经济学家信心小幅回升

国家统计局中国经济景气监测中心于2012年6月进行的中国百名经济学家信心调查显示，2012年二季度经济学家信心指数为4.80（取值范围在1－9之间），比一季度回升0.32点（见图1）。

其中，经济学家对当前经济形势的满意度继续下滑，即期景气指数为3.65，比一季度降低0.77点；对未来经济走势的预期则有明显改善，预期景气指数为5.95，比一季度提高1.42点（见图2）。

调查遴选了国内有代表性、对宏观经济有研究的78位经济学家，按姓名汉语拼音顺序依次为：巴曙松、蔡洪滨、陈道富、陈淮、陈浪南、陈平、陈彦斌、陈宗胜、程恩富、程永照、迟福林、丁宁宁、范剑平、郭克莎、何帆、贺力平、贺强、洪银兴、华而诚、黄少安、黄卫平、纪玉山、金雪军、雎国余、李泊溪、李、李国璋、李康、李善同、李天德、梁优彩、梁中堂、刘厚俊、刘小川、隆国强、马晓河、潘云、邵挺、沈建光、史晋川、谈世中、田秋生、汪涛、汪同三、王广谦、王建、王、王小广、王一鸣、魏杰、吴晓求、夏兴园、夏业良、徐长生、叶灼新、易宪容、喻新安、袁志刚、臧旭恒、曾五一、张宝通、张承耀、张军扩、光、张卓元、章铮、赵俊臣、赵凌云、赵敏、赵志耘、郑超愚、周黎安、周立群、周天勇、周学曾、周志斌、祝宝良、左小蕾。通过问卷了解他们对当前经济现状及未来发展趋势的判断，并征求他们对未来宏观经济政策及改革的建议。

预期美国经济缓慢复苏人民币兑美元稳中略升

近几个月以来，美国国内投资继续增长，消费支出略显疲弱，新增就业动力不足，而年末减税政策展期的不确定性预期对投资和消费增长构成压力。在政府财政支出持续偏紧的背景下，美联储于6月作出将扭曲操作（OT）延长至年底的决定，期望压低长期利率，促进经济增长。

对于未来六个月（2012年下半年）美国经济走势，83％的经济学家认为会“缓慢复苏”，比上季度增加1个百分点；10％认为会“有所恶化”，比上季度增加5个百分点；3％认为会“陷入衰退”，而上季度其比重为0；另有4％认为会“加快向好”，比上季度减少9个百分点（见图3）。总体来看，经济学家对美国经济复苏仍持谨慎乐观态度。

若物价水平持续回落，而失业率仍维持高位，美联储推出进一步政策措施的可能性将增加。调查显示，46％的经济学家认为美联储会推出新的量化宽松政策，54％的经济学家认为不会。美联储扭曲操作政策的延续、新政策推出的可能性、欧元区形势的演变，均会对美元走势造成不同程度的影响：51％的经济学家认为未来六个月美元总体走势为“宽幅震荡”，26％认为“逐渐升值”，23％认为会“逐渐贬值”（见图4）。

欧洲方面，6月末的欧盟峰会转变了过去单纯紧缩财政的思路，达成了1200亿欧元的“增长协议”，同时决定在欧洲央行获得区内银行业监管权后，将允许稳定基金直接向困难银行注资，从而切断高债务国筹资救助困难银行的信用恶性循环。共识的达成，暂时缓解了部分国家的债务危机形势。

调查显示，16％的经济学家认为未来六个月欧债危机形势会“好转”，比上季度减少16个百分点；41％认为会“维持现状”，比上季度增加1个百分点；42％认为会“有所恶化”，比上季度增加17个百分点；另有1％认为会“严重恶化”，比上季度减少2个百分点（见图5）。欧债形势虽有缓和，但其未来发展方向仍不容乐观，诸多棘手问题仍有待解决。

经济金融环境的变化也会影响市场主体对人民币币值的评估。调查显示，经济学家中认为欧元、英镑和日元兑人民币汇率“合适”的分别占56％、67％和75％，而认为“高估”比认为“低估”的分别多16个、19个、3个百分点。

总体看来，多数经济学家认为目前人民币兑欧元、英镑和日元的汇率是恰当的。相对来说，人民币兑美元仍有一定升值压力，但升值幅度更趋温和：35％的经济学家认为目前美元兑人民币汇率“高估”，50％认为“合适”，15％认为“低估”。

其中，仅有3％的经济学家预期未来六个月人民币兑美元“升值3％以上”，比上季度减少1个百分点；预期“升值3％以内”的有40％，比上季度减少11个百分点；预期“基本稳定”的有51％，比上季度增加6个百分点；预期“贬值3％以内”的有6％，而上季度其比重为0（见图6）。

国内经济日趋好转物价水平总体回落

预期进出口增长趋向平稳，贸易顺差略有减少。在经济整体复苏缓慢的背景下，经济学家预期未来六个月将呈现进出口增速趋向平稳、贸易顺差略有减少的态势。

调查显示，30％的经济学家认为未来六个月出口增速会“上升”，比上季度增加1个百分点；40％认为“大致持平”，增加18个百分点；30％认为会“下降”，减少19个百分点。进口方面，35％预期未来六个月进口增速会“上升”，与上季度持平；45％认为“大致持平”，减少5个百分点；20％认为会“下降”，增加5个百分点（见图7）。

与此相应，52％的经济学家预期未来六个月我国总体贸易平衡情况为“顺差减少”，30％预期“顺差增加”，18％预期“顺差不变”，没有经济学家预期“出现逆差”。

预期投资增长有所加快。随着内外经济环境的变化和投资本身的持续回落以及稳增长系列措施的出台，相对多数经济学家认为目前投资需求不足，预期未来六个月投资增长有所加快。

调查显示，52％的经济学家认为当前投资需求“不足”，比上季度增加23个百分点；44％认为当前投资需求“正常”，比上季度减少23个百分点；另有4％认为投资需求“旺盛”，与上季度持平。

从未来六个月预期看，认为投资增长“加快”的比重为42％，比上季度大幅增加37个百分点；认为投资增长“大致持平”的比重为38％，比上季度减少17个百分点；认为投资增长“放慢”的比重为20％，比上季度减少20个百分点（见图8）。

对于2012年全年固定资产投资增速，67％的经济学家预期“在20％-24％之间”，20％预期“增速高于24％”，13％预期“增速低于20％”；平均预测值为21.8％，比上季度预测值高1.2个百分点。