商业银行信用风险预警模型探究

在全球金融危机情况下,我国大力提倡商业银行对中小型企业进行信用贷款。商业银行作为一种经营风险的特殊企业,风险既是其利润的源泉,又是其经营的危机。而信用风险被认为是现代商业银行目前持续经营中面临的最为复杂的风险种类,通常包括违约风险、结算风险等主要形式。

目前,我国的商业银行信用风险预警体系正在不断地完善之中,但由于我国对于商业银行信用风险的研究起步比较晚,在可供研究的数据方面存在着严重的不足,特别是对于非上市公司而言,很多数据难以获得,使得商业银行对于这些公司的风险控制常常陷入无据可依的两难境地。为了解决这一窘境,本文以银行信用风险识别研究为切入点,结合我国商业银行的经营模式和特点,通过对上市公司相关数据的分析,提出企业违约的生命周期曲线,进而希望将企业生命周期曲线推广到对非上市公司违约情况的判断,从而从源头上控制商业银行所面临的信用风险,建立更具有可操作性的信用风险预警模型,为商业银行信用风险的管理提供新的思路。

一、信用风险概述

中国银行业协会对于信用风险的定义如下:信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化,影响金融产品价值,从而给债权人或金融产品持有人造成经济损失的风险。通常包括两种形式,即违约风险与结算风险。违约风险既可以针对个人,也可以针对企业,通常指交易对手因经常或经营状况不佳而产生违约的风险。结算风险是一种特殊的信用风险,是指交易双方在结算过程中,一方支付了合同资金但另一方发生违约的风险。结算风险在外汇交易中较为常见,涉及在不同的时间以不同的货币进行结算交易。本文论述的信用风险,主要是指企业的违约风险。

二、建立企业违约的生命周期曲线

本文随机选取了2008年中小板20家上市公司,A股市场20家上市公司,被ST的20家上市公司及三板市场上的10家公司作为研究样本。

根据王鲁捷、韩志成所提出的企业生命周期修正模型,通过企业绩效评价方法来判定企业所处的生命周期阶段。

同时,运用国际上流行的企业违约概率计算模型――KMV模型,求得了样本公司的违约概率和违约距离。

剔除不能求得相关数据的公司,计算企业所处的生命周期阶段及其违约概率,然后将不同公司所处的生命周期阶段与其违约概率对应起来得到表1。(表1)

运用Origin软件,对所得数据进行绘图分析,得到企业违约的生命周期曲线,如图1所示。(图1)

通过对生成曲线的分析,我们可以看到,处于初生期的企业(0～40),它的违约概率曲线呈现出逐渐递增的趋势,但是这种递增的增速相对来说比较平缓;对于成长期的企业(40～80),它的违约概率也呈现出逐渐上升的趋势,但是这种上升的趋势显然比较剧烈,上升速度较快;当企业进入成熟期后(80～100),企业的违约概率开始下降,在成熟期的稳定阶段(90左右的位置)企业的违约概率相对较小,并保持平稳,但当成熟期趋于结束,也就是企业即将进入衰退期时,企业的违约概率又开始出现上升趋势,但违约概率的绝对值仍保持在一个相对较低的水平;当企业真正进入衰退期(100以后的位置),企业的违约概率出现大幅震荡,但总体趋势呈上升态势,上升幅度相对较小,上升速度相对缓慢。

为什么会出现以上现象呢?分析原因如下:

1、在企业的初创时期:从主观上讲,为了达到企业健康发展的目的,企业会采取相对较为稳健地信贷策略,此时,企业的财务状况相对稳定,发生违约的主观意愿不大;从客观上讲,初生期的企业,银行的授信度相对较低,融资渠道较窄,不会获得大规模风险贷款,所以企业不具备违约的客观条件。但是,随着企业的逐渐发展,企业的经营风险在不断加剧,而初创期的企业应对风险的能力相对来说又比较差,那么就造成了初生期的企业随着企业的发展,其违约率呈现出缓慢增长的趋势,但绝对值总体上处于一个相对较低的水平。

2、在企业的发展期:一方面经营较好的企业,在完成了初生期的原始积累以后,为了获得自身的迅速发展,往往被企业发展的大好形势所蒙蔽,忽略了风险的存在,放松了对财务风险的控制,造成了违约率的上升;另一方面经营一般或较差的企业,在渡过了成长期之后,其所面临的市场还处在一个不断变化的环境之中,由于经营不善或竞争对手的增加,利润开始下滑,此时的企业极易陷入财务危机之中,这也是造成我国中小企业夭折的原因之一。因此,这一时期的违约率呈现大幅上升的态势,此时企业的贷款风险较高。

3、企业进入成熟期以后:其财务制度不断健全,组织管理水平不断提高,同时由于其占领了一定的市场份额,这时候企业的利润收入相对稳定,各项成本费用不断下降,同时由于企业信用度的提升,使得它能够获得更好的资金支持,企业在社会上也获得了一定的口碑,由于社会因素的监督,也使得企业不会轻易违约,抹黑自己辛辛苦苦挣得的品牌,所以这时候企业的违约风险呈现出下降的趋势;但是,随着企业的进一步发展,企业产品的市场竞争力不断减弱,如果不能及时开发新产品的话,企业的市场份额会出现萎缩,销售收入和销售利润的增长速度下降,甚至出现不增反降的局面,这时候的企业因为具有一定的社会影响,受到社会舆论的监督,一些负面的新闻,此时企业的社会压力不断增大,财务周转出现暂时困难,企业表现出违约率上升情形。

4、企业进入衰退期之后:企业的财务危机进一步扩大,使得企业的违约率进一步上升,但由于企业还具有一定的规模和实力,那么企业在市场前景不好,收益下降的情况下,会采用一些紧缩性的战略来缩减成本支出,保持一定的利润空间,并逐渐缩小企业的经营范围,增加促销力度,回笼资金,慢慢退出现有市场。因此,此时的企业虽然其生命周期快要结束,一般情况下其财政也会出现困境,但由于企业促销带动了资金回笼和变现,加之竞争对手和外部市场的不断作用,使得企业的违约率在一定范围内保持了震荡上升的态势,但上升的幅度有限。

三、小结

企业违约生命周期曲线的建立主要是解决银行对于非上市公司数据收集困难,难以运用传统的模型计量方法来估算企业的违约概率的情况下,运用该曲线对非上市公司的违约风险进行估计,同时通过判断公司的发展趋势来检测公司违约的风险。

无论是对于上市公司还是对于非上市公司而言,在生产经营方面都存在着一定的相似之处,特别是在生命周期的发展进程之中,生命周期的各个阶段的进程及其各自特点不会因为企业的规模与上市与否而产生深刻的变化,本文也正是抓住了这一点,从而希望将企业生命周期曲线推广到对非上市公司违约情况的判断上来。

总之,信用风险的管理,关键还在于对风险的预警和防范,从源头上控制企业的违约行为,对于银行来说是减少呆账坏账,使资产保值增值的重要手段。

(作者单位:北京理工大学管理与经济学院)

主要参考文献:

[1]国务院国资委统计评价局.企业绩效评价标准值[M].经济科学出版社,2008.

[2]王鲁捷,韩志成.企业生命周期界定方法探究[J].南京理工大学学报(社会科学版),2008.1.

[3]汪小松.企业生命周期与商业银行信贷市场定位研究[D].2004.

[4]潘莉.KMV模型在我国上市公司信用风险评价的应用研究[D].南京理工大学,2007.