市场结构性风险不容漠视

在股指涨幅越来越大，个股行情此起彼伏的背景下，防范市场风险显然比获取收益更重要。

如果从去年的10月28日算起，上证指数最高涨幅已达60％。半年左右的时间，股指能有如此表现，显然是难能可贵的。一方面，说明高层的擞经济救股市的举措已经取得了成效；另一方面，也说明在股指遭遇暴跌之后，市场信心正在逐渐地恢复。其实，股指虽然是反映股票价格波动的指数，但更是体现市场投资者信心的“信心指数”。

今年以来，从最初的能源、新能源、有色金属、高送转等板块的大幅上涨，到创投概念的崛起，再到“核高基”概念的兴起，某种程度上，市场已处于亢奋的态势。此时，监管层的警示又出现了。笔者以为，这是监管层向市场释放某种信号，其背后的寓意耐人寻味。

尽管如此，前年“5・30”那一幕不会被重演。毕竟，如今的市场环境已不可同日而语了。历经暴跌的洗礼，市场信心需要提振；金融危机背摄下，更需要资本市场充分发挥出其融资功能；创业板的推出与新股IPO的重启，同样需要市场信心来支撑。

经过短暂的几个交易日调整之后，自四月底开始股指又迎来一波上涨行情，但此“上涨”决非彼“上涨”。如果说此前的股指上涨主要由中小盘股、概念股带动的话，此次的上涨，则更多的是由中国石油、中国神华、工商银行等权重股与蓝筹股推动的。而且，伴随着这些权重股上涨的，却是更多个股的下跌。

曾经的“大象跳舞”、“二八现象”似乎再次莅临市场，而且，此波上涨，许许多多的投资者又重新体验了“只赚指数不赚钱”的感觉。实际上，在中小盘股、诸多板块的疯狂过后，市场上早就有人意识到权重股与蓝筹股随后的伺机而动。

毫无疑问，当年的‘“大象跳舞”也好，“二八现象”也好，那不过是以基金为代表的机构投资者的“盛宴”而已，中小投资者难以从中分食一杯羹。然而，就像“5・30”今年不会再次重演一样，此次权重股与蓝筹股的启动，同样不会重复过去的“故事”。

首先是上市公司的业绩无法支持其股价持续走高。毕竟金融危机的影响尚未消除，宏观经济的回暖还存在太多的不确定性，况且，“猪流感”的暴发与蔓延，无疑会对全球经济起到负面作用，国内亦不例外。

其次是今年市场面临着大小非解禁股与限售解禁股的冲击，而在前年大小非解禁股的规模相对而言要少得多，所产生的负面效应也要小得多。最重要的一点还在于市场信心还没有得到有效的恢复。尽管股指出现了60％左右的上涨，但市场信心与前年相比简直有天壤之别，此前市场消息频频导致股指大幅下挫已经提供了最好的诠释。另外，IPO重启的压力，创业板的推出等，都将对权重股与蓝筹股的表演带来考验。

因此，在目前“二八现象”、“大象跳舞”重现之时，投资者更应该防范市场的结构性风险。其实，股市几乎每年都有机会，准确地把握才是关键。俗话说，留得青山在，不怕没柴烧。风险至上，即使错过本次机会，还会迎来下一次。而如果在股价处于高位时惨遭套牢，不仅备受煎熬，最后还有可能落得“割肉”出局的命运，特别是对于中小投资者而言更是如此。市场需要激情与热情，但却不能失去理性。否则，必然会受到“冲动的惩罚”。