企业景气指数预测效果实证分析与应用探讨

摘 要：企业景气指数作为一个先行指标，在经济活动中越来越多的被用于宏观经济研究以及经济政策的制定，为使用者提供决策信息支持，但企业景气指数与我国经济的发展趋势的相关性程度一直没有明确的界定。通过分析2001年以来各季度的企业景气指数与GDP同比增长率之间的相关性，来检验企业景气指数预测效果和领先时间，研究发现企业景气指数与下一季度的GDP同比增长率高度相关，即企业景气指数能够提前一个季度左右预测经济发展的变化。将企业景气指数作为一个参考指标，应用于在宏观经济形势、特定行业的发展趋势研究，以及了解特定所处行业的经营状况、制定与该行业实际经营情况相符的经济政策等工作中。

关键词：企业景气指数；GDP；相关性分析

中图分类号：F2 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2012）03-0013-03

1 问题的提出

目前我国共有两套企业景气指数，其中一套为中国人民银行测算并的企业景气指数，一套为国家统计局测算并的企业景气指数，本文中讨论的企业景气指数均指后者。

改革开放三十余年来，中国GDP的绝对值由1978年的3，645万亿，增加到2010年的401，202.02万亿，总量是1978年的11.07倍。随着中国经济的快速增长，各种研究经济的方法、预测经济状况的指标也陆续出现，如先行指标、一致性指标等等，但各种指标对经济活动中反映程度不一而定，因此在利用各种指标时不仅要充分了解其与现实经济的一致程度，同时也要充分了解其“先行”时间，这样才能做到正确利用各种指标，发挥其在经济活动中预测作用。

企业景气指数，在经济生活中我们一般会把其当作一个先行指标来应用，国家统计局公布多年以来其对经济形势的预测效果如何，以及其“先行”经济形势的时间具体是多少，尚无明确的界定。本文旨在根据企业景气指数公布以来的历年数据，与GDP同比增长率之间的拟合关系，来分析企业景气指数在宏观经济研究和宏观经济制定中利用价值和“先行”时间，达到更好的了解和利用企业景气指数的目的。

2 企业景气指数预测效果的理论分析

2.1 企业景气调查和企业景气指数简介

企业景气调查是我国借鉴西方国家的成功经验，于20世纪90年代初期开始着手在工业等领域进行的一项调查，并于20世纪90年代末期正式列入国家统计制度。企业景气调查主要运用全面调查和抽样调查的方式，以固定问卷的形式，定期向活跃于生产和经营第一线的企业家提问，调查和搜集企业家对企业生产经营状况和宏观经济的形势做出的判断和预期，并根据企业家对本企业综合生产经营情况的判断和预期编制企业景气指数，用以综合反映企业的生产经营状况。

企业景气指数（下称EBI）：又称为景气度，它是对企业景气调查中的定性经济指标通过定量方法加工汇总后得到的定量指标。企业景气指数的数值介于0于200之间，100为景气指数的临界值。当景气指数大于100时，表明经济状况趋于上升或改善，处于景气状态，越接近200状态越好，当景气指数小于100时，表明经济状况趋于下降或恶化，处于不景气状态，越接近0状况越差。

2.2 企业景气指数编制方法简介

在具体调查方面，对大型企业实行全面调查，中型企业实行与单位规模成比例的概率抽样，小型企业采用等距抽样的方法。

在计算景气指数过程中，对不同规模的企业采用不同的加权方法计算：

（1）分别计算大型企业和中小型企业占上报企业总数中的比例；

（2）大型企业依据上年销售收入进行加权，计算出选择上升、持平、下降的企业的比例；

（3）计算中小型企业选择上升、持平、下降企业个数所占企业总数中的比例；

（4）计算出全部样本企业的景气指数。

2.3 企业景气指数预测效果的理论分析

从企业景气调查的方式和企业景气指数计算过程中，可以看出企业景气调查及企业景气指数有以下特点：

（1）样本选取时，综合了不同类别企业的情况，并为其赋予了不同的权重值，充分考虑了不同规模企业的经营状况的差异性；

（2）企业数据的填报人为生产和经营第一线的主要管理者，其对企业的运营的真实情况有充分的了解，另外企业景气指数相关数据的填报不影响企业的实际经济利益，避免了由于利益因素而导致的数据与实际情况扭曲；

（3）企业的管理者往往对其企业的未来趋势非常了解，填报的数据时能充分涵盖企业管理者对企业未来趋势的信息。

从上述企业景气指数调查的方式和具体指数的编制方法中，我们可以看出，企业景气指数是企业景气调查中定型指标的量化描述，是企业家对经济发展环境、企业运营状况、企业发展远景的信心等的看法，具有信息超前性、预测性和可靠性的特点。

3 企业景气指数预测效果的实证检验

在数据的选取上，为了克服GDP的季节性因素影响，笔者在本次研究中选取了GDP季度同比增长率（以下简称GDPR）作为经济状况的代表，同时我们认为在EBI统计时企业管理者会将本季度的情况与去年同季度进行对比。笔者按照国家统计局官方公布的数据，获得自2001年1季度至2011年3季度各季度的GDP同比增长率（GDPR）和企业景气指数（EBI）。为了时间序列数据更加平滑，我们采用取对数的方式来考察变量间的相关性。

为了确定GDPR和EBI之间的相关性关系，以及EBI是否为GDPR的先行指数，领先时间具体是多少，我们分别对lnGDPR和lnEBI、lnGDPR和领先一季度的lnEBI（-1）、lnGDPR和领先二季度的lnEBI（-2）三组数据进行了描述统计和相关性分析。

（1）对表1中的同季度lnGDPR、ln（EBI）使用EViews6.0软件进行描述统计，可以得到如下散点图：

图1 同季度lnGDPR、ln（EBI）描述统计散点图从上图可以看出，上述数据存在一定的正相关趋势，参考了EBI对GDPR的经济预测功能后，将lnGDPR和ln（EBI）两组数据进行相关性分析得到其相关系数为.822300，相关性较好。

（2）对上述数据中的lnGDPR和提前一期的、取对数后的企业景气指数lnEBI（-1）使用EViews6.0软件进行描述统计，我们可以得到如下散点图：

图2 lnGDPR与提前一期ln（EBI）描述统计散点图从上图可以看出，lnGDPR与lnEBI（-1）在趋势上保持了较好的一致趋势，进行相关性分析得到两组数据的相关性系数为.937699，说明EBI对GDP在提前一期的情况下有着很强的相关性。

（3）对上述数据中的lnGDPR和提前二期取对数后的企业景气指数lnEBI（-2）使用EViews6.0软件进行描述统计，我们可以得到如下散点图：

图3 lnGDPR与提前二期ln（EBI）描述统计散点图对两组数据进行相关性分析得到两组数据的相关性系数为.768679，提前两期的EBI和GDPR的相关性并不明显。

通过上述数据的分析结果显示，在通过本期、提前一期、提前两期的对比分析，同季度的企业景气指数与GDP同比增长率之间存在一定的相关性，该季度的企业景气指数且与下一季度的GDP同比增长率相关程度最高，也就是说，提前预测的时间在一个季度左右的效果是在三个中最好的。

4 政策涵义

由本文表述可知，企业景气指数和GDP同比增长率之间确实存在明显的正相关关系，并且企业景气指数与下一季度的GDP同比增长率之间的相关程度最高，这可以说明企业景气指数能够正确反映GDP的走势，并具有一定的预测作用，当期的企业景气指数对下一季度的GDP同比增长率有较强的反映。

鉴于目前国家统计局每个季度都会公布全部行业及各产业大类、以及重点行业的企业景气指数，笔者认为在国内宏观经济研究以及行业研究等工作中，可以参考前一季度的企业景气指数来分析当前经济形势状况，同时也可以通过当季度的企业景气指数预测下一季度的经济走势。

参考文献

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