欧美“印钞创富”会导致政府破产吗?

政府倒闭之后……

我们借钱给任何朋友、公司行号甚至大企业时，都可能会担心对方无法还款，但一般而言借钱给政府，是让人安心的。因为在平常人的认知中，政府永远不会倒闭，如果政府倒闭，国家也完蛋了。

从20世纪50年代起，西方政府的经济政策思维偏向赤字政策，认为政府现在的预算投入能够为未来创造更多产出，所以即使政府的开支大于政府的各种收入，政府也可以用“政府不会倒闭”之名作为担保，向其他国家、国际投资机构、私人借款融资，通过债务来“预支”未来的收入。

然而，2010年以来，欧洲的希腊、西班牙、意大利、爱尔兰等发达国家先后冒出债务危机；世界第一强国美国，也欠了一屁股债，规模高达14万亿美元，且一度面临历史上首度债务违约的可能。而具有先知卓见的投资人诸如“债券之王”索罗斯等人连忙出手美国债券，旗下基金纷纷提升现金比例，期待度过全球金融动荡。

北美和欧洲许多强国已经快要还不出钱了，你可能不知道，不少西方政府正在破产中。

那么，政府真的会破产吗?政府是会破产的。只要欠债而还不出钱，无论借款者的身份是个人、企业或是政府，都称之为破产，进一步面临信用破产、资金逃离、金融市场崩毁、被迫出售机场港口等资产等困境，现在希腊政府做的就是这些事情。

“外债”高的国家破产风险也较高

2008年金融海啸发生后，著名的凯恩斯经济学派声势再起，西方政府往往通过扩张性的财政与货币政策(例如实施大量的公共建设以刺激就业)来刺激经济增长，即使面临财政赤字而举债也在所不惜。但赤字政策的前提是，政府是动用未来的钱，所以借来的钱需要帮自己的未来创造更大的收入。

现在，西方世界的许多政府都负债累累。政府会还不出钱吗?翻开我们的皮夹，每一张钞票都是政府发行，也就是货币发行权在政府手上，如果政府愿意，只要打开印钞机，很快地可以生出成千上万的钱，所以政府绝对可以还钱。然而，债权人却未必愿意接受债务国印制的钱，因为这些钱只是一堆纸，凭什么一堆纸可以抵销债务、换到一堆东西?所以即使政府还得出钱，但如果政府还的钱不被债权人所接受的话，则还得出钱(印钞票)也没有意义，将迈向破产一途。

一般而言，“内债”庞大的国家(比如日本)可以印钞票偿还债务，较少有破产问题；“外债”很多的国家(比如美国)，面临破产的风险就较高。

政府有破产风险的最大原因，是一段货币战争般的历史，可以追溯到20世纪20年代“金本位货币制度”的崩溃。在20世纪以前，人类持有的货币皆可谓十足真金，拥有100％的保证。古代的货币原先是商品货币，例如牛羊、金属工具、农作物。货币本身具有商品价值，所以只要你有货币，就能够还得起钱，几乎不会有不被接受的情况，政府自然也没有破产的问题。与现在最大的差异是，古代的国家无法透过印钞票来抵销债务，例如政府无法拿十张纸说这是十头牛而抵债。

“金本位货币制度”因何崩溃?

后来，随着时代的变迁和演化。世界各地普遍认同贵金属的价值，所以黄金、白银，铜铁逐渐跳上世界货币的舞台，人们利用贵金属来交易。而经济活动愈加的发达，人们发现携带大宗的贵金属交易实属不便，终于现人纸币出现了。

当时的纸币又称为仓单、银行券，意思是人们将黄金存入黄金仓库或银行后，可以取得黄金的凭证，而利用凭证当作货币来进行交易。由于纸币携带便捷，又有黄金作为保证，很快地成为货币的主流型态，也是现在货币制度的雏型。在20世纪以前，人们可以随时将手上的货币，跟黄金仓库、银行或政府，兑换回黄金，称为“金本位”制度。那是一段历史上辉煌的经济时期，货币价值稳定，在黄金的担保下各国货币能够跨越国际受到他国认可，其实就是背后都有黄金在支撑着，所以国际贸易盛行、国际投资风气兴盛，带动全世界的经济发展。也不会出现债务国要还钱但因为债权国不接受而破产的情况。

20世纪后，各国政府逐渐收回民间发行货币的权力，相对的，也赋予现在政府“点石成金”的权力，政府发现悄悄地多印制货币也不会有人发现，因为不会同时所有人都将货币跟政府兑换回黄金，所以政府只需要保持一定的黄金数量，就可以印更多的货币应付开销。这是西方世界政府债务的开始。那时各国政府为了应付第一次世界大战的开销，印制了许多货币购买军需与人力，然而过多的货币在市面上流动，稀释了货币的购买力，也就是物价开始变得高昂。人们开始将货币向政府兑换回黄金，但政府的黄金存量不足，尔后政府更进一步的限制人民将货币兑换回黄金的权力，至此“金本位货币制度”崩溃。

比债务违约更可怕的是货币崩溃

当货币背后不需要有百分之百的黄金作为担保，则政府拥有无限制发行货币的权力，只要政府愿意开印钞机的话。而各个政党电对“发行货币――实施宽松量化带来经济发展――获得选票”的甜头十分受用。

以美国为例，美国两党终于在8月2日债务危机大限之前达成提高债务上限的共识，让全世界暂时松了一口气。其实美国从1962年起债务上限已被上调了74次，调整债务上限的意义何在?金融海啸后美国政府在鼓励就业、经济改革进展不佳、制造业与金融业复苏缓慢的情况下，以持续大举借债、印钞票等措施，鼓动经济发展，除了产生债务危机外，更导致美元不值钱，不停地贬值。

现在美国并不害怕过量地发行货币，因为美元是世界的储备货币，有太多国家与机构需要美元，美元宛如世界级的货币，所以美国所有的债务都宛如内债，可以透过印制美元来抵还，但这并不纾缓美元正在崩溃的困境。

原物料、能源、贵金属等投资商品，宛如崛起的明星逐渐活跃于世人眼前。而黄金愈贵，代表货币愈不值钱。渣打银行在6月份提出的研究报告甚至认为未来金价将飙上5000美元，报告指出：各国央行都有意降低美元并进一步分散外汇资产配置，而且在全球货币危机之后，新兴国家则不断地买进黄金。

当某一天其他国家嫌弃美元过分贬值，而不再接受美元时，美国不只是面临债务违约险境，而是货币不被债权人接受，不管有没有钱都无法还债，迈向货币崩溃、国家破产一途。这种情况有可能发生吗?有，强势货币并不会永远只有一个。例如世界第一大经济体欧盟所发行的欧元或是仅次于美国的经济体中国所发行的人民币，都是美元的强劲对手。一旦美元的储备货币地位被取代，则美国无法将所有的债务视为内债透过印制美元来抵还，那时的债务压力将颠覆美国。

而作为世界经济龙头的美国蒙难，这一切就又不是那么简单了。导致政府可能破产的元凶，是一张纸可以换到一堆东西的现代货币制度，加上政府无限制发行货币以换取经济成长的贪婪。比债务违约更可怕的是：过分发行的货币正在崩溃。