%；太保退保金额为32.02亿元，同比增长95.9%；平安退保金额为12.6亿元，同比增长19.8%；新华退保金额为47.41亿元，同比增加56.4% 。在退保的保单中，分红险占了很大一部分，尤其是三，五年趸交（一次付清所有保费）型短期产品。很多分红类保险都要连续缴费很多年，投保人在购买保险时，人往往说可以很快回本，但他们给投保人看的只是演示红利，不代表真正红利，实际分红时客户可能会发现保单红利收益率是低于银行存款的。在持续亏损多年以后，投保人的心理预期大大降低，保单持有人就希望退保。很多分红保险为吸引潜在投保人，打出了“可抗通胀”的口号。对比过去已经存在的几年的分红数据会发现，分红保险的平均收益率并没有跑赢CPI。另外，最近几年新出现的很多银行理财产品达到了甚至超越了CPI，这就给了投资者更多的选择，减少了分红保险的吸引力。银行定期存款中途需要使用时只需要放弃一部分利息，但分红保险过了犹豫期中途退保就要损失一大笔本金，所以投保人在买分红类保险前一定理智分析，避免陷入“红利陷阱”。分红保险的利益包括三部分：保险保障，保证收益和红利。保障才是分红保险最本质的功能，红利只是分红保险的一个额外附加收益，不应过分被放大。

分红保险既然有传统保险的保障功能和资本市场的投资功能，代价自然也很明显，保障功能不如普通寿险（保障范围有限，额度比较低），投资功能不如大众化的的定期。不过，中国包括分红保险市场在内的保险市场现在还在起步阶段，随着中国市场化的不断推进，金融工具的不断创新，相信中国的分红保险市场也会越来越完善，最终会达到我们期望的水平。但不管什么时候，买分红类保险时一定要对它有个清醒的认识，了解其背后的原理，不要轻易被宣传中的红利所蒙骗了。