企业负债经营问题研究

[摘 要]本文研究当前社会主义市场经济里，热议的负债经营问题。负债经营是我国在现今国情下的普及现象，是当今当代企业的一个重要特性，跟随社会主义市场经济的发展，中国企业快速成长，而在快速发展的企业中，还存在一些负债经营的企业，负债经营已成为企业快速筹集资金和扩大范围经营的方式。在当前中小企业无法提供相应的资金，来面对企业所有人的对各项企业经济活动的完成，符合道理的负债可以满足一个企业的现金流的需求，给企业提供财务杠杆效用，使企业能够得到大量利益。

[关键词]负债经营；风险；科学管理

[中图分类号]F250 [文献标识码] A [文章编号] 1009 ― 2234（2016）10 ― 0079 ― 02

一、负债经营的优势与劣势

（一）负债经营的优势

中小企业的发展离不开资金的周转，而中小企业缺少的就是资金，完全依靠自有资金几乎是不可能的，负债经营就是通过融资，向它人举债来进行生产与经营来获得利润，负债经营有利于保证企业的竞争力。负债经营有利于合理避税，权益性资本的收益是在税后利润中分配的，而债务资金成本是在税前支出的，运用得当可进行合理避税，负债经营还可以转嫁通货膨胀的风险，企业在一定范围内拥有较高的债务，以账面价值为基础来偿还和借入，货币购买力的损失就由债权人来承担，从而转嫁风险。经营者通过负债经营获得财务杠杆效益，为企业获得收益，使企业节税。企业合理运用负债经营可以弥补资金缺口，在生产经营中企业的经济业务需要大量的资金来进行运作。企业不考虑自身资金累积的局限性，单依靠企业自身的流动资金去发展，这样的情况下单凭自身有限的资金是很难适应和满足企业发展需求的。因此，在企业发展困难资金短缺时，企业可以通过合理负债来满足其企业发展目标和计划。

（二）负债经营的劣势

增加了企业财务风险，负债的增加使得企业所偿还的利息增加，从而增加企业负担。当遇到偿债高峰期时，因要偿还本息，刚好遇到资金需求大时，企业有可能资金链断裂，影响企业资金周转。企业拥有良好的偿债能力是企业再次负债的前提，负债过多会影响企业的信誉，降低企业在筹资能力。企业负债经营时，应先考虑到企业投资的收益是否高于企业投资的成本，如果企业投资收益低于投资成本时，企业的债务率高时，会出现企业流动资金周转不灵的情况，从而造成企业亏损的坏局面，使其财务风险增加，导致企业偿债能力下降。当企业经营不利时企业亏损越多，流动资金的周转能力就越小，企业的周转能力也会随之下降，财务风险随之增加。

二、企业负债经营存在的问题及成因

（一）企业普遍存在的问题

1.企业目标错误盲目扩大生产

企业在生产过程中没有注意企业的生产成本变化，企业的目标定位在质量好与价格低，企业在保证了商品的质量的基础上，想要降低产品价格而提高竞争力，而忽略了企业原材料价格变动的影响。

2.筹资方向失误

企业在筹集资金时期限没有进行科学化的综合分析，有市场一旦发生变化，资金周转不灵，从而大幅度举债造成企业资产负债率过高，再者企业资金运用计划性不强，依靠负债来维持企业生产与经营，其结果必然是债务的循环，仿佛滚雪球似得，企业的债务方面的问题也就更加严重，最终引发财务风险。

3.负债原则不科学

企业没有一个明确的负债原则，往往是追求数量与质量，在追求其数量的同时生产成本增加，也增加了企业的风险，企业在经营过程中资金断流就会举债，只注重企业资产负债率从而忽略了企业负债结构原则，和负债后果原则。企业在负债筹资时没有经过科学分析，但怎样负债经营可以给企业带来最大的利益又成为其举债的重点。企业没有最求效益原则，企业在扩大生产的同时没有注意生产成本的增加，盲目增加负债不会给企业带来经济利益。企业还没有公开筹资情况，企业目标，这不利与企业与债权人的互惠互利。企业没有合理的决定其负债数量与规模，没有根据自身情况和未来盈利水平偿债能力进行有效规划。企业负债原则主要是一种指导企业负债的大方向企业战略，只有经过科学的论证才能使企业负债原则更加明确，从而达到指导企业负债的方向。

4.负债标准不合理

企业负债要偿还这是定理，而企业的负债是多少，是否有偿还能力，资金结构是否能够适应债务的安排，这些都没有合理的标准，更没有考虑到企业在发生突发状况时的情况。当企业遇到货款未到或其它运用资金情况时，企业会出现经济问题。企业缺少科学的投资管理，只是片面的以负债形式，提高自身的规模。企业流动资金不足，缺少投资收入，缺乏信誉和技术的累积。人力资源不合理运用，使其负债标准不合理，从而造成企业负债，但却没有可持续的资金收益。企业在发生赊销业务时企业规定要定期核实应收账款回收情形，但对于五年以上的呆死账，由于财务人员变动等问题，有时无法明确，无法做出相应会计处理。这些都是由于企业负债标准不合理所造成的实质性问题。负债标准对企业来说，是在不违背负债原则的情况下从而分析出的，对企业负债金额多寡有界定关系的一个界定值。没有科学的分析笼统的做出企业的负债标准是不合理的。

（二）企业负债成因分析

1.融资渠道单一

企业主要依靠股东出资提供资金，属于非正常融资，增加了企业负债成本，企业厂房与设备使用时间长，是企业的根本无法用作担保和抵押，使企业负债渠道单一造成资产周转不便，从而引发负债问题。企业存在融资单一化的问题，本身存在长期贷款，企业正常贷款抵押难，从而使企业依靠非正常贷款，而非正常贷款有会付出高额的财务费用，使负债雪球越滚越大，造成企业出现财务危机。国家给予企业扶持力度小，导致企业筹资能力差，流动资金少影响企业的发展。企业对其自身的资本积累意识较差，企业没有制定合理的发展方针，没有完善的系统规划，忽略了流动资金的积累，资源不合理利用从而无法应对市场变动，造成没有可举债的抵押物，从而无法融资。

2.企业追求利润最大化而又忽略风险最小化

企业在追求利润最大化时忽略了风险最小化，企业还存在盲目投资，没有进行合理化预算，企业盲目扩大生产，产品产量增加，但企业没有合适的销路进行销货，产成品无法变现成为资金，过大的生产规模，严重的影响了企业的现金使用，使现金出现不够用的情况，从而导致了企业以举债来弥补现金流的短缺，从而造成企业负债问题。企业忽略了风险分析，企业在做商品产销时可能没有进行合理的风险分析，或者只是片面地分析没有进行全面的风险分析，当企业偿还账款到期时，企业流动资金不足以偿还账款，从而引发财务风险。

3.没有提前考虑其偿债能力

企业没有考虑其企业的偿债能力，企业的流动资产经常少于其流动负债，这反映了企业有时无法偿还其到期负债，只能再次举债才能缓解企业发生的问题，从而增加了企业负债，增加了企业的负担。企业没有合理的偿债能力分析，企业资金周转困难，短期偿债能力弱，没有制定明确的偿债计划，短期借款规模和结构不合理，导致其还款日集中，资金紧迫。由于企业内部管理制度不完善，致使其流动资产被滞留，流动资金无法合理的使用，使企业偿还债务的能力下降。企业个别时期会存在大量的存货，这会影响企业的资金流通，占用大量的企业资金。

三、企业负债经营问题解决对策

（一）提高风险意识注重资金利用效果

1.具体负债标准确立原则

企业应正确认识负债经营的利与弊，认识企业为什么要负债经营，合理运用资产负债率，完善企业最大的负债限额度，多少是合理，在国内资产负债率以100%为最大值，而国外的最大值是50%。通过净值报酬率法完善企业自身标准，资产负债率决定企业的负债水平，资产负债率高代表企业的负债多，所支付财务费用也就越多，故资产负债率意味着企业的资金成本，所以并不是资产负债率高就是有利，要合理运用。

2.适度举债保持合理现金流

企业发展不能没有资金的扶持，在当今社会很少是依靠本来的资金能够发展的，都会存在负债资金的介入，而保持负债资金的合理性就成为一个很重要的问题，而这其中就要求企业要有合理的流动比率，合理的速动比率和流动比率代表了企业的偿债能力。只有速动比率，流动比率都在合理的情况下企业才能合理确定其举债的多少，适度的举债有利企业发展，可以保持企业良性资金的运用。

3.积极改善企业负债结构

调整企业负债结构时，资产负债率控制在30%-50%，超过这一数值的企业负债可能会使企业增加其财务风险，财务杠杆可以使企业在一定情况下提高自身的收益。企业的速动比率应在1.0为合适，当流动比率为1.0时企业在清算库存不能变现时也能有能力偿还贷款，不需要变卖存货。流动比率应在1.5在2.0之间，比率越高日常经营越不需要短期资金的支持，然而这表明企业的资金利用效率低，没有合理利用资金。只有积极改善负债结构达到资金成本最小，所有者权益最大时的资金构成，只有最佳结构才能使企业的到长足的发展。

（二）积极运用负债经营有利的一面

1.合理运用经济杠杆效应

企业合理运用经济杠杆效用可以降低企业资金成本，提高企业利润率，当企业资本总额和其资产结构固定下，企业息税前利润增加，使企业承担财务费用相应减少，合理运用这个办法可以给企业带来经济效益。

2.在通货膨胀时合理获益

企业在遇到通货膨胀，人民币减值货物的价值增加，但企业负债还是应用账面价值去偿还，不需要考虑其通货膨胀因素，在这种情况下，企业偿还负债，把原本属于企业的财务风险转嫁给对方，并且企业举债的数额越大，越对企业有利。对企业来说这算是得到了一定的利润。

3.通过负债经营合理节税

在现行法律规定，负债利息计入财务费用，而且还是在交所得税之前应扣除，所以可以得到节税作用，使得企业少交所得税，从而增加资本收益。当企业债务资本多时，产生的利息费用会不断增加，负债经营所提供节税能力不断增强。又因为企业负债经营可以降低其资本成本。

〔参 考 文 献〕

〔1〕孙立山.浅谈企业负债经营〔J〕.东方企业文化，2014，（22）：249.

〔2〕李煜.企业负债融资的财务效应〔J〕.商场现代化，2015，（10）：222.

〔3〕邱道欣.我国企业负债经营的现状与对策分析〔J〕.开发研究，2013，（04）：342.